AI板块成为(wèi)2023年(nián)最火爆的板块(kuài)，吸引人全市场的目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣布试水人工智能(néng)、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝(cháng)试以AI试(shì)水投(tóu)资者关(guān)系(xì)管(guǎn)理，更(gèng)有(yǒu)基金经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场(chǎng)关注(zhù)的(de)是，此次(cì)公(gōng)募基金2023年一季度报中，无(wú)论是成(chéng)长派、还是价(jià)值派(pài)，众多基(jī)金经理均谈(tán)及(jí)对AI投资机(jī)遇。各大派别(bié)基金经理均认(rèn)可AI所带来的(de)颠(diān)覆(fù)性影响，并看(kàn)好其中长期投资价值，但是对(duì)于短(duǎn)期(qī)人工智(zhì)能极致行情演绎下(xià)，也有基金(jīn)经理对(duì)AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公(gōng)布2023年(nián)一(yī)季报(bào)，引人(rén)关(guān)注的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确(què)写道(dào)，这(zhè)段AI生(shēng)成的内容阐述了(le)人工智能对各个行业的改变(biàn)，比如医疗、教(jiào)育、工业生产、环境保(bǎo)护和可(kě)持续发展，以(yǐ)及新能源开发和利用等领域。文(wén)中(zhōng)表示，人工智能领域的快(kuài)速(sù)发展为全球带来(lái)无(wú)数(shù)机遇和挑(tiāo)战，将极大地影响我(wǒ)们的(de)生活(huó)方式和社会发展，为(wèi)确保(bǎo)AI技术的健康、可(kě)持续发展，需要建立完善的(de)法律法规和伦理准(zhǔn)则，以保护个(gè)人(rén)隐私(sī)、确保数据安全并防止(zhǐ)滥用。在(zài)应对挑战(zhàn)的同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共(gòng)同推动这一领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐(lè)基金经理王贵(guì)重在季报中也明确表(biǎo)示，产业(yè)方向上，我们坚(jiān)定的(de)看好人工智能对各个行(xíng)业的改变。他还(hái)专(zhuān)门谈及(jí)，一季度进行了一定比例(lì)的(de)调仓(cāng)，方向上(shàng)主要是受益于人工(gōng)智能的计算机(jī)和传媒互联网行业(yè)。数(shù)字化的核心逻辑是提高效率(lǜ)，而高质量(liàng)发展的核心在于效率的提(tí)升。

　　在谈(tán)到具体TMT行(xíng)业的观点时，他针(zhēn)对半导(dǎo)体、数字化、互联网(wǎng)平台(tái)等提出自己想法。说(shuō)到数字(zì)化时，表示其本质(zhì)是利用技(jì)术(shù)的手段，提升组(zǔ)织(zhī)信息计(jì)算(suàn)、存储(chǔ)、传播的效率，这是一个长期向上的类(lèi)消(xiāo)费行业，在(zài)美(měi)国是一个和互(hù)联网(wǎng)行业一样大(dà)规模的产业。在中国，依然处于产业(yè)的(de)早期，但是我们可以看(kàn)到(dào)疫情背景下，大家(jiā)越来(lái)越意(yì)识到数字(zì)化的重要性。而(ér)此轮(lún)数(shù)字化将(jiāng)会和人工智能(néng)深度融合，也会给中(zhōng)国公司带来发(fā)展的(de)机会。目前整个板块的估值都(dōu)到了历史最低的水平。

　　此次是基金经理首次(cì)利(lì)用人工(gōng)智(zhì)能完成季(jì)报(bào)，也显示出人工智能(néng)确(què)实开始方方面面(miàn)开始影响我们(men)的生活、工作等(děng)，是一个历史性大浪潮。此前，也(yě)有基金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教育基地宣布成为百(bǎi)度文(wén)心(xīn)一言首(shǒu)批(pī)生态(tài)合作伙伴，鹏华基金(jīn)投(tóu)教基地也将通过百度智能(néng)云接(jiē)入(rù)文心一言能(néng)力，致(zhì)力于创新投资者关系管理新模式(shì)，提升客户投资(zī)体验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人工(gōng)智(zhì)能成(chéng)为(wèi)一(yī)季度市场(chǎng)热点，不少(shǎo)基金经(jīng)理选择了积极参与布局，其中，除了科技成长派(pài)基金(jīn)经理，也(yě)不(bù)乏(fá)价值(zhí)投资派基金经理。

　　从上述(shù)嘉实文(wén)体娱乐一季(jì)报可以看(kàn)出，该(gāi)基金(jīn)一季度(dù)进行(xíng)了一定比例的(de)调仓，方(fāng)向上(shàng)主要是受益于人工智能的计算(suàn)机和传媒互联网行业。前十大重仓股中，除(chú)了海康威(wēi)视、金(jīn)山办公，其余神(shén)州泰岳、吉比特等8只个(gè)股均为一季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　嘉实(shí)大科技(jì)研究(jiū)总监、嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重表示，产业方向(xiàng)上，坚定看(kàn)好人工智(zhì)能对(duì)各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大需(xū)求(qiú)就是(shì)能源、信息、生命(mìng)。从(cóng)而衍生出(chū)看好的5大方向，半导体、数字化、新(xīn)能源、互联网平台、创新药。我们(men)认为，各个细分行业的(de)beta收敛之后，竞争力会(huì)重新成为(wèi)最重要的增长要素。另外，我们(men)依然旗帜鲜(xiān)明的看好港股的机(jī)会，特别(美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思bié)是(shì)软(ruǎn)件和互联网(wǎng)领(lǐng)域的机(jī)会(huì)。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除(chú)了(le)王贵重，在嘉(jiā)实基金科技成长团队(duì)中，有不少基金(jīn)经理明(míng)确看好人(rén)工(gōng)智能带来的投(tóu)资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理(lǐ)陈涛在去年下半(bàn)年开始增(zēng)持软件(jiàn)，当(dāng)时基本处于估值(zhí)、机(jī)构持仓的历(lì)史底部的位置。他(tā)认为，行业在信创、数(shù)字(zì)化(huà)、智能化等长(zhǎng)期需求刺激下将迎来3年以上的景气(qì)周期(qī)，也是为数不多处于成长(zhǎng)前期(qī)、对标国(guó)际也还有巨(jù)大成长空间(jiān)的板(bǎn)块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮(cháo)将拉(lā)开新一轮科技创(chuàng)新周期的序幕(mù)，带来以(yǐ)十年为维度的产(chǎn)业变革机会(huì)，同时配合(hé)2023年一季度的复(fù)苏和业(yè)绩修(xiū)复，以软件计算机为代(dài)表的科技板块内(nèi)会持续有个股投(tóu)资机会。”李(lǐ)涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新能源新材料基金(jīn)经理姚(yáo)志鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑问人(rén)工智能和可再生能源(yuán)将(jiāng)构成未来(lái)社会的基石(shí)。在当下，随着经(jīng)济的企稳和(hé)新(xīn)人工(gōng)智能浪潮的进入，未来(lái)新的产(chǎn)业机会将进入新(xīn)一轮的爆发(fā)期(qī)。

　　谢治宇也是积极的(de)一派。他在一季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光(guāng)模块(kuài)等子版块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特(tè)估(gū)”、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一(yī)季度，他所(suǒ)管理(lǐ)的基金维持了(le)较(jiào)高仓位，对人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关产业(yè)链(liàn)进(jìn)行挖掘，对(duì)有长期竞争(zhēng)力(lì)、应用空间广阔的硬件(jiàn)和(hé)软件公司进行精选(xuǎn)和布局(jú)。海(hǎi)康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴全(quán)合润(rùn)前十(shí)大重仓股(gǔ)名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业退出(chū)。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买到了(le)十大重仓(cāng)股。兴全(quán)合宜的重仓股上，也体现(xiàn)了对(duì)人工智能相(xiāng)关产业(yè)链的挖(wā)掘(jué)。澜(lán)起科技、晶晨(chén)股份进入十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品质生(shēng)活在一季度也进行(xíng)了调仓换股(gǔ)，提(tí)高TMT行业(yè)结构占(zhàn)比，减持地产(chǎn)、军工比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三大(dà)持仓，产品总仓(cāng)位90％以上(shàng)。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三六零、金(jīn)山(shān)办公、中科曙光等4个(gè)TMT股票进入前十大重仓股(gǔ)之列，招(zhāo)商(shāng)蛇(shé)口(kǒu)、保(bǎo)利发展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因(yīn)，莫海波(bō)表(biǎo)示(shì)，主要(yào)是基(jī)于(yú)对未来2年数字(zì)经济(jì)的看好。随着人口老龄化与经济(jì)发展模(mó)式转变(biàn)，数据成为新的生产要素，高质量发展的核心在于全要素(sù)生产(chǎn)率(lǜ)的提升，充分利用好云计算、大数据(jù)、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通过信息技术全方位(wèi)赋能传统行业，从生产和服务端(duān)全面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵(hán)盖(gài)底层的(de)通信网络、算(suàn)力、算(suàn)法(fǎ)，以及多样(yàng)化(huà)的行业应用(yòng)等(děng)，这是一个系统(tǒng)性工程，产业空间较(jiào)大、持续时间较长，是未来具有成长性的(de)行业之一(yī)。”莫海(hǎi)波表示。

　　此(cǐ)外，建(jiàn)信(xìn)基金(jīn)权益投资部总(zǒng)经理陶灿管理(lǐ)的基金(jīn)也重(zhòng)点布局了TMT或人(rén)工智(zhì)能相关(guān)板(bǎn)块。比如，建(jiàn)信智能生活在一季度继续调整了行业(yè)配置，降低了制造(zào)业、大金(jīn)融(róng)地(dì)产行业(yè)的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别(bié)是重点布局了人工智能技术创(chuàng)新(xīn)带来(lái)的相关(guān)产业趋势机会(huì)。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声(shēng)音开始(shǐ)显现(xiàn)

　　不过，在人(rén)工智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经理秦毅虽然在一季(jì)报(bào)中表达了对人工(gōng)智能的重视，但一季度并未加入对于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他(tā)表示(shì)，过去一个(gè)季度中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走出(chū)了轰轰烈(liè)烈的行情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大(dà)模型路线的成功，这(zhè)一成(chéng)功比(bǐ)之前几次的(de)如AlphaGo等(děng)更具现(xiàn)实意义(yì)，因为本次的人工(gōng)智能的应用领域(yù)得到了极大的拓展，模型具备了(le)强大的通用性。这属(shǔ)于科技史上的(de)一次重大创新，未来多个行(xíng)业将极(jí)大受(shòu)益于(yú)这一(yī)技术(shù)的(de)应用和(hé)普及。未来我们应该(gāi)更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报一(yī)季度(dù)前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估(gū)值价值投(tóu)资理念的丘栋荣在(zài)一季报中(zhōng)也提到了对AI的看好，但他(tā)的基金持仓中也鲜少(shǎo)见到(dào)对相关板(bǎn)块的布局。他表示，除复合(hé)国家(jiā)安全(quán)自主可控和(hé)产业(yè)趋势外，今年(nián)市场高度关注的以ChatGPT为代表的(de)大模型技(jì)术(shù)，有望开启新(xīn)一(yī)轮的科技创新周期，深入(rù)和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需(xū)求拉动(dòng)，因此，计算机、电子等偏成长行(xíng)业的部分成长股是未来关注(zhù)的(de)方向之(zhī)一(yī)。

　　中庚价值领航一季(jì)度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛(pāo)弃了(le)新能源板块的非理(lǐ)性行为，就(jiù)如同去年三季度(dù)半导(dǎo)体及医药板块(kuài)的(de)抛售，反而造就了难(nán)得的机会。“我们这时反而应该加(jiā)大对能(néng)源板块机会的(de)挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优势成(chéng)长基金经理孟夏虽然(rán)也认为，AI是不亚(yà)于互联网级别的技(jì)术要素革命(mìng)，或许我(wǒ)们已(yǐ)经站在(zài)新一轮科(kē)技浪(làng)潮带来(lái)的(de)全(quán)球繁荣的开端。作为(wèi)成长投资者，会积极学(xué)习(xí)和拥(yōng)抱，非常庆(q美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思ìng)幸有生(shēng)之年能看到AGI通用人(rén)工智能的雏(chú)形(xíng)。但她同时表示，也会努力在火热的行(xíng)情面前保留一份(fèn)清(qīng)醒，大胆(dǎn)假(jiǎ)设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑(duì)现长期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星(xīng)的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展不会(huì)一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可(kě)能(néng)造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。正因为此(cǐ)，他(tā)在去年(nián)三(sān)四季度布局了不少人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关的标(biāo)的，在(zài)一季度对TMT板块(kuài)有(yǒu)所减仓，现在的配置大(dà)概率少于市场平(píng)均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)已经(jīng)超过(guò)了40％。当然(rán)市场中有不少声音说这(zhè)次不一样，交易(yì)占比创(chuàng)新高代表了主线(xiàn)行(xíng)情的确立，但(dàn)我们还(hái)是(shì)认为(wèi)太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报(bào)中表示。

　　“一季(jì)度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表(biǎo)现(xiàn)最好的是AI相关(guān)板(bǎn)块，这在今年(nián)初是想象不(bù)到的。就好比去年初我们想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和后来的(de)疫(yì)情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也在一(yī)季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认(rèn)为，AI或许是科(kē)技发展进程(chéng)中最重要的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资(zī)有(yǒu)哪些影响却很(hěn)难。利润在产业链不(bù)同环节之间将如何分配？市(shì)场当前认为(wèi)的(de)受益环(huán)节是否能(néng)如(rú)愿受益？它的“智能”水平达到了(le)什么程度，以及(jí)渗(shèn)透率将多快提升(shēng)？都(dōu)是(shì)很容易让(ràng)人兴奋、可细说起来又让人不(bù)明就(jiù)里的(de)难题(tí)。谈资和(hé)投资之间(jiān)，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个长期(qī)因素，我(wǒ)们还没有足够的(de)把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带来的(de)投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害(hài)。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好(hǎo)的(de)资(zī)产，是我们的投资目标(biāo)。

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