分析人士称，《暂行规(guī)定》施(shī)行后，预计全市场(chǎng)货(huò)币(bì)市场基金数量上(shàng)将有一定出清(qīng)，对基金管理人的产品体系结构布(bù)局、调(diào)整也提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金监管暂行规(guī)定》（下称(chēng)《暂行规定》）正式(shì)实施，从风险管理、人员及(jí)系(xì)统配置、投资比(bǐ)例(lì)、交易(yì)行(xíng)为、规(guī)模控制、申(shēn)赎管(guǎn)理等(děng)多方面对重(zhòng)要货币市场基金的基(jī)金管理人提出了更为严格审慎(shèn)的(de)要求。

　　业内人士指出， 《暂行规(guī)定》将提高货币基金的风险管理能力和透明度，降低投(tóu)资(zī)风险。但是，可(kě)能会对部(bù)分追求高收益(yì)的投资(zī)者造成一定影响。此外，预计全市场货(huò)币(bì)市场基金数(shù)量上(shàng)将有一定出(chū)清，对(duì)基(jī)金(jīn)管理人(rén)的产品体系结(jié)构布(bù)局、调整也(yě)提出了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳(nà)入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要货(huò)币市场基(jī)金是指因基金资产规(guī)模(mó)较大或(huò)者(zhě)投(tóu)资者人(rén)数较(jiào)多、与(yǔ)其(qí)他金融机构或者金(jīn)融产品关联(lián)性较强，如发(fā)生重大风险，可能对资本(běn)市(shì)场和金融体系产生重大(dà)不(bù)利(lì)影响的货(huò)币市(shì)场基(jī)金。

　　哪些基金会被纳入评(píng)估(gū)范围(wéi)？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币市场(chǎng)基金满足下列(liè)任一条件(jiàn)的，基金管(guǎn)理人应当在10个工(gōng)作(zuò)日内主动向中国证监会报告：基金资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份(fèn)额持有人数量连续20个交易日超过(guò)5000万个；中国证监(jiān)会(huì)认定的符(fú)合重要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)特征的(de)其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场(chǎng)上共有天弘余额宝(bǎo)货币(bì)、易方达易理财货币A、建信嘉薪(xīn)宝(bǎo)货币A三只(zhǐ)基金规(guī)模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余(yú)额宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从(cóng)基金份额持有人户(hù)数来看，截至2022年(nián)末(mò)，天弘(hóng)余(yú)额宝货币持有人(rén)达7.44亿户，居于首位。

　　有业内(nèi)人(rén)士(shì)对(duì)记者表示，《暂行规(guī)定》实施后，对于规模超过2000亿(yì)元(yuán)或(huò)者投(tóu)资者数量大(dà)于5000万个(gè)的货(huò)币市场基(jī)金(jīn)，监管要(yào)求更(gèng)加严格，基金管理(lǐ)人需(xū)要(yào)增强抗风险能力，并明确风(fēng)险防控(kòng)与处(chù)置机制。这将(jiāng)促(cù)使基金公司更加(jiā)注(zhù)重风(fēng)险管(guǎn)理和产品(pǐn)合规性，提高产(cAVERAGE函数是什么意思，计算机average函数是什么意思hǎn)品的透明度和稳定性(xìng)，从(cóng)而保护投资者(zhě)的利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》与资(zī)管新规一脉(mài)相(xiāng)承，都是为了提(tí)升资(zī)管机构(gòu)的风险管(guǎn)理能力，实(shí)现风险分散化，防(fáng)止风险过度集中、对金融安(ān)全产(chǎn)生不利(lì)影响。在提(tí)升风控(kòng)水平的前(qián)提下，引导高收益产(chǎn)品打破刚兑，高安(ān)全(quán)产品收(shōu)益率回落至与(yǔ)其风险相匹配的合(hé)理水平。随着资管新规的逐步落(luò)地，回归本源的主动类资管产品迎来发展良机，财(cái)富管(guǎn)理行业百花齐放(fàng)。

　　明(míng)确附加(jiā)监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币(bì)市(shì)场基金的(de)附加监管要求，指出基金管理(lǐ)人应当遵循长期稳健的经营和投(tóu)资理念，确保自身投资(zī)研(yán)究、人员配备、系统运营(yíng)、客户(hù)服务、风险管理与危机应(yīng)对等方面的能力水平与重(zhòng)要货币市场基(jī)金管理规模(mó)相匹配，不得盲目扩张(zhāng)基金规模。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，重要货(huò)币市(shì)场基金的基金经理不得少于(yú)2人。在(zài)薪酬考核(hé)方(fāng)面(miàn)，基金(jīn)管理人的高级管(guǎn)理人(rén)员(yuán)、基金经理等相关人员的考核评价、薪酬激励等(děng)不得直接或(huò)者间接与重要货币市(shì)场基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金(jīn)的投资运作指标(biāo)方(fāng)面，也需(xū)要满(mǎn)足多项要求。例如，持有一家公司发行的证券市值不得超过(guò)基金资(zī)产净值的5％；投资(zī)于具(jù)有基(jī)金(jīn)托管人资格的同一商业(yè)银行(xíng)发行的金融(róng)工具占基金(jīn)资产净值的比例不(bù)得超过15％；主动投资于流动性受限资产的(de)规模合计不得超过(guò)基金资(zī)产净值的(de) 5％；投资组(zǔ)合的平均剩余期限不得超过90天；投资(zī)组合的杠(gāng)杆比例不得超过110％。

　　货币市(shì)场基金(jīn)交易(yì)行为(wèi)管理方(fāng)面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申请(qǐng)，避免出现(xiàn)接受单一投资者(zhě)申购(gòu)申请后导致其持(chí)有份额超过基金总份(fèn)额5％的情况。

　　而在(zài)风(fēng)险准(zhǔn)备金(jīn)方面， 基金管理人、基金(jīn)托管人每月从重要货币市场基金的管理费、托管费中计(jì)提的风险准备金比例(lì)不得低于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂(zàn)行规(guī)定》是金融防风(fēng)险的重(zhòng)要举措。部分货币(bì)市场基金(jīn)规(guī)模较大、投资者数量较多，具有“牵一(yī)发而动全身”的重要(yào)影响(xiǎng)，当出现风(fēng)险(xiǎn)事件时，可能会对金融市场的流动性安全产生冲击(jī)。《暂行规(guī)定》无论是从(cóng)考核机制，还是从AVERAGE函数是什么意思，计算机average函数是什么意思投资比例、久期、可变现资产(chǎn)的限(xiàn)制，都是为了更高流动性考虑，重要(yào)货币市场基金防(fáng)范流动性风险的(de)能力(lì)将进一(yī)步提(tí)升(shēng)，将(jiāng)有(yǒu)效防止(zhǐ)出现2016年部分货币市(shì)场(chǎng)基金类似的流动(dòng)性(xìng)风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)。

　　制定(dìng)风(fēng)险应(yīng)对预案

　　在重要货(huò)币市场基金的风险防控和监督管理机制方面，《暂行规(guī)定》也做出(chū)了明确的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，基金(jīn)管理人应当综合(hé)评(píng)估重要货(huò)币市场基金各类风险的成因(yīn)、表现及影响，会同(tóng)相关市场主体共同(tóng)制定合(hé)理(lǐ)有(yǒu)效的风险应(yīng)对预案(àn)。风(fēng)险(xiǎn)应对预案(àn)应当报中国证(zhèng)监会备案，中(zhōng)国证(zhèng)监会对风险应(yīng)对预案的有效性、合理性、可行性等进(jìn)行评估。

　　重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)发生重(zhòng)大风(fēng)险的(de)，由中国证(zhèng)监会牵头相关部(bù)门成立(lì)风险处置小组，督促基金管(guǎn)理人及(jí)相关市(shì)场主体依据风险应对(duì)预(yù)案等对重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》的实(shí)施对于投资者有什么影响？

　　有业内(nèi)人(rén)士对记者表示，《暂(zàn)行规(guī)定》将提高(gāo)货币基(jī)金的风险(xiǎn)管(guǎn)理能(néng)力和透明度，降低投资(zī)风险。但是，可能会对部分(fēn)投资者造(zào)成一定(dìng)影响(xiǎng)，例如可能会(huì)对(duì)一些(xiē)追求高(gāo)收益的投资者造成(chéng)一定冲击。此外，新(xīn)规可能(néng)会(huì)导致一些货币基金规模较小的(de)产品退出市场，投资者(zhě)需(xū)要注意选择合适的(de)产品(pǐn)。

　　“《暂行(xíng)规定》有利(lì)于保(bǎo)护(hù)低风险偏好的(de)投资(zī)者。相(xiāng)对于其他资(zī)管产品，货币市场(chǎng)基(jī)金具有着投资者(zhě)数量(liàng)庞大(dà)，风(fēng)险偏好(hǎo)较低(dī)的特点。部分规模较大的货币规模基金(jīn)如出现风险事件，或将对社会(huì)稳定产生不利影(yǐng)响。《暂行规(guī)定(dìng)》提升了重要货币市场基金的(de)资产安全要求，有利(lì)于保护投资者利益(yì)。”国信(xìn)证券表示。

　　财(cái)信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规范(fàn)化(huà)、标(biāo)准化、投资分散化(huà)、安全化程度将有提升，未来是(shì)否(fǒu)在公(gōng)布的重点(diǎn)货币基(jī)金(jīn)名录内，可能是投资者选择(zé)考量(liàng)的潜在背书因(yīn)素之一。预计全市场货币市场基(jī)金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构布局(jú)、调整也提出了(le)要求。

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