本轮新股中，有不少风口的企业，但基本面都非常(cháng)垃圾，虽然(rán)表面看看似乎(hū)都有亮点，但仔细看看就发(fā)现大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主(zhǔ)要从事半导体晶圆(yuán)生产(chǎn)代(dài)工服务，为客户提(tí)供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年就(jiù)成长(zhǎng)为中国大陆收入第三大(dà)、12英寸晶圆代工产能第三(sān)大(dà)的纯晶圆代工企业。2015年，合(hé)肥市政(zhèng)府根据集成电路产(chǎn)业(yè)发展规划及(jí)“芯(xīn)屏(píng)器合(hé)”的产业发(fā)展战略，拟引进(jìn)国际知名企业合(hé)作设立晶圆代工厂，此后，晶合集(jí)成正(zhèng)式筹(chóu)划建设。成立(lì)至今，晶合(hé)集成已成为国内面板显(xiǎn)示驱动芯片龙(lóng)头(tóu)。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情(qíng)后业绩(jì)爆(bào)发，利润此前一(yī)直(zhí)大幅(fú)亏损，22年(nián)依(yī)靠(kào)收入和产品价格上(shàng)涨利润来到了(le)31.6亿，但23年开始下游面(miàn)板行业(yè)需求(qiú)大幅下滑，公司选择了(le)业绩最(zuì)好的时候上(shàng)市，此后走下坡路是(shì)必(bì)然(rán)的(de)，23Q1公司首(shǒu)付大幅下(xià)滑(huá)60％，产能(néng)大幅闲置后利润(rùn)重回(huí)亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博(bó)脑科以神经学科为龙头，强专(zhuān)科、小综合的发展模式，形(xíng)成覆盖全国(guó)核心区(qū)域的医疗(liáo)服务网。服务(wù)病种涵盖神经学科各类脑肿瘤(liú)、脑血管、功能神经外科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛(tòng)、全(quán)科等疾病。

　　专科医(yī)院(yuàn)，业绩一般般(bān)，民营医院里(lǐ)毛利率算比较(jiào)低(dī)的那(nà)一档(dàng)，未来(lái)主要(yào)看(kàn)扩张，也要小心政策的(de)影响，个人感觉比如(rú)几个国企医院（不论是收入增速还是估(gū)值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高(gāo)精密狭缝式涂布模(mó)头产品的设计、研发和生产及(jí)涂(tú)布(bù)技术产业化整(zhěng)体(tǐ)解决(jué)方案(àn)能力的高新技术(shù)企业。高精密狭缝式涂布(bù)模头为锂电池生产涂布(bù)机的(de)核心(xīn)部件，涂布是继(jì)制备正负极浆料完成后的下一(yī)道(dào)工序，是锂电池生(shēng)产前段工序的核心环节(jié)，目的(de)是将正负极浆料均匀(yún)地涂覆在铝铜箔(bó)上。目前，曼恩斯特(tè)产(chǎn)品广泛(fàn)应用于锂离子(zi)电池涂布、半(bàn)导(dǎo)体先进封装(zhuāng)涂(tú)布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢(qīng)燃料电池电(diàn)极(jí)涂布、液(yè)晶显示(shì)中的薄膜晶体(tǐ)管涂布(bù)等。

　　锂电池(chí)产业链公(gōng)司，业(yè)绩在21年爆发，22年(nián)业绩更进一(yī)步，但行业基本见顶，下游(yóu)需求(qiú)大幅放缓，上游(yóu)锂矿价(jià)格大幅下(xià)滑(huá)，且公(gōng)司只是生产(chǎn)过程中很小的一块市场，天花(huā)板(bǎn)非常低，公(gōng)司未来业绩压力巨(jù)大。

　　四(sì)、中芯(xīn)集(jí)成（688469）

　　中(zhōng)芯集(jí)成成立于2018年3月，总(zǒng)部(bù)位(wèi)于(yú)浙江绍兴，是一家专(zhuān)注于功率、传感和传输应用(yòng)领域，提(tí)供模拟芯片及模块封装的代工服务的制(zhì)造(zào)商。中芯集成以晶圆代(dài)工(gōng)为(wèi)起点，向下延伸(shēn)到(dào)模组封装，为国内外(wài)客户(hù)提供一站(zhàn)式代工(gōng)解决方(fāng)案，为功率、传感和传输等领域(yù)的半导体产品(pǐn)俄罗斯妹子很容易追吗，俄罗斯的妹子好追吗公(gōng)司(sī)提供完整生产制造(zào)平台，支持客户研发(fā)以及大规模量产。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯国际(jì)关(guān)联企业，处于规(guī)模扩张阶(jiē)段，但(dàn)由(yóu)于规模扩(kuò)大太(tài)快，折旧(jiù)研发投入初(chū)期非(fēi)常高，因(yīn)此利润大幅(fú)亏损，好不容易(yì)快(kuài)熬出头(tóu)了(le)（资本支出高峰在22年(nián)结束），公司(sī)也预期23年底会转为盈利，但下游(yóu)需求(qiú)在23年大幅放缓，公司面对的压力显然是要(yào)比(bǐ)那些已(yǐ)经规模化完成有利(lì)润的(de)公司大得(dé)多，且公司过于(yú)依赖中(zhōng)芯国际，未来还有可能面临同业竞争而收回许可的风(fēng)险。IPO募资(zī)高达219亿，非(fēi)常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万(wàn)丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要(yào)从事分(fēn)散染(rǎn)料及其滤饼的研发、生产(chǎn)及销售(shòu)，产品以中高(gāo)端分散染料为主，主要用于涤纶及其(qí)混纺(fǎng)织物(wù)的染色(sè)和印花，经分散(sàn)染料印染加工(gōng)的化纤(xiān)纺织品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢(láo)度(dù)优良(liáng)，用途(tú)广泛。其中部分(fēn)终端应(yīng)用品牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪达(dá)斯(sī)、耐克、优(yōu)衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统(tǒng)染料公司，毫无亮(liàng)点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年的(de)一半都不到，下(xià)游服装(zhuāng)行业景(jǐng)气度也一般，不关注了(le)。

　　六(liù)、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽车成立于2003年(nián)，自设立以来，公司主营(yíng)业务一直聚焦于汽车(chē)行业营销与后市场服务领(lǐng)域，为客户提供相关(guān)软(ruǎn)件产品(pǐn)及(jí)服务。2010年(nián)被用友网(wǎng)络(luò)收购后，公司继续(xù)独(dú)立经(jīng)营上述(shù)业务。用友汽车主要面向汽车行业的整车(chē)厂、经销商、服务站等客户，提供营(yíng)销与后市场服务领域的(de)数智(zhì)化(huà)解决方案、云服务(wù)、软件及(jí)专业服(fú)务。

　　用友集团旗下(xià)子公(gōng)司(sī)分拆上市，汽车软件(jiàn)服务(wù)，汽车数字化是趋势，且随着人(rén)均保有量的增长，公司行业前景不(bù)算很差，但公司自身技术含量(liàng)较低，产品以车(chē)企营(yíng)销系统为主，基(jī)本(běn)没什(shén)么研发(fā)，都靠(kào)销售，且汽车行业有明(míng)显周期性。

　　七、经(jīng)纬(wěi)股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经(jīng)纬股份(fèn)主要从事电力工(gōng)程技(jì)术(shù)服务及地理信息技术服务(wù)。电力(lì)工程(chéng)技术(shù)服务占(zhàn)主营(yíng)业务收入比(bǐ)重超过80％，是公司主要收(shōu)入和(hé)利润(rùn)来源。电力(lì)工程技(jì)术(shù)服务主要(yào)系为(wèi)电网(wǎng)企业、工商业企业电力相关工程提(tí)供规(guī)划咨询、设(shè)计(jì)、工程(chéng)建设(shè)等服务。

　　电网和地理信息设计(jì)咨询公司，主(zhǔ)要(yào)是电力工程技(jì)术服务收(shōu)入为主，比较依赖内(nèi)蒙和浙江地区的国家电网，本质上是(shì)工程类俄罗斯妹子很容易追吗，俄罗斯的妹子好追吗(lèi)企(qǐ)业，设备(bèi)施工业务(wù)，所以应收(shōu)款高，坏账多，现金流(liú)差，不关注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为智能手(shǒu)机(jī)、物联网等领域提供射频前端的芯片设计(jì)公司，主营(yíng)业务为射频前端芯片(piàn)及模组的研发、设计和销售。慧(huì)智微(wēi)具备全套射频(pín)前端芯片设(shè)计能力和集成化模(mó)组研发能力(lì)，技术体系(xì)以功率放(fàng)大器(qì)（PA）的(de)设计(jì)能力为(wèi)核心，兼具低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成(chéng)无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能(néng)力，产(chǎn)品(pǐn)系列覆盖的(de)通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客户提供无(wú)线(xiàn)通信射频前端发射模组(zǔ)、接(jiē)收模组等。

　　射频前(qián)端芯片模组(zǔ)公司，下游(yóu)主要(yào)是消(xiāo)费(fèi)电子，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下游砍单(dān)存(cún)货大(dà)幅增长，亏损不断扩(kuò)大，主(zhǔ)要(yào)是(shì)大量研发投入，但(dàn)高研发(fā)下，公司毛利率极低(dī)，远低(dī)于同行(xíng)业公司，但即(jí)便这样，估值(zhí)却一路上升到150亿，在IPO之前(qián)大(dà)量机构(gòu)（近40家）参股（未来解(jiě)禁后都会成为(wèi)抛(pāo)售的主(zhǔ)力(lì)）。搞不懂这(zhè)公司的价值(zhí)在(zài)哪里，但现在风(fēng)口，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预警雷(léi)达研发、生产、销售和服(fú)务(wù)的(de)国家(jiā)级高(gāo)新技术和专精特新“小(xiǎo)巨人”企(qǐ)业。公司产品(pǐn)主要包括雷达及(jí)配套装备，重点供应国内军方客户和军(jūn)工集(jí)团。成立至今，航天南湖已成(chéng)为我国防空预警(jǐng)雷达主要生产(chǎn)单位之一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后业绩大幅下滑(huá)，22年虽(suī)然收(shōu)入增长(zhǎng)较快，但利润(rùn)远没(méi)有(yǒu)回到20年，且关联交易(yì)占比越来越高，对于这种客户不透明度极高(gāo)的(de)军工企业，实在无法判断未来(lái)的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联网数字(zì)化虚拟商品综合服务提供商(shāng)，主要为移动互联网相关场景(jǐng)客户提供移动(dòng)互联(lián)网数字化虚拟商品聚合运营(yíng)、融合运营、分发运(yùn)营等(děng)综合运(yùn)营(yíng)服(fú)务，为物联网相关场(chǎng)景(jǐng)提(tí)供物(wù)联网流量接入(rù)、硬件(jiàn)方案(àn)、场景应(yīng)用等综合(hé)解决方案及(jí)云终端解(jiě)决方案(àn)，并根据客户需求提供定制化的运营支(zhī)撑(chēng)服务及技(jì)术服务。一(yī)家售卖(mài)移动(dòng)流量(liàng)、话费、爱优芒会员卡等(děng)数字化(huà)虚拟(nǐ)商品的(de)综合型中间商(shāng)，其主要盈利模(mó)式是获(huò)得购销(xiāo)差(chà)价或服务佣(yōng)金，占公司总收入超(chāo)过9成。

　　流量中间商，互联网(wǎng)卖(mài)流(liú)量的公司，主要(yào)是卖视(shì)频会员和其他通用(yòng)流(liú)量(liàng)，业绩过(guò)去几年(nián)看起来不错，但(dàn)公司现金(jīn)流越来越差，且互联网(wǎng)流量已经见顶，大互联网公司越来越(yuè)不(bù)依赖(lài)买(mǎi)量(liàng)来拓广业务，感觉上市就是业绩顶(dǐng)峰。

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