为了(le)让自(zì)己的限售股解禁后能(néng)获得好的回报，上市(shì)公司(sī)董事长雇人(rén)拉(lā)抬自(zì)家的(de)股票价格，然后高位出货(huò)。

　　最近(jìn)，中国证监会网站披露了一(yī)则行政处罚(fá)决定书，引发(fā)市场关(guān)注。时(shí)为新(xīn)美星董事长何德(dé)平和其配偶黄(huáng)秀(xiù)芳提供资(zī)金，委托蒋维对新美星(xīng)进行“市(shì)值管理”，维持、抬高公(gōng)司(sī)股价，以便后续自己(jǐ)减持获利(lì)。蒋维跟(gēn)毛明土(tǔ)、李传武合谋，控制(zhì)35个(gè)证券账户，利用资金优(yōu)势(shì)、持股优势，连(lián)续集(jí)中(zhōng)交易新美(měi)星(xīng)，影响公司股(gǔ)价，合计盈利4783.56万元。

　　最(zuì)终，证监(jiān)会对此操纵证券市场行为，罚(fá)没合(hé)计9567.12万元；还对何德平信息披(pī)露违法违规(guī)，给予警告，并处以40万元罚款。

　　我们一(yī)起来看看，究竟是(shì)怎么(me)回事。

　　董事(shì)长雇人拉抬自家股票(piào)

　　多(duō)人合谋操纵股价(jià)

　　根(gēn)据证监会行(xíng)政处罚决定书披露的(de)信息(xī)，新美星董事(shì)长、法定代表人(rén)、实际控制(zhì)人(rén)何(hé)德平和他的(de)妻子黄秀芳当时(shí)向时任独墅湖(hú)文化传播有限(xiàn)公司董(dǒng)事长蒋维(wéi)，提供保证(zhèng)金约3200万元，这些钱部分(fēn)来自他们所掌(zhǎng)控的(de)上海海得泽(zé)广(guǎng)投资管理中心（普通合伙(huǒ)）（简(jiǎn)称海得泽广）减持“新美星”所得(dé)。

　　他(tā)们提供资金的目的是，委托蒋(jiǎng)维(wéi)对“新美星(xīng)”进行“市(shì)值(zhí)管理”，维持、抬高“新(xīn)美(měi)星”股(gǔ)价(jià)，以便(biàn)何德平所持“新美星(xīng)”限售(shòu)股于2019年(nián)4月26日解禁后能(néng)够获得好的(de)回报(bào)。

　　蒋维在收到(dào)保证金后，即开始利用控制的(de)证券账(zhàng)户并联合其(qí)他(tā)市场资金在(zài)二级市场买入并交易“新美星”，且在后(hòu)续(xù)操(cāo)作中向(xiàng)黄(huáng)秀芳反(fǎn)馈其(qí)操作情况(kuàng)。

　　据了解，这场操纵股价(jià)，蒋(jiǎng)维还找了两个(gè)帮手(shǒu)共同(tóng)合谋。他经(jīng)人介绍(shào)认识并联合毛(máo)明土、李传武(wǔ)共同操纵“新美星”；毛明土、李传武控(kòng)制各自筹得(dé)的证券账户、资(zī)金开始(shǐ)与蒋(jiǎng)维共同(tóng)交(jiāo)易“新美星”；在此期间(jiān)，主要(yào)由(yóu)蒋维与毛明土联系(xì)，传(chuán)递、沟(gōu)通各自操盘(pán)情况，以利(lì)于两(liǎng)方交易决策(cè)，更好地共同抬高“新美星”股价。

　　根据(jù)监管(guǎn)披露的信息，2018年(nián)9月26日至2019年(nián)6月26日，蒋维联合毛明土、李传(chuán)武控制“俞某华”等35个证券账户（简称账户组），交易“新(xīn)美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星(xīng)”股价上涨33.11％，偏离同(tóng)期创业板(bǎn)综指26.09个百分(fēn)点，偏离同期行业指数(shù)25.95个(gè)百分(fēn)点。账户(hù)组累计买入4583.44万股(gǔ)，买入(rù)成交金额5.82亿元，对应(yīng)卖出4669.04万股，卖出成(chéng)交金额6.30亿元。

　　经测算，在此(cǐ)期间(jiān)，何德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武合谋(móu)，利用资金优(yōu)势、持股优势，连续集中交(jiāo)易“新美星”，影响股(gǔ)票交易价格(gé)，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股价、集中出货(huò)

　　违法(fǎ)获利近4800万元

　　我(wǒ)们(men)具体来看看，蒋(jiǎng)维联合毛(máo)明土、李传武(wǔ)，控制35个证(zhèng)券账户(hù)（简称账户组），是怎么拉(lā)高(gāo)“新(xīn)美星”股价，然后出货，违法获利的。

　　总体来(lái)看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连续集中交易“新美星”，申买量占市场申买量比例(lì)超20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量(liàng)占市场申卖量比例超20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账(zhàng)户(hù)组(zǔ)持(chí)股总数占总股本(běn)比例自2019年3月5日(rì)开始超(chāo)过(guò)5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持(chí)流通股达(dá)到峰值，占(zhàn)流通股本的比例24.74％，持股占总股本的比例(lì)8.13％。账户组具备(bèi)资金(jīn)优势和持股优势。

　　具体(tǐ)来说，第一(yī)阶段，2018年9月26日(rì)开(kāi)始，账户组持续大(dà)量买(mǎi)入“新美星”，当日申买排名第一，竞价买入成交排名(míng)第一(yī)，至2019年2月28日期末持股量为期初(chū)持股(gǔ)量38.71倍，持股量显著增加。在此期间，“新(xīn)美星”股价累计上涨12.57％，偏离同期创业(yè)板(bǎn)综指3.33个百分(fēn)点，偏离(lí)同期(qī)行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分(fēn)点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集中拉抬“新美(měi)星”，期(qī)末持(chí)股量较期初增加124.23％，持(chí)股量涨(zhǎng)幅(fú)较大。

　　其(qí)中(zhōng)，账(zhàng)户组有(yǒu)两段典型的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不(bù)低于卖一价或市(shì)价申(shēn)买3,729,100股，占账户组同期申(shēn)买量68.11％，对应成交股数(shù)（不含对(duì)倒）3,555,817股(gǔ)，占同期市(shì)场成交量22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月22日，以不低于卖(mài)一价或市价申买2,950,300股(gǔ)修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜，占账户组同期(qī)申买(mǎi)量41.33％，对应成(chéng)交(jiāo)股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市(shì)场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离同(tóng)期(qī)创业(yè)板(bǎn)综指21.32个百分点(diǎn)，偏(piān)离同(tóng)期行业指数(shù)22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账(zhàng)户组集中卖出“新美(měi)星”。在此期间，“新(xīn)美星”股(gǔ)价下跌13.36％，偏离同期创业(yè)板(bǎn)综(zōng)指1.55个(gè)百(bǎi)分点，偏离同期行(xíng)业(yè)指数1.03个百分点。

　　此外，操(cāo)纵期间，涉案账户组还多次实(shí)施盘中拉抬和对倒，并(bìng)反向卖出(chū)获利的(de)行为。经测算，扣(kòu)除佣(yōng)金和相关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非(fēi)操纵股(gǔ)价(jià)

　　证监(jiān)会不予采纳(nà)，罚(fá)没(méi)近亿元

　　关于操(cāo)纵股价，何德(dé)平、黄秀芳及其代理人提出多点申诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没有(yǒu)操纵(zòng)动机。

　　第二(èr)，在案证据(jù)不(bù)足以(yǐ)证明(míng)蒋维受何德平或(huò)黄秀芳委(wěi)托，联合他人操纵(zòng)股价，一是“市值管(guǎn)理”不(bù)等(děng)同于“操纵证券(quàn)市场”；二是黄秀芳与蒋维系委托理(lǐ)财关(guān)系，而非操纵股价；三是蒋维没有将其与(yǔ)毛(máo)明土(tǔ)、李传(chuán)武等(děng)人讨(tǎo)论交易新美星(xīng)的情况告知(zhī)黄(huáng)秀芳或何德(dé)平，涉案股东名册(cè)并(bìng)非黄秀芳(fāng)向蒋维提供，蒋维也(yě)没有(yǒu)向黄秀(xiù)芳反馈过股东名(míng)册；四是(shì)蒋维(wéi)没(méi)有与毛明(míng)土、李传(chuán)武就各自账户交易新美(měi)星的盈亏分配进(jìn)行约定；五是蒋(jiǎng)维(wéi)账户(hù)组利(lì)益(yì)与何德平、黄秀芳(fāng)利(lì)益并不一致，何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)不能控制(zhì)蒋维账(zhàng)户组，蒋维获得(dé)黄秀芳(fāng)资(zī)金后(hòu)部分用于偿(cháng)还债务，部分用(yòng)于非法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三(sān)，黄(huáng)秀芳(fāng)不(bù)应对毛明土账户组、李(lǐ)传武账户(hù)组交易行为承(chéng)担责任。

　　第四，部分账户不受(shòu)蒋维、毛明土、李传(chuán)武(wǔ)控(kòng)制。

　　第五，不认可黄(huáng)秀(xiù)芳2020年11月25日询问(wèn)笔录的合(hé)法(fǎ)性及真实性。

　　第六(liù)，何德平(píng)对黄秀芳向蒋维(wéi)提供款项(xiàng)不知(zhī)情、未参与，且何德平与黄秀芳(fāng)系独立法(fǎ)律(lǜ)主体，即便夫(fū)妻(qī)或一致(zhì)行(xíng)动(dòng)人中一方存(cún)在不当行为(wèi)，不应推定或认定另一(yī)方承担责任(rèn)。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武，及他们的(de)代理人也(yě)就是否合(hé)谋、部分(fēn)账户的控(kòng)制(zhì)关系、委(wěi)托(tuō)理财关系(xì)等(děng)提出了申诉意见。

　　对此，证监会回应，经复核，对当事人及其(qí)代(dài)理人的主要陈述意见不予(yǔ)采纳。

　　证(zhèng)监会表(biǎo)示，本(běn)案(àn)为多(duō)个主体参与、多(duō)个环节实(shí)施(shī)、环环相扣、锁链(liàn)式的(de)上下游衔接、合(hé)作，共同(tóng)完成的操(cāo)纵行为(wèi)。在(zài)案证(zhèng)据可以证明(míng)，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)向修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜蒋(jiǎng)维(wéi)提(tí)供资(zī)金作为保证金，委(wěi)托其通(tōng)过二级(jí)市场(chǎng)交易影(yǐng)响新美星股价，蒋维会向黄(huáng)秀芳反馈交易情况；何德平(píng)知悉并参与了本案行为；上述行为的实质是(shì)操纵股价，并非合法理(lǐ)财。在(zài)案(àn)证据可以(yǐ)证明，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武(wǔ)有共同影响“新美星”股价的(de)意图和目标，共(gòng)同商议、谋划(huà)操盘、拉抬股价，并且(qiě)采取了联合(hé)影响股价的(de)行动，属(shǔ)于共同操纵行为。

　　关于违法期间和责(zé)任承(chéng)担(dān)，证监(jiān)会(huì)表(biǎo)示，由于2018年9月26日至2019年2月(yuè)14日期间(jiān)蒋维控(kòng)制的账户交易(yì)“新美星(xīng)”客观上为后续的合谋操纵起(qǐ)到一定程(chéng)度锁仓的作用，并且根据(jù)蒋维笔录(lù)，毛(máo)明土(tǔ)知道蒋维和上市公司的合作(zuò)，知道(dào)蒋维(wéi)已经有一(yī)定底仓，才愿意买入“新美星”，因此毛明土和(hé)李传武的违法期(qī)间与蒋维、黄秀芳、何德平一致。在此基础上，在认定及处罚(fá)时将合谋各方(fāng)视(shì)为(wèi)一个整体，不区(qū)别(bié)对(duì)待(dài)各(gè)方账户组。

　　证(zhèng)监会认为，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)、蒋维、毛明(míng)土、李传武上述行(xíng)为违反了(le)2005年《证券(quàn)法》第七十七条第(dì)一项规定，构成2005年《证券法》第二百(bǎi)零(líng)三条所(suǒ)述的操纵证券市场行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就操纵证券市场行为，对何(hé)德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武没收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚(fá)款，其中，对何德平(píng)、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维(wéi)罚款1195.89万元，对毛明(míng)土、李传武分别(bié)罚(fá)款597.94万(wàn)元。

　　董(dǒng)事长信息披露违法

　　被予以警告(gào)并罚款

　　另外，关于何德平信息披露违法的相关情况，行政处罚决定书披(pī)露，在新美星2016年4月上(shàng)市前(qián)，海得泽广(guǎng)代何德平(píng)、黄(huáng)秀芳(fāng)夫妇持有(yǒu)公司80万股(gǔ)股份，占新(xīn)美星上市时总股本的1％。上市后(hòu)，该部分股票继续由海(hǎi)得(dé)泽广代持，海得(dé)泽广自2017年12月19日开始减持“新美星”股票，至2018年(nián)12月27日减持完(wán)毕。

　　关(guān)于何德平(píng)信息披(pī)露违法(fǎ)，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳及其代(dài)理人(rén)提出：第一，海得泽广与何德平、黄秀芳(fāng)二人不存(cún)在代持，涉(shè)案(àn)股份系海得泽广为兰某代持，股份(fèn)减(jiǎn)持(chí)决(jué)策(cè)由海得(dé)泽(zé)广和兰某作出(chū)，海(hǎi)得泽广修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜将减持所得汇(huì)入黄秀芳指定(dìng)账(zhàng)户的原因系兰某向黄秀芳归还借款本息。第二，涉案股份仅(jǐn)为1％，不具有重(zhòng)大性，不(bù)对投(tóu)资者决策产生重大影响，情(qíng)节轻微。第三(sān)，即便认定(dìng)代持成立(lì)，何德平对(duì)借款、还款等事项，不参与、不知情(qíng)，没有主观过错，不应受到处罚。综上，请求不(bù)予(yǔ)处罚。

　　对(duì)此，证监会回(huí)应，根据(jù)黄秀芳(fāng)、兰某等询问笔(bǐ)录、海得泽广交易(yì)流水、资金流水及相关银(yín)行账户(hù)流水，结合何德平、黄(huáng)秀芳的配(pèi)偶关系，代持资(zī)金和减持所(suǒ)得系(xì)家庭共(gòng)同财产(chǎn)，可以认定海得泽广代(dài)何德平、黄秀芳持有新美星股票。当(dāng)事人所提相关理由不具有(yǒu)事实和(hé)法律(lǜ)依据，不予(yǔ)采(cǎi)纳。

　　证监会表示(shì)，何德平作为上市公司实际控制人，未如实告知上(shàng)市公司上(shàng)述持股情况(kuàng)，导致(zhì)新美星(xīng)在相关公告中(zhōng)均(jūn)未披露(lù)相关情况，导致新美(měi)星违反2005年《证券法》第六十三条规(guī)定，何德(dé)平的行为构成2005年《证券法》第(dì)一百九十三条第三款规定的情形。

　　根据2005年《证券法》规定(dìng)，证监会决定：就信息披露违法行为，对(duì)何德平给予警告(gào)，并处以40万(wàn)元罚款(kuǎn)。

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