钠(nà)电池产能规划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技是真跨(kuà)界还是(shì)奢(shē)望(wàng)，飙涨后又腰斩的股价(jià)似乎(hū)已经给出注脚。

　　去年(nián)6月以来，萦绕在键(jiàn)盘生产商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的(de)最大议题莫过(guò)于(yú)跨界钠电池。

　　这个热门又令人遐想(xiǎng)的(de)题材搭配公司释放钠电池(chí)项目进展的(de)“积(jī)极主动”，在2022年刺(cì)激(jī)着传艺科技(jì)股价迅速飙涨4倍(bèi)，甚至期间(jiān)还祭出“七(qī)连板”和“五(wǔ)连板”妖股走(zǒu)势。然去年末(mò)以(yǐ)来，抛“利好消息”催涨股价(jià)的套路完全失灵，股价又在4个多月时(shí)间(jiān)极速腰斩。即(jí)便是3月末扔(rēng)出30亿元定增(zēng)预案(àn)投建(jiàn)年产5.5GWh钠电池项目(mù)，传艺科技也只收获了短暂的(de)上(shàng)涨，而后再(zài)未掀起(qǐ)波澜。

　　钛媒体APP注意到，股(gǔ)价过山车式的(de)涨(zhǎng)跌折(zhé)射的是市(shì)场(chǎng)对传艺科技高调跨界钠电(diàn)赛道故(gù)事的怀(huái)疑：从宣布跨(kuà)界(jiè)到现在，时间不过(guò)10多月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元(yuán)的传(chuán)艺科技如何撬动54亿(yì)元乃至94亿元的(de)投(tóu)资成本(běn)？巨头环伺、落地产(chǎn)能(néng)骤(zhòu)增、锂(lǐ)价持续下行，在愈加拥(yōng)挤的赛(sài)道上，夸(kuā)下(xià)海口的产能又该如(rú)何消化？过往(wǎng)投资计划频(pín)频“跳票”、实际效益与预期天差(chà)地别等“黑(hēi)历史(shǐ)”在前，“大跃进”的新项目(mù)如何让人信服？

　　跨界钠(nà)电池，股(gǔ)价“过(guò)山(shān)车”

　　早在20世纪(jì)70年(nián)代，钠离(lí)子(zi)电池(chí)便与锂(lǐ)离子电池同时期萌(méng)芽，但(dàn)由于钠电(diàn)负极嵌钠(nà)能力(lì)较弱、钠电池(chí)能量密度较低，导致其(qí)研发进度(dù)大大落后(hòu)于了锂电池。直到2020年后，随着钠电关(guān)键技术(shù)完(wán)成(chéng)突破以及(jí)锂(lǐ)价不断飙升，钠电才作为锂电“备胎(tāi)”之一重回(huí)人们重视。尤其2021年7月，宁(níng)德时代推出第一代钠(nà)离子电(diàn)池，掀(xiān)起(qǐ)钠电风潮，并(bìng)将(jiāng)风口带到了A股市场。

　　时(shí)值2022年锂价(jià)暴涨，A股钠电炒作如日中天之际，传(chuán)艺科(kē)技于去年6月(yuè)22日晚间高调宣布入局。彼时的公告(gào)显(xiǎn)示，公司拟投(tóu)资3000万(wàn)元通过全资子(zi)公司江苏智纬电子(zi)科技有限公司（以下简(jiǎn)称“智(zhì)纬电子”） 同海盈汇(huì)鑫企(qǐ)业、自(zì)然人杨磊和(hé)杨崇义合作设立控股孙(sūn)公司(sī)江(jiāng)苏传艺钠电科技有限公司（公(gōng)司持股(gǔ)75％，以下(xià)简称“传艺钠(nà)电”）。

　　公告(gào)出(chū)，传艺科技旋即(jí)涨(zhǎng)停，当日盘后公司(sī)迫不及(jí)待召开电(diàn)话会议，向合计64名分(fēn)析师(shī)和个人投资(zī)者披露跨(kuà)界钠电的各种细(xì)节。根据规划，传艺科(kē)技(jì)钠(nà)电池项目中(zhōng)试线2022年(nián)投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电(diàn)话(huà)，股价更加(jiā)疯涨(zhǎng)。加上6月23日的涨停，传(chuán)艺科技宣布跨界后一口气(qì)收出7个涨(zhǎng)停(tíng)板，市值快(kuài)速实现翻倍。

　　传(chuán)艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠(nà)电消息催涨股价的前车在(zài)前，传艺科技开始有意(yì)无意地“主动”披露钠(nà)电项目(mù)进展，而公司股价也往往(wǎng)在公(gōng)告披露后录(lù)得大幅上涨(zhǎng)。去年12月5日盘中，公司股(gǔ)价(jià)一(yī)度摸高至54.44元(yuán)/股(gǔ)，相较于跨界钠电池前10元/股左右的温吞股价，不到半年的时间(jiān)已(yǐ)翻了逾5倍。

　　但此(cǐ)后(hòu)，公司股(gǔ)价开始掉头(tóu)向(xiàng)下，无论其(qí)如(rú)何发布“利好(hǎo)”消息，股价也再难掀大风浪，反而随着时间的推移，迅速回(huí)落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较高点腰斩(zhǎn)。

　　值得一提的是(shì)，由于在(zài)2022年6月23日盘后，公司迫切召开电话会并在《投资者关系活动记(jì)录(lù)表》中对外发布钠(nà)电池业务未来规(guī)划(huà)、技术水平等涉及公(gōng)司经营的(de)重(zhòng)大信息，但直(zhí)至2022年7月9日才正式(shì)通(tōng)过《关于对(duì)深圳证(zhèng)券(quàn)交易所关(guān)注函回复的(de)公告》补(bǔ)充(chōng)披露相关事项，传艺科技及(jí)公司董事长兼总经理邹(zōu)伟民、时(shí)任董秘许小丽还遭(zāo)深(shēn)交所(suǒ)通报(bào)批(pī)评。

　　产能“大跃进(jìn)”，钱从哪里来？

　　回看(kàn)传艺科(kē)技股价(jià)“过山车”式(shì)上下，背后(hòu)纵有游资推波助澜，但归(guī)根结底(dǐ)还是其资金有限(xiàn)与钠电产能规划“大跃进”不匹配(pèi)无法让市(shì)场(chǎng)信服造成的(de)。

　　根据公司定增预案，钠电池二期5.5GWh项目(mù)建成后，公司产能(néng)将达(dá)到10GWh。而根据公司此(cǐ)前对交易所回复(fù)函和2023年(nián)度定(dìng)增(zēng)预(yù)案，公司规划的10GWh钠(nà)电池项目的投(tóu)资(zī)成本约54亿元。其中，土(tǔ)地购置及(jí)厂房(fáng)成本约4亿元，10GWh产能需投入(rù)的装修及(jí)设备成本约50亿元。

　　实际(jì)上，传(chuán)艺科技规划的钠电产能远不止这公告出来的(de)10GWh。据传艺(yì)钠电(diàn)官微消息，公(gōng)司董(dǒng)事长邹伟民4月16日在公开场合演(yǎn)讲时提到，“2022年7月，公司决定(dìng)，发挥资金优势，投资(zī)50亿元，新征(zhēng)410亩土地(dì)，用30个(gè)月的时间，新上钠(nà)离子电池全供(gōng)应链项(xiàng)目(mù)，逐(zhú)步形成(chéng)年产3万(wàn)吨正极材料(liào)、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万(wàn)吨电解液(yè)的生产(chǎn)能力；2022年10底，中试线已(yǐ)经(jīng)竣工投(tóu)产；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已经开始试产试销，6月底有望批(pī)量生产。”

　　邹伟民(mín)公开演讲(jiǎng)时提(tí)到的钠电(diàn)产能规(guī)划，来源：传艺(yì)钠(nà)电(diàn)官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在上述的54亿元资金外，还(hái)需要更多(duō)资金，仅另外(wài)8GWh钠电池就需要40亿(yì)元(yuán)的(de)投入。

　　但现实是，传艺科技(jì)主营式微，年赚1亿(yì)元的盈利水平(píng)显然难以撬动(dòng)动辄几十亿的项(xiàng)目。

　　传(chuán)艺科技主营输入类设备和印(yìn)制电路板（PCB）两大类消费电(diàn)子零组件，具体包括(kuò)笔记本/台式(shì)机电(diàn)脑键盘、触控模组(zǔ)和(hé)鼠(shǔ)标(biāo)等输入类设备及通讯用板、消费电子、计(jì)算机用板(bǎn)等(děng) PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以来(lái)公司(sī)经营规(guī)模不(bù)断扩大，营收从2017年的6.69亿元起步(bù)，逐年递增，到2022年达(dá)到19.99亿元，翻(fān)了(le)近3倍。但(dàn)盈利并(bìng)未同(tóng)步，上(shàng)市当年公司归(guī)母(mǔ)净利(lì)润就下滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之(zhī)后(hòu)随着行业(yè)式微，公司(sī)盈利水平(píng)起起伏伏，到2022年也仅1.15亿(yì)元，相较(jiào)于2017年(nián)仅增长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年，公司盈利就(jiù)已(yǐ)经达到了9000万元，净利(lì)润增长乏力可见(jiàn)一斑。

　　传艺科技业(yè)绩(jì)变动情况(kuàng)，来源(yuán)：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈(jǐng)，账上(shàng)的资金也并不(bù)宽裕。2022年，公司(sī)经营活动产(chǎn)生的现金流量净讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意额4.46亿(yì)元；截至去年末，公司货币资金(jīn)仅2.87亿元，短(duǎn)期借(jiè)款8.41亿(yì)元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年(nián)半内要拿出54亿元乃至94亿元(yuán)以上(shàng)的资金投(tóu)资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中，传艺科技曾详细披(pī)露过2GWh项目资金来源：截(jié)至2022年5月31日(rì)，公(gōng)司(sī)可用于钠离子(zi)电(diàn)池项目的自有资金(jīn)仅(jǐn)1.61亿元，银行(xíng)授(shòu)信(xìn)未(wèi)使(shǐ)用额度10.27亿元，足见其(qí)在(zài)投(tóu)资钠电(diàn)项(xiàng)目时(shí)自有资金(jīn)的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来(lái)源：传艺科技给深交(jiāo)所的回函(hán)

　　很明显，一开(kāi)始规划的(de)一期(qī)2GWh产能，传艺(yì)科技就是准备靠银行贷款解决。后一(yī)期产能增(zēng)加到4.5GWh，投(tóu)资额增加10亿(yì)元(yuán)左右(yòu)，同(tóng)样仰仗银行贷款(kuǎn)。今年3月30日公司公(gōng)告称(chēng)，传艺科技及子(zi)公司拟向工商银行(xíng)、农业银行等组成的联(lián)合银团(tuán)申请不(bù)超过20亿元的项目贷(dài)款，用于公(gōng)司钠电(diàn)池项目(mù)。根(gēn)据最新的(de)调研记录，“截至目(mù)前，牵(qiān)头银行(xíng)已审批通过(guò)，参(cān)团银(yín)行处(chù)于正常的审批流(liú)程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今(jīn)年3月30日(rì)，公司披露(lù)《2023年度(dù)向(xiàng)特定对象(xiàng)发行股票预(yù)案》，拟募资(zī)不超过30亿元，其中(zhōng)的24亿元拟投入钠电池制造(zào)二期项目(mù)，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目总投资额为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有(yǒu)3.47亿元的缺口。而为补这部分缺(quē)口，传艺科技甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿元变(biàn)更用于该项目。

　　简单(dān)加总便(biàn)知，家底不(bù)厚，传艺科(kē)技10GWh钠电项目只能依赖融(róng)资。至(zhì)于上述邹伟民公开(kāi)演讲时提到的另外8GWh的(de)项目资金来源(yuán)，钛媒(méi)体APP向公(gōng)司(sī)求证(zhèng)，但截至发稿(gǎo)，仍(réng)未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还(hái)有优势吗？

　　“今年销售不低(dī)于10亿元，整个钠电池全供应链项目计划(huà)到(dào)2024年末全部竣(jùn)工投产，达(dá)产达效(xiào)后，可(kě)实现年(nián)销售(shòu)250亿元。”若传艺(yì)科技的(de)钠(nà)电(diàn)项目真如邹伟(wěi)民在(zài)近日的演讲中所言(yán)照进现实，几(jǐ)年后公司营收将在当前基础上翻十几(jǐ)倍。但近来(lái)腰(yāo)斩(zhǎn)的股价显示，市场对这个故(gù)事并不再买账，除(chú)了资金(jīn)实(shí)力有限(xiàn)公司外，核心还在其大干(gàn)快上后产能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商(shāng)业(yè)化元年的(de)2023年(nián)，包括宁德(dé)时代(dài)、中科(kē)海(hǎi)纳、亿纬(wěi)锂能、雅迪等诸多巨头(tóu)在内，已纷纷发产品、量产并大建产能，竞争(zhēng)者初露威胁，赛道已然(rán)开始拥挤。

　　尽管就(jiù)披(pī)露的参(cān)数(shù)和(hé)性能来看(kàn)，传艺钠电(diàn)的钠(nà)电池与巨头们不相上下，但宁德时代落地(dì)奇(qí)瑞车型、华语(yǔ)新能源配(pèi)套雅迪(dí)极钠S9等表明，大佬们已(yǐ)经走在(zài)前面，率先在(zài)两轮电动车和低速电动(dòng)车(chē)领域实现装车应用。而传艺科(kē)技(jì)除了在岁末年(nián)初公(gōng)告(gào)与中祥航业、江苏新能源、德博新能源签订项目合作(zuò)或战(zhàn)略(lüè)合作协(xié)议(yì)外(wài)，并(bìng)未官宣(xuān)重点客户。

　　每每有(yǒu)投(tóu)资者问及客户情况时，公(gōng)司都(dōu)以“目前订单下(xià)游运用覆盖(gài)储能、低(dī)速电动车及电动工具等多个领域”“公(gōng)司(sī)钠离子电池送样后客户的反馈普遍较为良好(hǎo)，并已与多名客(kè)户(hù)签(qiān)订了销(xiāo)售订单”“公司已(yǐ)与多家知(zhī)名两轮电(diàn)动车品(pǐn)牌开展送(sòng)样和合作意向洽谈等(děng)工作”等(děng)进行回(huí)复。至于具(jù)体的客(kè)户名(míng)称(chēng)和(hé)订单(dān)金(jīn)额，一直语焉(yān)不详。

　　且2023年，钠电(diàn)池产能落地正数(shù)倍级增长。上(shàng)海钢联新能源事业部(bù)钠电池(chí)分(fēn)析师汪(wāng)奇告(gào)诉钛(tài)媒体APP，2022年钠电池项目(mù)落地产能有3GWh左右(yòu)，预计2023年(nián)落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最(zuì)新发(fā)布数(shù)据(jù)则称，到2023年底，预(yù)计(jì)钠电池(chí)产能将增加至21GWh。无(wú)论是(shì)哪种预测，今年钠电池落地产能大幅增加已可预见。

　　“参考锂(lǐ)电池行业产能利用率，钠电池落地的产能中可以实(shí)现装机(jī)的在4-5GWh左右，而(ér)铅酸电池的市场规模接(jiē)近40GWh。前期用于两轮车的钠电池不到5％，后(hòu)面成本降下来(lái)才会有较大比例(lì)的替代。”汪奇认(rèn)为，今年钠电(diàn)池只(zhǐ)会小批量应用到多(duō)元(yuán)化场景。

　　然传(chuán)艺科技却十分(fēn)自信，其在调研记录(lù)中(zhōng)预测，预计(jì)2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市场(chǎng)的绝大部分(fēn)份(fèn)额(é)。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资(zī)者关系(xì)活动记录表

　　需要注意的是，沉寂(jì)多年(nián)的钠(nà)电池是在此前锂价(jià)飙(biāo)涨(zhǎng)的背景(jǐng)下(xià)作为“替代”而被推到(dào)台(tái)前的，去年底以来(lá讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意i)，碳酸锂(lǐ)价格持续下行，4月(yuè)20日电碳价(jià)格均价已经跌至(zhì)18万元/吨。一时(shí)间，锂价(jià)持(chí)续下跌会否影响钠电池商业化进程(chéng)的讨(tǎo)论甚(shèn)嚣尘上(shàng)。

　　中(zhōng)科院院士欧阳明(míng)高近日就表示：“钠(nà)电池能够起到(dào)对锂电池的平(píng)衡(héng)作用，平衡锂价，保证(zhèng)锂(lǐ)资源的供应安全，不太可能成为主流。锂价一便宜，就会(huì)让(ràng)钠离子的发展(zhǎn)陷入被(bèi)动。”但他也强调，“钠离(lí)子技术一(yī)定要发展，因为它是锂离(lí)子电池的一个有益的补充。”

　　汪奇(qí)称，锂电和钠电建设成本接近，目前三(sān)元钠电量产的生产(chǎn)成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池在0.5元/Wh左右(yòu)。其进一步(bù)向钛媒体APP分析，“钠离子(zi)电池性能(néng)比(bǐ)较接近(jìn)磷(lín)酸铁锂电(diàn)池，高能量(liàng)密度的也接(jiē)近三(sān)元523电池。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂(lǐ)电池(chí)成本大幅下降40％以上(shàng)，所以目前已(yǐ)经(jīng)和钠电池成本基本(běn)相当；而由于锂原(yuán)料(liào)价格大(dà)幅下降，目前铁锂和锰(měng)酸(suān)锂(lǐ)等电池成(chéng)本已(yǐ)经优于钠电池。今年碳酸锂价格(gé)在20万以下时(shí)，锂电池对钠(nà)电池(chí)有明显(xiǎn)优讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意势。”

　　当然，市场普遍认(rèn)为钠(nà)电池还有降本的(de)空间。兴储(chǔ)世纪总裁助(zhù)理刘(liú)继茂就告诉钛媒体APP，“待产(chǎn)业(yè)链完(wán)善(shàn)后(hòu)，规(guī)模量(liàng)产后(hòu)钠(nà)离子电池正、负极材料价格可(kě)降至(zhì)5万元/吨甚至以下，钠离子电池的(de)理论BOM成(chéng)本(běn)将低至(zhì)0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降(jiàng)价可能，但只要碳酸锂价格(gé)高于15万元/吨，钠离子(zi)电池(chí)的成本(běn)优势就依然存在(zài)，并且(qiě)随着技术不断发展、产业不断成熟，钠离子电池的降本(běn)空(kōng)间有望进(jìn)一步打开，该成本临(lín)界点(diǎn)仍(réng)有(yǒu)进一(yī)步下(xià)探的可能。”

　　汪奇也称，明年(nián)钠(nà)电产(chǎn)业规模化完成(chéng)后(hòu)，能(néng)和锂离子电池的(de)成本拉开差距，接近铅酸电池(chí)的成本。但能量(liàng)密(mì)度的限制，使得碳酸锂(lǐ)价格(gé)在15万以(yǐ)上(shàng)时，成(chéng)熟后的钠离(lí)子电池有(yǒu)一定(dìng)优势(shì)；碳酸锂价格在10万(wàn)左(zuǒ)右及以下(xià)时，钠离子电池在(zài)动(dòng)力领域(yù)优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技在内(nèi)，诸多入(rù)局钠电池的企业都言锂价下跌无碍钠电池商业(yè)化进程。但随着锂价(jià)持续下降(jiàng)，钠电池利润率下降(jiàng)或也是(shì)必然的。

　　以传艺科技(jì)为例(lì)，其在1月(yuè)9日的调研记录中曾(céng)表(biǎo)示，公司(sī)钠(nà)电池定价主要根(gēn)据碳酸(suān)锂的价格，一般给到客户的(de)价格(gé)比磷(lín)酸(suān)铁(tiě)锂便宜(yí)25-30％，且定价(jià)会随碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)波动而(ér)波(bō)动。

　　缺(quē)乏长(zhǎng)远投资定力 过往项目频(pín)频(pín)“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场还(hái)担忧传艺科技(jì)项目投资的定(dìng)力(lì)。

　　尽管(guǎn)公司(sī)对进军钠电领域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理(lǐ)其过往投资履(lǚ)历发现，传艺科技(jì)在投资上缺乏长远(yuǎn)定力，临时“跳票”甚至终止募投计划可(kě)谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺(yì)科技IPO募资4.81亿元(yuán)，其中(zhōng)将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投(tóu)向薄膜线路板生产(chǎn)线技改并扩产项(xiàng)目(mù)。然2018年4月公司就(jiù)变更募资用途，将FPC生产项目未用(yòng)的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面板(bǎn)生产项目、轻薄型键盘生产项目，已(yǐ)经使用了7737.67万元募资(zī)的FPC生产项目则被(bèi)终止(zhǐ)。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜线(xiàn)路板生(shēng)产线技(jì)改并扩产项目(mù)的(de)实施地点从一(yī)厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目(mù)的实施(shī)地点变更为重庆市合川区工业园区核(hé)心区(qū)高阳路30号，实施主体则从(cóng)传艺科(kē)技变为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司终止实施(shī)3D玻璃面板生(shēng)产项目（已投入(rù)募资7445.13万元），并将该项目剩(shèng)余资金全(quán)部投入轻薄型键盘(pán)生(shēng)产(chǎn)项目的建设，并(bìng)将后者的产能从1600万台提升至(zhì)2240万台(tái)。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募资(zī)6亿元，其中(zhōng)的4.20亿元用(yòng)于(yú)年产18万平方米中高端印制电路板建设项目。但次年6月(yuè)，公司将该项目(mù)中(zhōng)的SMT工序实施(shī)地(dì)点由江苏省高(gāo)邮(yóu)市经开区凌波路33号(hào)改(gǎi)建至江苏(sū)省(shěng)高邮市经开区凌波(bō)路49号的闲(xián)置(zhì)厂(chǎng)房；2023年3月，传艺科技(jì)再(zài)“变卦”，又将(jiāng)该项目剩余(yú)募资（已投入募(mù)资2.41亿元(yuán)）1.75亿(yì)元变(biàn)更用于投入“钠离子电(diàn)池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更(gèng)募(mù)投计划的地点(diǎn)、资金乃至(zhì)项目，直接的后果就是原有(yǒu)的投入打水飘、投资效(xiào)率低(dī)下(xià)以及建(jiàn)成(chéng)项目实际(jì)效(xiào)益与预计天差地别。

　　根据招股书，薄(báo)膜线路板生产(chǎn)线技(jì)改并(bìng)扩产项目建设期仅12个月，达产年可实(shí)现销售收入(rù)2.24亿元。定期(qī)报告显示，2018年(nián)6月30日，该项目就已经建成。但(dàn)2019年-2022年，该项(xiàng)目(mù)的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元(yuán)和(hé)2599.93万(wàn)元。

　　而根据定增方案，年产18万平方米中(zhōng)高端印(yìn)制电路板建设项目建(jiàn)设期也仅12个(gè)月(yuè)，预计达产(chǎn)年(nián)实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然(rán)两(liǎng)年多时间(jiān)过去了，截至2022年(nián)12月31日，该项(xiàng)目投资进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效益分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万(wàn)元，与(yǔ)当初的预期相去甚远。

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