近日，笑(xiào)果文化(huà)HOUSE事玩梗过火(huǒ)事(shì)件，引发舆(yú)论地震(zhèn)。曝光(guāng)的(de)网友(yǒu)称，使用大家广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来(lái)进行(xíng)调侃式的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月(yuè)17日发布通(tōng)报(bào)，决定没收(shōu)笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发(fā)的风波中，《科创板日(rì)报》记者发现，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑(xiào)果文化也成为了备受资本青睐的宠儿，在(zài)6年(nián)中获得众多资(zī)本8轮融资(zī)，并(bìng)于2021腾(téng)讯入(rù)股(gǔ)后(hòu)，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶(yè)烽(fēng)等人成(chéng)立笑果文化(huà)，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划、演出(chū)经纪、文艺创(chuàng)作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的发展可(kě)谓“风生(shē75寸电视长宽是多少ng)水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》等节(jié)目(mù)的火爆，让(ràng)脱(tuō)口秀演员和脱口秀(xiù)俱(jù)乐部成为(wèi)了炙手可热的行业，笑(xiào)果文化也成为中国最成(chéng)功的脱口秀俱(jù)乐(lè)部之一(yī)。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到商机并押宝(bǎo)这(zhè)一赛道，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者整理公开信息发现，笑(xiào)果文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮(lún)融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公司入股(gǔ)笑果文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天(tiān)使(shǐ)轮投(tóu)资(zī)。同年(nián)9月，得到游(yóu)族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山(shān)资本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本(běn)、天图投资近(jìn)亿元(yuán)A+轮(lún)投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资(zī)本、华人文化集(jí)团、泽时投资的(de)战略(lüè)投资，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南(nán)山(shān)资本、天(tiān)图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战略(lüè)投(tóu)资。

　　2021年3月(yuè)，得(dé)到(dào)腾(téng)讯的战略投资。

　　可(kě)以看出(chū)，南山资本和游族网络对(duì)笑果文化最为青睐，8轮融(róng)资中一共(gòng)投了4次，游族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时(shí)，线下是笑果文化走(zǒu)向扩(kuò)张的关键(jiàn)一(yī)子(zi)，今年4月，位于北(běi)京东城区(qū)隆福寺的笑果文(wén)化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑果(guǒ)工(gōng)厂继上(shàng)海、南京、苏州之(zhī)后的第(dì)四个演(yǎn)艺空间。此外，近(jìn)年来(lái)对(duì)外投资也在扩(kuò)张。

　　《科(kē)创(chuàng)板日报》记者发(fā)现，笑果文化(huà)对外投资的企(qǐ)业共有9家，其中有6家已(yǐ)经(jīng)注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文(wén)化传(chuán)媒（上(shàng)海）有限公司、上海青豆结冰文(wén)化传播有限公(gōng)司、上(shàng)海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前(qián)控(kòng)股的笑果演(yǎn)艺股权也发(fā)生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演(yǎn)艺原股东笑果(guǒ)文化、郭凌(líng)虹退(tuì)出(chū)，新(xīn)增(zēng)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型(xíng)变更(gèng)为有限责任公(gōng)司（港(gǎng)澳台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月(yuè)在中国香(xiāng)港(gǎng)注册。

　　此前曾有(yǒu)业内(nèi)人士猜测，笑果文化(huà)或许是在悄悄(qiāo)开启上市的(de)前奏。

　　作(zuò)为(wèi)普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文化的A轮投资(zī)过程，他(tā)对《科创板日报(bào)》记(jì)者表示(shì)，他也是刚从网(wǎng)上看到本次出事，此(cǐ)前脱口秀(xiù)行业在国内(nèi)处于快(kuài)速发展阶段，表现形式丰富多样，而在(zài)该领域笑果(guǒ)文化做的很(hěn)早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽大会》在(zài)年轻人(rén)圈(quān)子里很火爆，出(chū)于这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀(xiù)又(yòu)被称为“冒(mào)犯(fàn)的艺术”，追求(qiú)的就是一(yī)种针砭时弊、刺(cì)中(zhōng)痛点，让观(guān)众一边大笑一边(biān)反思(sī)的感觉。对本次(cì)“翻车(chē)”事件，他(tā)个人认(rèn)为，出于节目效果可能(néng)需(xū)要(yào)张狂和外(wài)向一(yī)些，但公众场(chǎng)合下脱(tuō)口秀(xiù)中的开玩笑也(yě)要注意把握(wò)分寸，尤其涉(shè)及到国家政治和解放军(jūn)形象等严肃(sù)话题，确实不该(gāi)口无遮拦(lán)，“踩红线的(de)事肯定是不(bù)能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控方面(miàn)，可能没(méi)有进行(xíng)非(fēi)常(cháng)严(yán)格的(de)把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注意到，笑果(guǒ)文化的业(yè)务(wù)和(hé)腾讯关联(lián)颇深(shēn)，资料显示(shì)，目(mù)前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港区泽禧股(gǔ)权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创75寸电视长宽是多少业(yè)投资有(yǒu)限(xiàn)公司为第三大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频(pín)联(lián)合笑(xiào)果文化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任吐槽团成(chéng)员、策划(huà)人及编剧的李诞(dàn)迅速(sù)走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文(wén)化联合出(chū)品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化相关人士去年称(chēng)，受众面最广(guǎng)的(de)是线上长视(shì)频(pín)业务(wù)，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合作的长视频节目(mù)，可以占到(dào)公司百(bǎi)分(fēn)之四十的业务(wù)营(yíng)收(shōu)。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却(què)后劲不(bù)足？

　　相较(jiào)于(yú)西(xī)方(fāng)脱(tuō)口秀(xiù)百年以(yǐ)上的(de)发展历史，脱口(kǒu)秀这个舶来品在国(guó)内的发展(zhǎn)历(lì)程要短(duǎn)得多也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综艺频(pín)频占据(jù)收视(shì)榜与网络热议话题榜(bǎng)首，由(yóu)此(cǐ)带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也(yě)闻风(fēng)而至。财联社创(chuàng)投通数据显示，自(zì)2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星(xīng)投资机构(gòu)。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资投(tóu)了罗永浩旗下的(de)思维(wéi)造物，乐游资(zī)本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集(jí)团投了单立(lì)人(rén)。

　　值得注意的是，资(zī)本对(duì)脱口秀行业(yè)也(yě)明显呈现(xiàn)出“一家独大”的(de)趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑果文化外，其他(tā)脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同(tóng)时(shí)，资(zī)本对脱(tuō)口秀的(de)倾注也有些后(hòu)劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂无新的(de)脱(tuō75寸电视长宽是多少)口(kǒu)秀企业获得融(róng)资。

　　资本(běn)市场的反应与高(gāo)速(sù)增长的市(shì)场似乎并不匹(pǐ)配。据(jù)《中国脱口秀行业发展趋势分析与未来投(tóu)资预测报(bào)告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱(tuō)口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市(shì)场仍(réng)在上升期，资本为何却逐渐远离了这一(yī)赛(sài)道？眺远营(yíng)销咨询创始人高承(chéng)远对(duì)《科创板日(rì)报》记者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行业虽然发展迅猛，深(shēn)受观众喜爱(ài)，但在资本市场并(bìng)不吃香。其(qí)核心原(yuán)因(yīn)在于，资本的投资逻(luó)辑天(tiān)然是(shì)确定性和可复制(zhì)性，而(ér)脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)却具有(yǒu)巨大(dà)的不确定性和(hé)不可(kě)复制性。演(yǎn)员的不确定性、创作的不确定性、观(guān)众审美(měi)的不确定(dìng)性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能让经营面临巨(jù)大的风险。

　　因此，有投资人指出(chū)，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就需要(yào)拥(yōng)抱监(jiān)管，在合法合规的底线之上，不断运营爆款，激活创作，带动(dòng)整个行(xíng)业的(de)上(shàng)线(xiàn)，这才是这个行业可(kě)持续、良性发展的可靠路(lù)径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创板日(rì)报》记者表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行业作为大(dà)文娱(yú)行业中的一(yī)员，和这个行业中的(de)其余行业一(yī)样（如影视剧(jù)作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业(yè)本身(shēn)的“护城河”相对浅，而(ér)脱(tuō)口秀(xiù)本身是靠故事起家的，但这(zhè)个行业的“故事”却很难(nán)讲述，这也是(shì)备受资本市场(chǎng)冷遇的原(yuán)因。

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