5月12日晚(wǎn)间(jiān)，根据(jù)美国证券(quàn)交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿(yì)私募(mù)景林(lín)资产递交了截(jié)至2023年3月31日(rì)的第(dì)一季度(dù)持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是(shì)国内管理(lǐ)超千(qiān)亿元人民币的对冲基(jī)金机构，亦是内(nèi)地(dì)少(shǎo)有(yǒu)的进行(xíng)大手笔持(chí)有美股的买(mǎi)方机构之一(yī)，景(jǐng)林(lín)的动向(xiàng)受到了市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期(qī)内(nèi)，景林资(zī)产整(zhěng)体持仓规模小幅提升(shēng)至(zhì)17.29亿美元，折合人(rén)民币(bì)120.2亿元，相较于2022年(nián)四季度的(de)16.29亿(yì)美(měi)元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资产在美股市场持有(yǒu)34家上市(shì)公司的股票。其中，前十大(dà)持仓标的在总市值中的占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景(jǐng)林共建仓5只股票，分(fēn)别为英(yīng)伟达、谷(gǔ)歌、爱奇(qí)艺、好未(wèi)来、booking。清仓和(hé)减持方面，景(jǐng)林资产一季(jì)度(dù)前五大卖出标的(de)包括：京(jīng)东、满帮(bāng)、贝壳(ké)、雾芯(xīn)科技、拼(pīn)多多。

　　景林(lín)资产(chǎn)美股持仓前十大(dà)重仓股(gǔ)分别为：拼多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中(zhōng)通(tōng)快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘(pìn)、360数(shù)科。

　　景林美(měi)股头号重仓股依旧是拼(pīn)多多，与上季度对(duì)比(bǐ)，景林(lín)资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数(shù)量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三个(gè)季度增持拼多多。2022年二(èr)季度(dù)增持拼多多24.02万股，三(sān)季(jì)度(dù)增(zēng)持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比一次(cì)猛。拼多多(duō)也不(bù)负众(zhòng)望，从股价(jià)表现看(kàn)，拼(pīn)多(duō)多去年二、三(sān)、四季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨势头在今年(nián)2月初便戛然而止(zhǐ)了(le)，景林资产在此前(qián)“越跌越买”的策略(lüè)奏(zòu)效后，或(huò)许在股(gǔ)价“掉头”之际进行了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新(xīn)建仓的英伟达，空降前十大重仓股第七位，一(yī)口气买入(rù)32.53万股(gǔ)，一季(jì)度末(mò)持仓市值为0.9亿元(yuán)。截止至5月(yuè)12日，今年(nián)以来英(yīng)伟达(dá)累(lèi)计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季(jì)度(dù)，景林资产在(zài)美股的操作中(zhōng)，最为亮眼(yǎn)的当属重点(diǎn)加仓(cāng)教育股。

　　数据显示，截至今年一季度(dù)末，景林资(zī)产持有新东(dōng)方430万股，环比(bǐ)去年底加仓(cāng)368.8万股，期末持(chí)股市值超1.6亿美元，一跃成(chéng)为景林资产的第二大(dà)重仓股。与此(cǐ)同时，景林资(zī)产(chǎn)一季(jì)度(dù)还建仓了(le)好未来，期末持股(gǔ)数量达(dá)224.6万(wàn)股。

　　今年以来(lái)，上述两只教育个股股价均处(chù)于震荡态势，并无太多亮(liàng)眼(yǎn)表现。

　　景(jǐng)林资产认为，从全行业来看，不同年龄层的用户对“教育”的需求依然(rán)旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼(yǎn)界、增(zēng)长知识(shí)、潜力挖掘、提升综合(hé)能力等。双减政策推行(xíng)之后，目前行业政策(cè)环境趋于稳(wěn)定，但过程中很多(duō)公司(sī)退(tuì)出离(lí)开，使得(dé)行业竞争格局趋(qū)缓，对于(yú)存(cún)量公(gōng)司有利。

　　“从(cóng)行业龙头公司本(běn)身(shēn)来说，凭借多年(nián)积累的口碑(bēi)和(hé)公信(xìn)力，品(pǐn)牌的护(hù)城河依然很(hěn)深。个别头部(bù)企业在K9学科(kē)之(zhī)外的教育领域(yù)业务(wù)基(jī)础扎实，原有的留学等业(yè)务恢复增长，同时素质教育、直播电商业务等新业务成为新的增长(zhǎng)驱动力。且公司(sī)的利润和现金流稳(wěn)中(zhōng)转好，同时账(zhàng)上资金(jīn)充足，当时的估(gū)值(zhí)下有(yǒu)足够的(de)安(ān)全边际。在过(guò)去(qù)几个(gè)季度的财(cái)报中(zhōng)，我们看到了相关的积极信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教(jiào)育领域也颇(pǒ)为看(kàn)好，但是(shì)标的选择似乎与景林资(zī)产存在分歧。

　　美国(guó)证(zhèng)券交易委员会公开资料显示，截(jié)至今年一(yī)季度末，高毅(yì)资产持(chí)有新东(dōng)方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股(gǔ)，减仓比例接(jiē)近(jìn)三成。而一季度高毅资产大举买入近156万股好(hǎo)未来，相比于去年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮轰(hōng)市(shì)场投(tóu)机之(zhī)风(fēng)

　　自五(wǔ)一节过后，传媒(méi)、游戏板块成为资金炒作AI的重点方向，中特估(gū)支线(xiàn)也由暗转明，晋升市场第(dì)二大主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本周中特估仅热(rè)闹(nào)了一两天(tiān)，随后便开始持续下(xià)跌，传媒、游戏板块更是大(dà)幅杀跌，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本文内容为客(kè)观数(shù)据信(xìn)息罗列，不构(gòu)成(chéng)任何投(tóu)资(zī)建议）

　　此前连续24个(gè)交易日成交额超万(wàn)亿(yì)元阶段纪录，在本周遭遇(yù)终结。周三(sān)时灰姑娘作者是安徒生还是格林，市场成(chéng)交量尚(shàng)且保持在1.2万亿(yì)水平，周四便陡然跌破(pò)万亿(yì)，5月11日(rì)和5月12日成交额连续两日萎缩，分(fēn)别为(wèi)8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两市陷入(rù)缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对(duì)市场的急剧降温，市场观点认(rèn)为，主要原因是5月11日(rì)晚间发布(bù)的金融数据大(dà)幅低于预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽(suī)然同比(bǐ)多(duō)增734亿元，但是考虑到去年4月基数的异常，因而与(yǔ)往(wǎng)年相比，今年4月信贷则(zé)是明显跌落，而今年4月信贷(dài)低于2021年同期7512亿元(yuán)。居(jū)民贷(dài)款(kuǎn)回(huí)落(luò)再度成为信(xìn)贷回落的主要原因(yīn)。而企业中长(zhǎng)期(qī)贷款继续(xù)保持(chí)同(tóng)比多增，4月同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下(xià)滑带动(dòng)社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今(jīn)年4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署(shǔ)名(míng)光大证券的点评称，4月(yuè)下旬票据(jù)利率先(xiān)下后上，并不(bù)意(yì)味着贷款(kuǎn)好转了，主要因为今年国(guó)股行(xíng)NIM和营收压力很(hěn)大(dà)，一直在压降票据等低(dī)效(xiào)资(zī)产，对分行收(shōu)票额度(dù)控制很严。4月前两(liǎng)旬已经收了很多票(piào)，后面(miàn)改(gǎi)用其他(tā)贷款来冲。5月(yuè)上旬票据已经快要接近零利率了，信贷再度出(chū)现深度负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生的后果(guǒ)，5月份(fèn)的(de)贷款(kuǎn)可能(néng)仍然不太乐观。

　　在(zài)这(zhè)种(zhǒng)背景之下，市场要想好起(qǐ)来，必然要让大家看到宽信(xìn)用(yòng)的(de)信号出(chū)现，而这可能还(hái)需要一定的时间(jiān)。

　　当(dāng)前市(shì)场存(cún)量资金博弈的(de)背景不改，而两大主(zhǔ)线人工智(zhì)能和中(zhōng)特估，今年已然累计(jì)不小的(de)涨(zhǎng)幅(fú)。中特估(gū)这边，本月还有(yǒu)多只央企ETF等待进场，而人工智(zhì)能(néng)这边，在未(wèi)有(yǒu)增量资金(jīn)进场的情况之下，再想继续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌(diē)之后，但(dàn)斌(bīn)更是罕见的(de)在深(shēn)夜抒发感(gǎn)想(xiǎng)。大谈公募基金经理(lǐ)的难处(chù)，在业绩和投资信仰之间无法两全(quán)。紧接着，炮轰当下(xià)市场投(tóu)机(jī)之风大盛，认(rèn)为当(dāng)下(xià)市场交易(yì)机制应要有所改(gǎi)变。

　　相信，这不(bù)仅仅只是但(dàn)总一个人的心声。

　　今(jīn)年(nián)以来，市(shì)场看(kàn)着红红火火(huǒ)，但很(hěn)多(duō)投资者都(dōu)是“买在3000点，套(tào)在(zài)3400点(diǎn)”。公募基金经(jīng)理(lǐ)更是有苦(kǔ)难言，市(shì)场上(shàng)大热的人工(gōng)智能，游资(zī)炒作的“星辰大海”，根(gēn)本不符合他们的机构审美。直白点说，市场(chǎng)根本就是绕着公(gōng)募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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