华(huá)尔街真(zhēn)是风(fēng)云诡谲。

　　曾发(fā)百页报告做空印度首富阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而引起轩然大(dà)波的(de)美国新兴(xīng)做空机构兴登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次矛头对准的是(shì)“华尔街之(zhī)狼”、著(zhù)名亿万富翁投资(zī)者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间(jiān)5月2日(rì)周(zhōu)二(èr)收盘暴(bào)跌19.95％，创有史以来最大(dà)单日跌幅，市值(zhí)蒸发40多(duō)亿美元。

　　而伊坎(kǎn)个(gè)人身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿(yì)人民(mín)币(bì)）。根据福(fú)布斯榜单显示，截(jié)至(zhì)收稿(gǎo)，伊(yī)坎个(gè)人身价为(wèi)147亿美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究(jiū)：

　　伊坎(kǎn)企业经济结构 “类似庞氏骗(piàn)局(jú)”

　　兴登(dēng)堡研究在报告中(zhōng)指出，伊坎企业(yè)（IEP）正在运营(yíng) “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用(yòng)来(lái)自新投资者的资金向老投资者支付(fù)股息(xī)。报告指出(chū)，简而言之，伊坎(kǎn)一直在使用(yòng)从新投资者(zhě)那(nà)里获得的(de)资(zī)金向老(lǎo)投资者支付股息。“这种类似庞氏骗(piàn)局的经济(jì)结构只有在(zài)新(xīn)资金愿(yuàn)意冒(mào)着成(chéng)为最后一批'持有(yǒu)资(zī)金的(de)风(fēng)险的(de)情况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴登(dēng)堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元年终(zhōng)净资产(chǎn)价值被(bèi)夸大了至(zhì)少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究(jiū)在报告中表示(shì)，IEP的(de)股票被高估了75％以上，“IEP的(de)交易价格比上次报告的(de)资产(chǎn)净值高(gāo)出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告(gào)指出，另(lìng)一方面，伊坎企(qǐ)业的同行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控(kòng)股公司，其交(jiāo)易价格均(jūn)低于各(gè)自的(de)资产净值。资产净值是衡量基金业绩的关键指(zhǐ)标，衡量基金所持证券的市(shì)场价值。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)认(rèn)为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息(xī)收(shōu)益率，这是迄今为(wèi)止美国大(dà)型股公司中最高(gāo)的。兴登堡指(zhǐ)责伊坎以股票而不是现金的形式发放(fàng)股(gǔ)息，并让伊(yī)坎企业出售新股，以满足股东的支出，从而抬高了(le)股息收(shōu)益率。

　　兴登堡的报告还(hái)举例称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿美(měi)元，但一个月后，该部门的(de)一家(jiā)重要子公(gōng)司申(shēn)请破产。

　　兴登堡还指责唯一一家(jiā)跟(gēn)踪伊坎(kǎn)企业的大(dà)型(xíng)投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎之间的(de)关系密切。报(bào)告称，杰(jié)富瑞在其研(yán)究中假设，即使在最坏的情(qíng)况下，伊坎的股(gǔ)息也将永久支付，同(tóng)时还从离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗安(ān)排IEP股(gǔ)票发售中获利。

　　伊坎(kǎn)反击(jī)：

　　兴登(dēng)堡的报告“自以(yǐ)为是”

　　这份(fèn)做空报告对伊坎(kǎn)来说是一个重大挑(tiāo)战。他也(yě)在报(bào)告刊登(dēng)的几小(xiǎo)时后发声反(fǎn)离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗击(jī)。

　　伊坎在一份(fèn)声明中表示，兴登(dēng)堡“自以为是”的报(bào)告旨在以牺牲IEP长(zhǎng)期股东的利益为代价获取利润。伊坎表示：“我们坚持(chí)公开披露的信息，我们相信，从长期来看，IEP的业绩将(jiāng)会像以往(wǎng)一(yī)样(yàng)不言自明(míng)。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们(men)仍然相信激进主义是最(zuì)好的(de)投资范例。“我(wǒ)过去25年的激进主义投资(zī)已经很好地证明了(le)这一点。我们(men)定期将我们的维权(quán)原则付诸于我们的(de)多数控股公司以及我们投资部(bù)门持(chí)有(yǒu)的少数股权，目前在14个上市公司(sī)董事会中都有代表。此外，我们坚信通(tōng)过对冲头(tóu)寸来降低风险，尤其是在我们(men)今(jīn)天所处的市场中。”

　　伊坎的(de)公(gōng)司持有他在(zài)能(néng)源、汽车、食(shí)品包(bāo)装(zhuāng)、房(fáng)地产和(hé)其他(tā)行业的(de)各种投资(zī)。他是IEP的控股股(gǔ)东，持有85％的股份。

　　申明(míng)还指出，报告中的说法 “不会阻止IEP履行(xíng)其对IEP的单位持(chí)有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权(quán)益机(jī)构也坐不住了！股东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损的投资者就兴登堡(bǎo)研究做(zuò)空报告伸(shēn)出(chū)援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴(xīng)登堡研究“一战成(chéng)名”

　　回数兴登堡研究的做空实例，最出名的莫过于(yú)今年2月做空印度首富的(de)阿达尼集团了。兴登堡研究百页的做空报告使(shǐ)得前“亚洲(zhōu)首富”高塔(tǎ)姆·阿达尼跌下(xià)神(shén)坛(tán)，引发了外(wài)资纷纷从(cóng)印度股(gǔ)市(shì)撤离，更让印度总理(lǐ)莫迪(dí)受到反对(duì)派(pài)质(zhì)疑(yí)。

　　根据当(dāng)时美(měi)国全国公共广播电台称，截至(zhì)2023年2月6日，阿达尼(ní)集团市值在(zài)短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的(de)债券价(jià)格跌至垃圾债水平。阿达(dá)尼的(de)个人净(jìng)资(zī)产也缩(suō)水近500 亿美(měi)元。

　　那么，兴登(dēng)堡研究究竟什么来头？公开(kāi)资料(liào)显示，兴登(dēng)堡研究公司成立于2017年，总部位于纽约市。据兴登(dēng)堡研究官网介绍(shào)，公司的主要业(yè)务包括(kuò)披露企业的会计造假、管理(lǐ)问题、未(wèi)公开(kāi)关联交易、财(cái)报违(wéi)规等。媒体(tǐ)统计显示(shì)，从2020年至今，兴登堡研(yán)究公司共对30家(jiā)公司(sī)发过(guò)难。他们雇佣(yōng)金(jīn)融分(fēn)析师、会(huì)计师和记者，来进行调查。

　　兴登堡研究的创始(shǐ)？为内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德(dé)森(sēn)来自中产(chǎn)家(jiā)庭，曾(céng)在康涅狄格大学学习(xí)商(shāng)科。 据其Linkedin资(zī)料，大学期间，他加入(rù)了以色(sè)列(liè)的救护车急救部门，是拥有以色列证书的(de)救(jiù)护人员(yuán)。

　　公司官(guān)网显示，“兴(xīng)登堡(bǎo)研究”这个名字源于1937年(nián)在新泽西(xī)上空不幸(xìng)坠毁(huǐ)的飞艇——“兴(xīng)登(dēng)堡”号。“我们将兴登堡视为完全可以(yǐ)避免的人为(wèi)灾难的(de)缩影(yǐng)，”该公司的网站上(shàng)写道。

　　除了此次(cì)的(de)IEP以及阿达尼集团，兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)也(yě)曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研(yán)究(jiū)？份(fèn)69页的做空报(bào)告，让市值一度达到340亿美(měi)元(yuán)的“卡车(chē)界(jiè)特斯拉”公司Nikola的创始人(rén)被迫辞职，美国(guó)司法部和证(zhèng)券监管机构随后跟(gēn)进调查(chá)，Nikola的(de)创(chuàng)始人最终被(bèi)判欺(qī)诈罪(zuì)成(chéng)立。

　　2021年3月(yuè)，兴登(dēng)堡研究(jiū)指控(kòng)电动(dòng)汽车制(zhì)造(zào)商(shāng)Lordstown Motors伪造(zào)订单并在(zài)生(shēng)产能力(lì)方面误导投资者。该(gāi)公司的市值(zhí)一度(dù)超过50亿美元，如(rú)今(jīn)已缩水至不到(dào)2.6亿美元，其(qí)股票(piào)在兴登(dēng)堡研究(jiū)做空报(bào)告公(gōng)布后暴(bào)跌90％以(yǐ)上(shàng)。

　　兴登堡研究还曾(céng)介入马斯克(kè)对推(tuī)特(tè)的收(shōu)购(gòu)案。在兴登堡研究宣布做空推(tuī)特后，推特的股(gǔ)价从(cóng)49.80美元跌至(zhì)37.39美元，随后安德森宣(xuān)布(bù)关闭(bì)做(zuò)空仓位。去年7月中旬，当(dāng)推(tuī)特的股价位于(yú)低点附近时，兴登堡研究宣(xuān)布转为(wèi)做空推特，推特股价(jià)随(suí)即大涨约8％。

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