北交所开市至今一年半，公募基(jī)金投(tóu)资北交所步(bù)伐不断推进(jìn)，除了(le)推出北证50指数基金、北交所(suǒ)主题基金、“专(zhuān)精特(tè)新”主题基金(jīn)外，存量产品也加大北交所布(bù)局力度，今年更(gèng)有新基金密集公告可(kě)投(tóu)北交所股票。

　　多家公募机(jī)构(gòu)及人士表示，随着北证(zhèng)50指(zhǐ)数推出，北(běi)交所活跃(yuè)度抬升，部分(fēn)公司(sī)表现良好(hǎo)，叠加较低的估值水(shuǐ)平，公募(mù)基金等专业投资者积极挖(wā)掘北(běi)交(jiāo)所投(tóu)资(zī)机遇，投向北交所的意愿也在增(zēng)加。从长期投资的角度看，北交(jiāo)所股票(piào)处(chù)于(yú)投资相对早期阶段(duàn)，更具成(chéng)长空(kōng)间(jiān)，符合“专精(jīng)特新”属性的隐(yǐn)形冠(guān)军(jūn)和科技、制造等(děng)行业，长(zhǎng)期投资价(jià)值受到公募资金的青睐。

　　新基金公告可投北交所

　　专业机(jī)构挖掘北交所投资机会(huì)

　　据记者统(tǒng)计，截至5月13日，今年以来累(lèi)计(jì)有申万菱(líng)信沪深300价值ETF、鑫元成长驱动、银华心(xīn)质混合、中庚港股通价(jià)值18个月等十多只次新基金公告可(kě)投(tóu)资于北京证券交易所(suǒ)上(shàng)市股票(piào)，并揭示了(le)相关风险。

　　除了(le)基(jī)金(jīn)产品外，还有(yǒu)华商(shāng)、中(zhōng)庚、睿远、朱雀(què)基金等多家基金公司也发布(bù)公(gōng)告称，北交所上市股(gǔ)票是国内依法发行上市的股票，属于(yú)基(jī)金法规定的“上(shàng)市(shì)交易的股票”。在遵守基金合(hé)同所(suǒ)规定的投资目标、投资策(cè)略、投资(zī)范围、资产配置(zhì)比例、风险收益特征(zhēng)和相关风险控制指标等前(qián)提(tí)下，公司(sī)旗下基金可参与北交所股票(piào)的投资(zī)。旗(qí)下新增基金如果符合(hé)基金合同的有关规定(dìng)，亦可投(tóu)资北交(jiāo)所(suǒ)上市股(gǔ)票。

　　谈及(jí)上(shàng)述现(xiàn)象，中(zhōng)信建投基金相关投(tóu)研人(rén)士表示，公募新(xīn)基金之所以(yǐ)密集公告可(kě)投北(běi)交所，一方面(miàn)表明(míng)专业投资(zī)机构敏锐地发现了北交(jiāo)所相关股票(piào)潜在的投资机会(huì)，开始加(jiā)大布(bù)局力度；另一方面(miàn)，北交所(suǒ)上市公司是(shì)除沪(hù)深两市以外国内(nèi)最优质公司的(de)代(dài)表，许多标的当前估值水平(píng)偏低，具备投资价值。

　　景顺长城基(jī)金(jīn)也认为，一方面从(cóng)持仓(cāng)数量(liàng)和持股总量的(de)角度来看，公募参与北交(jiāo)所意愿在持续增(zēng)加。另一方面，相较于上证、深证，北交所上市公司(sī)数量、总体规模较(jiào)小(xiǎo)，流动性较弱，去(qù)年(nián)11月北交所推出北证50指数以来，被动资金的加入使得(dé)整个板块的成交变得更加活跃(yuè)，同时，部(bù)分公(gōng)司的良好表现也使得越来越多投(tóu)资者关注到北(běi)交所，自(zì)然也引(yǐn)来更多资(zī)金的关(guān)注。

　　鑫(xīn)元基金也(yě)表示，公募(mù)基(jī)金的配置意愿，主要取决于北交所市场的(de)赚钱效应、可投标的稀(xī)缺性以(yǐ)及专精特(tè)新(xīn)领域的(de)景气度。而近期北交所市场出(chū)现积极(jí)信号(hào)：2022年年报中，多只公募基金产品出现在北交(jiāo)所公司前(qián)十(shí)大股东名单中；北交(jiāo)所(suǒ)较大规模公司去年业绩涨势良(liáng)好，今年一季度盈利表(biǎo)现继续向好；次新(xīn)基金在北交所的持(chí)股集中(zhōng)度高。“预计随着后续市(shì)场流动性的改善和创新(xīn)型中(zhōng)小(xiǎo)企(qǐ)业的高速(sù)成长(zhǎng)，北交所投资(zī)有(yǒu)望(wàng)实(shí)现(xiàn)戴维斯双击(jī)。”

　　不过，受流通市(shì)值小、流动性等制约，初步“试(shì)水”北交所(suǒ)市场的(de)公募基金，在投资比例、策(cè)略上也存在差异，但未来会加(jiā)大对北交所市场的研(yán)究(jiū)和(hé)投(tóu)资。

　　鑫元基金表示，结合北交(jiāo)所的(de)战略定位和上市公司“小而美”的特征，预计次新基金投资将(jiāng)深入细(xì)分(fēn)产宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府(chǎn)业链(liàn)的研究，挖掘市场前景(jǐng)大、竞争壁垒高(gāo)、业绩(jì)确定(dìng)性强的(de)个(gè)股(gǔ)机(jī)会。同时(shí)，也(yě)可(kě)根据主板上一些成长赛道的公司估值(zhí)水平(píng)，在北交所中进行映射，选择估(gū)值水(shuǐ)平显著偏低的公司进行(xíng)投资。在组合配置上(shàng)，力求均衡(héng)和风险分散(sàn)，降低(dī)中小企(qǐ)业(yè)经(jīng)营波(bō)动大的风险。此外，北交所相关基金(jīn)也会积极参(cān)与转板、新股发行等投(tóu)资机(jī)会。

　　中(zhōng)信建投基金(jīn)上述投(tóu)研人士也称，我们高度重视北交所(suǒ)投资(zī)机会，目(mù)前(qián)有(yǒu)一(yī)只(zhǐ)北(běi)交所主题基金，未来一方(fāng)面会(huì)根据(jù)市(shì)场情况，择机发行更多(duō)以北交所股票为主要投资范围(wéi)的基金(jīn)产品(pǐn)，另一方面，不排除将存量基金产宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府品的投资范(fàn)围扩大至(zhì)北交(jiāo)所股票(piào)，同时(shí)会增(zēng)加研究团队拓展对北交所股票的研(yán)究深度(dù)和广度。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持有数量达历史最高

　　从公募持(chí)仓北交(jiāo)所股(gǔ)票总市(shì)值情况看，截至(zhì)2022年底，全市场(chǎng)公募(mù)基金持有(yǒu)北交(jiāo)所个(gè)股数量82只，达到历史(shǐ)最高水平；持股总量(liàng)2.44亿股，半年增长24％；但持仓总市值43.2亿元，半年(nián)下降了36％。

　　不(bù)过(guò)，从2021年11月15日开(kāi)市以(yǐ)来，公募投资北(běi)交所总(zǒng)市(shì)值(zhí)总体呈(chéng)现震荡攀(pān)升的态势。

　　“北交所(suǒ)开板初期上市公司中，与(yǔ)新能(néng)源行业相(xiāng)关(guān)的(de)个股市值占比较高，而去年下(xià)半(bàn)年新(xīn)能源(yuán)行(xíng)业整体回调幅度(dù)较(jiào)大，带动投资北(běi)交所市值有所回落。”景顺长城基(jī)金(jīn)相关负责人称。

　　而(ér)从(cóng)今年年初(chū)看，北证50指(zhǐ)数一度出现快速上(shàng)涨(zhǎng)势头(tóu)，2月(yuè)份以(yǐ)来震(zhèn)荡(dàng)下行，目前年内(nèi)收跌-0.23％。不(bù)过，从(cóng)长(zhǎng)期投(tóu)资的角(jiǎo)度看，北交所的(de)投(tóu)资价值仍(réng)然受到公(gōng)募(mù)资金的青睐。

　　景顺长城基金表示，北(běi)交所当下呈(chéng)现的特征类似(shì)于一(yī)级半的市场，即投资阶段(duàn)相比(bǐ)一级市场(chǎng)（股权投(tóu)资）更(gèng)加成熟(shú)，但(dàn)对比上证(zhèng)、深证的大多(duō)数(shù)公司而(ér)言又(yòu)相对早(zǎo)期，可投资标(biāo)的规模也(yě)相对更小；但从长期投资的角度来说，这(zhè)也意味(wèi)着更大(dà)的成长空(kōng)间和收益率预期，故我们认为北交所(suǒ)具备(bèi)良(liáng)好的长期投资(zī)价值(zhí)。

　　具体落实在投(tóu)资层面，景顺(shùn)长城基(jī)金(jīn)表示(shì)，我们(men)对于具(jù)体行业没有(yǒu)明确的偏好，但(dàn)是整体还是比较看(kàn)好(hǎo)细分行业的、符合“专精特(tè)新(xīn)”属性的隐形冠军：这些公司虽然普(pǔ)遍规模较小、受到的关注度可(kě)能不高(gāo)，但在其所属行业中拥有较强(qiáng)的竞(jìng)争力，在(zài)研发投(tóu)入(rù)的强度上、成(chéng)长(zhǎng)性指标上，也不弱于创业(yè)板、科创板的上市公司，而且由(yóu)于市值(zhí)较(jiào)小，可能反而拥(yōng)有更(gèng)大的(de)成长空(kōng)间。

　　鑫元(yuán)基金也表示，从(cóng)中长(zhǎng)期视角看，随着北交所交(jiāo)易(yì)制度的不断完(wán)善、已上市企业的投资价(jià)值(zhí)不断明确(què)，以及场内流动性不断(duàn)提(tí)升，势(shì)必会吸引更(gèng)多优秀的企(qǐ)业、活跃的资金流(liú)入。北证50指(zhǐ)数估值有向上修(xiū)复(fù)的空间，当(dāng)前配置的性价比较(jiào)高，胜率和赔率都非常具备吸引力。

　　结合(hé)当前的北交所整体估(gū)值水平，叠加2023年下半年(nián)打开的降息窗口，鑫元(yuán)基(jī)金将(jiāng)重(zhòng)点关注成长赛道，尤其(qí)是具有专精特新特性(xìng)的成(chéng)长股。在行业的稀缺性方面(miàn)，投资者可重点(diǎn)关注具(jù)有高成(chéng)长(zhǎng)性、国产化逻(luó)辑强(qiáng)的优质产业链。更多的阿尔法收益可能聚焦在科技和制造(zào)两大赛道(dào)，包(bāo)括汽车、半导(dǎo)体、碳中(zhōng)和、军工蕴(yùn)藏较(jiào)多左侧投资机会。

　　中信建投基金相关投研人(rén)士也称，北交所有一(yī)大批优秀(xiù)的创(chuàng)新型中小(xiǎo)企业(yè)，借国家政策支持的东风和企(qǐ)业自身的努力，我们相信会有相当体量的企业成长成为大型(xíng)企业(yè)，这个成长的过程(chéng)会给投(tóu)资者带(dài)来丰厚回(huí)报，因此我(wǒ)们(men)认为北交(jiāo)所具备(bèi)长(zhǎng)期投资价(jià)值。“具(jù)体细分而言，我们更加看好电(diàn)力设备(bèi)、机械设备、医药生物等(děng)三个(gè)领(lǐng)域。”

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