钠电池产能规(guī)划(huà)从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)拟撬动54亿(yì)乃至94亿投资，传艺科(kē)技是真跨界还是奢望，飙(biāo)涨后又(yòu)腰斩的股(gǔ)价(jià)似乎已经给出注脚。

　　去年(nián)6月以来(lái)，萦绕在键盘生产商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的最大议题莫过于跨界钠电(diàn)池。

　　这(zhè)个热门(mén)又令人遐想的题材搭配公司释放钠电池项目进展的“积极主(zhǔ)动”，在2022年刺激着传(chuán)艺科技股价迅(xùn)速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连板”和“五连板(bǎn)”妖股(gǔ)走势(shì)。然去年末以来，抛“利好消息”催涨(zhǎng)股价的套(tào)路完全失灵，股(gǔ)价(jià)又(yòu)在4个多月时间极速腰(yāo)斩。即便是3月(yuè)末扔出30亿元定增预案投(tóu)建年产5.5GWh钠电池(chí)项目，传艺科技(jì)也只收获了短暂的上涨(zhǎng)，而后再未掀(xiān)起(qǐ)波澜。

　　钛(tài)媒体APP注意(yì)到，股(gǔ)价过山车式的涨(zhǎng)跌折(zhé)射的(de)是市(shì)场对传艺科技高调跨界钠电赛道故事的怀疑：从宣布(bù)跨界到现在(zài)，时(shí)间不过10多月，规划(huà)产能已经从0到10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年赚1亿元(yuán)的传(chuán)艺科技如何撬动54亿(yì)元乃(nǎi)至94亿元的投资成本？巨(jù)头环伺、落(luò)地产能骤增、锂价持续下行，在愈(yù)加拥挤的赛道上，夸下海(hǎi)口的产能又该如何消化？过往投资计划频频“跳票”、实际效益与预(yù)期天差地别等值此之际是什么意思春节，值此 之际“黑历史(shǐ)”在前，“大跃进”的新(xīn)项目(mù)如何让人信服？

　　跨界(jiè)钠电池(chí)，股价(jià)“过(guò)山(shān)车”

　　早在(zài)20世纪(jì)70年代(dài)，钠离子电池便与锂(lǐ)离(lí)子(zi)电池同时期萌芽，但由于钠电负极嵌钠能(néng)力较(jiào)弱、钠电池(chí)能量密度较低，导致其研发进(jìn)度大(dà)大落后于了锂电池。直到(dào)2020年后，随着钠电关键技(jì)术完(wán)成(chéng)突(tū)破以(yǐ)及锂价不断飙升(shēng)，钠电才作为锂电“备胎(tāi)”之一重(zhòng)回人们重视。尤其2021年7月，宁德(dé)时代推出第一代钠离子电(diàn)池(chí)，掀起钠电(diàn)风潮(cháo)，并(bìng)将(jiāng)风(fēng)口带到了A股市场。

　　时值(zhí)2022年锂(lǐ)价暴涨(zhǎng)，A股钠电炒作(zuò)如日中天(tiān)之(zhī)际，传艺科技于去(qù)年6月(yuè)22日晚间高调(diào)宣布入局。彼时的公(gōng)告(gào)显示，公(gōng值此之际是什么意思春节，值此 之际)司拟(nǐ)投资3000万(wàn)元(yuán)通过全资子公司江(jiāng)苏智纬电子(zi)科技有限(xiàn)公司(sī)（以(yǐ)下简称“智纬电子”） 同(tóng)海盈(yíng)汇鑫企业、自然人(rén)杨磊(lěi)和杨崇义合(hé)作设立控(kòng)股孙公司江苏传艺(yì)钠(nà)电(diàn)科技有限(xiàn)公司（公司持股75％，以(yǐ)下简称“传艺钠(nà)电”）。

　　公告(gào)出，传艺科技旋即涨停，当(dāng)日盘后公司迫不及待召开电话(huà)会议，向(xiàng)合计(jì)64名分析师和个人(rén)投资者披(pī)露跨界钠电的各种细(xì)节。根(gēn)据规划，传艺科技钠(nà)电池项(xiàng)目中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年(nián)投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂(liào)下电话，股价更加疯涨(zhǎng)。加上6月23日的涨停，传艺科(kē)技(jì)宣布跨界后一口气收出7个涨(zhǎng)停板，市值快(kuài)速实现翻(fān)倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的(de)前车在前，传艺科技开始(shǐ)有意无意地“主动”披露钠电(diàn)项目进展，而(ér)公(gōng)司股价也往往在(zài)公告披露后(hòu)录得大幅上涨。去年(nián)12月5日盘中，公司股(gǔ)价(jià)一度摸高至54.44元/股，相(xiāng)较于跨(kuà)界钠电(diàn)池(chí)前10元/股左右(yòu)的温吞股价，不到(dào)半年的时间已翻(fān)了(le)逾5倍。

　　但此(cǐ)后(hòu)，公(gōng)司(sī)股价开始(shǐ)掉头向(xiàng)下(xià)，无论其(qí)如何发(fā)布“利好”消息，股价也再难(nán)掀大风浪，反(fǎn)而(ér)随(suí)着(zhe)时间的推移(yí)，迅速回落(luò)。截至4月(yuè)20日(rì)收盘，报28.14元(yuán)/股(gǔ)，4个多月时间已经较高点腰(yāo)斩。

　　值得(dé)一提的是，由于在2022年6月23日盘(pán)后，公(gōng)司迫切召(zhào)开电话会(huì)并在《投资(zī)者关系活动记录(lù)表》中对外发布钠电池业务(wù)未来规划、技术水平等涉(shè)及(jí)公(gōng)司经营的重(zhòng)大信息，但直(zhí)至2022年7月9日才正式(shì)通过《关于(yú)对深(shēn)圳证券交易所关注函回(huí)复的公(gōng)告》补充披露相(xiāng)关事项，传艺(yì)科技及公司(sī)董事(shì)长(zhǎng)兼总经理(lǐ)邹伟(wěi)民、时任董(dǒng)秘许(xǔ)小丽还遭深交(jiāo)所通报批评。

　　产能(néng)“大(dà)跃(yuè)进”，钱从(cóng)哪里来？

　　回看传艺科(kē)技股价“过山(shān)车”式上下，背后纵有游(yóu)资推波(bō)助(zhù)澜，但归(guī)根结底(dǐ)还是其资金(jīn)有限与钠电产能规(guī)划“大跃进”不匹配无法让市(shì)场信服(fú)造成的(de)。

　　根(gēn)据(jù)公司定增预案，钠电池二期5.5GWh项目建(jiàn)成后，公司(sī)产能(néng)将达到(dào)10GWh。而根(gēn)据公司(sī)此前对交易所回复函(hán)和2023年(nián)度定增预案(àn)，公司规划的10GWh钠电池(chí)项目的投资成本约(yuē)54亿元。其中，土(tǔ)地购置及厂(chǎng)房成本约(yuē)4亿元(yuán)，10GWh产能(néng)需投入的装修及设备成本约50亿元。

　　实际上(shàng)，传艺科技规划的钠电(diàn)产(chǎn)能远不止这(zhè)公(gōng)告出来的10GWh。据传(chuán)艺钠(nà)电官微消(xiāo)息，公司董事长邹伟民4月16日在公开场合演(yǎn)讲时(shí)提到(dào)，“2022年7月，公司(sī)决定(dìng)，发(fā)挥资金优(yōu)势(shì)，投资(zī)50亿元，新征410亩土地，用(yòng)30个月的时间，新上钠(nà)离子电(diàn)池(chí)全供应(yīng)链项目，逐步形成年产(chǎn)3万吨正(zhèng)极材(cái)料(liào)、4万(wàn)吨(dūn)负极材(cái)料、18GWh钠离(lí)子电池、15万吨电解液的生产能(néng)力；2022年10底，中试线已(yǐ)经竣工投(tóu)产(chǎn)；目前，4.5GWh量产线已经开始试(shì)产试销(xiāo)，6月底有(yǒu)望批(pī)量(liàng)生产。”

　　邹(zōu)伟民公开演讲(jiǎng)时提到的钠电(diàn)产能规划，来源：传艺钠(nà)电(diàn)官微

　　若按邹伟民(mín)的(de)说法，传艺科(kē)技在上述的54亿(yì)元资金(jīn)外，还(hái)需要更多资金，仅另外(wài)8GWh钠电池就需要40亿元(yuán)的(de)投入。

　　但现实是，传(chuán)艺科技主营式微，年赚1亿元的(de)盈利(lì)水平显(xiǎn)然难以撬动动辄几(jǐ)十亿的项目。

　　传艺科技主营输入类设备和印制电路(lù)板（PCB）两大类消费电子零组件，具体包括笔(bǐ)记本/台式机电脑(nǎo)键(jiàn)盘、触控模组和鼠标等输入(rù)类(lèi)设备及(jí)通讯用板、消(xiāo)费电(diàn)子、计算机(jī)用板等(děng) PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市以来公(gōng)司经营规模不断扩大，营收从2017年(nián)的6.69亿元(yuán)起步，逐年(nián)递增，到2022年(nián)达(dá)到19.99亿元，翻(fān)了(le)近3倍(bèi)。但盈(yíng)利并未同步，上市当(dāng)年公(gōng)司归母净利润就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元(yuán)。之后随着行业式微，公(gōng)司盈利(lì)水平起起伏伏(fú)，到2022年也(yě)仅(jǐn)1.15亿元，相(xiāng)较于2017年仅(jǐn)增(zēng)长了(le)47.90％。而早在2016年(nián)，公(gōng)司盈利就(jiù)已经达(dá)到了(le)9000万元(yuán)，净利(lì)润增(zēng)长乏力可见一斑。

　　传艺科(kē)技业绩变动情(qíng)况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷(xiàn)入瓶颈，账上的资金(jīn)也并(bìng)不宽裕。2022年，公司经营活(huó)动产生的(de)现(xiàn)金(jīn)流量净额4.46亿元(yuán)；截(jié)至去年末，公司(sī)货币资金仅(jǐn)2.87亿(yì)元，短期借(jiè)款8.41亿元；应(yīng)收账款5.90亿(yì)元，应付账款(kuǎn)4.56亿(yì)元。

　　那两年半内要(yào)拿出54亿元乃(nǎi)至94亿(yì)元以上(shàng)的(de)资金投资钠电，钱从哪(nǎ)里来？

　　在2022年7月9日给(gěi)深交所的回函中，传艺科技曾详细(xì)披露(lù)过2GWh项目资金(jīn)来源：截至2022年5月31日，公司可用于钠离子电池(chí)项目(mù)的自有(yǒu)资金仅(jǐn)1.61亿元，银行授(shòu)信(xìn)未使用额度10.27亿元(yuán)，足见其(qí)在投资钠电(diàn)项目时自有(yǒu)资金的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源：传艺(yì)科技(jì)给深交所的回函

　　很明显，一开始规划(huà)的一期2GWh产能，传艺科技就是(shì)准备靠银行(xíng)贷款解(jiě)决。后(hòu)一期产能增(zēng)加到4.5GWh，投资额增加10亿(yì)元左右，同样(yàng)仰仗(zhàng)银(yín)行(xíng)贷(dài)款。今年(nián)3月(yuè)30日公司公(gōng)告称，传艺科技(jì)及子公司(sī)拟向(xiàng)工(gōng)商银行、农业银行等组成的(de)联合银(yín)团申请不超过20亿元的(de)项(xiàng)目贷款，用(yòng)于公司(sī)钠(nà)电池项目。根据(jù)最(zuì)新的调(diào)研记录，“截至目前，牵头银行已审批(pī)通过，参团(tuán)银(yín)行处于正(zhèng)常的审批流程(chéng)中(zhōng)。”

　　一(yī)期靠贷款，二期谋定(dìng)增。今年3月(yuè)30日，公司披露《2023年(nián)度向特(tè)定对象(xiàng)发行股票预案(àn)》，拟募资不超过30亿元，其(qí)中的24亿元拟投入钠电池(chí)制造二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目(mù)总投资额为27.47亿元，除了定增的(de)24亿元外，还有3.47亿元的(de)缺口(kǒu)。而为(wèi)补这部分缺(quē)口，传艺科(kē)技甚至将2020年定(dìng)增募投(tóu)资(zī)金中的1.75亿元变更用于(yú)该项(xiàng)目。

　　简单加总(zǒng)便知，家底不厚，传艺科技(jì)10GWh钠电项目只能依赖融(róng)资。至于上述邹伟(wěi)民公开(kāi)演(yǎn)讲(jiǎng)时(shí)提(tí)到的另(lìng)外8GWh的项(xiàng)目资金来源，钛(tài)媒体APP向公(gōng)司求证(zhèng)，但截至发稿(gǎo)，仍未(wèi)获回复。

　　锂价暴跌(diē)，钠电还有优势吗？

　　“今年(nián)销售不低于10亿元，整个(gè)钠电池(chí)全供应链项目计划(huà)到(dào)2024年末全部竣工投(tóu)产(chǎn)，达产达效后，可实现年销(xiāo)售250亿(yì)元(yuán)。”若传艺科技的(de)钠电项(xiàng)目真如邹伟民在近日的(de)演讲中所言(yán)照进现实(shí)，几年后公司营收将在(zài)当(dāng)前基础上(shàng)翻十几倍(bèi)。但(dàn)近来(lái)腰斩的股价显示，市场对(duì)这个故事并不再(zài)买账，除了资金实力有限公司外，核心还在其大干快上后产能如(rú)何消化的问题。

　　毕竟，在(zài)钠电(diàn)池商业化元(yuán)年(nián)的(de)2023年，包括(kuò)宁德时代、中(zhōng)科海(hǎi)纳、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、雅迪等诸多巨头(tóu)在内，已(yǐ)纷纷发产(chǎn)品、量(liàng)产并大建产能(néng)，竞争者初露威胁，赛道(dào)已然开始拥挤。

　　尽管就披露的参数(shù)和性能来看(kàn)，传(chuán)艺(yì)钠电的(de)钠电池与(yǔ)巨(jù)头们不相上下，但宁德时代(dài)落地奇(qí)瑞车型、华语新能(néng)源配(pèi)套(tào)雅迪极钠S9等(děng)表明(míng)，大佬(lǎo)们(men)已经(jīng)走在前(qián)面，率先在(zài)两轮电(diàn)动(dòng)车和低速(sù)电动车领域实现装(zhuāng)车应用。而(ér)传艺科技除了在(zài)岁末年初公告与中祥航业(yè)、江(jiāng)苏新能源、德博新能(néng)源签(qiān)订(dìng)项目合作或战略合作协议外，并未官宣重点客户。

　　每每有投资者问及(jí)客户情况时，公(gōng)司都以“目(mù)前订单下游运用覆盖储(chǔ)能、低速电动车及(jí)电动工具等多(duō)个领域”“公司(sī)钠离子电池送样后客户的反馈普遍(biàn)较为良好，并已与多名(míng)客户签(qiān)订了销售订(dìng)单”“公司(sī)已(yǐ)与多家(jiā)知名两轮电(diàn)动车品牌开展送样和合作意向洽(qià)谈(tán)等工作(zuò)”等进行回复。至于具体的客户名称(chēng)和订单(dān)金额，一直语(yǔ)焉不详。

　　且2023年，钠电池(chí)产能落地正数倍级增长。上海钢联新能(néng)源事业部(bù)钠(nà)电池分析师汪奇(qí)告诉钛(tài)媒(méi)体APP，2022年钠电池(chí)项目落地产能有3GWh左右，预计2023年(nián)落(luò)地产(chǎn)能将(jiāng)达(dá)到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤(luó)资讯最新发布数据(jù)则称(chēng)，到(dào)2023年底(dǐ)，预(yù)计钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电(diàn)池落地产能大幅增加已可预见。

　　“参考锂电池行业产能利用率，钠电池落地(dì)的产能中可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸(suān)电池(chí)的(de)市(shì)场规模接近(jìn)40GWh。前期用于两轮车的(de)钠电池不(bù)到5％，后面(miàn)成(chéng)本降下来才会有较大比例的替代。”汪奇认为，今年钠电池只会小批量应用到多元化场景。

　　然传艺(yì)科(kē)技却十分自信，其在调研记录中(zhōng)预测，预计2023年公(gōng)司实际出(chū)货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市场的绝大(dà)部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资(zī)者(zhě)关系(xì)活动(dòng)记录表

　　需(xū)要(yào)注(zhù)意的是，沉寂多(duō)年的(de)钠电(diàn)池是在此前锂价飙涨的背景下作为“替代”而被推(tuī)到台(tái)前的，去年底以来，碳酸锂价格持(chí)续下行，4月20日电碳价格(gé)均(jūn)价已经跌至(zhì)18万元/吨(dūn)。一(yī)时间，锂价持续下跌会否影(yǐng)响钠电池商业化进程的讨论甚嚣尘(chén)上。

　　中科院院士(shì)欧阳(yáng)明高近日就(jiù)表示：“钠(nà)电(diàn)池能够起到对锂(lǐ)电池的平(píng)衡作用，平衡锂价，保证锂资源(yuán)的(de)供应(yīng)安全，不(bù)太可(kě)能(néng)成(chéng)为主流。锂价一便宜，就会让钠离子的发展陷入被动。”但他也强调(diào)，“钠离子技术一定要发展，因为它是锂(lǐ)离子电池的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建(jiàn)设(shè)成本接近，目前三元钠电量(liàng)产的生产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左右。其进一(yī)步向钛媒体APP分析，“钠离子电池(chí)性能比较接近磷酸(suān)铁锂电池(chí)，高能(néng)量(liàng)密度的(de)也(yě)接近(jìn)三(sān)元523电池(chí)。目前电碳价(jià)格下跌至16-18万元/吨，锂电(diàn)池成本(běn)大幅下降40％以上，所(suǒ)以目前(qián)已经(jīng)和钠(nà)电池(chí)成本基本(běn)相当；而由于锂原(yuán)料价(jià)格大(dà)幅下降，目前铁锂和(hé)锰酸锂等(děng)电池成(chéng)本(běn)已经优于(yú)钠(nà)电(diàn)池。今(jīn)年碳酸锂价格在(zài)20万以下时，锂电池对钠电池(chí)有明显优势(shì)。”

　　当然，市场普遍认为钠(nà)电池还有降本的空(kōng)间。兴储世纪(jì)总裁助理刘(liú)继茂就告诉钛媒体APP，“待产(chǎn)业链完善后，规模(mó)量产后(hòu)钠离子电(diàn)池正、负极材料价格可降至5万元/吨甚至以(yǐ)下，钠(nà)离子电(diàn)池的理(lǐ)论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期(qī)来(lái)看碳酸锂(lǐ)存在(zài)降价可(kě)能(néng)，但只要碳酸锂(lǐ)价格(gé)高于15万元/吨，钠离子电池的成本优势就(jiù)依然存在，并且随(suí)着技(jì)术不断发展、产业不断成熟，钠离子(zi)电池的降本空间有望进一步打(dǎ)开，该(gāi)成本(běn)临(lín)界点仍(réng)有进一步下探的可能。”

　　汪(wāng)奇也称，明(míng)年钠电产(chǎn)业规模(mó)化完成后，能和锂离子电池(chí)的成本拉开(kāi)差距，接近铅酸(suān)电池(chí)的(de)成本。但能(néng)量(liàng)密(mì)度(dù)的(de)限(xiàn)制，使(shǐ)得(dé)碳酸锂价格(gé)在15万以上时，成熟后的(de)钠(nà)离子电池有一定优势；碳酸锂价(jià)格(gé)在10万左右及(jí)以(yǐ)下时，钠离子电池在动力领域优势较小。

　　钛媒(méi)体APP注意到，包括(kuò)传艺科技在内，诸多入局钠(nà)电池(chí)的企业都言锂(lǐ)价下跌无碍钠电(diàn)池商(shāng)业化进(jìn)程。但随着锂价持续下降，钠(nà)电池(chí)利润率下降或也(yě)是(shì)必然的(de)。

　　以(yǐ)传艺科技为例，其在(zài)1月(yuè)9日的调研(yán)记录中曾表示，公(gōng)司钠电(diàn)池定价主要根据碳酸锂的价(jià)格，一般给到客户的价格比磷酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价(jià)会随(suí)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格波(bō)动而波动。

　　缺乏长(zhǎng)远(yuǎn)投资定力 过(guò)往项目(mù)频频“跳票”

　　资(zī)金和产(chǎn)能消化之(zhī)外，市(shì)场还(hái)担忧传(chuán)艺科技项目投资的定(dìng)力。

　　尽管公(gōng)司对进军钠电领(lǐng)域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往投资履历发(fā)现，传艺(yì)科技在投(tóu)资(zī)上(shàng)缺乏长远定力，临时“跳票”甚至终止(zhǐ)募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技(jì)IPO募资4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿元投向FPC生(shēng)产项目，9418.08万(wàn)元投向薄膜线路板生产(chǎn)线技改并扩产项(xiàng)目。然2018年(nián)4月(yuè)公(gōng)司就变更募资(zī)用(yòng)途，将(jiāng)FPC生产(chǎn)项(xiàng)目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别(bié)用(yòng)于3D玻璃面板生产项目、轻薄型键(jiàn)盘生(shēng)产项目，已经使用了7737.67万元募资(zī)的FPC生(shēng)产项目(mù)则被终止。

　　2019年8月(yuè)，又(yòu)将薄膜线路板生产(chǎn)线技改(gǎi)并(bìng)扩产项目的实施(shī)地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目(mù)的(de)实施地点变(biàn)更为(wèi)重(zhòng)庆市(shì)合(hé)川区工业园区(qū)核心区高阳路(lù)30号，实(shí)施主体则从传艺科技变为全资(zī)子公(gōng)司重庆营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投项目则再(zài)生变。公司终止(zhǐ)实施3D玻璃面(miàn)板生产(chǎn)项目（已投入募资7445.13万(wàn)元），并将该项目剩余资金全部(bù)投(tóu)入轻薄型键(jiàn)盘生产(chǎn)项目的建设，并将后者的产能(néng)从(cóng)1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科(kē)技再(zài)融资，定增(zēng)募资6亿元，其(qí)中(zhōng)的(de)4.20亿元用于年(nián)产18万平(píng)方米(mǐ)中高端印制电(diàn)路(lù)板建设项目(mù)。但次(cì)年(nián)6月，公(gōng)司将该项目(mù)中(zhōng)的SMT工序实施地(dì)点由江苏省高邮市(shì)经(jīng)开(kāi)区凌波路(lù)33号改建至江苏省高邮市经开(kāi)区凌(líng)波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将该项目剩(shèng)余募资(zī)（已投入募资2.41亿元(yuán)）1.75亿(yì)元(yuán)变更用(yòng)于(yú)投入(rù)“钠离子电池制造(zào)二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变更(gèng)募投计划的地(dì)点、资金乃至项目(mù)，直接的后果就是原有的(de)投入打水飘、投资效率(lǜ)低下以及建成(chéng)项目实(shí)际效(xiào)益与预计天差地别。

　　根据招股书，薄膜线路板(bǎn)生产线技改(gǎi)并扩产项目建设期仅12个月，达产年(nián)可实现销售收入2.24亿元。定期报告显示(shì)，2018年(nián)6月30日，该(gāi)项目就已经建成。但2019年-2022年，该项目的效益分(fēn)别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万(wàn)元。

　　而根据定增方案(àn)，年产18万平方米(mǐ)中(zhōng)高端印(yìn)制(zhì)电路板建设(shè)项目建设期也仅12个月，预计(jì)达产年实现营收7.48亿元(yuán)，项目净利润1.31亿(yì)元。然两(liǎng)年多(duō)时间过去了，截至2022年12月31日，该项目投资进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别(bié)为-1091.61万元、2300.17万元，与当(dāng)初的(de)预期相(xiāng)去甚远。

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