在投(tóu)资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的大涨(zhǎng)大跌走势，激(jī)起(qǐ)了(le)基民的热烈(liè)讨论(lùn)，“这(zhè)个日经正经不(bù)？”“还要有个(gè)跌(diē)停板才(cái)和(hé)净值一样”“这基涨跌(diē)这(zhè)么大(dà)，吓人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易(yì)方达基(jī)金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，对公(gōng)司旗下高(gāo)溢(yì)价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目(mù)前折溢价率已经(jīng)大幅回落。与此同(tóng)时，科创50、创业板指继(jì)续受到资金的青睐，今年以来创业板ETF净(jìng)买入资金已达(dá)165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前(qián)，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但部分机构(gòu)看好(hǎo)传媒(méi)、顺周期板块的长期(qī)配置价(jià)值。

　　提示高溢(yì)价风(fēng)险(xiǎn)

　　日经ETF溢(yì)价(jià)已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达(dá)基金两大公募巨(jù)头纷(fēn)纷公告，两(liǎng)家公(gōng)募旗下的“野村(cūn)日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场(chǎng)交易价格(gé)波动较大。截至(zhì)5年22日，两只(zhǐ)产品的(de)溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二(èr)级市(shì)场交易价(jià)格溢价(jià)风(fēng)险，如(rú)果盲(máng)目投资，可能遭受重大损(sǔn)失。

　　从两只产品的表现看，今年两只(zhǐ)ETF近日走势(shì)凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率都回落(luò)到4％以内(nèi)，投资者(zhě)的(de)追捧热情在风险提(tí)示后有(yǒu)所降温，正在回归理性。

　　而从资金(jīn)流(liú)向看，由于两只产(chǎn)品(pǐn)规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不(bù)到2千万(wàn)体量。

　　从全市(shì)场(chǎng)看，目(mù)前跟踪日(rì)经指数的产品共有(yǒu)4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年以来资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已(yǐ)经达到27％，体(tǐ)现了(le)很好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是(shì)日经225指数收益(yì)率（经汇(huì)率调整后），从该指数(shù)表现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅在亚太(tài)市场高(gāo)居(jū)前列。

　　一(yī)位股票ETF基金(jīn)经理(lǐ)告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近(jìn)期涨势(shì)较(jiào)大，涨幅(fú)犀利，叠加(jiā)产品(pǐn)流通盘不(bù)够大(dà)，短期内(nèi)受到(dào)资(zī)金的净买入，产生了供(gōng)不(bù)应求的(de)情(qíng)况，就会(huì)推高二级市场价格，让(ràng)价格走在指数涨幅的前面(miàn)，这个情况(kuàng)就(jiù)会(huì)产生基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底(dǐ)层(céng)资产是跟踪日经225指数表现的，如果(guǒ)短期出现高溢价，也(yě)就(jiù)意味(wèi)着当(dāng)前(qián)的价格超出了指(zhǐ)数的涨幅(fú)，未来会回(huí)归到指数正常走势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读就是会逐渐消除溢价。而高(gāo)溢价回归的过程，就会产生(shēng)二级市(shì)场(chǎng)价格的下跌，因此，建议投资者(zhě)不要盲目买(mǎi)入高溢价品种，避免下跌风险。”该基金(jīn)经理(lǐ)称(chēng)。

　　而从日本股市表(biǎo)现看，今年年初以来日本股市(shì)持续上(shàng)涨，日经225指(zhǐ)数(shù)超越30000点大(dà)关(guān)，达到1990年(nián)泡(pào)沫经济破裂以(yǐ)来的(de)最高点。

　　中信(xìn)建投证券认为(wèi)，近期日本股市(shì)上(shàng)涨受(shòu)多重因素驱动：一是(shì)随着美联储(chǔ)加息预期下降和日(rì)央(yāng)行紧缩预期上升，吸引国(guó)际资本回流(liú)日(rì)本市场(chǎng)；二(èr)是随着疫后经济(jì)活动复苏和(hé)去年日元持续(xù)贬值，东京交(jiāo)易所上市公(gōng)司多表现良好(hǎo)；三是今年(nián)东京交易所(suǒ)提出将改革公司治理监督(dū)机制(zhì)。在(zài)这一改革(gé)下(xià)，预(yù)计(jì)部分低估值企业可(kě)能采取股票回(huí)购等方式提振(zhèn)股价，截至(zhì)本周，已有(yǒu)价(jià)值3900万(wàn)亿日元的(de)股票被宣布回购；四是近期部分利好(hǎo)消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴(fù)日考察(chá)并表示(shì)大举(jǔ)投资日本股市等(děng)，推(tuī)动市(shì)场对日本(běn)股(gǔ)市(shì)的整体(tǐ)情(qíng)绪提振。

　　也(yě)有(yǒu)基金经理提(tí)示短期过快上涨带来的(de)投资风险，并提示(shì)投(tóu)资者，海外投(tóu)资可能(néng)会涉及相(xiāng)关(guān)的汇率风(fēng)险，对相(xiāng)关市场熟悉程度(dù)不高等问题，建议(yì)投资者在(zài)自己能力(lì)圈内投资(zī)，避免盲目(mù)追高带来的风(fēng)险。

　　科(kē)创50、创(chuàng)业板指继续(xù)受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外，再(zài)来(lái)看下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月(yuè)22日收盘(pán)，全市场728只(zhǐ)股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去(qù)年末(mò)规模新增1293亿(yì)元，规模增(zēng)幅10％。在本周震荡市场中，昨(zuó)日(rì)净申购份额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净(jìng)流入资(zī)金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入(rù)方(fāng)向来看，资(zī)金净流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日(rì)净流入(rù)都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上资金的净流入。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题产品中(zhōng)，半导体、游戏、证券ETF等净流入(rù)资金居前，都超过了2亿元资(zī)金体量。另外(wài)，触底反弹的医药ETF、高位回(huí)调(diào)的(de)传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资(zī)金(jīn)最(zuì)多的是易方达创业板ETF，今年净(jìng)流入(rù)资金165亿元(yuán)，位居行业首(shǒu)位。另外，创(chuàng)业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿元(yuán)、67亿元，都位(wèi)居行(xíng)业(yè)前列(liè)。

　　而(ér)今年景气(qì)度回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸(xī)引力的医(yī)疗、恒生互(hù)联(lián)网等(děng)，也都(dōu)受(shòu)到资(zī)金的(de)追逐，净(jìng)流入资金都在(zài)50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈及创业(yè)板相关指数(shù)的“越跌越买(mǎi)”，华(huá)安基金指数与量化(huà)投资部表示，随着前(qián)期创(chuàng)业板50指数的回调，当前(qián)估值已来到30倍的历史低位区间，且(qiě)一(yī)季报显(xiǎn)示成分股净(jìng)利润(rùn)同比增长52.69％，基(jī)本面(miàn)向好(hǎo)趋势明(míng)显，持续关注板块趋势反转机(jī)会。

　　该机构(gòu)分析，在政(zhèng)策层面，4月(yuè)底的政(zhèng)治局会议(yì)提出“要夯实科技自立自强(qiáng)根基，培育壮大新动(dòng)能。要(yào)巩固和扩(kuò)大(dà)新(xīn)能源汽车发展优势(shì)，加快推进充电桩、储能等设(shè)施建设和配套电网改(gǎi)造。要(yào)重视(shì)通用(yòng)人工智(zhì)能发展，营(yíng)造(zào)创新生(shēng)态，重(zhòng)视防范风(fēng)险(xiǎn)”，这宣示(shì)着国内经(jīng)济(jì)发展动(dòng)能要加快转变，新(xīn)能(néng)源(yuán)及人工智能将(jiāng)是经济转型的两大动能，汇(huì)聚战略性新兴产业的(de)创业(yè)板持续(xù)受益(yì)于政策红利，该机(jī)构建议关注(zhù)创业(yè)板50指数的投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出(chū)方向鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读看，表(biǎo)现相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当日基金份额(é)流失4亿份(fèn)，资(zī)金净(jìng)流出超过11亿元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等(děng)宽基指数，也(yě)分别(bié)有超过(guò)1个亿的资金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现阶段性行情(qíng)的板块，遭遇资金的(de)卖出(chū)，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等(děng)都出现(xiàn)百亿体量的资(zī)金(jīn)净(jìng)流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年(nián)涨幅(fú)超(ch鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读āo)40％的传媒(méi)ETF净流出(chū)资金24亿(yì)元，位居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出(chū)现流(liú)出，但部分机构(gòu)仍建(jiàn)议(yì)从中(zhōng)长期角(jiǎo)度，观察各(gè)类板(bǎn)块的投资机(jī)会(huì)和行(xíng)情演绎(yì)。

　　中欧基(jī)金表(biǎo)示，预计(jì)复(fù)苏(sū)仍是中国经济中长(zhǎng)期的(de)趋势，但市场展现出更多结构性(xìng)机会，当前市场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒(méi)板块(kuài)近期跌幅居前，主因前期涨幅较大(dà)，炒作有(yǒu)逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基金建(jiàn)议继续关注资金合力最强(qiáng)的人工智能(néng)与央企(qǐ)相关品种(zhǒng)，中期在市场炒作热(rè)度回落、且经济复苏趋(qū)势确立后关注“顺(shùn)周(zhōu)期”板块(kuài)的整体机(jī)会，尤其是大众消费等(děng)领域；而(ér)长期来看，可(kě)以积极关注数字(zì)化对生(shēng)产力的提升，重(zhòng)点关注计(jì)算机、互联网(wǎng)和传媒等行(xíng)业。

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