金融界(jiè)5月(yuè)11日消息 央行今日(rì)发布2023年4月(yuè)份金融(róng)数据(jù)。4月末，广义货(huò)币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速(sù)比上(shàng)月末(mò)低0.3个百(bǎi)分点，比上年(nián)同(tóng)期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资规模增(zēng)量(liàng)为1.22万亿元，比(bǐ)上年同期多(duō)2729亿元。其中，对实体(tǐ)经(jīng)济(jì)发放的(de)人民(mín)币贷款增加(jiā)4431亿元(yuán)，同比多增729亿元；对实体经(jīng)济发放的外币贷(dài)款折(zhé)合人民币减(jiǎn)少319亿元，同比少减441亿(yì)元(yuán)。

　　此外，4月(yu2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口è)份人民币存款减(jiǎn)少4609亿元(yuán)，同(tóng)比多减5524亿(yì)元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非金(jīn)融企(qǐ)业存款减少1408亿元，财政性存款(kuǎn)增加5028亿元，非银行业金融机构存款增加2912亿元。4月末，外(wài)币存款余额8819亿美元，同比(bǐ)下(xià)降11.6％。4月份外(wài)币存(cún)款减少(shǎo)296亿美元，同比(bǐ)少减192亿美元。

　　申万宏源(yuán)速评(píng)认(rèn)为，M2同比回落，主(zhǔ)因居民存款(kuǎn)13个(gè)月以来同比首次转(zhuǎn)为减(jiǎn)少(shǎo)，但更可能(néng)重回表外(wài)资产，而非(fēi)用于消费，消(xiāo)费在二季度同(tóng)样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于(yú)居民贷款(kuǎn)13个月以来首次(cì)转(zhuǎn)负。4月居民(mín)存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中信(xìn)证券点评如下：在经历了一季度的爆发式增长后，信贷(dài)在4月明显回落。从结构上(shàng)来(lái)看，居(jū)民(mín)部门(mén)再次(cì)“缩表(biǎo)”，不过(guò)企业中长期贷款(kuǎn)有较强韧(rèn)性。信贷回落可(kě)能是因为一季度透支了部(bù)分(fēn)银行信(xìn)贷额度和(hé)企业信贷需求，而且4月地(dì)产销售(shòu)也边际走弱。社融增速与上月(yuè)持平，非标融资持续好转。M2增速在高(gāo)基数下回落(luò)。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落主因(yīn)居民存款13个(gè)月以(yǐ)来(lái)同比首次转为减少，但更可(kě)能(néng)重回表外资产，而非用于消费，消费在二季度(dù)同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月以来首次转负。4月居民存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主(zhǔ)要(yào)源于个人存款的流(liú)出而(ér)非企(qǐ)业(yè)活期存款大幅改善，和地产销售的(de)再度转冷有关。

　　4月份(fèn)人民币存款(kuǎn)大幅减少的问题，中信(xìn)证券认为是季(jì)节性波动。因为银(yín)行倾向(xiàng)于让理财产(chǎn)品在(zài)季(jì)末到(dào)期，使资金回流成存款，以应对考核，然后在下季初发行新的理财产品承接。因此居(jū)民存款(kuǎn)在季末(mò)季(jì)初常出(chū)现(xiàn)波(bō)动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上月提(tí)高0.2个百分点，或许(xǔ)反映了企业经(jīng)营(yíng)活跃度(dù)有所提(tí)升。

　　招商宏观与(yǔ)中信(xìn)证券(quàn)看法较为一致，招商(shāng)宏观表示居(jū)民存款减少符合季节性规律。在本月数据中(zhōng)，居民端(duān)出(chū)现了新增存款，新(xīn)增贷款同时收缩的情况。从历史规(guī)律(lǜ)来看，4月及7月(yuè)一般是(shì)居民存款减少的时点。以4月(yuè)为例，今年(nián)1.2万亿居民存款(kuǎn)的减少量(liàng)少于(yú)2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减(jiǎn)少(shǎo)1.57万亿）。目前无法从4月数据得(dé)出(chū)类似居(jū)民加速(sù)偿还房(fáng)贷等结论。

　　对(duì)于(yú)居民存款的去向问题，申万宏源(yuán)分(fēn)析(xī)认为4月居民(mín)存款减少更可能去向(xiàng)表外(wài)资产(chǎn)，而非消(xiāo)费领域。

　　对于4月(yuè)的(de)信贷结构问题，招商宏观表示(shì)在放缓的信贷投放中，结构特征依(yī)然(rán)明(míng)显。企业(yè)中长期贷款贡献了新增信贷的绝大部分，居民端(duān)中长期信贷(dài)出(c2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口hū)现收缩。这种(zhǒng)结构(gòu)特(tè)征(zhēng)反映了居2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口(jū)民端在前期购房需求脉冲式释放后信心仍(réng)然不足的情况。如果没有进(jìn)一步(bù)的政策支撑，不排(pái)除居民端新增信贷量会持续维持在低位。

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