“一带一路”对冲欧美(měi)拖累无疑是2023年出口最大的看点。即(jí)使考虑去(qù)年的(de)低(dī)基数，4月的(de)出口增速也不赖，与韩国、越南(nán)等邻国形成鲜明对比；拉动方面(miàn)，“一带一(yī)路”国家成为主角，欧美发达(dá)经济(jì)体(tǐ)整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带一(yī)路”国家在中(zhōng)国(guó)出口的(de)份额约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果(guǒ)今年“一带一(yī)路”出口增速保持在(zài)6％以上，那么在增量(liàng)上(shàng)就(jiù)可(kě)能对冲美欧日出口的(de)下滑，使得全(quán)年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据(jù)再次(cì)验证，当前观(guān)察的中国的出(chū)口“不(bù)看港(gǎng)口(kǒu)，不(bù)看韩、越(yuè)”。港口数据和韩国(guó)、越(yuè)南(nán)出口通胀作为传统观察中(zhōng)国出口增速(sù)的重要指标，但随着中国出口结构(gòu)向“一带一路”国家转移，其对中国(guó)出口的指示作用(yòng)逐渐下降。一(yī)方面，由于多(duō)数(shù)“一带一路”国家偏向(xiàng)内陆，汽车、火(huǒ)车等陆路运输占比和增(zēng)速快速上升(shēng)，导(dǎo)致港口数据与实际出(chū)口(kǒu)增速持续偏离，另一方面，以往韩国、越南出口增速与(yǔ)中国(guó)出口基本保(bǎo)持(chí)统一趋(qū)势，但由于(yú)产品结构(gòu)差(chà)异，2023年以(yǐ)来两者产(chǎn)生(shēng)较大(dà)背离。出(chū)口(kǒu)结构性变化背(bèi)景(jǐng)下，传统观察框架(jià)适用性减(jiǎn)弱(ruò)，信(xìn)息的(de)噪音和预期(qī)的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一(yī)带一路”国(guó)家。除低基(jī)数(shù)影响之外(wài)，4月对俄出口的高增反映“一带(dài)一路”贸(mào)易持续活(huó)跃，沿(yán)路经(jīng)济带仍是我(wǒ)国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过整体来看(kàn)，自2022年(nián)初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的(de)趋势加速，日韩份额保(bǎo)持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续(xù)延(yán)续(x磨刀不误砍柴工这句话是什么意思-简短介绍，磨刀不误砍柴工相似的句子ù)“扬长避短”的属性。中国4月汽车(chē)及(jí)机电出口(kǒu)金额维持(chí)强势，增速较3月进一步加(jiā)快部(bù)分源于(yú)去年低基数原因，不过对同比的拉(lā)动(dòng)仍明显(xiǎn)好于(yú)韩国，半导体出口(kǒu)跌幅则相较(jiào)韩国更加(jiā)“温和”。从(cóng)散点(diǎn)图看，量(liàng)价齐升的汽车出口反(fǎn)映(yìng)海(hǎi)外车市较高景气度与产业链韧性仍可在一段(duàn)时间内支撑出口(kǒu)，而受全球半导体周(zhōu)期(qī)影响，集(jí)成电路4月出(chū)口量与(yǔ)价格均偏(piān)萎(wēi)缩。

　　那(nà)么，2023年(nián)出口最大的变数：“一(yī)带一路”的空间有多大？站(zhàn)在2022年年底，市场大多(duō)聚(jù)焦(jiāo)欧美经济衰退(tuì)的拖累，而聚光灯(dēng)之外(wài)“一(yī)带一路”却在稳定外贸上发挥(huī)了越(yuè)来越重要的作用，那么如何去(qù)评估这一空(kōng)间有多大？

　　一带(dài)一路出口背(bèi)后存(cún)量博弈。在全(quán)球经济和贸易放缓(huǎn)的背(bèi)景下，我国出(chū)口的(de)韧性可能(néng)主要来自(zì)于(yú)存量的竞争(zhēng)——我们认为很有可(kě)能(néng)是抢占(zhàn)欧美日(rì)韩在(zài)这些国家(jiā)的进口(kǒu)份(fèn)额，2018年(nián)至2022年，中国在一带一路沿线(xiàn)10国的进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期欧(ōu)美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉(lā)动2023年中国出口1个百(bǎi)分点。我(wǒ)们选取“一带一路(lù)”沿线65国中，中(zhōng)国出(chū)口规模(mó)最大(dà)的10个国家（约占中国对“一带(dài)一路”沿线国家总出口(kǒu)的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标(biāo)2023年10国在悲观(guān)、中性、乐观三种情形下的进(jìn)口增速情(qíng)况，同(tóng)时参(cān)考2018至(zhì)2022年(nián)欧美日(rì)韩的(de)年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示(shì)，中性条件下，“一带一路(lù)”10国(guó)2023年(nián)拉动中国出口增(zēng)速约0.97％，此外根据占比（10国占(zhàn)65国的70％），大(dà)致估算“一带一路”沿线(xiàn)65国拉动我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的(de)背景下，1个(gè)百分点并不少(shǎo)，我国全(quán)年出口增速可能略高于0％。对欧美日(rì)等发达经(jīng)济(jì)体出口增速预测，思路为在中国加入世(shì)界贸易组织(zhī)后、历次全球经济陷入(rù)衰(shuāi)退或是经济(jì)增速大幅下行（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出(chū)具有(yǒu)参考(kǎo)意义的三年，分(fēn)别作(zuò)为中(zhōng)性、乐观和悲观(guān)情景(jǐng)作(zuò)为参考。我们(men磨刀不误砍柴工这句话是什么意思-简短介绍，磨刀不误砍柴工相似的句子)对于2023年(nián)的(de)基准(zhǔn)假设为(wèi)美(měi)欧(ōu)有可能在下(xià)半年陷入温和衰退，我们(men)选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩(suō)后的全球经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放(fàng)缓）分别作(zuò)为悲观、中性和乐观情景。根据预测(cè)，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速(sù)约(yuē)-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对其余国家（在我国(guó)出口中约占(zhàn)26％）出口(kǒu)增速预测(cè)按照IMF对2023年世(shì)界(jiè)商品贸易数量增速预(yù)测即1.5％计算，并考虑价(jià)格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预(yù)测（0.96％），计算得出其余(yú)国家(jiā)拉动我国(guó)出口增(zēng)速约0.64个百分点。因此，中(zhōng)性假设下(xià)2023年我国出口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两个(gè)方面：数据口径差异和欧(ōu)美经济体的“韧性”。数(shù)据方面，各国自中国(guó)进口的(de)数据(jù)和中国向各国(guó)出口的数据存在差异（无论(lùn)是(shì)绝对(duì)量还是增速），有(yǒu)时这一(yī)差(chà)异还(hái)较大，一般而言中国出口端的增速会(huì)更高，这意味着(zhe)我(wǒ)们基于“一(yī)带一路”国家进(jìn)口数据(jù)的(de)测算是(shì)低(dī)估的；外需方面，欧美经(jīng)济陷入(rù)衰退(tuì)的时点存在较大的不确定性，可能(néng)在今年下半年、也可(kě)能在明年，若后者出现，那么2023年发达经济(jì)体(tǐ)对于中(zhōng)国出口的拖累(lèi)可能没有(yǒu)那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯(sī)及(jí)其(qí)他新兴经济(jì)体经济增长不及(jí)预期，对外需拉动不足。疫情二次冲击风险对出口造成拖累。欧(ōu)美经济韧性(xìng)超预期，对于中国出(chū)口的拖累不足。

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