银(yín)行业危机(jī)再现？

　　昨夜美股开盘不久，第一共和银行盘中跌幅一(yī)度(dù)扩大至超过40％，经(jīng)历至少(shǎo)五(wǔ)次停牌，股价再刷新(xīn)历(lì)史新(xīn)低，市(shì)值一度(dù)跌破(pò)10亿美元。

　　据英国《金融时报》报道，知(zhī)情人(rén)士说，几个星期(qī)以来，第一共和(hé)银行已(yǐ)在(zài)为(wèi)其部分业务寻找买家，但潜在的收购方担(dān)心承(chéng)担过多风(fēng)险。目(mù)前(qián)可能(néng)的解(jiě)决方案(àn)是，向近期曾为第一(yī)共和银行注资300亿美元的大型银行寻求(qiú)帮助(zhù)，或者由美国(guó)联邦存款保险公司接(jiē)管该银(yín)行，并为所有(yǒu)存款(kuǎn)提供政府(fǔ)担保。

　　而据CNBC援引(yǐn)消息人士报道，白宫(gōng)或(huò)美国财政部无意干预(yù)该银行的状况。

　　CNBC财经记者和市(shì)场新(xīn)闻分析师(shī)David Faber说，他(tā)目(mù)前不(bù)知(zhī)道(dào)这(zhè)家银(yín)行(xíng)能否(fǒu)在未来的日子继续经(jīng)营(yíng)下去，也不知道联(lián)邦存款(kuǎn)保险公司是否会对此家银行(xíng)发表“破产声(shēng)明(míng)”。但他说(shuō)：“解决方(fāng)案（可能是联邦存款保险公司的接管）目(mù)前正变得越来越有可(kě)能(néng)，因为第一共和(hé)银行(xíng)找到买家的机会‘几(jǐ)乎为零’。”

　　商(shāng)品方面，今天凌(líng)晨(chén)，美、布两油(yóu)日内(nèi)跌幅快速扩(kuò)大至3％。

　　有市场(chǎng)评论称，尽管此前API报告显(xiǎn)示美(měi)国上周原油库存降幅(fú)大(dà)于预期，由于市场消化(huà)了疲弱的美国(guó)经济数据，对美(měi)国经济衰退(tuì)的担忧增加，油价周三延续前一交易日的(de)跌势，目(mù)前已经抹去(qù)了自欧佩克+4月初宣布进一(yī)步减产以来(lái)的(de)全部涨幅(fú)。

　　截(jié)至今晨收盘(pán)，第一共和银(yín)行收跌近(jìn)30％再创(chuàng)历史新(xīn)低，最新报道称，美国联(lián)邦存款保险公司FDIC威胁下(xià)调该行评级，将(jiāng)限(xiàn)制第一共(gòng)和(hé)银行(xíng)从美联储(chǔ)取得融资的(de)渠道。

　　原油方面(miàn)，WTI 6月原油期(qī)货收跌3.59％，报74.30美(měi)元/桶；布伦特6月原油期(qī)货收跌3.81％，报(bào)77.69美元/桶，抹去了自(zì)OPEC+本月初因需求低迷而减(jiǎn)产带来(lái)的价(jià)格涨幅。

　　美联储(chǔ)5月加(jiā)息路径“扑朔迷离”

　　宏观层(céng)面(miàn)风险不断，让美(měi)联(lián)储(chǔ)5月的加息路径变得“扑朔迷离”。一边是仍然高企的通胀，一(yī)边(biān)是(shì)银(yín)行系统危机(jī)以及(jí)由此扩大的经(jīng)济衰退阴霾(mái)，美(měi)联储会如何选择，无疑是市场(chǎng)最(zuì)引人瞩目的焦点。

　　在(zài)广州金控期(qī)货研究所(suǒ)副总(zǒng)经理程小勇看来，对于(yú)美联储货(huò)币政策，大概率还(hái)是维持加息的(de)大方(fāng)向，只不(bù)过(guò)加息力度会维(wéi)持25个基点，不会像去年那(nà)样以(yǐ)50个基(jī)点的大力度加息。

　　“首先，考虑到美(měi)国通胀具有(yǒu)很强的粘性(xìng)，当前核心(xīn)通(tōng)胀(zhàng)增速(sù)依旧处于历史高(gāo)位，3月高(gāo)达5.6％，较此(cǐ)轮(lún)高(gāo)点仅(jǐn)仅回落了1个百分点，‘通胀(zhàng)中的通胀’3月住(zhù)房租金(jīn)价格指数增速高达8.3％。其次，尽管高利率(lǜ)和美国银行业危机引发(fā)了经(jīng)济减(jiǎn)速，但(dàn)是据(jù)我(wǒ)们测算当前美国(guó)私人部(bù)门资产负债表受冲击(jī)的影响(xiǎng)大约将在三、四(sì)季度出(chū)现(xiàn)，短(duǎn)期经(jīng)济(jì)减(jiǎn)速(sù)不至于引发美联储货币政策(cè)转向(xiàng)。从历史上美联储加息的(de)经验来看，高通胀下的美联储加息并不会(huì)因经(jīng)济减速而转向。此外，美国地区银(yín)行(xíng)担(dān)忧引发(fā)银行(xíng)股大跌，但由于当前美国商业银行危机(jī)主要是资产负责错配，并非(fēi)如2007年次(cì)贷危机时那样(yàng)的产品(pǐn)层层嵌套和加杠杆导致危机爆发(fā)时过渡去杠杆，金(jīn)融(róng)市场系统性风险暂(zàn)难发(fā)生。”程小勇表示(shì)。

　　混沌天成期货研究院首席(xí)宏观分析师赵旭初同样(yàng)认为，由美国银(yín)行业“爆(bào)雷”引发系统(tǒng)性风险的可能(néng)性(xìng)是较小的，基于此，美联储也不会轻易改变“显著控制通胀(zhàng)”的目标。“从硅谷银行的事件(jiàn)来(lái)看(kàn)，政策部门(mén)应对危机的速度和积极性非常高，在这种形式下，去押注系统性风险(xiǎn)发生概(gài)率比较(jiào)低(dī)的。对于(yú)通胀(zhàng)率，当前(qián)市场主(zhǔ)流的预测对5月(yuè)CPI是4％，即便到了市场认(rèn)为有一定降(jiàng)息(xī)概率的7月，CPI预测也有3.5％以上(shàng)，除非(fēi)是出(chū)现了几乎失(shī)控(kòng)的风险，如(rú)金融机构(gòu)或者非金融(róng)企业大(dà)面积的‘爆(bào)雷’，否则在这(zhè)个通胀水平预测下，美联(lián)储是不会在7月份(fèn)就去做降息操(cāo)作的。”他(tā)说。

　　据(jù)外媒报道，对(duì)于美国通(tōng)胀将从几十年来(lái)的最高水平进一步回落多少这一(yī)争论，全球知名机构的基金经理们也开始产(chǎn)生分歧。其中，一方是安联环球投(tóu)资和西部信托等公(gōng)司认为，美联储和(hé)其他央行将(jiāng)在(zài)加息方面(miàn)取得(dé)胜利(lì)，即(jí)使这(zhè)意味着(zhe)继续加息、控制通胀(zhàng)到(dào)2％的目标可能会(huì)让经(jīng)济陷入衰退。而另一方面，贝莱德和DoubleLine等(děng)公司(sī)则质疑，面对粘性(xìng)极强的(de)通(tōng)胀，美联储和其他(tā)央行的(de)政策制定(dìng)者是否真的愿(yuàn)意冒让(ràng)数百万人(rén)失(shī)业的风险，换句话说，央行们最终可能不(bù)得不做出(chū)妥协，容忍高于目标的(de)通胀。

　　相关数据(jù)显示(shì)，4月美国消(xiāo)费者(zhě)信心指数降至了101.3，为去年7月以(yǐ)来(lái)最低(dī)水平。对(duì)此，程小勇表示，从美国居民消费来看，高(gāo)利(lì)率和银行(xíng)业信贷收紧(jǐn)导致消费者信心指数(shù)下降，消费支出增速放缓是(shì)确(què)定性(xìng)事件，说明未(wèi)来美国经(jīng)济继续(xù)减速也是大概率事件。然而(ér)，由于美国居民消(xiāo)费支出增速虽然在下滑(huá)，但在2月还(hái)是维(wéi)持正增长，使得(dé)市场避(bì)险情绪短(duǎn)期虽有升温，但不至于出发市场系统性泡沫，通过贵(guì)金属温(wēn)和反弹也(yě)可以(yǐ)验证(zhèng)这一点。不(bù)过，随(suí)着美(měi)国居(jū)民利息(xī)支出占可支配收(shōu)入的比例越来(lái)越高，未来并不排除(chú)由(yóu)于经济严(yán)重减速加快导致大规模恐慌再现的情(qíng)况出现(xiàn)。

　　“消费者信心的下降和最近的(de)美国居(jū)民(mín)部(bù)门信(xìn)用卡违约率上升是相匹配(pèi)的，在(zài)高(gāo)通胀高(gāo)利率(lǜ)经济下行(xíng)的(de)环境(jìng)下，居民(mín)部门(mén)的资产(chǎn)负(fù)债(zhài)表和收入状况边(biān)际上会有恶化也(yě)是情(qíng)理之(zhī)中；但美国(guó)居民部门已经(jīng)经过了十年的去杠(gāng)杆，本身资产负债处于(yú)一个相对(duì)健(jiàn)康的状(zhuàng)况，这也是为(wèi)何(hé)即(jí)便消(xiāo)费(fèi)信(xìn)心在恶化，即便(biàn)银(yín)行利率在(zài)飙升，美国居民部门的消(xiāo)费贷款仍然在继续扩张，这显(xiǎn)示着美国居民部门的(de)需求仍然十分有韧性。”赵旭初表(biǎ衣服奶茶渍怎么去除 干了的奶茶渍能洗掉吗o)示。

　　在赵旭初看来，当前市场避险情绪的催化有两方面的背(bèi)景(jǐng)，一是按照历史经验看，海(hǎi)外加息结(jié)束到降息之间就是(shì)一个容易出风险的时间段；二是能(néng)够激发风险(xiǎn)偏好(hǎo)的中国这边(biān)的复苏(sū)环比衣服奶茶渍怎么去除 干了的奶茶渍能洗掉吗高点(diǎn)已经看到，同比高点接近看到，在中国(guó)没有更多(duō)刺激政策的情况下，市(shì)场对全球经济的预期想(xiǎng)要进一步边际改善是比较困难的。

　　“在这样的背景下，近日A股的主线题材下跌与海外银行(xíng)业危机共振(zhèn)成为了一个(gè)激发(fā)避(bì)险情绪升级的导火索(suǒ)。”赵旭初(chū)认为，今年大(dà)的宏(hóng)观周(zhōu)期(qī)和(hé)前几(jǐ)年有所不同，国内和海(hǎi)外出现明显(xiǎn)的(de)周期背(bèi)离，且海外的政策部门(mén)应对危(wēi)机(jī)的速度(dù)又很快(kuài)，所(suǒ)以不至于出(chū)现单边的(de)持续性(xìng)共(gòng)振，这就(jiù)导致各类风险资产难以出现大幅度的流畅(chàng)单边行(xíng)情，比较合适的操作(zuò)思(sī)路应该是“在下跌时不过分恐慌、在上涨时也(yě)不过(guò)分(fēn)乐观”。

　　宏观环境走弱(ruò) 有色金属全线下行

　　在宏(hóng)观环境偏弱(ruò)的影响(xiǎng)下，昨(zuó)日的有色金属板块全面(miàn)下行。沪(hù)铜(tóng)主力合约2306大幅下挫(cuò)1.09％，沪铝主力(lì)合约2306微跌0.48％，沪锌主力(lì)合(hé)约2306走(zǒu)低0.91％，沪(hù)镍(niè)主(zhǔ)力合约(yuē)2306收跌1.93％，沪锡主力合约2306大跌2.14％，只(zhǐ)有(yǒu)沪铅主力合约(yuē)2306微涨0.23％。

　　光大期货(huò)研究所有色金属研究总监展(zhǎn)大鹏表示，整体来看，有色金属(shǔ)的全面下行有两个(gè)利空背景和一个触发因素，一(yī)是临近美联储5月份(fèn)议息会议，加息25个(gè)基点的概率升至(zhì)高位，市场表(biǎo)现(xiàn)出(chū)谨慎(shèn)情绪；二是面(miàn)临国内五(wǔ)一假期，资金提前流出规避不确定性风险；三(sān)是前一晚(wǎn)欧美银(yín)行季报再(zài)爆利空，引发市场(chǎng)对银(yín)行业(yè)危机蔓延的担忧，避(bì)险情绪(xù)骤然升温，美(měi)股大幅下挫，美(měi)元(yuán)指数快速回升，成为有色板块(kuài)全面下行的直接触发因素。

　　“可以看出，当前(qián)宏观情绪对(duì)市(shì)场的扰动较大(dà)。市场(chǎng)一直在衰退论和加息预期(qī)之间摇摆不定。一方面对银行(xíng)业(yè)和全球经(jīng)济(jì)前景感到(dào)担忧(yōu)，担心陷入(rù)衰退(tuì)，衰退论升温又会使得加(jiā)息(xī)预期(qī)降低。加(jiā)息预期降低后又(yòu)不得不面对高企的通(tōng)胀数据(jù)，美联储喊话加息不应(yīng)停止(zhǐ)，市(shì)场又继(jì)续(xù)预测衰退，周而复(fù)始。”国(guó)海良时期货(huò)有(yǒu)色金(jīn)属分析师(shī)何(hé)燕艳表示(shì)，此(cǐ)外，国内面临五一假期，之前看多需求修复的情绪慢慢平复，也使得价格下跌。

　　具体品(pǐn)种来看，何(hé)燕艳表示，以(yǐ)铜和(hé)铝为(wèi)代表的大部分品种还在区间运行，除了锌的空头势头较为明显，而镍和锡则(zé)是辗转反弹(dàn)状态。

　　展(zhǎn)大鹏表示，二季度是有色金属(shǔ)的传统旺季，4月的开局延续了需求(qiú)的强(qiáng)预期(qī)，有色一度(dù)出现触(chù)底反弹和(hé)冲高预期，但随着4月旺季过半，市(shì)场却(què)出(chū)现(xiàn)不一样(yàng)的(de)声音。一是精炼铜及再生铜制杆(gān)、铝材加工和镀锌板等行业样本企业开(kāi)工率却出(chū)现接连(lián)下降，社会库存虽然持续去化，但速(sù)度较3月(yuè)份明显放缓；二是部分下游加工企业订单(dān)难以为继(jì)，且产成品库存较往(wǎng)年(nián)出现小幅(fú)累积(jī)，这(zhè)也就意味着之前(qián)的“强预期”出现“弱兑现”的情(qíng)况，或(huò)者说3月份的高开工透支了部分旺季的需(xū)求。

　　“对铜(tóng)价来说，海外‘衰退+加息’的宏观环境并不支持价格高走，同时国内劳动节(jié)假(jiǎ)期(qī)即将(jiāng)到(dào)来，资(zī)金从有色市场流出规避(bì)不确(què)定(dìng)性风(fēng)险，价格出(chū)现回(huí)调(diào)并(bìng)不(bù)意外，昨日有色价格快速回落也(yě)是近段时间对(duì)利空因素的集中(zhōng)体现，节(jié)前宜谨慎。”展大(dà)鹏表示，不过，5月中上(shàng)旬(xún)延(yán)续旺季下(xià)，需求不会大幅走弱，因此若价格在(zài)节(jié)前(qián)持续表现偏弱(ruò)，下游企业可适当补库过节。

　　何燕艳介(jiè)绍说，从具体的行业数据来(lái)看，下游(yóu)需求无疑是在慢(màn)慢复苏的。如房屋竣工面积(jī)19422万平方米，增(zēng)长14.7％，较上期回升6.7％。但是反应在(zài)下游开工率上最近几周出现了高位停滞，没(méi)有进一步(bù)的(de)增长，可能和(hé)旺季慢(màn)慢过去也(yě)有关(guān)系。此(cǐ)外，4月的总体(tǐ)预测值(zhí)普遍也(yě)没有高于3月(yuè)，虽(suī)然下降数值也(yě)不大，但(dàn)也(yě)没能有(yǒu)力提振(zhèn)需求。不过，何燕艳表(biǎo)示，价格(gé)一旦(dàn)大(dà)跌(diē)到(dào)目(mù)前的状态，现货上面买盘(pán)又会(huì)出现，错综复杂之下走势也(yě)表(biǎo)现的偏振荡。

　　“当前，宏观面上的市场预(yù)期过于一(yī)致，主流观点(diǎn)认为加(jiā)息已近尾声，最坏(huài)的时候已(yǐ)经过去，但今年可能不会(huì)降息。我们(men)要警(jǐng)惕这种市场过于(yú)一致的情况。因为美通胀(zhàng)高位持续，美联储的结果导向很可能使得加息(xī)时间或者幅度超预(yù)期，这样市场就会(huì)有(yǒu)超预期的下(xià)跌(diē)。最主要(yào)的(de)是，有(yǒu)色板(bǎn)块多数品种供应增(zēng)加总体(tǐ)比较(jiào)确定的，需(xū)求跟不上供应(yīng)的增速，整(zhěng)个周期是(shì)向下而不是向上(shàng)。因此，我对整(zhěng)个板块(kuài)还是持中线偏(piān)空(kōng)思(sī)路，投资者可(kě)以用振荡的策略去操作(zuò)。”何燕艳说。

　　宏观经济是对未来的预期，更多的(de)是(shì)反映市场对未来一(yī)个季度、半年度甚至更长时间的需求预期，展大(dà)鹏认为，其对有(yǒu)色板块的短期或短线(xiàn)影响(xiǎng)并不显著，短(duǎn)期可关注供(gōng)求(qiú)现状与价(jià)格趋(qū)势的关系以及可(kě)能突发(fā)的风(fēng)险事(shì)件上。“对有色而言(yán)，投资者更多担心的是在多空分歧的位置和时(shí)间节点突发未知的风险事(shì)件，从而(ér)放大了价格短(duǎn)线的波动(dòng)性，带来持(chí)仓管理的(de)压力。”他(tā)说。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 衣服奶茶渍怎么去除 干了的奶茶渍能洗掉吗