昨夜，美国银行股持续(xù)暴跌，内外盘商品期货全(quán)线下跌。

　　当(dāng)地(dì)时间周二，美股(gǔ)三大指(zhǐ)数集体(tǐ)低(dī)开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区(qū)性(xìng)银行股又崩(bēng)了(le)，第一共和银行股价重挫(cuò)，盘(pán)中一度跌近30％，尾(wěi)盘跌幅(fú)扩大至(zhì)50％，续刷历(lì)史新低。硅谷银行母(mǔ)公(gōng)司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐(qí)昂银(yín)行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国(guó)地区性银行(xíng)股再次大跌，导致美国国债价格飙升，短期市场利率大幅(fú)下跌，债券交易(yì)员不再完全押注美联(lián)储会再加息25个(gè)基(jī)点。6月(yuè)的美联储(chǔ)利率掉期合约目前反(fǎn)映(yìng)出，央行基准(zhǔn)利(lì)率仅比当前有(yǒu)效联邦基金利率(lǜ)高(gāo)出20个基点，这暗示未来两次FOMC会议中有一次加息(xī)的(de)可能性约为80％。而本周早些时候，交易员认为美联储在5月份加息几(jǐ)乎是肯定(dìng)的，且(qiě)6月份有可能进一步加息。除(chú)了大幅降低加(jiā)息的可(kě)能性(xìng)外，掉期交易(yì)还显(xiǎn)示，市场对利(lì)率(lǜ)见顶后美(měi)联(lián)储降息的(de)押注(zhù)有所增加，他们(men)预计到年底联(lián)邦基金(jīn)利率(lǜ)预计在(zài)4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新(xīn)加坡铁矿石(shí)指数(shù)期(qī)货05合(hé)约跌破100美元(yuán)/吨，日内跌幅(fú)近4％，为去年12月以来首(shǒu)次(cì)。WTI原女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束(yuán)油(yóu)日(rì)内走低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方(fāng)面，截至昨日23时收盘，国内期货主力合约几乎(hū)全(quán)线下(xià)跌。玻(bō)璃、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃料(liào)油跌超2％，焦炭、铁矿(kuàng)石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘(pán)，WTI 5月(yuè)原油期货(huò)收跌2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布伦特(tè)6月(yuè)原(yuán)油期(qī)货收跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外盘有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝(lǚ)跌(diē)近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜(yè)，白宫发布(bù)声明称，美国(guó)总统拜登将否决众(zhòng)议院(yuàn)议(yì)长、共和党领(lǐng)袖麦卡(kǎ)锡提出的债务上限方案(àn)。白宫称：众议院共和党人必须(xū)在没有任何要求(qiú)和条(tiáo)件的情况下打消违约的(de)可能性(xìng)，并(bìng)解决债务(wù)上(shàng)限(xiàn)问题。

　　上周，麦卡锡公(gōng)布了一项将债(zhài)务(wù)上限问题和削减(jiǎn)支出捆绑的计(jì)划，要将债务上限上调1.5万亿美元，但同时还要削减(jiǎn)4.5万(wàn)亿美元的政府支(zhī)出。

　　同(tóng)在周二，美国(guó)财(cái)政部(bù)长(zhǎng)耶伦(lún)警告称(chēng)，如(rú)果美国国会不(bù)提高政府(fǔ)的债务(wù)上限，由此产生的债务违约将(jiāng)在美(měi)国(guó)引(yǐn)发一场“经济灾难”，使未来几年的(de)利(lì)率(lǜ)上升。

　　耶伦当天(tiān)表示，债务违约将导致(zhì)失(shī)业(yè)率上升，同时使美国家庭在抵押贷款、汽车贷款和信用卡(kǎ)上(shàng)的支出增(zēng)加。耶(yé)伦称，提高或暂停31.4万亿美元的债务上限(xiàn)是国会的一(yī)项“基(jī)本责任(rèn)”，如果违约将产生一(yī)场经济和金融灾难，使(shǐ)借贷(dài)成本永久提高，增(zēng)加未来(lái)的投资成本。如果不提高债(zhài)务上限，美国企业将面临信(xìn)贷市场的恶化，政府将可能无法向军人家庭(tíng)和依赖(lài)社会(huì)保(bǎo)障的老(lǎo)年人发放(fàng)款项(xiàng)。

　　拜登正式宣布竞选连(lián)任美国总统

　　北京时(shí)间4月25日傍(bàng)晚(wǎn)，美国总统拜登(dēng)正(zhèng)式宣布，他将(jiāng)参加2024年的连任(rèn)竞选。法新社称，拜登将(jiāng)“以创纪录的80岁高(gāo)龄(líng)”投入(rù)到(dào)一(yī)场新(xīn)的激烈竞选中。

　　拜(bài)登在(zài)推特(tè)上写道：“每一代人都要(yào)经历为了民主挺身而出的时刻，为了他们(men)的基本自由挺身而出。我相信这是我们的时刻。这(zhè)就是我竞选连(lián)任(rèn)美国(guó)总统的原因(yīn)。加入(rù)我们，让我们完成(chéng)这项任务(wù)。”拜登还附上了(le)一段视频。

　　法新社分析称，目前拜(bài)登在民(mín)主党内部没(méi)有真正的挑战者，但他的年龄(líng)可(kě)能受到“持续(xù)而激烈”的审视(shì)。拜登已(yǐ)经80岁，到第二任期结束(shù)时，这位资(zī)深(shēn)民主党人(rén)将年满86岁。

　　美国全国广(guǎng)播公司(sī)（NBC）上周末发布的一项(xiàng)民调显(xiǎn)示，70％的美(měi)国人包括51％的民主党(dǎng)人，认为(wèi)拜登不(bù)应该(gāi)参选。不支持他参选的人(rén)中(zhōng)，69％的(de)人认为年(nián)龄是一个主(zhǔ)要或(huò)次要原因(yīn)。

　　女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束国内期(qī)交所公布劳动节期(qī)间风控工作安(ān)排

　　昨日，国内各(gè)家期(qī)货交易所公(gōng)布劳动节期间有关工作安排，调(diào)整相关(guān)期货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅(fú)度(dù)和交易保证金(jīn)水平(píng)。

　　上期所(suǒ)通知称，自4月27日(rì)起第一个未出(chū)现(xiàn)单边(biān)市的交易日收(shōu)盘结算时(shí)，铜、铝、锌、铅期货合(hé)约的交易(yì)保证金比例调整(zhěng)为(wèi)11％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％；不(bù)锈钢、纸浆期货合约的(de)交易(yì)保证金比例调整为12％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为10％；白银期货(huò)合约的交易保证金比例(lì)调整为13％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为(wèi)11％；镍、石(shí)油沥青期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)12％；锡期货(huò)合约的交易保证金(jīn)比(bǐ)例(lì)调整为16％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为14％。5月(yuè)4日交(jiāo)易后，自(zì)第一(yī)个未(wèi)出现单边市的交易日收盘结算时，黄金期货合约的(de)交易保(bǎo)证金比例(lì)调整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为7％；其(qí)他品种(zhǒng)期货合(hé)约的交易(yì)保证金(jīn)比例(lì)和涨(zhǎng)跌停板幅度恢(huī)复至原有水平。

　　上期能源方面，自4月27日起(qǐ)第一个(gè)未出现单边市的交易日(rì)收盘结算(suàn)时，国际(jì)铜期货合约的交易保证金(jīn)比例(lì)调(diào)整为11％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为9％；低硫燃料油期(qī)货合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整(zhěng)为12％。5月4日交易(yì)后，自第一个未(wèi)出(chū)现(xiàn)单边市的交易(yì)日收盘结算时，所有品种期货合约的(de)交(jiāo)易保证金比例(lì)和涨跌停(tíng)板幅度恢复至原有水平。

　　郑商所方面，自4月(yuè)27日结算(suàn)时起(qǐ)，菜粕、菜油、玻(bō)璃、纯碱(jiǎn)期货合约(yuē)的交易保证金标准调整(zhěng)为10％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约(yuē)的(de)交易保证金标准仍(réng)为12％；白糖(táng)、棉花(huā)、棉(mián)纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)调(diào)整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为8％，其中PTA2305合(hé)约的交易保证(zhèng)金标(biāo)准仍为13％。5月4日恢复交(jiāo)易后，自品种持仓量最(zuì)大(dà)的合约(yuē)未出现涨跌停板单边(biān)市的第一个(gè)交易(yì)日(rì)结算时起，上述品(pǐn)种期货合约的(de)交易保证金标准和(hé)涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至调整前(qián)水平。

　　大(dà)商(shāng)所通知称，自4月27日结算(suàn)时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为7％，交易保证金水(shuǐ)平(píng)调整为8％；棕榈油、乙二醇(chún)、苯(běn)乙烯和液化石油气期货(huò)合约涨跌停板幅度(dù)调整为8％，交易保证金水平调整为(wèi)9％；其他期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证金水平维(wéi)持不变。5月(yuè)4日恢复交易后(hòu)，在各期货持仓量最大的合约(yuē)未(wèi)出现涨跌停板单边无连(lián)续(xù)报价的第一个交易日结算时起，黄大(dà)豆1号、黄大豆2号、玉米(mǐ)和鸡蛋期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为6％，套期保值交易保证金水平(píng)调整为7％，投(tóu)机交易保证金水平调整为8％；豆(dòu)粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯(xī)、聚氯乙烯、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液(yè)化石油(yóu)气期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平(píng)恢复(fù)至节前标准；其他(tā)期货(huò)合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度和交(jiāo)易保证(zhèng)金水平(píng)维持不(bù)变。

　　中金所公(gōng)告(gào)称，自(zì)4月27日结(jié)算时起，沪深300、上证50、中证500股指期货各合约的(de)交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金(jīn)标准分别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日交易后，自(zì)相关品种持仓量最大的合约(yuē)未出现单边市的第(dì)一个(gè)交易日结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500、中证(zhèng)1000股指期货各合(hé)约的交易(yì)保证金标(biāo)准调整为12％。沪(hù)深300、上证(zhèng)50、中(zhōng)证(zhèng)1000股指(zhǐ)期权各合约(yuē)的保证(zhèng)金(jīn)调(diào)整系(xì)数根据相应股指期货的交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)进(jìn)行调整。

　　广期(qī)所公(gōng)告称，自4月27日结(jié)算时起，工业(yè)硅期货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度和交易(yì)保证金标准调整(zhěng)为9％和11％。5月4日恢复(fù)交易(yì)后，在工(gōng)业硅品种持仓量最大的合约(yuē)未出(chū)现涨跌(diē)停板(bǎn)单边无(wú)连续(xù)报价的第一个交易日结(jié)算时起，工业硅期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)调整为(wèi)7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱(ruò)，生猪期价大跌(diē)

　　昨日，生猪(zhū)期现货价格走势背离，期货主力(lì)LH2307合约收盘(pán)至(zhì)16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元(yuán)/公斤，环比上(shàng)涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛期货分析(xī)师孙一鸣表示，近期生猪现货偏(piān)强的主(zhǔ)要原因(yīn)有(yǒu)四点：一是短(duǎn)期二次育肥(féi)造成货源有所收紧；二是来自政策(cè)面的支撑；三是近(jìn)期降雨(yǔ)导致调运不便；四是“五一(yī)”假(jiǎ)期(qī)需求支撑。不过，盘(pán)面主要(yào)以预期为主，昨日盘面下(xià)跌(diē)的主(zhǔ)要逻辑依旧在于产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪(zhū)价阶段性触底。中小养户(hù)惜售推涨情(qíng)绪较(jiào)浓，且南北部分区域二次育肥采(cǎi)购量增加，政策(cè)消息稳(wěn)市(shì)信号相对强烈，期(qī)现货(huò)价格同时上(shàng)涨(zhǎng)。然而，生猪期货2307、2309合约虽有(yǒu)乐观(guān)预期，但已注入(rù)升水，反弹至(zhì)养殖成本附近(jìn)明(míng)显承压。同时，套保资金介入。因此周(zhōu)二期货盘面减仓大跌。”华联(lián)期货生(shēng)猪分析师(shī)蒋琴说。

　　从供应端来看，截至3月末(mò)，全国能(néng)繁(fán)母猪存栏相当(dāng)于正常保(bǎo)有(yǒu)量的105％，一季度猪(zhū)肉产(chǎn)量1590万(wàn)吨，同(tóng)比增长1.9％。孙一鸣分析(xī)称(chēng)，能繁母猪存(cún)栏以及生猪存(cún)栏(lán)依旧处于高位，意(yì)味着今年一季(jì)度(dù)去产能不及预期，供应偏宽松(sōng)是事实。从目(mù)前的存栏以及屠宰(zǎi)企(qǐ)业库存来看，今年下半年市场不会出现生猪货源紧张(zhāng)或猪肉紧张的状(zhuàng)态(tài)，供应宽松大概率延长至今年下半年。

　　格林大华(huá)期货生猪分(fēn)析师(shī)张晓君介绍，从月度初生仔猪来看(kàn)，农业部监(jiān)测数据显示(shì)，去(qù)年9月到(dào)今年2月全国(guó)新生仔猪(zhū)数量各(gè)月环比增幅逐月(yuè)增加(jiā)，至少(shǎo)对应到(dào)今年(nián)7月生猪出栏供给相对充足(zú)。从出栏体(tǐ)重来看，当(dāng)前生猪出栏均重仍接近123公斤，同(tóng)比(bǐ)去年增加约3％，预计二育猪源(yuán)仍将支撑出栏(lán)体重。

　　值(zhí)得一提的(de)是，目前生猪(zhū)养殖(zhí)逐步向规模化、集(jí)团化方向发展，而且规模化占比得(dé)到明显提升。蒋琴表示，今(jīn)年猪场中大猪(zhū)存栏量(liàng)明显高于(yú)去(qù)年同(tóng)期，产能较为(wèi)充裕。同时，2023年中央(yāng)一(yī)号文件(jiàn)将“稳定(dìng)生猪(zhū)基础(chǔ)产能”目标细化为(wèi)“强化以能繁母猪(zhū)为(wèi)主的生(shēng)猪产能调控”，将(jiāng)全(quán)国能(néng)繁母猪数量稳定在4100万(wàn)头的正常保(bǎo)有量，可见(jiàn)国家稳(wěn)猪价的决心(xīn)。

　　“此(cǐ)外，从冻品库存(cún)来看，随着屠宰场持(chí)续入冻(dòng)，冻品库存持续攀升。卓(zhuó)创(chuàng)资(zī)讯数(shù)据(jù)显示，截至4月(yuè)20日，全国冻(dòng)品库容率为(wèi)31.9％，明(míng)显高于去年最高点28.24％。当(dāng)前冻鲜价差倒挂，冻品销售不畅(chàng)，待冻鲜价差恢复，冻品(pǐn)持续出库，目前冻品的高库存水(shuǐ)平(píng)将抑制(zhì)猪价上(shàng)涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今(jīn)年生(shēng)猪消费总(zǒng)结(jié)为持续向好发展态(tài)势，政(zhèng)策引导及市场预期向好，加上居民收入(rù)增(zēng)加、消费(fèi)意愿增(zēng)强等利好(hǎo)因素，都是猪肉消费(fèi)的助力。但是，实(shí)际需求却一直不温不火。目前看，今年生(shēng)猪的需(xū)求大概率将回归到正常(cháng)年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此(cǐ)次需求好(hǎo)转主(zhǔ)要在于冻品入库以(yǐ)及二育支(zhī)撑，终端需求无实质性好转。目(mù)前(qián)“五一”备货(huò)基本(běn)收尾，从走量看(kàn)并未出(chū)现明(míng)显(xiǎn)提升，随着二季(jì)度气温升(shēng)高(gāo)，需求逐步降低，预计(jì)需求再次回归至低(dī)迷(mí)状态。4月底到(dào)5月预(yù)计(jì)集团企业(yè)出栏计划或(huò)继续增加，市场整体处于供(gōng)大于求状态，现货(huò)价格“五一”后或继(jì)续回落为(wèi)主，盘面升(shēng)水状态下短期缺乏上涨支撑。

　　在(zài)张(zhāng)晓君看来，生猪整体供给(gěi)相对充足，限制(zhì)猪价大(dà)幅上涨。短期来看，“五一”小长假前，终端备货(huò)启(qǐ)动，集团场缩量(liàng)挺价，支撑猪价短(duǎn)线反弹(dàn)。然而(ér)，假期效应过后，市(shì)场情(qíng)绪(xù)逐渐褪(tuì)去，猪价将重回供需基本(běn)面。当前(qián)距“五一(yī)”小长(zhǎng)假仅剩3个(gè)交易日，期货盘面资金已(yǐ)经提(tí)前反(fǎn)映了市场情绪(xù)。建议(yì)投资者(zhě)控(kòng)制仓位，防范假期风险。

　　蒋琴(qín)认为(wèi)，综合来看，猪价颓势不(bù)改，大(dà)概率仍将保持低位盘整运(yùn)行(xíng)状态。不过(guò)，市场预期二季度二次育肥缓慢入场(chǎng)，行情或好于一季(jì)度。按照官方(fāng)能繁存(cún)栏数据推算(suàn)，今年(nián)3到10月，生猪理论出栏(lán)量处于逐步增加的阶(jiē)段，并于10月份达到理论出栏峰值(zhí)，11月生猪理论出栏量大概率(lǜ)环比(bǐ)下降。而11月份正值猪肉消费旺(wàng)季(jì)，供减需增预期下，相对支撑当期生猪价(jià)格(gé)，故(gù)目前盘(pán)面11月价(jià)格相对(duì)坚(jiān)挺(tǐng)。不过(guò)在国家良(liáng)好调控之下，能繁母猪产能并未过(guò)度去化，生猪存(cún)出(chū)栏(lán)量保持稳(wěn)定，猪价不具(jù)备持续大幅上涨(zhǎng)的(de)基础条件。在(zài)国家政策端稳(wěn)定猪价意愿强烈(liè)的背景(jǐng)下，期价上(shàng)行压力恐加大(dà)，追涨风险积(jī)聚，操(cāo)作上(shàng)，建议养殖端锚定成本(běn)，择机卖出套保锁定利润为主。

　　棕(zōng)榈油长期(qī)需(xū)求不(bù)容(róng)乐观

　　昨日(rì)，马来西亚BMD毛(máo)棕榈油期货盘中大幅下跌，连续第三(sān)个交易日(rì)下(xià)滑，并触(chù)及约一个月(yuè)低点。

　　“近(jìn)期棕榈油行(xíng)情变化(huà)多集中在(zài)需求端的扰动，一方面，印度洗船事件为(wèi)盘(pán)面带(dài)来了(le)压力；另一方面，市场对于第(dì)二波新冠疫情(qíng)可能到(dào)来从而降低国(guó)内需(xū)求(qiú)的(de)担忧则进一步加(jiā)速了盘面下滑。”国(guó)联(lián)期货农产品事业部分析(xī)师姜颖告诉期货(huò)日报记者，根据新加坡、日本等海外经验，第(dì)二波(bō)疫情的波及范围预计(jì)很大概(gài)率(lǜ)将小于第一波，短期情绪(xù)释放(fàng)后，棕榈油将回归基本(běn)面。从相关因素的(de)梳理来看，目前处于短(duǎn)多长空的局面。

　　据国海良时期货油脂(zhī)分析(xī)师孙啸介绍(shào)，开斋节后(hòu)市场(chǎng)延续了产地(dì)未(wèi)来供需(xū)转宽松的交易(yì)逻辑。马(mǎ)来西亚(yà)午市(shì)24℃棕榈油5、6、7月船(chuán)期现(xiàn)货报价(jià)分(fēn)别为995美元(yuán)/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上(shàng)一个(gè)交易日均有(yǒu)20美元/吨左(zuǒ)右的下跌。巨大(dà)的back结构也(yě)显示出市场对东南亚(yà)地区棕榈(lǘ)油食用需(xū)求(qiú)转(zhuǎn)入淡季以(yǐ)及印尼可能放松(sōng)DMO出口限制的担忧。产地(dì)供需偏宽(kuān)松的预期在印(yìn)尼GAPKI公(gōng)布2月份产量后得到强化。数据(jù)显示，印尼(ní)2月份棕榈(lǘ)油产量高达425.2万吨，为(wèi)历史同(tóng)期最(zuì)高水平(píng)，仅环(huán)比(bǐ)1月微降0.9万吨(dūn)，降幅远低于平均季节(jié)性减量。目前产地已步(bù)入(rù)增产季，在(zài)马来西亚摆脱洪水扰动(dòng)后，产区(qū)未来整体产量(liàng)可能非(fēi)常可观。

　　“3月份马来(lái)西亚出口大增，库(kù)存(cún)超预期下(xià)降至167万吨，不过，4月份马来西亚出(chū)口骤降(jiàng)，斋月节备货结(jié)束、主要(yào)进(jìn)口国植物油供应充足，印(yìn)度3月棕榈油库存仍(réng)有59万(wàn)吨，植(zhí)物油(yóu)库存则继续(xù)增(zēng)高(gāo)至345万吨(dūn)，充足的库存和竞争油脂的影响或将冲(chōng)击印度(dù)对棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)进(jìn)口。”徽(huī)商期(qī)货油脂油料分析师(shī)郭文伟表示，检验机(jī)构AmSpec数据(jù)显示，马来(lái)西亚4月1—25日棕(zōng)榈(lǘ)油出口(kǒu)量为92.7万吨，环比下降(jiàng)18.4％。然而棕榈油已经步入季节性增产周(zhōu)期，据SPPOMA数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，4月1—15日马来西亚(yà)棕榈油(yóu)产(chǎn)量环比增加22.5％，产需结构呈宽松趋(qū)势(shì)。不过(guò)，4月份处在复产初(chū)期，且今(jīn)年4月份工(gōng)作日(rì)较少，产量预计在150万吨(dūn)以下，4月底马来西(xī)亚棕榈(lǘ)油库存预计开始(shǐ)小幅度累库，且(qiě)随着复产利多增强和出口前景(jǐng)不佳持续，后期马棕继(jì)续面临累(lèi)库压力(lì)，棕榈油(yóu)行情或(huò)维(wéi)持承压回(huí)调走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数(shù)据显示，3月份印度食用油(yóu)进口113.56万吨，处(chù)于季(jì)节性中性位置，其中棕榈(lǘ)油(yóu)进(jìn)口量高达72.8万吨，占比突出(chū)。但(dàn)是其国内食用(yòng)油峰值库存问题仍未解(jiě)决。截至3月末，其食用(yòng)油总库存依旧在344.7万吨，未见回落(luò)。根据目前已经走(zǒu)负的国际(jì)豆棕差，预(yù)计(jì)4—6月国际棕榈(lǘ)油进口需求大概率出(chū)现(xiàn)萎缩。

　　此外，国内(nèi)方面，郭(guō)文伟(wěi)表示，国内棕榈油近(jìn)月进口严(yán)重倒挂，远月有(yǒu)所修复，近(jìn)月(yuè)进(jìn)口偏低，远月买(mǎi)船有(yǒu)所(suǒ)增加。海关(guān)数据显示，3月(yuè)进口39万(wàn)吨(dūn)，国(guó)内棕榈油4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万(wàn)吨。目前国内棕榈油港口(kǒu)库存仍处在历史(shǐ)同期高点，截至4月25日，库存为85万(wàn)吨，连续4周(zhōu)下降，随着气温升高及(jí)棕榈油消费进一步(bù)好转，需求有望回升，国(guó)内棕榈油继(jì)续呈(chéng)现去(qù)库(kù)走势。

　　展望后市，孙啸认为，短期连盘棕(zōng)榈(lǘ)油仍(réng)将随油脂整体(tǐ)弱势运行，有下(xià)破可能。5月份东南(nán)亚(yà)天气(qì)值(zhí)得(dé)关注，目前已有少雨(yǔ)迹象(xiàng)，泰国最为(wèi)明显(xiǎn)，印尼次(cì)之。如果出现(xiàn)持续干燥(zào)天气，产(chǎn)区增产节奏将被打破，届时，棕榈油有望相(xiāng)对抗跌(diē)。

　　不过，在姜颖看(kàn)来，短期棕(zōng)榈油尚(shàng)存利(lì)多因素支撑。国(guó)内贸易商进口利润深度亏损，5月(yuè)船期频现(xiàn)洗船，进口(kǒu)到港数量将(jiāng)明显减少。在此基(jī)础上，随着天气升温，棕榈(lǘ)油消费季节(jié)性回暖。第(dì)二轮疫(yì)情(qíng)虽可能有影响，但无法改变(biàn)消费逐步恢复的大势(shì)，国内库存短期内仍可能加速去化(huà)。长期市(shì)场(chǎng)对于未来供应充裕的预期基本(běn)一致。天(tiān)气情况有(yǒu)所好转，马来西亚与印尼步入增(zēng)产周期(qī)，供应(yīng)增加而出口需求较差，未来(lái)产地(dì)存在累库预期(qī)。与此同时，国际豆粽FOB价差处于(yú)历史极低负值，棕榈油(yó女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束u)价格丧失竞争优势(shì)，在豆(dòu)油(yóu)、菜(cài)油未来存(cún)在集中供应压(yā)力的情况下(xià)，棕榈油长期需求不容乐观。

　　“综合(hé)来看，短期利多因(yīn)素对盘面有(yǒu)一定支撑，价(jià)格或以区间调整为主。长期来(lái)看，棕榈油将逐渐演变为供强(qiáng)需弱格局(jú)，叠加全球宏(hóng)观经济环境(jìng)偏弱，价格重心或逐步下移。”姜颖说。

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