5月12日(rì)晚间，根据(jù)美国证(zhèng)券交(jiāo)易委员会（SEC）披露(lù)，国(guó)内千(qiān)亿(yì)私(sī)募景林资产递交了截至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千(qiān)亿元人(rén)民币的对冲基金机构，亦是(shì)内(nèi)地少有的进行大手笔持有美股的(de)买方机构之(zhī)一，景(jǐng)林的动(dòng)向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿(yì)私募景林资产(chǎn)持仓曝光

　　报告期内，景林(lín)资产整(zhěng)体(tǐ)持仓(cāng)规模(mó)小幅提升至(zhì)17.29亿美元，折合人民币(bì)120.2亿元，相较于2022年四(sì)季度(dù)的16.29亿美元规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度(dù)末，景林资产在美(měi)股市场持(chí)有34家上市公司的(de)股(gǔ)票。其中，前十大持仓标的在总市值中的占比下降到77.89％，上(shàng)季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建(jiàn)仓5只股票(piào)，分别(bié)为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未(wèi)来(lái)、booking。清仓和(hé)减持(chí)方面，景林资产一季度(dù)前五大(dà)卖出标的(de)包括：京(jīng)东(dōng)、满(mǎn)帮、贝壳、雾(wù)芯科(kē)技(jì)、拼多多。

　　景林资(zī)产美股持仓前(qián)十大重仓股分别为(wèi)：拼(pīn)多多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟(wěi)达(dá)、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股头号(hào)重仓(cāng)股依旧是拼(pīn)多(duō)多，与(yǔ)上季度对(duì)比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度(dù)持仓(cāng)数量下(xià)降24％。

　　此前，景(jǐng)林(lí精益求精下一句是什么意思，精益求精下一句是什么德n)连(lián)续三个(gè)季度增持拼多多。2022年二季度(dù)增持拼多(duō)多24.02万股，三(sān)季(jì)度增持123.39万股，四季度则(zé)增(zēng)持233.75万(wàn)股，一次比(bǐ)一次(cì)猛。拼多(duō)多也不负众望，从股价表现看，拼多(duō)多去年二(èr)、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨势头在今年2月(yuè)初便(biàn)戛然而止了，景林资产在此前(qián)“越跌(diē)越买”的(de)策略奏效后，或许在(zài)股价“掉头”之(zhī)际进行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外(wài)，一季度景林新(xīn)建仓(cāng)的英(yīng)伟达(dá)，空降前十大(dà)重仓股第七(qī)位(wèi)，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季度末持(chí)仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以(yǐ)来英伟达累计上(shàng)涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积(jī)极(jí)布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资(zī)产(chǎn)在美股的(de)操作中精益求精下一句是什么意思，精益求精下一句是什么德(zhōng)，最为亮(liàng)眼的当属重点加仓教(jiào)育股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林资产持有新东方430万股，环比去年底(dǐ)加仓368.8万股，期末持股市值(zhí)超1.6亿美元，一(yī)跃成为景林资产的第二大重仓股。与此同时，景林资产一季度还(hái)建仓了好未(wèi)来，期(qī)末持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年(nián)以来，上(shàng)述(shù)两只教(jiào)育个股股价均(jūn)处于震(zhèn)荡态势，并无(wú)太(tài)多亮眼表现。

　　景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)认为，从全(quán)行(xíng)业来看，不同年龄(líng)层的用户对“教育”的需求(qiú)依然旺盛，除了(le)应对考试，还包括开(kāi)拓眼界、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提(tí)升(shēng)综合(hé)能力(lì)等。双(shuāng)减政策推行之后，目前行业政策环境趋(qū)于稳定，但过(guò)程中很多公司退(tuì)出(chū)离开(kāi)，使得行业竞争(zhēng)格(gé)局(jú)趋缓，对于存量公(gōng)司(sī)有利。

　　“从行业龙头公司(sī)本身来(lái)说，凭(píng)借多年积(jī)累的口碑和公信力，品牌的护(hù)城河依然很深。个别(bié)头部企业(yè)在(zài)K9学科之外的教(jiào)育(yù)领(lǐng)域(yù)业务基础扎实，原有的留学等业(yè)务恢复增长，同时素(sù)质教育(yù)、直播电商业(yè)务(wù)等新业务成为新的增长驱动力(lì)。且公司的利润和现金(jīn)流稳中转好，同时账(zhàng)上资金充足，当时的估值下(xià)有足够的安全(quán)边际(jì)。在(zài)过去几个季度的财(cái)报(bào)中(zhōng)，我们看到了相关的积极信号。”景(jǐng)林(lín)资产表示。

　　值得一提(tí)的是(shì)，高毅资产对于(yú)教育领域也颇为看好，但是标的选择似乎(hū)与景林资产存(cún)在分歧。

　　美国证券(quàn)交易委(wěi)员会(huì)公开资料(liào)显(xiǎn)示，截至今年一季(jì)度(dù)末，高毅资产(chǎn)持(chí)有新(xīn)东方24.4万股，相比(bǐ)于去(qù)年底(dǐ)减(jiǎn)仓超10万股，减仓比例(lì)接近三成。而一季度(dù)高毅资产大举买入近156万股好未来，相比(bǐ)于去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰(hōng)市场投机之风

　　自五(wǔ)一节(jié)过后(hòu)，传(chuán)媒、游戏板(bǎn)块成为(wèi)资金(jīn)炒作AI的重点方(fāng)向，中特估支线也由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长，本周中特(tè)估(gū)仅热闹了一两(liǎng)天(tiān)，随(suí)后(hòu)便开始持续(xù)下跌(diē)，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接(jiē)连跳(tiào)水。

　　（本文内容为客观(guān)数(shù)据(jù)信(xìn)息罗列，不(bù)构成任(rèn)何投资建议(yì)）

　　此前连续24个交易日成(chéng)交额超万亿元阶段纪录，在本(běn)周遭遇终结。周三时，市场(chǎng)成(chéng)交(jiāo)量尚且(qiě)保持在1.2万(wàn)亿水平，周四便(biàn)陡然(rán)跌(diē)破万亿，5月11日和(hé)5月12日成交(jiāo)额(é)连续两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩(suō)量震荡阶段。

　　面(miàn)对市(shì)场的急剧降温(wēn)，市场观点认(rèn)为，主(zhǔ)要原因是5月(yuè)11日晚间发布的金融数据大幅低于预(yù)期(qī)。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增信贷7188亿(yì)元，虽然同(tóng)比多增734亿元，但是考虑到去年4月基数(shù)的异常，因(yīn)而与往(wǎng)年相比(bǐ)，今年4月(yuè)信贷则是明显(xiǎn)跌落，而今年4月(yuè)信贷低于2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷款回(huí)落再度成为信(xìn)贷(dài)回落的主要原因。而企业(yè)中长期贷(dài)款继续保持(chí)同比(bǐ)多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下(xià)滑(huá)带动社融增速回(huí)落，4月新增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比，今年(nián)4月同比(bǐ)少增6370亿(yì)元。

　　署名(míng)光大证券的点(diǎn)评称，4月下(xià)旬(xún)票据利率(lǜ)先下后上，并(bìng)不(bù)意味(wèi)着贷款好转了，主要因为今年国股行NIM和(hé)营收压力很大，一直(zhí)在压(yā)降票据等低效资产，对分行(xíng)收票(piào)额(é)度控制(zhì)很严(yán)。4月前两(liǎng)旬已经收了很多票，后面改用(yòng)其他(tā)贷款来冲(chōng)。5月上旬票(piào)据已经(jīng)快要接近零利率了，信贷再度(dù)出(chū)现深度负增(zēng)长，这是4月信贷斜率(lǜ)过于陡峭(qiào)化产生的后果，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在(zài)这种背景之下，市(shì)场(chǎng)要(yào)想(xiǎng)好起来(lái)，必然要(yào)让大家看到(dào)宽信用的信(xìn)号出现，而这可能还需要一(yī)定的(de)时间。

　　当前市场(chǎng)存量资(zī)金博弈(yì)的背景不改，而两大主线人工智能和中特估，今年(nián)已然累计(jì)不小(xiǎo)的涨幅。中特(tè)估这边，本月还有多只央(yāng)企ETF等待进场，而人工(gōng)智(zhì)能(néng)这边(biān)，在(zài)未有(yǒu)增量资金(jīn)进(jìn)场的情况之下，再想继(jì)续(xù)向(xiàng)上(shàng)，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在深(shēn)夜抒发感想。大谈公募基金经理的难(nán)处，在业绩和投资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰(hōng)当下市场投机之风大盛，认为当下(xià)市场交易机制应要有(yǒu)所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一(yī)个人的心声(shēng)。

　　今年以(yǐ)来，市场看着红红火火(huǒ)，但很多投(tóu)资者都是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募(mù)基金经理更是有苦难言(yán)，市场上(shàng)大热的(de)人工智(zhì)能(néng)，游资炒作(zuò)的“星辰(chén)大海”，根本不符合他们(men)的(de)机构审美。直白点(diǎn)说，市(shì)场(chǎng)根本就是绕着公募持仓在(zài)涨。

　　大家都是(shì)有(yǒu)苦难(nán)言.......

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