5月12日(rì)晚间，根据美国证(zhèng)券交易委员(yuán)会（SEC）披露，国内(nèi)千亿(yì)私募景林资产递交了截至2023年3月31日的第一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国(guó)内管理超千亿元人民币的对冲基金机构，亦是(shì)内地少有的进(jìn)行大手(shǒu)笔持有美股(gǔ)的(de)买方机构(gòu)之一，景林的动向受到了市场(chǎng)广泛的关注(zhù)。

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　　千(qiān)亿私募(mù)景(jǐng)林资产持仓(cāng)曝光

　　报告(gào)期内，景(jǐng)林资(zī)产整体(tǐ)持仓(cāng)规模小幅提升至17.29亿美元，折合人(rén)民币120.2亿元(yuán)，相(xiāng)较于2022年四季度(dù)的(de)16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截(jié)止(zhǐ)2023年一(yī)季(jì)度(dù)末，景林(lín)资产(chǎn)在美股市场持(chí)有34家上市公司的股票(piào)。其中，前十大(dà)持仓标的在总市值中的占比下(xià)降到77.89％，上(shàng)季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景(jǐng)林资产一(yī)季度(dù)前(qián)五大卖出标的包括：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多多(duō)。

　　景林资(zī)产美股持仓前十大重仓股分别为：拼(pīn)多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美(měi)股头号重仓股依(yī)旧是拼多多，与上(shàng)季度对比，景林(lín)资(zī)产减仓(cāng)了133.85万(wàn)股，较(jiào)上季度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连续三个季(jì)度增耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系(zēng)持拼多多。2022年(nián)二季度增(zēng)持拼多多24.02万股(gǔ)，三(sān)季度增持123.39万股，四(sì)季度(dù)则增持233.75万(wàn)股(gǔ)，一次(cì)比一次(cì)猛。拼多多(duō)也不负众望，从股(gǔ)价(jià)表(biǎo)现看，拼多多去年(nián)二、三、四季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多(duō)的上涨(zhǎng)势头在今年2月初便戛然(rán)而止了，景(jǐng)林(lín)资(zī)产在此前“越(yuè)跌(diē)越(yuè)买”的策(cè)略(lüè)奏效后(hòu)，或(huò)许(xǔ)在股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新建仓(cāng)的英(yīng)伟(wěi)达，空降前十大重仓(cāng)股(gǔ)第七位，一口气(qì)买入32.53万(wàn)股(gǔ)，一(yī)季度末持仓(cāng)市(shì)值为0.9亿(yì)元。截(jié)止至5月12日(rì)，今年(nián)以来英伟(wěi)达(dá)累(lèi)计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布(bù)局教育(yù)股，与高毅(yì)“唱(chàng)反(fǎn)调”

　　一季(jì)度，景林资(zī)产在美股的操作中，最为亮眼的当属重点加(jiā)仓教(jiào)育(yù)股。

　　数(shù)据显示，截至今(jīn)年一(yī)季度末，景林(lín)资产(chǎn)持有新东(dōng)方430万股，环(huán)比去年底(dǐ)加仓368.8万股，期末持股市(shì)值超1.6亿美元，一(yī)跃成为景林资产的第(dì)二大重(zhòng)仓(cāng)股。与此同时，景林资产一季度还建仓了好(hǎo)未来，期(qī)末持股数量达224.6万股。

　　今年(nián)以来，上述两只教育个股股(gǔ)价均(jūn)处(chù)于(yú)震荡态势，并无太多(duō)亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认为，从全行业来看，不(bù)同年龄层的(de)用户对“教育(yù)”的(de)需(xū)求依然旺(wàng)盛，除了应对考试(shì)，还(hái)包括开拓眼界、增长知识(shí)、潜力(lì)挖掘(jué)、提升综(zōng)合能力等。双减(jiǎn)政策推(tuī)行之后(hòu)，目前行业政策环境趋于稳定，但过(guò)程中很多公司退出离开(kāi)，使得行业竞争格(gé)局(jú)趋缓，对于(yú)存量公司有利。

　　“从行业(yè)龙(lóng)头(tóu)公司本身来说，凭(píng)借多年积(jī)累的口(kǒu)碑和公(gōng)信力，品牌的护城河依然很深(shēn)。个别(bié)头部企业在K9学(xué)科之外的教育领域业务(wù)基础扎实(shí)，原有的留学等业(yè)务恢复增长，同时素质教育、直播电商业(yè)务等新(xīn)业务成为新的增长驱动力。且公司的利(lì)润和现金(jīn)流稳中(zhōng)转好(hǎo)，同时账上资金充足，当时(shí)的估值下有足够的安全边际。在(zài)过去几个季度的财报中，我们看(kàn)到(dào)了相关的(de)积极信号。”景(jǐng)林资产表示(shì)。

　　值得一(yī)提(tí)的是，高(gāo)毅资产(chǎn)对于教(jiào)育领(lǐng)域也颇为看好，但是标(biāo)的(de)选(xuǎn)择似乎与景(jǐng)林(lín)资产存在分歧。

　　美国(guó)证券交易委员会公开资料显示，截至今年(nián)一季(jì)度末，高毅资(zī)产持有新东(dōng)方24.4万股，相比于去(qù)年底减(jiǎn)仓(cāng)超10万股(gǔ)，减(jiǎn)仓比(bǐ)例接(jiē)近三成。而一季度(dù)高(gāo)毅资产大举买入近156万股好未来，相(xiāng)比于去(qù)年底增持幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰市场投机之(zhī)风

　　自五一节过后，传媒、游(yóu)戏板块成为资金炒作AI的重点方向，中特估支线也由暗转明，晋升市场第二(èr)大主线。

　　可好景不长，本周中特(tè)估仅热闹(nào)了一两天(tiān)，随后便开(kāi)始持(chí)续下跌，传媒、游戏(xì)板块更(gèng)是大幅杀跌，高位股(gǔ)接连跳(tiào)水(shuǐ)。

　　（本文内容为(wèi)客观数据(jù)信(xìn)息罗(luó)列，不构成任何(hé)投资建议）

　　此(cǐ)前连续24个交易日成交额超万(wàn)亿元阶段(duàn)纪录，在本周遭(zāo)遇(yù)终结。周三时，市场(chǎng)成交量尚且(qiě)保持在(zài)1.2万亿水平(píng)，周四便陡然跌破万(wàn)亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷(xiàn)入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面(miàn)对(duì)市场的急剧降温，市场观点认为(wèi)，主要原(yuán)因(yīn)是5月11日晚间发布的(de)金(jīn)融数据(jù)大(dà)幅(fú)低于预期。

　　据国(guó)盛(shèng)证券，4月新增(zēng)信(xìn)贷(dài)7188亿元，虽然同比多耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系增734亿元，但是考(kǎo)虑到(dào)去年4月基数的异常，因(yīn)而与往年相比，今年4月信贷(dài)则是明(míng)显(xiǎn)跌落，而今年4月(yuè)信贷(dài)低(dī)于2021年(nián)同期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落再度成为信贷回(huí)落的(de)主(zhǔ)要原因。而(ér)企业中长期贷款继续保持(chí)同比多增，4月同比多增4017亿元至(zhì)6669亿元。信(xìn)贷下滑带(dài)动社融增(zēng)速回落(luò)，4月新(xīn)增社融1.22万(wàn)亿(yì)，与2021年4月相比，今(jīn)年4月同(tóng)比少增耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系(zēng)6370亿元(yuán)。

　　署名光(guāng)大证券的点评称，4月(yuè)下旬(xún)票据利(lì)率先下后上，并不意(yì)味着贷款好转(zhuǎn)了(le)，主(zhǔ)要因(yīn)为今年国股(gǔ)行NIM和营(yíng)收压力很大，一直在(zài)压降票(piào)据(jù)等低效资产，对分(fēn)行(xíng)收票额度控制很(hěn)严(yán)。4月前两旬(xún)已(yǐ)经收(shōu)了很多票，后面(miàn)改(gǎi)用其他贷(dài)款(kuǎn)来冲。5月上旬票(piào)据已(yǐ)经快要(yào)接近零(líng)利(lì)率了，信贷(dài)再度出(chū)现深度负增长，这是4月信贷斜率过于陡(dǒu)峭化产生的后(hòu)果，5月(yuè)份的贷款可(kě)能仍然不太乐观(guān)。

　　在这种(zhǒng)背景(jǐng)之下，市(shì)场要(yào)想好起来(lái)，必然要(yào)让大家看(kàn)到宽信(xìn)用的信号(hào)出(chū)现，而(ér)这可能(néng)还需要一定的时间(jiān)。

　　当前市场存量(liàng)资金博弈(yì)的背景不改(gǎi)，而两大主线人(rén)工(gōng)智(zhì)能和中特(tè)估，今年已然累计不小的涨幅。中特估(gū)这(zhè)边，本月还有多只央企ETF等待进场，而人工智(zhì)能这边，在未(wèi)有(yǒu)增量资金进(jìn)场的情况(kuàng)之下，再(zài)想继(jì)续向上，压力不小。

　　本周大(dà)跌(diē)之(zhī)后，但(dàn)斌(bīn)更是罕(hǎn)见的(de)在深夜抒发感想。大谈公募基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)的难处，在业绩和投资信仰(yǎng)之(zhī)间无法两全。紧接着，炮(pào)轰当下(xià)市(shì)场投机之风大盛，认为当下市场交易机(jī)制应(yīng)要(yào)有所改变。

　　相信，这(zhè)不仅仅只是但总一个(gè)人的(de)心声。

　　今(jīn)年以来，市场看着红红火火，但很多投资者都是(shì)“买在3000点(diǎn)，套(tào)在3400点”。公募基金(jīn)经理更(gèng)是(shì)有(yǒu)苦难(nán)言，市(shì)场上大(dà)热的人工智能(néng)，游资(zī)炒作(zuò)的“星(xīng)辰大海”，根本不符合他们的机构审美。直白点说，市(shì)场根本就是绕着公(gōng)募持仓在(zài)涨。

　　大家都是有苦难言(yán).......

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