用友网络（600588）的(de)3.0-II转型，即云服(fú)务转型第二阶段进展明显不(bù)佳。

　　2023年一季度，用友(yǒu)网络净亏(kuī)损(sǔn)3.97亿(yì)元(yuán)，创公司2001年(nián)5月上市以来单(dān)季最(zuì)大亏损；2022年净利润2.19亿(yì)元，同比下降69％，是2020年以来连(lián)续第三年净利下滑(huá)。与此对应的(de)是，2020年以来公司股价持续大跌(diē)。

　　这(zhè)与(yǔ)用(yòng)友网络3.0-I转型阶(jiē)段营收、净利(lì)同步(bù)大增、股价(jià)大涨(zhǎng)的同(tóng)向共振，大相迥异。

　　目前，用友网络股价(jià)为21.61元，市(shì)值741.9亿元(yuán)。

　　上市23年来单季最大(dà)亏损

　　净利连续三年下滑

　　用(yòng)友网络(luò)4月28日晚间发布2023年(nián)第一季度(dù)报告(gào)，一(yī)季度实现营业收入14.75亿元，同(tóng)比增长15.3％；归(guī)属于上(shàng)市公司股东的净亏损3.97亿元(yuán)，创该公司2001年5月(yuè)上市以来单季最大亏(kuī)损。

　　此前，用(yòng)友网络(luò)发(fā)布的年报(bào)显示，2022年公司营收(shōu)92.62亿元(yuán)，仅微(wēi)增(zēng)3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下(xià)降(jiàng)69％。这是(shì)在2019年创下(xià)净利11.8亿元的历史最高点之后，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)连续第三年净利下滑(huá)。

　　从股价来(lái)看，在2020年(nián)7月创(chuàng)下(xià)历史新高之后(hòu)，用友网络股(gǔ)价就总体上呈下降趋势。

　　2022年(nián)定增53亿(yì)

　　葛卫东等投资者被套

　　在2022年股价大跌前(qián)，用(yòng)友(yǒu)网络在股价(jià)相对高点进行了定增融资(zī)。此次定增(zēng)吸(xī)引了不少机构(gòu)参与，包括高毅、葛卫东(dōng)等知名机构和投资(zī)者。

　　2022年(nián)1月，用友网(wǎng)络披露定增结(jié)果，增发数量约(yuē盱眙的邮编号码是多少啊)1.7亿股，每股价格为31.95元(yuán)，定增募资(zī)约53亿(yì)元。当时，在定增(zēng)市场颇为活(huó)跃的私募大佬葛卫东，也(yě)参(cān)与了(le)定增，投入资金(jīn)约2亿元。

　　但(dàn)在定增(zēng)结束之(zhī)后，用友网络(luò)发(fā)布(bù)的2021年(nián)业绩明显(xiǎn)不及市场(chǎng)预期，2021年净利(lì)润为7.078亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此后(hòu)，用友(yǒu)网络(luò)的2022年各季度(dù)业绩更是连(lián)续爆雷：一季报净(jìng)利润-3.932亿(yì)元，同比下降2931.14％；半年(nián)报净(jìng)利润(rùn)-2.558亿元，同比(bǐ)下降218.93％；三(sān)季报净利润(rùn)-5.395亿元，同(tóng)比下降525％。

　　在此背景下，用友网络(luò)的股价从2022年2月(yuè)37元的高点，最(zuì)低跌至(zhì)2022年9月的16.28元，跌幅(fú)近(jìn)六成。而(ér)葛卫东的总(zǒng)持(chí)股数(shù)，也从2022年一季度的(de)7626万(wàn)股，到2022年三季度末退出前十大股东，在此期间，其减持数量至少有4100万股。其定增投资(zī)也(yě)惨遭(zāo)被套。

　　2022年以来，用(yòng)友网络股价(jià)大跌。

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　　云服务转型第二阶段道阻(zǔ)且长

　　在用友网络的发展历史上，其1.0阶段是(shì)通过(guò)财(cái)务软件(jiàn)服务企业的会计电算化，2.0阶段是通过(guò)ERP软件(jiàn)服务企业的(de)信息化，现在的(de)3.0阶段是服务企(qǐ)业的数智(zhì)化。

　　具体来说，从2016年起，用(yòng)友的3.0-I战(zhàn)略是转型云服务业务，引领中国企业级服(fú)务市场。在此基(jī)础上，公司2020年进入(rù)新的战略发展阶段(duàn)（3.0-II），战略目标是(shì)构(gòu)建和(hé)运营全球领先的企业云服务平台。

　　2015年(nián)，用友(yǒu)网络正式发(fā)布了完(wán)全基于互联网架构的企业互联网开发平(píng)台。2017年以来，其云(yún)平台、财务云、人力云等云(yún)产品(pǐn)得到(dào)逐步发(fā)展(zhǎn)，各领域(yù)云上线运营、逐步(bù)融(róng)合(hé)。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一(yī)个(gè)阶段的”用友(yǒu)云(yún)”面世(shì)、云平台及领域服务快速(sù)发(fā)展，第二个阶(jiē)段的统(tǒng)一底(dǐ)座和服务融合。2022年(nián)8月，经过6年的(de)规模研发(fā)和持续迭代(dài)，用友的BIP 3正式(shì)发布，用友云进(jìn)入新的发展阶段。

　　从公(gōng)司业(yè)务占比来看(kàn)，用友网络云服务转型(xíng)取(qǔ)得(dé)了(le)较大成功(gōng)。

　　2022年，其(qí)云服务业(yè)务实现收入(rù)63.53亿(yì)元，同比增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较(jiào)2021年提升9个百分点，已成为公司主要收入(rù)来源(yuán)并继(jì)续扩大收入占比。

　　但从高端(duān)市场份额来看(kàn)，用(yòng)友却还是(shì)没(méi)有多大突破。《2021年(nián)中(zhōng)国工业软件发展白皮(pí)书(shū)》显示，国产ERP软件整体(tǐ)市(shì)占率超(chāo)过70％，其中用友市占率(lǜ)达到40％。但(dàn)在(zài)高端ERP市(shì)场(chǎng)，国产ERP软件占有率仅(jǐn)有25％，国外巨头SAP和Oracle占比(bǐ)达到(dào)53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月启用(yòng)自己(jǐ)研发的MetaERP软(ruǎn)件之后，用(yòng)友网络(luò)股价直接跌停。尽管华(huá)为(wèi)目前仅为自用，并(bìng盱眙的邮编号码是多少啊)不一(yī)定会面向外部市(shì)场提供高端(duān)ERP软件(jiàn)，但股(gǔ)价的跌停，反(fǎn)应出市场对(duì)用友在高端(duān)ERP软件市场竞争力信心的严重不(bù)足，也反应了(le)其(qí)在高端市场的(de)进展不佳。

　　具体到财务(wù)和股价上，在用友网络3.0转型第一阶(jiē)段，即2016年-2019年，在其营收(shōu)逐渐(jiàn)增(zēng)长(zhǎng)的同时(shí)，净利(lì)润也在同时逐年增长，且(qiě)增幅远高于营收增幅。对应到股价上，在此(cǐ)期(qī)间，用友网络(luò)股价(jià)大(dà)涨约8倍。

　　但在用友(yǒu)网(wǎng)络3.0转(zhuǎn)型的第二阶段，即(jí)2020年至今(jīn)，其营收仅仅小幅(fú)增(zēng)长，几乎可(kě)以(yǐ)说是踏步不前，净(jìng)利润却大幅(fú)下跌，股价(jià)也因(yīn)此大跌，公司市值严重缩水。

　　用友网络董事(shì)长王文(wén)京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市(shì)值还是有很(hěn)大的提升(shēng)空间。但从目前的情(qíng)况来看(kàn)，用友3.0的第二阶段，道阻且(qiě)长。

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