随着一(yī)季报披(pī)露完毕，有着“专业买(mǎi)手”之称的公募FOF最新持仓随之出炉。

　　Wind数据统计显示，华商(shāng)新趋势(shì)优选、易方达科瑞、易方达供给改革三(sān)只基金是全(quán)市场公募(mù)FOF一季度持有只数最多(duō)的权(quán)益基金，相比去年(nián)四(sì)季度(dù)，易方达供给(gěi)改革(gé)取代融通健康产业(yè)，新进FOF“最(zuì)爱”权益基金前三(sān)名(míng)。

　　从调(diào)仓变(biàn)动上看，部(bù)分公募(mù)FOF继续超配(pèi)权(quán)益资产，并(bìng)偏向成长风格基(jī)金(jīn)，有的对阶段性(xìng)涨(zhǎng)幅(fú)过快的行业(yè)做(zuò)了减仓，增(zēng)加了部分业绩和估值(zhí)匹配合理的行业。

　　谈及(jí)后(hòu)市(shì)，多位FOF基(jī)金经(jīng)理认为，中(zhōng)期维持对(duì)权益(yì)资产的(de)乐观，国内宏观经济处于底(dǐ)部向上修复的状态(tài)，且市场估(gū)值压力仍较小，战略(lüè)上将推(tuī)动 A 股(gǔ)的(de)上(shàng)涨。结构上主要关注以下(xià)条潜在盈(yíng)利(lì)主线：TMT、复(fù)苏（消费、投资）以及(jí)美债利(lì)率定价资产估值修(xiū)复(fù)等。

　　华商新趋势(shì)优选、易方达科(kē)瑞、易方达供给改(gǎi)革

　　最受公(gōng)募FOF青睐

　　随着公(gōng)募基金旗下一季报(bào)披露，FOF基金经理(lǐ)新一季的基金配(pèi)置清单(dān)也重磅出(chū)炉。

　　Wind数据显示，华商新趋势优选在(zài)一(yī)季(jì)度(dù)末获26只公募FOF重仓买入，从数量(liàng)上(shàng)看(kàn)，是目前(qián)公(gōng)募(mù)FOF买(mǎi)入数量最多(duō)的权益(yì)基金，这(zhè)也(yě)是(shì)华商新(xīn)趋(qū)势(shì)优选第二个季(jì)度坐上公募基金(jīn)“团购”榜(bǎng)首(shǒu)，去年(nián)末是与融通健康产业并(bìng)列首(shǒu)位。在此之前，则由海富通(tōng)改革驱动连续第五个季度霸榜(bǎng)。

　　具体来看，平安盈禧均衡配(pèi)置1年持有、平安养老(lǎo)2035、富国(guó)智优精(jīng)选(xuǎn)3个月持有等基(jī)金在一季度(dù)均重点配(pèi)置华(huá)商新趋(qū)势优选基金(jīn)，其中更有包括平(píng)安(ān)盈禧均衡(héng)配置1年持有、平安养(yǎng)老2035、富国智优精(jīng)选3个(gè)月持有、嘉实养(yǎng)老2050五(wǔ)年(nián)、嘉(jiā)实养老2040五年等基金(jīn)将(jiāng)华商新趋(qū)势优选(xuǎn)卧室放wifi有什么危害知乎，wifi放在卧室里有害吗作为前(qián)三(sān)大重仓(cāng)基(jī)金。

　　不过，从持仓数量上看，一(yī)季度末(mò)公募FOF合(hé)计持有华商(shāng)新(xīn)趋势优选基金份额(é)4995.19万(wàn)份，相比去年末增持(chí)了17.62万份，持(chí)有华商新趋势优(yōu)选的FOF基金数(shù)量(liàng)则相比去(qù)年末增加(jiā)了(le)5只。

　　据相关资料介绍(shào)，华商(shāng)新趋势(shì)优选基金(jīn)成立于2015年5月14日，基(jī)金经(jīng)理(lǐ)周海栋(dòng)过往(wǎng)长期以(yǐ)成长风格(gé)著称，截止今年(nián)一季度末，成(chéng)立以来收(shōu)益率达到(dào)355.53％，过去(qù)五(wǔ)年收益308.35％，业绩排名同(tóng)类基(jī)金第一。

　　Wind数据显示，共有25只公募(mù)FOF三季(jì)度重仓持有易方达科瑞，合计持有份额(é)1.74亿份，相比去年末持有的(de)FOF基金(jīn)只数增加了6只，环比(bǐ)减持8437.61万份。据悉(xī)，易(yì)方达科瑞基(jī)金经理杨嘉文擅长逆势投资，关注估值(zhí)被错杀的(de)个股(gǔ)，对于基本面坚固或出现好转信(xìn)号的公司敢于重仓买(mǎi)入。

　　易方达供给改(gǎi)革在一季度新(xīn)进(jìn)公募FOF买入只(zhǐ)数榜前三。Wind数(shù)据(jù)显示，共有20只公(gōng)募FOF三季(jì)度重仓持有易方达供给(gěi)改革，合计(jì)持有份额1.90亿(yì)份，相比(bǐ)去(qù)年底持有的FOF基金只数增(zēng)加了(le)13只，环比增持(chí)了1.29亿份。据悉，易方达供给改革基金经(jīng)理杨宗昌是化学博士(shì)，有(yǒu)过(guò)多年化工研究经验，他坚持在熟悉的行业内(nèi)把握投资机会，并通过努(nǔ)力不断扩大能力圈，目前行业配置更(gèng)趋(qū)均(jūn)衡(héng)。

　　从(cóng)增持榜单来看(kàn)，据Wind数据统计，被动(dòng)指数基金增持(chí)前三“花落华泰柏瑞(ruì)中证光(guāng)伏产业ETF、广发中证全指信息技术ETF、华夏(xià)恒(héng)生科技(jì)ETF；灵活配置混合基金中，汇(huì)添富科技创新、易方达供给改革、易方达新兴成(chéng)长位(wèi)列增(zēng)持份额前三；偏股混合基金增持前三则被易方达信息产业、财通(tōng)资(zī)管健(jiàn)康产业、中欧碳中和占据；股票基金(jīn)增持前三分别(bié)为(wèi)中欧信(xìn)息产业(yè)、汇添(tiān)富外延增长主题、华夏智胜先(xiān)锋；平衡基(jī)金增持前(qián)三则是(shì)交银(yín)定期支付双(shuāng)息(xī)平衡(héng)、摩根(gēn)双核平(píng)衡、易方达(dá)平稳增长；偏债混合(hé)基金增持前三依次为易(yì)方达安盈回报、安信民(mín)稳(wěn)增长、创金(jīn)合信鑫(xīn)祺。

　　权益仓(cāng)位偏向成(chéng)长风格(gé)

　　减持涨幅过高行业配置比例

　　一季度A股市(shì)场整体表现(xiàn)相(xiāng)对较好，但行业分化(huà)较(jiào)大。受(shòu)益(yì)于数字经济政策的(de)提振与人(rén)工智能主(zhǔ)题的(de)不断发酵，科技板(bǎn)块(kuài)涨幅较大(dà)；而地产和新能(néng)源等板块表现较弱。从一季度披露的情况上看，部分FOF基金经理(lǐ)继(jì)续超配权益(yì)仓位(wèi)，并向成长(zhǎng)风格偏(piān)移，也有部分FOF基金(jīn)经理在一(yī)季度(dù)末(mò)对(duì)涨幅过高行业(yè)基(jī)金进行了减(jiǎn)仓(cāng)， 增加了部分(fēn)业绩和估(gū)值匹配合理的行业。

　　长期业绩领先(xiān)的兴全安泰平(píng)衡(héng)养老FOF基金(jīn)经理(lǐ)林国(guó)怀在一季报(bào)中表示(shì)，本季度基金(jīn)主要(yào)进行以下操作：1、持续维(wéi)持权益资(zī)产的仓(cāng)位略高于权(quán)益配置中(zhōng)枢；2、逐步提升组合(hé)中成长型基金的配置比例，同(tóng)时(shí)适度(dù)降(jiàng)低价值型(xíng)基(jī)金的配置比例；3、逢高减持部(bù)分转债(zhài)品种(zhǒng)，增(zēng)加其他确定性较高的绝对收益或相对收益基金品种；4、继续根据既定的策(cè)略参(cān)与股票定增、大宗交易等投资(zī)机会(huì)，减(jiǎn)持(chí)解禁的股(gǔ)票。

　　组合风(fēng)格(gé)上，目(mù)前权(quán)益部分依然保(bǎo)持略超(chāo)配价值风(fēng)格，但(dàn)偏离(lí)幅度已显著(zhù)下(xià)降，保持一(yī)贯的“略偏左侧”和“适度均衡”的配置(zhì)策(cè)略(lüè)，通过积极(jí)挖掘市场上相对收益和绝(jué)对收(shōu)益的投资机会不断增厚组合收益，通过“多资产、多策略”的方(fāng)式(shì)来平滑组合波动，努力将该基金(jīn)呈现为“相对稳定的‘贝(bèi)塔’和相(xiāng)对(duì)确定(dìng)的‘阿尔法’特征”。

　　从一(yī)季度持仓上看，富国城(chéng)镇发展、博时标普500ETF新进兴全安泰(tài)前十大(dà)重(zhòng)仓基金，富国信用债、万(wàn)家安弘淡出前(qián)十大之列。

　　“在年初的时(shí)候，基(jī)金经理对全年市场的主线(xiàn)判断不是很清晰(xī)，因此组合整体上(shàng)除了(le)向小市(shì)值成长风格有一定偏离外(wài)，其他方(fāng)面没有明(míng)显(xiǎn)的(de)偏(piān)离，整(zhěng)体上比较均衡。随着近期(qī)政策方(fāng)向的明(míng)朗(lǎng)，基金经理对今年(nián)全(quán)年股(gǔ)票市场的(de)主要方向逐渐有(yǒu)了较明(míng)确的判断，在操作上，本基(jī)金(jīn)在 1 季度，逐渐增(zēng)加了低估值价值风格基金和(hé)股(gǔ)票(piào)，以(yǐ)及与(yǔ)数字(zì)经济相关的基(jī)金(jīn)和股票，未来计划视相关板(bǎn)块(kuài)的(de)估值(zhí)水平(píng)变化(huà)做动态(tài)调整。”华(huá)夏(xià)养老2045三(sān)年基金经理许利明表(biǎo)示。

　　中欧预见养老(lǎo)2035三年今年一(yī)季度的主要(yào)持仓仍然坚持长期资产配置策略，但继续对部分主动权益基金进(jìn)行(xíng)了(le)分散和(hé)优化，在一季度(dù)股票市场(chǎng)整(zhěng)体小(xiǎo)幅上(shàng)涨但(dàn)行(xíng)业之间分化巨大的市场中，基于对(duì)长期基本面(miàn)、行业景气(qì)度、估值、性价比等的(de)判断，对行业风(fēng)格的持(chí)仓结构进行(xíng)了小幅(fú)调整，减(jiǎn)持部(bù)分(fēn)涨幅较高(gāo)的行业基金，增持部分短期(qī)表现较(jiào)差(chà)的行业基金。

　　年内表现领先的平安(ān)养(yǎng)老(lǎo)2045一(yī)季报中表示(shì)，报告期(qī)内，基金整体(tǐ)保(bǎo)持中枢附近(jìn)的权益仓位，但内部结构有所调整。债券(quàn)方面(miàn)，适当(dāng)增(zēng)加固收仓位(wèi)的(de)弹(dàn)性，其(qí)他以现金管理为主；权益方面，基于(yú)不同板块(kuài)的基本面和估值性价比，略加仓(cāng)港股基金，减仓美股基金，A 股(gǔ)减仓(cāng) TMT 持仓兑(duì)现部分收益。整体而言，通过(guò)动态再平衡(héng)，保持组合处(chù)于稳健均(jūn)衡状(zhuàng)态，重点关注一季报超预期(qī)的方向。

　　易(yì)方(fāng)达汇诚养(yǎng)老1季度适(shì)度降低了(le)深度价(jià)值(zhí)和价(jià)值质(zhì)量等(děng)偏价值策略的基金(jīn)的超配比例，继续超配偏小盘风格的基金(jīn)，适度增(zēng)加了偏成长策略(lüè)的基金的配置比例。在行(xíng)业方面，TMT等科技行业经(jīng)历过去几(jǐ)年的大幅调整，处于“三低”类(lèi)资产(chǎn)（景气周期低位、低估值(zhí)、低(dī)拥挤度）的范(fàn)畴，1季度逐(zhú)步加仓了偏(piān)科技成长策(cè)略基(jī)金(jīn)的配(pèi)置(zhì)比例。不(bù)过(guò)仍然(rán)选择那些能(néng)够长期拿得住的基金，很少去追逐那些短期大幅度上涨的(de)、最亮眼(yǎn)的科技基(jī)金。在不同地域(yù)的(de)投资(zī)方面，在(zài)市(shì)场大(dà)幅反弹后，小幅降低了港(gǎng)股(gǔ)基金(jīn)的配(pèi)置比例(lì)。

　　2023年(nián)，嘉实2040五年权益(yì)类(lèi)资产(chǎn)年(nián)度目(mù)标配置比(bǐ)例为70％。截至一季度末，基金的权益类资产实际配置(zhì)比(bǐ)例为71％，相对年度目标配置(zhì)比(bǐ)例战术(shù)型标配，对(duì)阶段性涨幅(fú)过快的(de)行业(yè)做了减仓，增加了部分业(yè)绩和(hé)估(gū)值匹(pǐ)配合理的(de)行业。

　　富卧室放wifi有什么危害知乎，wifi放在卧室里有害吗国智优精选3个月持(chí)有一(yī)季度操作(zuò)上(shàng)围绕经济增长和(hé)政策支持方向作(zuò)为调(diào)整配置主要方(fāng)向，组合主(zhǔ)要提高了(le)中(zhōng)小(xiǎo)盘暴露、加(jiā)大对于业绩(jì)预期增速较高板(bǎn)块的配置，并通过优选选(xuǎn)股alpha较高、稳定性(xìng)较好的标的实现配置(zhì)。

　　基于对PMI、中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)信贷和消费(fèi)者信心等方面(miàn)的观察，鹏(péng)华(huá)养(yǎng)老2045将组合权益资产维(wéi)持超配状态，结构(gòu)上均衡配置于：受益(yì)于顺周期低估值的金融周期板块(kuài)、受益于社会经济(jì)活动趋于正常的消费(fèi)医药板块，以及受益于产业周(zhōu)期(qī)见(jiàn)底及(jí)国产替代的科技(jì)制造板(bǎn)块上。

　　权益市(shì)场仍(réng)将有所作为

　　关注确(què)定(dìng)性和(hé)未来发展方(fāng)向(xiàng)的机会

　　目前A股市(shì)场行至(zhì)3300点附近，未(wèi)来市场(chǎng)存(cún)在哪些(xiē)风险(xiǎn)和(hé)机会？如何寻找投资主线(xiàn)？FOF基金(jīn)经理们也在一季报中提(tí)到(dào)了对当下的思考。

　　南方基金(jīn)鲁(lǔ)炳(bǐng)良认为，展望后市，随(suí)着经济数据真空期的度过，国(guó)内大类(lèi)资产复苏预期进入验证阶段(duàn)。中期(qī)维持对权益(yì)资产的乐观，国内(nèi)宏观经济处于底部向上修复(fù)的状态，且(qiě)市场估值压力(lì)仍较小，战(zhàn)略上将推动(dòng) A 股的上涨。结构上主(zhǔ)要关注以下(xià)条(tiáo)潜在盈利主线：TMT、复苏（消费(fèi)、投(tóu)资）以及美债利(lì)率(lǜ)定价资产估(gū)值修复。从确定性和未来发展方(fāng)向角度出发，关注 TMT 中信息安全、数字经济和新(xīn)技术领域。大复苏中在大消费板块(kuài)内重(zhòng)点关注航空出行供需格局(jú)和票价弹性带(dài)来的(de)潜在超预期机会。投资端关注地产链(liàn)以及一带一(yī)路带动下(xià)的(de)部分细分领域配置机会。

　　摩根(gēn)锦程(chéng)积极(jí)成长养老目标五(wǔ)年基金(jīn)经理杜习杰、吴春(chūn)杰表(biǎo)示，对(duì)于国内权(quán)益来讲(jiǎng)，当前历史估值分(fēn)位、相(xiāng)对(duì)债券资产的估值(zhí)处均在具备吸引力(lì)的(de)水平，为长(zhǎng)期(qī)投资(zī)提供一定(dìng)安全边际。年内经(jīng)济修复是确定性的，节奏与幅(fú)度上虽(suī)有分歧(qí)，但政策仍(réng)有相机(jī)抉择加(jiā)码托底的空间。结构上，维持(chí)此前判断，关注(zhù)受益(yì)于稳内需政策加码的领域，包括(kuò)地产链(liàn)、政府支出或补贴(tiē)可(kě)能增加的(de)基(jī)建、信创、自主可控等领(lǐng)域，TMT相关板(bǎn)块涨幅(fú)超(chāo)预期，有ChatGPT主题催化的成份(fèn)，对交易情绪的过热持谨慎的态度，后续会持续关(guān)注新技术对经济各个(gè)领域的(de)影响；对消费服务(wù)业来讲，去年博弈情绪(xù)已较(jiào)浓，二(èr)季度市(shì)场对其(qí)关(guān)注度有望随(suí)着节日出(chū)行、消(xiāo)费数(shù)据改善而增加。

　　景顺长城养老目标(biāo)2035三年持(chí)有基(jī)金经理薛显志(zhì)、江虹表示(shì)，权(quán)益市场来看，当(dāng)前中国经(jīng)济处于复苏早(zǎo)期，2月以(yǐ)来市(shì)场的(de)下跌属于“放开交易”、春季躁动后的正常(cháng)回调。复盘(pán)历史上的复苏周期，权益方面均能有所(suǒ)作为，基本面的总体(tǐ)改善能激活市场的生态，市(shì)场会(huì)不断寻(xún)找基(jī)本面(miàn)改善的(de)诸多细分方向(xiàng)。结构(gòu)方面，市场一(yī)季度已找出(chū)“中特+”、数字经济两条主(zhǔ)线。4月份(fèn)开始，估(gū)计市场会围绕各(gè)行(xíng)业受(shòu)益改善幅度，不断挖掘一季报超预期、全年指引较好的细分方(fāng)向(xiàng)。同时，因(yīn)处(chù)于复(fù)苏阶段，顺周期方向也会存在机会。

　　鹏(péng)华(huá)基金孙(sūn)博斐(fěi)表示，未(wèi)来持续关注以下三个方(fāng)向：一是顺周(zhōu)期低(dī)估(gū)值(zhí)板块具备长期投资价值，此外，关注央国企改革(gé)能(néng)否带来相关行业(yè)、企业基本面(miàn)的(de)改(gǎi)善，并打开估(gū)值(zhí)提(tí)升的(de)空间。

　　二是消费(fèi)医药板块的场(chǎng)景复苏逻(luó)辑较为确定，比较而言，医药板块(kuài)的(de)估值性价比更(gèng)高(gāo)。三是科技制造板块(kuài)，特别是国产(chǎn)替代的(de)关(guān)键环(huán)节，是长(zhǎng)期关注的方向。短周期(qī)来看(kàn)，半(bàn)导体行业可(kě)能在下半年(nián)周期见底(dǐ)，计算(suàn)机行业的景气度(dù)相较于去年也是大幅(fú)改善(shàn)。而人(rén)工智(zhì)能等技(jì)术的突(tū)破(pò)，有可能(néng)打(dǎ)开科技(jì)板块的成(chéng)长空间。

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