大(dà)家好(hǎo)，简单看一个(gè)基金经理，把新能源全部砍仓，梭哈(hā)AI了。

　　海富通(tōng)吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这个周末，市场(chǎng)都在讨论一个基(jī)金(jīn)经(jīng)理，海富通的吕越超老(lǎo)师(shī)。

　　从其管理(lǐ)的海富(fù)通股票混合(hé)来看，截(jié)至(zhì)去年年底，持仓(cāng)基(jī)本为新(xīn)能(néng)源板块股票。

　　结果到了今(jīn)年(nián)一季度末，已经基(jī)本清仓了新能源(yuán)，梭哈AI板块。

　　除(chú)了海富通(tōng)股票混合外，其他三只产品也基本重(zhòng)仓了(le)AI板块。

　　吕越(yuè)超在一季报(bào)称，在一季度的操作中，本(běn)基金总体把握住了市场(chǎng)的节奏变化和结构转换(huàn)，降(jiàng)低了(le)新能(néng) 源(yuán)板块的(de)配置权重，较好地把握(wò)了(le) TMT 板块(kuài)的投资机会，组合调整取(qǔ)得了明(míng)显的(de)超额(é)收益。

　　另外(wài)，他称，中国特色估值体系所(suǒ)代表的传统(tǒng)实(shí)体行业正在被市场一部分“聪(cōng)明(míng)钱(qián)”定价，后续可能(néng)成(chéng)为(wèi)市场最有持续(xù)性的一(yī)条结构主线。

　　数据显示，海(hǎi)富通股票混(hùn)合今年以来涨(zhǎng)了14％，其他(tā)三只产品今年以来均取得正收益。

　　至于Ai板块后市怎么走？

　　中信证券认为，AI主题板块在(zài)短期高度依(yī)赖交易，阶段(duàn)性失去靠(kào)配置获取(qǔ)超额回报的特(tè)征。TMT板块成(chéng)交(jiāo)占全市场比重超40％的(de)天数已累计达到22天，上一次出现持续成(chéng)交占比超过40％的板块是(shì)2021年7月底的(de)电力设备及新(xīn)能源，持续(xù)约28个(gè)交易日，在此期间(jiān)新能(néng)源ETF累计收益率仅有2.5％，期(qī)间最高累(lèi)计回报率(lǜ)为+8.8％，最低累(lèi)计回报(bào)率为-4.8％。近期TMT板块(kuài)也呈(chéng)现(xiàn)出类似特征，尽(jǐn)管(guǎn)热闹，但不(bù)赚钱(qián)。过去(qù)两周(zhōu)，科创(chuàng)芯片(piàn)ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现过(guò)6次、6次和5次(cì)单日(rì)涨幅超过2％的行(xíng)情，最大单日涨幅分(fēn)别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其(qí)他AI相关(guān)主题(tí)ETF在内，平均(jūn)跌幅达(dá)到-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了5.41万亿元(yuán)，但总市(shì)值反而减少了6717亿元，较4月第一周降低约(yuē)5.4％，是典型的减量博(bó)弈。

　　而新手适合用散粉还是粉饼，全球公认最好用的10大散粉招(zhāo)商证券认(rèn)为，TMT大(dà)年通常分为“春季躁(zào)动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情，春季躁(zào)动后(hòu)往往会有(yǒu)一波明(míng)显的调(diào)整，时间在1-2个月，幅(fú)度(dù)在20％左右(yòu)。面对这种调(diào)整，逢低加仓是(shì)最佳策略，因为往往后续(xù)盛夏攻势大概率创(chuàng)新高。如果今年在(zài)业绩披露期(qī)结束(shù)后，随(suí)着(zhe)AI+/数字(zì)经(jīng)济/自主(zhǔ)可控等大产(chǎn)业趋(qū)势以政府支持(chí)力度进一步加大、资本开支增加、订单增(zēng)加和产品销(xiāo)量(liàng)业绩的改善(shàn)逐渐被市(shì)场所确定，则TMT将(jiāng)会重(zhòng)回上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等(děng)板(bǎn)块或阶段(duàn)性见顶，指数上半(bàn)年(nián)阶(jiē)段性顶部亦或基(jī)本形成(chéng)本轮(lún)调整标志着(zhe)AI等高位板块或阶段性见顶，指数上半年(nián)阶(jiē)段性顶部亦或基本(běn)形成。本次大幅(fú)调(diào)整主要(yào)还是因为在AI相(xiāng)关板块市(shì)场(chǎng)情绪处于极值(zhí)的(de)情(qíng)况(k新手适合用散粉还是粉饼，全球公认最好用的10大散粉uàng)下，叠加上述(shù)基本面风险因素(sù)逐步(bù)发酵(jiào)，市场内生(shēng)调(diào)整需求出(chū)现集中释(shì)放。就资本(běn)市场而言，或(huò)代表本轮(lún)AI+难以复制2013-2015年(nián)互(hù)联网+模(mó)式。

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