芦(lú)哲 首席(xí)宏(hóng)观(guān)经济学家(jiā)

　　占烁 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观点:我们将影(yǐng)响青年失业(yè)率的因素拆(chāi)解为(wèi)三方面：①青(qīng)年(nián)失业人口，②青年(nián)总人口，③劳动(dòng)参与率，失业率=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率）。通过三因素框架，建军是哪一年ong>我们发现16-24岁失(shī)业人口的增(zēng)加不能完全解释青年(nián)失(shī)业率的上升，更重要却被忽视的因(yīn)素是青年(nián)人口和劳(láo)动参与率下降(jiàng)，带来16-24岁劳动力减(jiǎn)少，从分母(mǔ)端(duān)大(dà)幅推高青年失业(yè)率。假如今年3月分母端的青年劳动力与(yǔ)2020年(nián)持平，新(xīn)增约132万青(qīng)年失业人口只能(néng)将失业率拉升(shēng)至16.2％，但实际(jì)青年失业率却高(gāo)达19.6％。我们认为，失业人口会随着(zhe)经济复苏而(ér)减少，但青(qīng)年劳动力的下降可能成为就(jiù)业“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失(shī)业(yè)率的三因素框(kuāng)架：（1）失业率=失(shī)业人口/劳(láo)动力=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与率），据此可(kě)将青年失业率拆解为(wèi)青年失(shī)业人口、总(zǒng)人口、劳动(dòng)参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未(wèi)必来(lái)自(zì)失业增加，不(bù)要忽略分母，劳动力的(de)下降，也(yě)是(shì)抬高失业(yè)率的重(zhòng)要(yào)原因。2010-2020年(nián)，青年失(shī)业人口只增(zēng)加4万，青年劳(láo)动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提高3.8个(gè)点。

　　·分子(zi)端的青年失业人口(kǒu)：（1）从总量来看，当前城(chéng)镇青年就业人(rén)数(shù)约为2587万人，失业人数632万人(rén)，比(bǐ)去(qù)年(nián)4月增加约70万(wàn)，较七普增加(jiā)约132万(wàn)。

　　·（2）失业原因(yīn)方面(miàn)，近7成青年失业者是主(zhǔ)动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群体。

　　·（3）按照受(shòu)教育程度来看，三分之二(èr)的青(qīng)年失业人员接受(shòu)过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的(de)结构变化较大，呈(chéng)现出从制造到服务、知识密(mì)集程度(dù)由低到高两个特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年就业人(rén)口，2020年(nián)大幅降至(zhì)25.4％，流出的(de)青年就(jiù)业主要(yào)转向服(fú)务业。以(yǐ)受(shòu)教育年限作为(wèi)维(wéi)度，青(qīng)年(nián)就业(yè)从知识密(mì)集(jí)程度较低的行业流向较高行业，但是(shì)知识密集型行业的青年失业情况比整体失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一(yī)季度青年失业人(rén)口仍增加的原(yuán)因。经济复(fù)苏的主(zhǔ)力是知识(shí)密集程度较低(dī)的餐(cān)饮、零售等服务业，而知(zhī)识(shí)密集程度较高的生产(chǎn)性服务业复苏较慢，服(fú)务业(yè)就(jiù)业复苏结构的(de)分化，带来青年就业(yè)和25-59岁就(jiù)业的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人口：出(chū)生人口与乡村(cūn)迁入均(jūn)在减少(shǎo)。2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外，我国农村(cūn)向(xiàng)城镇的人口转移也在减速，新增城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青(qīng)年劳动参与(yǔ)率出(chū)现超预期(qī)下降。2010-2020年青年劳动参与率下(xià)降6.7个点(diǎn)，但疫(yì)情以(yǐ)来(lái)仅仅三年(nián)，已经下降7.1个点。近三年青年劳动参与率(lǜ)的(de)下降主要有三方面原因：一是16-24岁在(zài)校生(shēng)大幅增加493万；二(èr)是部分群体因(yīn)就(jiù)业形势恶化而退出劳动市场；三是就(jiù)业观念(niàn)的变化导(dǎo)致初次进入(rù)劳动市场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完全解释青(qīng)年失业率的(de)上(shàng)升。假(jiǎ)如(rú)当前青年劳动力与2020年(nián)相同，在失业人口增(zēng)加132万(wàn)至632万人的情况下，对应(yīng)青年(nián)失业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如(rú)图(tú)19。失业人口的增加(jiā)只能(néng)解释(shì)当(dāng)前青年失业率的一部分，另一部分则(zé)来自分(fēn)母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率(lǜ)的变动(dòng)可能出现以下(xià)三(sān)种情况：①青年(nián)失(shī)业人口增(zēng)加，同时劳(láo)动力减少，青年失业率上升；②青年(nián)失业人口与(yǔ)劳动力均(jūn)在减少(shǎo)，但失(shī)业(yè)人口(kǒu)降幅不(bù)及劳动力降幅(fú)，青(qīng)年失业(yè)率上升；③青年(nián)失业人口与劳(láo)动力均在减少，失业(yè)人口降幅大于劳动力降幅，青年失业(yè)率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认(rèn)为，失业人口会(huì)随着疫情(qíng)后经济复苏而减少，但(dàn)青年劳(láo)动力的下降(jiàng)可能成为就(jiù)业“疤痕效应(yīng)”的长期(qī)来源，抬高青年(nián)失(shī)业率的长期(qī)中枢(shū)。未来失业率的分母端越来越重要。

　　·风(fēng)险提示(shì)：服务(wù)业分化(huà)未(wèi)收(shōu)窄(zhǎi)；青年劳(láo)动参与率出现明显下(xià)降；外需、房地产等不及预期(qī)，经济(jì)和就业恢复(fù)偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青年失业(yè)率的三因素框(kuāng)架

　　2.分子端(duān)：新(xīn)增青年失业人员缘(yuán)于(yú)服务(wù)业(yè)复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多(duō)；三(sān)分(fēn)之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从(cóng)制造(zào)到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或(huò)是(shì)一季(jì)度(dù)青年(nián)失业人口仍(réng)增加的原因

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳(láo)动参与率均下降(jiàng)，带(dài)来劳(láo)动(dòng)力(lì)减少

　　3.1.青(qīng)年人口：出生(shēng)人口与乡(xiāng)村迁入均(jūn)在减少

　　3.2.青年劳动(dòng)参与率(lǜ)：超(chāo)预期下(xià)降(jiàng)

　　4. 结论：未来失业率的分母端可能会(huì)越来越重要(yào)

　　5. 附录：概念和(hé)数据(jù)说明

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年(nián)失业(yè)率(lǜ)攀升至20.4％，创下2018年有数据以(yǐ)来最高值。在(zài)疫情影响退(tuì)散、经济逐步复苏的情况(kuàng)下(xià)，城镇(zhèn)调(diào)查失业率(lǜ)较去年(nián)同期大幅下降0.9个点，但青年失业率(lǜ)却(què)较去年4月(yuè)逆势攀升2.2个点。本篇报告将重点研究疫(yì)情后留下的“疤痕效应(yīng)”如何(hé)推高青年失(shī)业(yè)率。

　　1.青年失业率的三因(yīn)素框架

　　失业率=失业人(rén)口/劳(láo)动力=失业(yè)人(rén)口/（总人口×劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)）

　　据此可见，影响青年失业率的主要是三个因素：①青年失(shī)业人口；②青年总人(rén)口；③劳动参(cān)与率，其中②③决定着青年(nián)劳动力的变(biàn)化。这(zhè)三个因素均为(wèi)城镇(zhèn)口径。

　　三(sān)个因素的变化都(dōu)不能(néng)忽视(shì)。当我(wǒ)们讨论失业率时，经(jīng)常认为失业率上升一定是失业增加的结果，这个判(pàn)断(duàn)对于全年龄(líng)段失业(yè)率来(lái)说并(bìng)没有(yǒu)问题，因为(wèi)我国(guó)的劳动力总量（也称经济活动人口(kǒu)）在2015年之前(qián)一直在上升，2015年后略有下(xià)降，到(dào)2021年末(mò)下降了2.6％，年均(jūn)降(jiàng)幅约0.4％。但(dàn)青年(nián)失(shī)业率则不能忽(hū)视分母的变动，因为(wèi)青(qīng)年(nián)劳动力波动幅度更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青(qīng)年(nián)失业(yè)人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大幅提高3.8个点。两次人口普查期(qī)间（2010-2020年），青(qīng)年失业(yè)人口从496万增加到500万，仅增加了4万左(zuǒ)右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业率却从六普的9％提高到七普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提高3.8个(gè)点。主要原因就是(shì)失业率的分母在下(xià)降，16-24岁青年劳动力人(rén)口在(zài)此期间从5481万人大幅减至3903万人，减少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年全年(nián)龄段劳动力(lì)数量基本稳(wěn)定在7.8亿，整体失业率的分母基本不变。因(yīn)此，2010-2020年间(jiān)，决(jué)定(dìng)整体失(shī)业(yè)率变动的是失业人口数量（分子），但决(jué)定(dìng)青年失业率(lǜ)变动的却是青年(nián)劳动力总量（分(fēn)母）。

　　2.分子端(duān)：新增(zēng)青年失(shī)业(yè)人员缘于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之二接(jiē)受(shòu)过大学(xué)教(jiào)育(yù)

　　从总量来看，当前(qián)城镇青年就业人数约(yuē)为2587万(wàn)人(rén)，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较(jiào)七普增(zēng)加约132万。国家统计局(jú)在3月就业数(shù)据解读时，披露(lù)了当前青年(nián)就业和失业人数的基本情(qíng)况(kuàng)：“初步测算3月份(fèn)城镇青年(nián)9637万人，没(méi)有参与劳(láo)动(dòng)力市场的(de)青年6418万人，主(zhǔ)体为(wèi)在校学生；参与(yǔ)劳动力(lì)市场的青年3219万人，其中就业人数2587万人(rén)、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动力人数与去年(nián)基本持平，今年4月青年失业率比(bǐ)去年同(tóng)期高(gāo)2.2个(gè)点，青(qīng)年失业人员比去(qù)年同期多70万人左右，比(bǐ)2020年七(qī)普多132万人。

　　从增量看，今年前四个月青年失业(yè)形势好于(yú)去年同期。假设2022年以来(lái)青年劳动(dòng)力总(zǒng)量维(wéi)持在(zài)3219万，青年失业(yè)率每(měi)提高(gāo)1个点，带来32万左右的新增失(shī)业人口。尽管今年4月青年失业率(lǜ)比去年同期高2.2个点，但从新增青年失业人(rén)口(kǒu)来看，今年1-4月约为119万(wàn)，去年同期为125.5万。从增(zēng)量来(lái)看，今年前四个月青年失业形势要好于去年，这与当(dāng)前经济逐渐恢复也有关系(xì)。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响，我国青年失业(yè)率一般(bān)在上半年逐渐(jiàn)提高，7月(yuè)达到峰值，8月(yuè)开始逐步回落，预计5-7月(yuè)青(qīng)年失(shī)业(yè)率(lǜ)或将(jiāng)继续(xù)小幅(fú)攀(pān)升(shēng)。

　　失业原因(yīn)方面，近7成青年(nián)失业者是(shì)主动辞职，被裁员(yuán)比例只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低(dī)于35岁以上(shàng)群体。一种观(guān)点认为，青(qīng)年群体(tǐ)由于工作经验和技能相对(duì)不熟练(liàn)，往往在企(qǐ)业裁员时首当其(qí)冲。但(dàn)根据月度劳(láo)动力调(diào)查(chá)数据，青年失业主要(yào)原因(yīn)是主(zhǔ)动辞职，被裁(cái)员的比例明(míng)显(xiǎn)低于35岁以(yǐ)上群(qún)体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作意愿但从未工作过的失业群体(tǐ)在16-24岁失业人口(kǒu)中(zhōng)占比59％，其他年龄(líng)群体中(zhōng)这(zhè)一比例最高是(shì)14.4％。我们剔除这部分失(shī)业人群后(hòu)，剩下的青年失业人口中，第一(yī)大失业(yè)原因是(shì)主动辞职，占比68.2％，单(dān)位倒闭破(pò)产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高到低依次(cì)是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之二的(de)青年失(shī)业人员接受(shòu)过大(dà)学教育。各年龄(líng)段失业人群中(zhōng)，年龄越(yuè)低(dī)，平均受(shòu)教育程度越高。16-24岁失业人员(yuán)中(zhōng)66.2％是(shì)接受过大学(xué)教育的，这一(yī)比例在其他三(sān)个年龄阶段逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受(shòu)教育程度也大致类似，青年人由于(yú)年(nián)龄限制，接受大学教育比例略低于25-34岁(suì)，整体(tǐ)来看35岁(suì)以下就业人员的受教育程度(dù)大幅高于35岁以上。按照接受过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知识密度从低(dī)到高(gāo)

　　青年失(shī)业人口的(de)行业与青年就业分布(bù)基本(běn)一致。青年失业人口呈现出行业聚集的特点，主要集中在5个大(dà)类行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制(zhì)造(zào)业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业占全部(bù)青年失业人(rén)口的(de)65％左(zuǒ)右。同时(shí)，这5个(gè)行业也是青年就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年(nián)就(jiù)业(yè)。从行(xíng)业来(lái)看，青(qīng)年失业人口的行业分布是由就业分布决定的，吸(xī)纳就业占比(bǐ)较大的行业，往(wǎng)往(wǎng)也贡献(xiàn)了较大规模的失业。因此(cǐ)，在挖掘青年失业人(rén)口来自(zì)何处之前，需要研(yán)究青年就业(yè)的行业(yè)结构。

　　2010-2020年青年就业的结(jié)构变(biàn)化较大，呈现出从制造到服务、知识密集程度(dù)由(yóu)低到高两个特点。

　　青年(nián)就业从(cóng)工农(nóng)业大量流入(rù)服(fú)务业。农林牧渔、采矿(kuàng)业、制造业和电热燃水的生产供应业，这四(sì)个(gè)行业(yè)是国民经济分类的农业和工业。2010年这四个行业吸纳了(le)50.3％的青(qīng)年就业人口，到(dào)2020年该(gāi)比例大幅降至25.4％。其中，制造(zào)业从37.4％降至22％，农(nóng)林(lín)牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降(jiàng)低15.4和9.0个(gè)点。有(yǒu)4个行业吸纳青年就业比例增加超(chāo)2个点，其中，教育(yù)业为5.3％，租赁(lìn)和(hé)商务(wù)服(fú)务为(wèi)3.1％，信息技术为2.8％，卫生(shēng)和(hé)社工为2.0％。另外，建(jiàn)筑业(yè)和房地产等(děng)其(qí)他(tā)6个服务(wù)行业吸纳青年就(jiù)业的比例均增超1个百分点。

　　以受教育(yù)年(nián)限(xiàn)作为维度，青年就业从知识密(mì)集(jí)程度较低的(de)行业流向较高(gāo)行业(yè)。我们(men)以《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中各行业就业人(rén)员的受(shòu)教育年限(xiàn)，来计(jì)算各行(xíng)业的知识密集程度。有(yǒu)5个行业的平均受教育年限在14年以上，依(yī)次是：科学研究(jiū)与技术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输(shū)、软件和信息技术服(fú)务（14.2）>；卫生和社会(huì)工作（12.1），除金融(róng)业外(wài)，其他(tā)四个行(xíng)业是过(guò)去(qù)十(shí)年青(qīng)年就业(yè)流入(rù)的(de)主要行业，吸纳青年就业比例的增幅均居(jū)前列。如图(tú)10，各行业所吸纳的青年(nián)就业比例变(biàn)动与行业平均受教育年限基本一致，即青(qīng)年就业从(cóng)知识密集程度(dù)较(jiào)低的行业流向(xiàng)较高行业。

　　但是(shì)知识密(mì)集型行业的青(qīng)年失业情况比整体失业更(gèng)严峻(jùn)。我们用《2021年中国劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》中各行业的青年失业(yè)比例（该行业(yè)的(de)青年失业人数/青年失业(yè)总人数），除以各行业的青年就业比例（该(gāi)行业的(de)青年就(jiù)业人数/青年就业总人数），来作(zuò)为(wèi)各行业失(shī)业率的近似替代(dài)指标。以(yǐ)这(zhè)个指标(biāo)来(lái)看，知识密集型行业的(de)青年失业率大多(duō)高于全年龄段失业率，如信息技术、教育、科研(yán)服务、公(gōng)共管(guǎn)理等行业，体现在图11中，都位(wèi)于右(yòu)下方(fāng)。

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是(shì)一季度(dù)青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)仍(réng)增(zēng)加的原因

　　一季(jì)度服务业复苏出(chū)现分化(huà)。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三(sān)年Q1均值(zhí)有2.2个点的(de)增速缺(quē)口。分行(xíng)业来看，批(pī)发零售业缺(quē)口(kǒu)为1.5个(gè)点，而建筑(zhù)业、住宿餐饮业增速(sù)均高于疫(yì)情前三年均值(zhí)，这三个行业一季度复(fù)苏情况较好；知(zhī)识密集程度更高的房地产业、租赁和商务(wù)服务业(yè)、信息技术服务业的缺(quē)口(kǒu)分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季度复苏(sū)相(xiāng)对较慢。

　　因此(cǐ)从失业率的(de)分子端来看，当(dāng)前青年失业人(rén)员增长的症结(jié)在于服务业就业复苏(sū)的结(jié)构不均衡(héng)。一方面(miàn)，随(suí)着受教育水(shuǐ)平的(de)整(zhěng)体提高，青(qīng)年就业大量流向(xiàng)知识(shí)密集型服务业，如教育(yù)、信息技术等(děng)行业。另一方面(miàn)，年初疫情影响减弱后，经济复苏的主力是知识密集程度(dù)较低的生(shēng)活性(xìng)服务业，而知识(shí)密集程度(dù)较高(gāo)的(de)生产性服务业复苏(sū)较(jiào)慢(màn)。所以服务(wù)业就业复苏结构分化，带来的青年失业(yè)人口(kǒu)和25-59岁(suì)失(shī)业人口的分化。房地(dì)产(chǎn)、互联网、教育[1]等行(xíng)业的一(yī)季度(dù)就(jiù)业尚未出现明(míng)显改善，应(yīng)届生就业压力大(dà)；而住(zhù)宿餐饮等行(xíng)业就业已经出(chū)现回暖(nuǎn)，但对于三分之(zhī)二接受过大学教育的青年失业人口(kǒu)而言，这些(xiē)行业(yè)的(de)就(jiù)业吸纳相对有限。

　　3.分(fēn)母端：人口(kǒu)和劳动参与率(lǜ)均下(xià)降，带来劳动(dòng)力减少

　　青年失业率的分母端是城(chéng)镇青年(nián)劳(láo)动力，主要由青年人口和劳动参(cān)与率决(jué)定。2022年(nián)我国(guó)开始步(bù)入人口(kǒu)负增长时代，城镇青(qīng)年劳动力可能将步(bù)入长期下降通(tōng)道，这将从(cóng)分母端推升青年失业率，或成为疫情后就业(yè)“疤痕(hén)效应(yīng)”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口与(yǔ)乡(xiāng)村(cūn)迁入均在(zài)减少

　　城镇青年(nián)劳动力首先(xiān)取决于城镇青(qīng)年人(rén)口数量(liàng)，而后者来自(zì)于两(liǎng)部分(fēn)，一是16-24年(nián)前的(de)出生人口，二(èr)是乡(xiāng)村到城镇的迁(qiān)移人(rén)口，这两部分增量未来(lái)都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动(dòng)力对(duì)应的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年和2020年的16-24岁人口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是建国以来的一轮“小婴儿潮”时期(qī)，年均(jūn)出生人口超2000万，其中1987年出生人(rén)口最高(gāo)超过2500万，到90年代开始明显步入下(xià)降通(tōng)道。1986-1994年合计出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的(de)16-24岁人口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿(yì)，出(chū)生人口减(jiǎn)少(shǎo)约1762万(wàn)。

　　另(lìng)一方面，我国农村向城镇的人口(kǒu)转移(yí)也在减速。新(xīn)增城(chéng)镇人(rén)口从2016年(nián)开(kāi)始(shǐ)逐年减少，十三五期间(jiān)（2016-2020年(nián)）均值约为2184万人，但2022年只有650万人(rén)。预计今年随(suí)着疫情影(yǐng)响减弱(ruò)，人员流动恢(huī)复，新增城镇人口数(shù)量会较(jiào)去年有明显增长，但可(kě)能仍然较难回到十三五期间超2000万的规模。当前我(wǒ)国城镇(zhèn)化率已经达到(dào)65％以上(shàng)，继(jì)续高速增长空间有限，从(cóng)乡村到(dào)城镇的迁(qiān)移人口(kǒu)数量整体将呈(chéng)现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与率(lǜ)：超预期下降

　　青(qīng)年劳(láo)动参与率有两个(gè)特点，一是(shì)低于其他年龄段群体，大部分青年在校(xiào)，并(bìng)未进入劳动市(shì)场(chǎng)。二是近(jìn)年来呈下降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现(xiàn)超预期(qī)下降(jiàng)。根据(jù)今年3月统计局披露的青(qīng)年就业和失业(yè)人数，当前16-24岁青年的劳(láo)动(dòng)参(cān)与率约(yuē)为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进(jìn)入或(huò)有意愿进入(rù)劳动市场。而2010和2020年(nián)两次人口普(pǔ)查时，青年劳动(dòng)参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)下降6.7个点，但(dàn)疫(yì)情(qíng)以(yǐ)来仅(jǐn)仅三(sān)年，该指标已经下(xià)降(jiàng)7.1个点(diǎn)。

　　近三年青年劳动参(cān)与率(lǜ)的下降(jiàng)主要有(yǒu)三方(fāng)面(miàn)原因。

　　一是16-24岁(suì)在(zài)校生大幅增(zēng)加(jiā)493万。2010到2020的十年间，16-24岁在(zài)校生(shēng)增加(jiā)了(le)706万(wàn)，年均增加70.6万；但2019年末到2021年(nián)末，仅仅两年的(de)时间里，该年龄段(duàn)的在校(xiào)生增(zēng)加(jiā)了493万，年均增长246.5万(wàn)，远远快于此前(qián)十(shí)年增(zēng)速。

　　二是(shì)部分群体因就(jiù)业形势恶(è)化而退(tuì)出劳动市场，在未来经济和就业(yè)好转后(hòu)会(huì)回到(dào)劳(láo)动市场。2020年3月，国(guó)家统(tǒng)计(jì)局曾(céng)在发布会指出当月“就(jiù)业人(rén)员(yuán)规模比1月份(fèn)下降6％以上”，说(shuō)明就业(yè)形势恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三是就(jiù)业观念的变化导(dǎo)致初次进入劳(láo)动市场时间(jiān)推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风(fēng)气(qì)来(lái)看(kàn)，对学历的推(tuī)崇导致本科毕业即进入就业市场的年轻人减少，加上考研、考公(gōng)竞(jìng)争激烈(liè)，发展至“二战”“三战”，客观上会将部分青年人初次就业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而(ér)导致(zhì)16-24岁劳动参与率出(chū)现下降。

　　4.结论(lùn)：未来失业(yè)率的分母端可能(néng)会越来越重要(yào)

　　失业人口(kǒu)的增加(jiā)不能完(wán)全解释青(qīng)年失(shī)业(yè)率(lǜ)的上升。假如当前青年劳动力与2020年相同，在失(shī)业人口增加(jiā)132万至(zhì)632万人的情况下，对应(yīng)青年(nián)失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到(dào)19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增(zēng)加(jiā)只能解释当前青年失(shī)业率的一部分，另(lìng)一部(bù)分则来自分(fēn)母端，城镇青年劳(láo)动力的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始负增长，未来青年失业率的变动可(kě)能出(chū)现以下(xià)三种情况：

　　①青年(nián)失业人口(kǒu)增加，同时(shí)劳(láo)动力减(jiǎn)少，青(qīng)年失业率上升；

　　②青年失业人口与劳(láo)动力均在减少(shǎo)，但失业人口降幅不及劳动(dòng)力(lì)降幅，青年(nián)失业率上升；

　　③青年(nián)失业人口(kǒu)与(yǔ)劳(láo)动力(lì)均在减(jiǎn)少，失业人口(kǒu)降幅大于劳(láo)动力(lì)降(jiàng)幅(fú)，青(qīng)年失业率下降。

　　我们认为，未来失业人(rén)口会随着经济复苏而减少，但(dàn)经济复苏难以改变失业率(lǜ)的分母下(xià)降趋势(shì)。青年劳动力的下(xià)降可能成(chéng)为(wèi)就业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高青年失业(yè)率的长期中枢。未来失(shī)业率(lǜ)的(de)分(fēn)母(mǔ)端可(kě)能会越来越(yuè)重要(yào)，这也是人(rén)口长周期变化的影(yǐng)响(xiǎng)之一(yī)。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失业(yè)率(lǜ)的两个前(qián)置概念(niàn)。讨论16-24岁人口调查(chá)失业率时(shí)，有必要明晰这一(yī)概念的两个要点：一是调查失业率是(shì)城镇就业(yè)范(fàn)围，并非针对全部就业(yè)人口，不包(bāo)括乡村(cūn)就业，2022年底我国城乡就业大约分(fēn)别占(zhàn)63％、37％，近四成的就(jiù)业人(rén)口并未包含在内。因此，许多针对青年失业率的讨论(lùn)以全国青年人口数量为出(chū)发(fā)点，未(wèi)区分人口总量与城乡结构的(de)问题，有失偏颇。本(běn)篇报(bào)告如无(wú)特别说明，各概念均(jūn)是(shì)指(zhǐ)城镇就业(yè)口径。

　　二(èr)是失(shī)业率的分母不(bù)含没(méi)有劳动意愿(yuàn)的劳动年(nián)龄人口。按照统计(jì)局的定义，“劳动力指年满16周岁，有劳动能力，参加或(huò)要求参加社(shè)会经济(jì)活动(dòng)的人员。包括就业人(rén)员和失业(yè)人员”，因(yīn)此没有就(jiù)业意愿的(de)劳(láo)动年龄人(rén)口不计入劳动力。根据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底我国(guó)16岁以(yǐ)上的人口约为(wèi)11.5亿，其中只有68％属(shǔ)于劳(láo)动(dòng)力，约为7.8亿，而(ér)就业人(rén)口为约(yuē)7.46亿，据此推算城乡失(shī)业人口可能(néng)为3372万(wàn)人左右(yòu)。

　　从数据来看(kàn)，失业率来自(zì)全国月度(dù)劳动力调查。该项调查制度于2005年正式实施，每年进行两次全国劳动(dòng)力抽样调查，调查(chá)范围为中国大陆的城镇和乡村(cūn)，调(diào)查(chá)对象为16岁及以上人口。2009年3月(yuè)，为更及时(shí)准(zhǔn)确反映劳动力(lì)市场变(biàn)化情况，建立(lì)了(le)31个(gè)大城市月度劳动力调查制度。2013年4月(yuè)，又(yòu)将月度劳(láo)动(dòng)力(lì)调查范围(wéi)扩大至(zhì)65个(gè)城市(shì)。2016年1月，全国(guó)月度劳动力调查(chá)正式(shì)在全国范围内(nèi)开展，调查范(fàn)围覆盖全国所有地级市。

　　月(yuè)度劳动力(lì)调查样本比(bǐ)例约为0.2‰，是年(nián)度调查的五分之一左右。全国每月调查约12万户(hù)，2020年全国家(jiā)庭户约(yuē)为49415.7万户，样本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查样(yàng)本比例(lì)为1‰，五年一(yī)次的人口(kǒu)抽样调查样本(běn)比例(lì)为(wèi)1％。而每10年一次(cì)的人口普(pǔ)查则在长表部分纳入就业调查，长表抽样比例是10％左右(yòu)，因(yīn)而人口普查的就(jiù)业(yè)数据质量更高。

　　就业人(rén)员总数会根(gēn)据普查数据进行(xíng)修正，但结构(gòu)数(shù)据仍会存在差异。比(bǐ)如2020年的《劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》显示，2019年(nián)末全国就业人员约为7.75亿人；而七普后次(cì)年的(de)年(nián)鉴将这一数据修(xiū)正为7.54亿(yì)人左(zuǒ)右，误差约(yuē)2100万人。但结构数(shù)据(jù)的差异仍然存在。比如《2021年劳(láo)动(dòng)统计(jì)年鉴》中(zhōng)，2020年城镇制造业就业人(rén)员占比为18.0％，而七普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务(wù)业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率(lǜ)出现明显下降(jiàng)；

　　（3） 外(wài)需、房地产等不及预期(qī)，经济和就业恢复偏慢。

　　报(bào)告信息

　　证券研(yán)究(jiū)报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素框架看(kàn)“疤痕效(xiào)应(yīng)”来自何处(chù)

　　研报撰写人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外(wài)发布时间：2023年5月26日

　　报告发布机(jī)构：德邦(bāng)证(zhèng)券股份有限公司

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