本轮(lún)新股中，有不(bù)少(shǎo)风(fēng)口(kǒu)的(de)企业，但基本面都非常垃圾，虽然(rán)表面看看似乎都有亮点(diǎn)，但仔细(xì)看看就发现大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生(shēng)产代工(gōng)服(fú)务，为客户提供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年就成长为中(zhōng)国(guó)大陆收入第三大(dà)、12英(yīng)寸(cùn)晶圆代工产能第三大(dà)的(de)纯晶(jīng)圆代工企(qǐ)业(yè)。2015年，合肥市政府根(gēn)据集成电路(lù)产(chǎn)业发展规划及“芯屏(píng)器合(hé)”的(de)产业(yè)发展战(zhàn)略(lüè)，拟引(yǐn)进国际(jì)知名(míng)企业合作设立晶圆代工厂，此后，晶(jīng)合集成正式筹划(huà)建设。成立至今，晶合集成已成为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代工企(qǐ)业，疫情后业绩爆发，利润此前一直大(dà)幅亏(kuī)损(sǔn)，22年依靠收(shōu)入和产品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开(kāi)始(shǐ)下游面板行业(yè)需求大幅下滑(huá)，公司(sī)选择了业绩最好的时候上市，此后走下坡路是(shì)必然的，23Q1公司首付(fù)大幅(fú)下滑60％，产(chǎn)能大幅闲置(zhì)后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为(wèi)龙头，强专科、小综(zōng)合的发展模(mó)式，形成覆盖(gài)全(quán)国核心(xīn)区域的医疗服务网。服务病种(zhǒng)涵(hán)盖(gài)神经学(xué)科各(gè)类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神(shén)经外(wài)科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾病(bìng)，也包括妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛、全(quán)科等疾病。

　　专科(kē)医院，业绩一般般，民营(yíng)医院里(lǐ)毛利率算比(bǐ)较低的那一档，未来主要看扩(kuò)张，也要(yào)小(xiǎo)心政策的影响，个(gè)人感觉(jué)比如(rú)几个国企医院（不(bù)论是(shì)收入(rù)增速还是估值），不关注(zhù)了。

　　三(sān)、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家(jiā)拥有高精密狭缝式(shì)涂布模头产品(pǐn)的设(shè)计(jì)、研(yán)发和生产及涂布(bù)技术产业化整体解决(jué)方案能力的高新技术企业。高精密狭缝式涂布模头为锂(lǐ)电池生产涂布机的核心部件，涂布(bù)是继(jì)制(zhì)备(bèi)正负极(jí)浆(jiāng)料完成后的(de)下一道工序，是锂(lǐ)电池生(shēng)产前段(duàn)工序的核心环节，目的(de)是将正负极浆(jiāng)料均匀地涂覆在铝铜箔上(shàng)。目(mù)前，曼恩斯特产品(pǐn)广(guǎng)泛应用(yòng)于锂离(lí)子电池涂布、半导体先进封装涂布、钙(gài)钛矿太阳能电池(chí)涂布、氢(qīng)燃料(liào)电池电极涂布、液(yè)晶显示中的薄膜晶体(tǐ)管涂(tú)布等。

　　锂(lǐ)电池产业(yè)链公司(sī)，业(yè)绩在21年爆发，22年业绩更(gèng)进一步，但行业基(jī)本见顶，下游需(xū)求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只是生产过程(chéng)中很小的一块(kuài)市场，天花板非(fēi)常低，公司未来(lái)业绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于(yú)2018年3月(yuè)，总(zǒng)部位于浙江绍兴(xīng)，是一家专注于功(gōng)率、传感和传(chuán)输应用领域，提供模拟芯片(piàn)及模(mó)块封装的代工(gōng)服务的制造商。中芯(xīn)集成以晶圆(yuán)代(dài)工为起(qǐ)点(diǎn)，向(xiàng)下(xià)延伸到模组封装，为国内(nèi)外客户提(tí)供一站式(shì)代(dài)工解决(jué)方案，为功(gōng)率、传感和传输等领(lǐng)域的(de)半导体产(chǎn)品公司提供完整(zhěng)生产(chǎn)制造平台，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中(zhōng)芯国际(jì)关(guān)联企业，处于规模扩张阶段，但由于规(guī)模扩大太快，折旧研发投入(rù)初(chū)期(qī)非常高(gāo)，因此利润大幅亏(kuī)损，好不容易快熬出头了（资本支出高峰(fēng)在22年(nián)结束），公司也预期23年底会转为盈利，但下游需(xū)求在23年大幅放缓，公司面对的(de)压力显(xiǎn)然是要(yào)比(bǐ)那(nà)些已经规模化(huà)完成(chéng)有(yǒu)利润的(de)公司(sī)大得多(duō)，且公司过于依赖中芯国际(jì)，未来还有可能面临同业竞争(zhēng)而收(shōu)回(huí)许可的风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的(de)走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从事分(fēn)散染料及其滤饼(bǐng)的研发、生产及(jí)销售，产品以中高端分散染料为(wèi)主，主(zhǔ)要用于涤纶(lún)及其(qí)混纺织物的染色和印花，经分散染料印染加工的化纤纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度优良，用途(tú)广泛。其(qí)中部分终端应用品牌包括：安踏、李(lǐ)宁(níng)、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣(yī)库、迪(dí)卡侬等(děng)。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路(lù)下滑，22年利润只有(yǒu)19年的一半(bàn)都不到，下游服装(zhuāng)行(xíng)业景气度也一般，不关注了。

　　六(liù)、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年，自(zì)设立以来，公(gōng)司主营业(yè)务(wù)一直聚(jù)焦于汽车行业营(yíng)销与后市场(chǎng)服务领域(yù)，为(wèi)客户提供相(xiāng)关软件产品及服务。2010年(nián)被用(yòng)友(yǒu)网络(luò)收购后，公司继续独(dú)立经营上述业务。用(yòng)友汽车(chē)主(zhǔ)要面向汽车行业(yè)的整车厂(chǎng)、经销商、服务站等客户(hù)，提供(gōng)营(yíng)销与后市场服务领域的数智化解(jiě)决方案、云服务、软件及专业(yè)服务。

　　用友集团旗(qí)下子(zi)公司(sī)分拆(chāi)上市(shì)，汽车软件服(fú)务，汽车数字化是趋势，且(qiě)随着人均保(bǎo)有量(liàng)的增长，公(gōng)司(sī)行业(yè)前景不算(suàn)很差，但公司自身(shēn)技术含量较低，产(chǎn)品以车企营销系统为主，基(jī)本没什(shén)么(me)研发，都靠(kào)销售，且汽车行(xíng)业有明显周期(qī)性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬股份(fèn)主要从(cóng)事电力工程(chéng)技术服务及地理信(xìn)息技术服(fú)务。电力(lì)工程技术服务占(zhàn)主营业务收入比重超(chāo)过(guò)80％，是公(gōng)司主要收入和(hé)利润来源。电坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用力工(gōng)程(chéng)技术(shù)服务(wù)主(zhǔ)要系为电(diàn)网企业、工商业(yè)企业电力相关(guān)工程提供规划(huà)咨询、设计(jì)、工程(chéng)建设等服(fú)务。

　　电网和(hé)地理信(xìn)息(xī)设(shè)计咨询公司，主(zhǔ)要是电力工程技术服务收(shōu)入为主，比较依赖内蒙和浙(zhè)江地区的国家电网，本质上是工程类企业(yè)，设备施工业务，所以应收(shōu)款高，坏账多，现金(jīn)流差，不关注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为智能(néng)手机、物联网等领(lǐng)域(yù)提供射频前端的芯片(piàn)设计公(gōng)司，主营业务为射频前端芯片及(jí)模组的研发、设(shè)计和销售。慧智微具备全套射(shè)频前端芯片设计能力和集成化模组研(yán)发(fā)能力，技术体系以功率放(fàng)大器（PA）的设计能力为(wèi)核心，兼具低噪声放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源器(qì)件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的(de)设(shè)计能力，产品系列覆盖的通信频段需求(qiú)包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客(kè)户提供无线(xiàn)通(tōng)信射频前端(duān)发射模组、接(jiē)收模组(zǔ)等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主(zhǔ)要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货(huò)大幅增长，亏损不断扩(kuò)大，主要是大(dà)量研发投入，但高研发(fā)下，公司(sī)毛利率极(jí)低(dī)，远低于同行业公司，但(dàn)即便(biàn)这样，估值却一路上升到150亿，在(zài)IPO之前大量机构(gòu)（近40家）参(cān)股(gǔ)（未来解禁后都(dōu)会成为抛售的主力(lì)）。搞不懂这公司(sī)的价值在(zài)哪里(lǐ)，但现在风口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要(yào)从(cóng)事防空预(yù)警雷(léi)达(dá)研发(fā)、生产、销售和服务(wù)的国(guó)家(jiā)级高新(xīn)技术(shù)和(hé)专精特(tè)新“小巨(jù)人”企业(yè)。公(gōng)司产品(pǐn)主要包(bāo)括雷达(dá)及配(pèi)套(tào)装(zhuāng)备(bèi)，重点供应国(guó)内(nèi)军方客户和(hé)军(jūn)工集(jí)团。成立至今，航(háng)天南湖已成为我国(guó)防空预警雷(léi)达主要生产单位之(坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用zhī)一。

　　军工(gōng)雷(léi)达企(qǐ)业(yè)，21年后(hòu)业(yè)绩大幅下滑，22年(nián)虽然(rán)收入增(zēng)长(zhǎng)较快，但利润远没有回到20年，且关联交易(yì)占比(bǐ)越来越(yuè)高(gāo)，对于这种客户不透明(míng)度极高(gāo)的(de)军工企(qǐ)业(yè)，实在无法判断未来(l坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用ái)的(de)价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互联网(wǎng)数字化(huà)虚拟商品综合服务提(tí)供商，主要为移动(dòng)互联网相关场景客(kè)户(hù)提(tí)供移动互联网数字化虚拟商品聚(jù)合运(yùn)营、融(róng)合运营、分(fēn)发运营等综合运营(yíng)服(fú)务，为物联网(wǎng)相关场景提供物联(lián)网流量接入、硬件方案、场景应用等综合解决方案及(jí)云(yún)终端解(jiě)决方案(àn)，并根(gēn)据客户需求(qiú)提供定制化(huà)的运营支撑(chēng)服(fú)务及技(jì)术服(fú)务。一家售(shòu)卖(mài)移动流量、话费(fèi)、爱(ài)优(yōu)芒会员卡等(děng)数字(zì)化虚拟商品的综合型中间商(shāng)，其主要盈利模式是(shì)获得购销差价或服务佣(yōng)金(jīn)，占公(gōng)司总收入超过9成(chéng)。

　　流(liú)量中(zhōng)间商，互联网卖流量的公(gōng)司，主要(yào)是卖视频(pín)会(huì)员和其他(tā)通用流量，业绩(jì)过去(qù)几年看起来不错，但公司现金流越来越差(chà)，且互(hù)联网流量(liàng)已经见顶，大(dà)互(hù)联网(wǎng)公司越来越不依赖买量来拓广业务，感觉上(shàng)市就是业绩顶峰。

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