海通策略认为，全A盈利拐点已现，23Q1全A归母(mǔ)净利润累计同比(bǐ)为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计(jì)23年增(zēng)速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下(xià)同）为8.8％，预(yù)计(jì)23年ROE为(wèi)9.3％。 上游盈利增速持续下滑，利润向(xiàng)下游(yóu)转移(yí)；中(zhōng)游制造盈利增速(sù)走(zǒu)弱，TMT降幅收窄，计算(suàn)机(jī)和传媒表现亮眼(yǎn)；下游徐海为是谁？(yóu)消费盈利(lì)改(gǎi)善幅度放缓(huǎn)，券商和保(bǎo)险盈利大增。 数字经济归母(mǔ)净(jìng)利单季同比已经(jīng)开(kāi)始回升(shēng)，AI和半(bàn)导体产业盈利有待改善，其中受益(yì)于国产(chǎn)替代的半导体(tǐ)材料和半导体(tǐ)设备(bèi)维持较高增速，其中设备(bèi)盈利(lì)加速增长；低碳经(jīng)济景气度高位(wèi)回(huí)落(luò)，新(xīn)型电网盈利增速持续(xù)提(tí)升，主要受益于储能(néng)的快(kuài)速发展。

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