一度被称(chēng)为“机(jī)构投(tóu)资者风(fēng)向(xiàng)标”的股票(piào)ETF市(shì)场，迎来重大变局，个人投资者不仅在新发基金中占据主流，存量产品也超过了机构投资者占比(bǐ)。

　　多位业(yè)内人士对此表(biǎo)示，在基金(jīn)行业ETF投教工作成(chéng)效显著，ETF交易(yì)工具优势被投资者逐渐认(rèn)知(zhī)，以(yǐ)及投(tóu)资热(rè)点轮动加快、主题和行业ETF跟踪(zōng)效率(lǜ)较(jiào)高(gāo)等背景下，国(guó)内(nèi)资本市场正在经历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期(qī)来(lái)看，个人在股票(piào)ETF占(zhàn)比抬(tái)升，有利于投资(zī)者分散风险，提高市(shì)场交易(yì)活跃度，长远可提高A股市场稳定性(xìng)。

　　新发权益ETF个(gè)人占比(bǐ)84％

　　个人投(tóu)资(zī)者(zhě)成为“主(zhǔ)力(lì)军”

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月13日，今(jīn)年新成立的37只(zhǐ)股票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）上市前一周披(pī)露的个人投资者平均占比83.9％，个人投(tóu)资者俨然(rán)成为新发权益ETF的主力军。

　　而从全市场数(shù)据(jù)看，2022年个(gè)人投资者比(bǐ)例为50.85％，同(tóng)比下(xià)降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场占(zhàn)比超过了(le)机构(gòu)资金。

　　针对(duì)个人投资(zī)者(zhě)占比的变化，华泰(tài)柏瑞指数投资部总监助理、基金经理李(lǐ)沐(mù)阳表示，2018年以前，权益类(lèi)ETF的规模主(zhǔ)要集中在几大宽基ETF，一般(bān)都(dōu)是机构投资(zī)者(zhě)做配置去买(mǎi)ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如雨后春(chūn)笋般出现(xiàn)，叠(dié)加全(quán)行业指数相(xiāng)关业务同仁在ETF投教工作上的共同(tóng)努力，ETF作为交易工具(jù)的优势(shì)，越来越被(bèi)普通(tōng)个人投资(zī)者认知，从而使个(gè)人(rén)股(gǔ)票占比的(de)大(dà)幅(fú)提升。

　　具体到今年(nián)新发ETF个人占比(bǐ)较高(gāo)的现象，国泰基金也分析，今年以来A股市场持续回暖，投资者情(qíng)绪比较积(jī)极，新发产(chǎn)品募资环境(jìng)比较好，也(yě)越来越(yuè)受到(dào)个人投(tóu)资者的青睐。此外，ETF投资者大部分由股民(mín)转化而(ér)来，这些个人投资者(zhě)也认(rèn)识(shí)到ETF持(chí)有(yǒu)一篮子股票，胜(shèng)率大(dà)概率更高(gāo)，相对(duì)于(yú)个股来说，也能(néng)更好地分散风(fēng)险。

　　基(jī)煜研究也补(bǔ)充道，个人投资者(zhě)“买新不(bù)买旧”的理念扎根较深，更倾向于交易新上市的ETF，而机构投资者对(duì)于时(shí)间成(chéng)本的把控较严格，在看(kàn)准(zhǔn)投资机会后，更倾向于去(qù)申购老产(chǎn)品。

　　近五(wǔ)年个人占比呈攀(pān)升势头

　　个(gè)人增持(chí)宽基ETF，机构增持(chí)行(xíng)业(yè)或主(zhǔ)题ETF

　　从近五年数据看，个人在股票(piào)ETF占比也呈现明显(xiǎn)的(de)震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品(pǐn)中(zhōng)平均占比为38％，2019年(nián)-2020年(nián)个(gè)人持有比例平(píng)均分(fēn)别为36％、42％，2021年(nián)一度占(zhàn)比达到54.52％的高点，超(chāo)过了机构资金，股票ETF作为“机构(gòu)投资(zī)者风向(xiàng)标”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超(chāo)过(guò)了机构占比(bǐ)。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人(rén)占(zhàn)比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百(bǎi)分点；而个人投(tóu)资(zī)者占比较(jiào)高的(de)行业或(huò)主题(tí)ETF，同期(qī)则从60.6％的高点回落只55.23％，下(xià)降(jiàng)5.38个百(bǎi)分(fēn)点。

　　但由于国内(nèi)ETF整(zhěng)体仍在(zài)扩(kuò)张态(tài)势中，个人投资者在(zài)行(xíng)业或主题ETF产品中占比下降，但(dàn)绝对份(fèn)额也是在增(zēng)长(zhǎng)的，这一数据更(gèng)代(dài)表(biǎo)了机构投资者对行业或主(zhǔ)题ETF的认(rèn)可度也在(zài)不(bù)断(duàn)抬升(shēng)。

　　“我个(gè)人认(rèn)为(wèi)是(shì)ETF投教工作在(zài)发挥作用。”李沐阳表示(shì)，在下沉调研的过程中，我们发现大部分投资者都(dōu)会将(jiāng)较为(wèi)低风险(xiǎn)的宽(kuān)基(jī)ETF，比(bǐ)如沪(hù)深(shēn)300ETF等产品作为尝(cháng)试。潜移默化中，宽基ETF扮演了娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星资产组合配置中(zhōng)的一个(gè)重要的台阶。

　　国泰(tài)基金也补(bǔ)充(chōng)道，由(yóu)于近年来行业轮(lún)动加快，而宽基ETF可以帮助(zhù)投资者把握比(bǐ)较均衡的投资机会，受到(dào)资(zī)金关注。早(zǎo)在2018年和(hé)2022年，市(shì)场震(zhèn)荡下行，投资者(zhě)的风险(xiǎn)偏好有(yǒu)所(suǒ)降低(dī)，宽基ETF会(huì)比较受欢迎(yíng)；而在市场上(shàng)行时，行业和主题异彩纷呈(娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星chéng)，机会又多上涨空间又大，风险偏好也随之(zhī)上(shàng)升(shēng)，所以行(xíng)业(yè)和(hé)主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表(biǎo)示(shì)，近五(wǔ)年市场成交热情的(de)提升带(dài)来了A股市场的大幅发展，个人投资(zī)者入市(shì)规模(mó)激增(zēng)，而在经历了多种行情(qíng)风格(gé)的(de)锤炼后，尤其(qí)是操作难度较高的2022年(nián)之后(hòu)，投资者们对于跑(pǎo)赢基(jī)准的难度有了更(gèng)清晰的认(rèn)知，而(ér)ETF能够有效的跟上基准的步(bù)伐；另一方(fāng)面，近几年(nián)投资(zī)热点轮动较快，新的投资领域(yù)带来(lái)了大(dà)量(liàng)的学习成本(běn)，而ETF的投资(zī)门槛较低，运作透(tòu)明度较(jiào)高，因而逐步获(huò)得个人投(tóu)资者的认可。

　　具体来看(kàn)，基煜(yù)研究分析，一是随着A股市场愈发成(chéng)熟、有效性提升，个人投资者对于(yú)β收益的认知将(jiāng)越来越深入，近几年可以(yǐ)看到(dào)更多投(tóu)资者会基于大势选择宽(kuān)基投资(zī)工(gōng)具；另一方面，2019年至2021年，市场的投资主线(xiàn)较为清晰(xī)，如消费、新能源、医(yī)药等(děng)，因此行业主题(tí)基金ETF更容易(yì)受到追捧。

　　提升(shēng)交易活跃度(dù)

　　长(zhǎng)远可提(tí)高A股(gǔ)市场的稳定性

　　随着个(gè)人占比的抬升，股票ETF市场的(de)交投活跃度也(yě)呈(chéng)现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股票ETF市场总成(chéng)交额12.67万(wàn)亿(yì)元，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期(qī)来看(kàn)，股票ETF市场(chǎng)个(gè)人(rén)占比(bǐ)超过机构，有利于股民转(zhuǎn)为(wèi)基民，为投资者分散风险，提升交易活跃度(dù)，长远可(kě)提(tí)高A股市场的稳定(dìng)性。

　　国(guó)泰基(jī)金表示，ETF的个(gè)人(rén)投资(zī)者大都由股民(mín)转(zhuǎn)化而(ér)来(lái)，个(gè)人投资者(zhě)发现ETF快捷(jié)、透明(míng)、成本低廉且相比个股(gǔ)可以更(gèng)好(hǎo)地平滑风(fēng)险，也能够获得交易的(de)参与感，于是更多选(xuǎn)择(zé)通过ETF来参与市场。相(xiāng)比个股(gǔ)来说，ETF的风险(xiǎn)更分散波动也更小，因此个人投资(zī)者选择(zé)ETF而(ér)非(fēi)股(gǔ)票，长远来看可提高(gāo)A股市场的稳定(dìng)性(xìng)。

　　“个人投资(zī)者在ETF投(tóu)资(zī)上可能(néng)交易(yì)频率(lǜ)更高，也更容(róng)易受(shòu)到市场消息的影响，这对于我们基金(jīn)管理人的持续运营和投(tóu)资者陪伴都提出了更高的(de)要求。”国泰(tài)基金(jīn)相关人士(shì)称。

　　“更高的个人占比可(kě)能会带来更活(huó)跃的交(jiāo)易，并带来更有吸引力的(de)市场。”李沐阳(yáng)也称。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星