编者按

　　本(běn)周，2023年一季报公募基金(jīn)披(pī)露落幕，基金经(jīng)理(lǐ)的调(diào)仓路(lù)线被完整(zhěng)曝光。首季行(xíng)情变化以春节为(wèi)轴，节后市场热点从(cóng)复苏线逐(zhú)渐发散到中特估、人工(gōng)智能(néng)、机械制(zhì)造等(děng)多(duō)个领(lǐng)域，尤其是AI的里程碑(bēi)式突破带火了(le)科技一众赛道(dào)，这让(ràng)一(yī)季度(dù)公募仓位顺(shùn)势而为变化明显。

　　在国内的公募(mù)基金中，科技成长(zhǎng)阵营(yíng)中的旗手之一冯明远(yuǎn)，目(mù)前(qián)在管的(de)产品从10只缩减到6只，虽然(rán)开(kāi)年迄今业绩(jì)较(jiào)为一般，但是在管规模仍维持在230亿元(yuán)的水平线上。从第一季度的调仓(cāng)来看，在(zài)他的成名作(zuò)信澳新能源产业最新(xīn)季报中，保留了上一季度(dù)的七只重仓，同时用中伟股(gǔ)份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克(kè)和保隆科(kē)技，可以看出其坚守新能源的大框架，在细分赛道中不断(duàn)寻找性价比更优的领(lǐng)域(yù)。

　　对(duì)比看“常青树(shù)”老将朱(zhū)少(shǎo)醒，一季(jì)报中他仅仅调(diào)换了两(liǎng)处标(biāo)的，用金域医学和(hé)蓝晓科(kē)技替换了药(yào)明康(kāng)德和(hé)瑞(ruì)丰(fēng)新材，特(tè)别是合成树脂板块的蓝晓科技成为年(nián)内大黑马，股(gǔ)价迄(qì)今上涨超过30％，同时他保(bǎo)持了对喝酒(jiǔ)吃药大类赛道(dào)中龙头的(de)持续青睐(lài)，茅台(tái)持股(gǔ)量与(yǔ)上季持平稳居首(shǒu)位。而(ér)他也一如既往地表示，会在优(yōu)质的股(gǔ)票(piào)里寻找价值，去翻(fān)更多的石(shí)头。众所周知(z酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围hī)，三大白酒龙头是多(duō)位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦春(chūn)在其成名(míng)作景顺(shùn)长(zhǎng)城新兴成长中，前三大重仓(cāng)就依(yī)次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白(bái)酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来看，消(xiāo)费和新能(néng)源在(zài)公(gōng)募基(jī)金组合配置中的压(yā)舱(cāng)石地位依然稳固(gù)，同(tóng)时中(zhōng)特估、芯(xīn)片、软件、机械制造成进攻热点，公募在经历去(qù)年的整体业绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻求组合的α。值得(dé)关注(zhù)的是，公募名(míng)将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考(kǎo)。“AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私(sī)、伦(lún)理等潜(qián)在(zài)风险，可能造成板块后续(xù)波动(dòng)。目前TMT板块的交易(yì)占比已经(jīng)超过了40％。交易占比创(chuàng)新高代表了(le)主线(xiàn)行情确立，但我们(men)认为太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热(rè)情在某个(gè)阶段也总会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增(zēng)配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其(qí)最新(xīn)公布的两只A股基(jī)金一季报(bào)，在管理(lǐ)时间更长的易(yì)方达(dá)蓝(lán)筹精选混(hùn)合中，3月31日时(shí)前(qián)五大重(zhòng)仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这(zhè)其(qí)中除去腾讯外全部为(wèi)白(bái)酒(jiǔ)，不过除(chú)去加(jiā)仓(cāng)茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股份。相似的(de)一幕也(yě)出现在他管理的易(yì)方(fāng)达优质企业三年(ni酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围án)上。

　　该基金的(de)一季报显示，仅(jǐn)是前(qián)五大的重仓次(cì)序有所不同，而(ér)实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另(lìng)外(wài)三(sān)大白(bái)酒(jiǔ)标的。再看另外的半壁重仓股，港交(jiāo)所、美团、伊利(lì)、招行均是持续(xù)上榜的老(lǎo)面孔，惟一的变(biàn)化(huà)是他用中国海洋(yáng)石油替换了上一(yī)季的药(yào)明生物。

　　张坤在季报中也对调仓(cāng)思路有所阐述：“基金(jīn)在一季度股票仓位基本(běn)稳定，对结(jié)构进行了调整，增加了消费等(děng)行业的配置，降低了(le)金融(róng)等行业的配置。个股方面，我们(men)仍然持有商(shāng)业模式出色、行(xíng)业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金(jīn)经理李晓星，在和张萍合管(guǎn)的(de)银华盛世最新季报十(shí)大重(zhòng)仓中(zhōng)，持(chí)有7只白酒股。对比上一季度仅有(yǒu)三大白酒龙头和古(gǔ)井贡酒来看，这一季其新进重仓了(le)山西(xī)汾酒、顺(shùn)鑫农(nóng)业和舍得酒业(yè)。

　　由此(cǐ)推断，其(qí)思路可能是(shì)想利用(yòng)次高端和(hé)地产酒来增(zēng)加组合的(de)进攻弹性。同时，其重仓的另三(sān)只非白酒(jiǔ)标的为爱美客(kè)、安井食品、海(hǎi)大集团，而这三(sān)者在上一(yī)季度就是(shì)前(qián)十中的标(biāo)的。

　　对(duì)此(cǐ)，李(lǐ)晓星在季报(bào)中强(qiáng)调：“复苏(sū)仍然是主线，进入二季度，改善弹性会加大。方向上，最看好(hǎo)餐饮相(xiāng)关链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调(diào)味品等供应链，餐(cān)饮的恢复是确定(dìng)的(de)；其次，看好线下场景恢(huī)复后，需求相对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路体现得淋漓(lí)尽致。白(bái)酒方面，贵州茅台依然是他的最(zuì)爱，不过(guò)他对(duì)于(yú)另一重仓五(wǔ)粮液有所减持；医药方(fāng)面，他对(duì)重仓(cāng)表现得是有所取舍：首先，他选择(zé)加仓了“眼(yǎn)茅(máo)”爱尔眼科，该股升至十大(dà)重仓股的第(dì)五位；其(qí)次，他(tā)选择(zé)小(xiǎo)幅减持了(le)创(chuàng)新药龙头迈瑞(ruì)医疗(liáo)；此外(wài)，他用金域(yù)医学替(tì)换了CXO龙(lóng)头的药(yào)明(míng)康(kāng)德，而新进重(zhòng)仓的(de)前者年内(nèi)目前涨(zhǎng)幅在(zài)10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸(suān)检测(cè)机构，业绩(jì)相(xiāng)当亮眼；而在后疫情(qíng)时代，公司主营回归本源(yuán)后依然(rán)亮点众多，作为第三方医(yī)学检验及病理诊断服务商，金(jīn)域(yù)医学(xué)近日率先推(tuī)出国内(nèi)首(shǒu)个国家药品监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲基化(huà)检测项目(mù)，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注赛道细分机会(huì)

　　陆(lù)彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打产业链上游的施(shī)成外，本(běn)周一众新能源高手中的顶流冯明远(yuǎn)所管产品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只产品维持年内小幅正收(shōu)益(yì)。当前冯明远(yuǎn)在管基金中(zhōng)，任职管(guǎn)理最长的就(jiù)是(shì)代表作(zuò)新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业股票。从被调(diào)出的三只产(chǎn)品看，其中斯莱(lái)克的主(zhǔ)营与新能源产业链关系(xì)不大(dà)。

　　而在新进重仓的三只标的中(zhōng)，占比(bǐ)相对最高的就是非传(chuán)统新(xīn)能(néng)源产业赛道龙(lóng)头中伟股份，这家主(zhǔ)营锂电池正(zhèng)极(jí)体研发的公司，主要产品是三元前驱(qū)体和四(sì)氧化(huà)三(sān)钴，从近(jìn)期发布的年(nián)度(dù)业绩快报(bào)来看，公司的主营(yíng)与净利(lì)润均实现50％以(yǐ)上(shàng)的逆(nì)势增长。而据《红周刊》对其(qí)季(jì)报的全(quán)面梳(shū)理，在信(xìn)澳(ào)研究优选中(zhōng)还出现(xiàn)了一只新的重仓股银邦股份，这(zhè)也是(shì)一(yī)家高(gāo)科技公(gōng)司，主营(yíng)业务中有(yǒu)分(fēn)布(bù)式光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总结(jié)中(zhōng)，他表示：“本基金的投资主要聚(jù)焦在新能(néng)源、科技、高端制造等(děng)新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体走(zǒu)势与市(shì)场趋同，导致本基金的净值也出(chū)现小幅震荡。对于(yú)二季度，展望TMT板块部分公(gōng)司(sī)加入(rù)AI或(huò)数字经(jīng)济(jì)等(děng)热门概念的创新(xīn)，以及半导体和制造业正经历(lì)触底反弹的复苏(sū)，市(shì)场整体(tǐ)会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面效应。我们会继续在新能源(yuán)、科技(jì)、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自(zì)下而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成(chéng)名(míng)多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状元(yuán)陆彬(bīn)则是在新能(néng)源(yuán)大潮中快速走(zǒu)红的类(lèi)型(xíng)。天(tiān)天基金网显示，早在(zài)去(qù)年(nián)底(dǐ)时他就已(yǐ)经是“双二百”的基金经理了，而他在管的7只基(jī)金今年(nián)同时段几乎(hū)全线飘红，特别(bié)是动(dòng)态(tài)策(cè)略混合(hé)年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管的汇丰晋(jìn)信低碳先锋股票为例，最新(xīn)的基金(jīn)一季报(bào)显(xiǎn)示，其重仓的新能源产业(yè)链(liàn)中股票(piào)依然为上季(jì)的7只，它们(men)分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽(suī)然上述(shù)标(biāo)的年初(chū)至今表现一般。但他(tā)此前曾公开表示，看到了新(xīn)能(néng)源(yuán)类似2019年(nián)的投资机会。

　　而在季(jì)报中，他表(biǎo)示：“从中(zhōng)长期维度看，新能源(yuán)产(chǎn)业还具备较长的生命(mìng)周(zhōu)期，不(bù)少细(xì)分板块还能维持较长时间的高速增长，而经(jīng)过(guò)市(shì)场的调(diào)整，我们看(kàn)到行业中的(de)优质(zhì)公司对应(yīng)2025年的盈(yíng)利中枢在当前市值(zhí)的投资价值(zhí)。或许，新(xīn)能源行业的(de)终局如(rú)大部分(fēn)制造业一(yī)样是一个竞争充分、利润极度压缩的(de)市场，但在发展过程中不少(shǎo)公司一定有(yǒu)一(yī)段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年业绩开(kāi)局(jú)不顺，最新(xīn)数据显示目前在管产品年内回撤(chè)全部(bù)超过了(le)10％，以他的(de)代表(biǎo)作(zuò)之一的广(guǎng)发小盘(pán)成长来看，基(jī)金一(yī)季报表明他的重仓行业配置思路依(yī)然(rán)首选新能源。

　　对比分析其基(jī)金相关产品的2022年四季(jì)报和一(yī)季报，《红(hóng)周刊》发(fā)现他所持有的(de)是(shì)完(wán)全一致的10只股(gǔ)票，虽然第一大重仓(cāng)股(gǔ)依(yī)然是半导(dǎo)体(tǐ)公司(sī)圣邦股(gǔ)份，但是整体(tǐ)新(xīn)能(néng)源的(de)地位似乎进一步稳(wěn)固(gù)，比如晶澳科技从第三升至第二位，隆(lóng)基绿(lǜ)能从第六升至第四位。同时极为罕见的(de)情况是(shì)，如(rú)果按(àn)照保留(liú)小数两位来统(tǒng)计，竟然(rán)所有(yǒu)10只(zhǐ)标的(de)股(gǔ)持仓(cāng)量与上一季(jì)度保持一(yī)致(zhì)。

　　就此，刘(liú)格(gé)菘在基金(jīn)季报中表示(shì)：“报告期内(nèi)，基(jī)金(jīn)的持仓(cāng)结构(gòu)并(bìng)没有(yǒu)进行大(dà)幅度(dù)的调整，依(yī)然围绕已经建立全球比较优势的高端(duān)制造产业链(liàn)布局(jú)。我们(men)对重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车(chē)方向(xiàng)保持相对(duì)乐观，投资中相信基本(běn)面优(yōu)秀(xiù)和增量价值积累的公司(sī)。经过调整，行业估值水平(píng)已在(zài)历史低位，产业链的变化(huà)在市(shì)场(chǎng)定价中未被充(chōng)分认(rèn)知和体(tǐ)现。”

　　鲍(bào)无可(kě)加仓(cāng)中(zhōng)国移动(dòng)

　　姜诚精准布局(jú)中国铁建

　　余广新进重仓(cāng)海油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋(dòng)荣外，中(zhōng)泰资管的姜诚是(shì)近几年出镜相(xiāng)对较多的基(jī)金经理，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年初以来，在他(tā)所(suǒ)管理的8只基(jī)金中，除(chú)去刚满两个月的中泰元和(hé)价值精选不纳(nà)入统计外(wài)，其余7只(zhǐ)基金均实现了正(zhèng)收(shōu)益，特(tè)别(bié)是兴诚价值一年持有的(de)收(shōu)益率接近了14％，同时还(hái)有两只基金净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚(chéng)价值一年为例，对比(bǐ)基金四季报和今(jīn)年一季(jì)度可(kě)以看出(chū)，姜诚实际上只是微调了一个席位，而新调进来(lái)的中(zhōng)国铁(tiě)建恰好就(jiù)是中(zhōng)字头中的典型代(dài)表公司，该股从年初(chū)至今上涨超过了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的(de)中字头公司达到了四家。而从相关标的(de)的年内涨跌幅来看，表现(xiàn)最好(hǎo)的是游(yóu)戏股吉比特，最新该股年内上涨达到(dào)了(le)66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈到了坚守的(de)价值投资(zī)，同时也谈到了今年大(dà)热(rè)的(de)AI：“在海量信息中，我们需要重点关注长(zhǎng)期因素(sù)，淡化短期(qī)因素。人工智能(néng)的(de)发展(zhǎn)是(shì)一个长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来(lái)的投资(zī)机会(huì)，但可(kě)以尽量回避它带(dài)来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能低的价(jià)格买尽可能(néng)好的(de)资(zī)产是我们的(de)投资目标。好资产(chǎn)的标准是活得久、站得牢(láo)、竞争(zhēng)优势维持得(dé)长、平均净(jìng)资产收益率高，以(yǐ)及在好的公司(sī)治理加持下(xià)能够把长(zhǎng)期利润(rùn)转化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红(hóng)周刊》专访的鲍无可(kě)，其投(tóu)资风格同为公募中少(shǎo)数的深度价值(zhí)。天天基(jī)金网显示，2023年(nián)年初以来，他所管理的基金全线(xiàn)飘红，6只产品年内净值增(zēng)长率全(quán)部超过(guò)了10％。以他任职回报最高的景顺长(zhǎng)城能源基建(jiàn)为例(lì)，能够清晰地看到其偏爱高估息和低(dī)估值类股票的痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍无可当(dāng)季(jì)加仓中国移动大约15万股(gǔ)，从而使该股从上一季的第三重仓(cāng)升至第二重仓，不过中国电(diàn)信却退(tuì)出(chū)了前一季(jì)的(de)前十。同(tóng)时(shí)他加仓了(le)川投能源、紫(zǐ)金矿业、华能水(shuǐ)电(diàn)，新近重仓了铜陵有色和(hé)神火股份，表明(míng)了其对这一类资源(yuán)股格外垂青(qīng)。此外，他对于(yú)小(xiǎo)众(zhòng)的中南传媒(méi)和凤凰(huáng)传媒依然持(chí)续青睐。

　　在基金季报中，他表示基(jī)金(jīn)仓位基本稳定，主要(yào)增(zēng)加了有色行业配置。“当(dāng)下是AI发展初期，中国(guó)企业处于落后(hòu)位置，无论是AI核(hé)心模型(xíng)的研发、新(xīn)型商业(yè)模式的迭代(dài)以及底层芯片制酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围造，我(wǒ)们都希望(wàng)国内(nèi)企业能在不远的将(jiāng)来迎头赶上。近期而言尽管(guǎn)我们认为AI非常重要，但当(dāng)前A股市场基本(běn)上是基于(yú)美股映(yìng)射在炒作(zuò)相(xiāng)关题材，对于这样(yàng)的行(xíng)情(qíng)，需要对其可持续(xù)性保持(chí)审慎(shèn)态(tài)度。”他直言(yán)不讳(huì)。

　　而同在景顺长城的基(jī)金经理余广是2012年的(de)公(gōng)募状元，目前(qián)其(qí)担任(rèn)基金经理也接近了13年(nián)。当(dāng)前，其在(zài)管的(de)产品为4只，它们分(fēn)别(bié)是(shì)核心竞(jìng)争力、核心(xīn)招景混(hùn)合(hé)、核心中景一年、核心优选一年，从今年的表(biǎo)现来看(kàn)，虽然所管产品(pǐn)涨幅不(bù)大，但也整齐划(huà)一地实现了正收益。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍的核(hé)心(xīn)竞争力为例，第一季度他(tā)在前十(shí)中调(diào)仓了四(sì)个(gè)席位，其中新进(jìn)的(de)公(gōng)司半数为中字头，它们(men)就是(shì)中国海油和中国移动(dòng)，与它们携手进入的还有安徽合(hé)力和紫金(jīn)矿业(yè)。而这样(yàng)的(de)调整立(lì)竿见影，除去(qù)两只中字头(tóu)外，后两者年内(nèi)的(de)涨幅也(yě)是超(chāo)过了30％。此外，当季(jì)被其提(tí)拔为第一重仓(cāng)的电动车龙(lóng)头爱玛科技(jì)，年内迄今(jīn)的涨幅也(yě)是接近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看(kàn)重公司基本(běn)面，注重公司(sī)的(de)核心竞争力、高品质、长(zhǎng)期发展，以合(hé)理(lǐ)或偏低的估(gū)值水平(píng)买入持(chí)有。在经济复(fù)苏(sū)和企业(yè)盈利修复的预(yù)期下(xià)，我们(men)较为看(kàn)好(hǎo)今年的(de)权(quán)益(yì)市(shì)场(chǎng)，特别是前(qián)期调整较为(wèi)充分，估值较(jiào)为低估的(de)多行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布(bù)局中微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同(tóng)期成名的郑巍山今年业绩优异(yì)，特别是其去年3月接手的银河(hé)智联主题净值快速拉(lā)升，截(jié)至(zhì)本周四(sì)的(de)年内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超(chāo)过45％，这一水平甚至超过了他的成(chéng)名作银河创新成长(zhǎng)。从郑巍在管基金的(de)当(dāng)季重仓(cāng)行(xíng)业风格来看，除(chú)去(qù)银(yín)河和美(měi)生活还有较(jiào)强的新能源(yuán)属性外(wài)，其余产(chǎn)品(pǐn)几乎一边倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智联主题为(wèi)例分析，最新的十大(dà)重仓股(gǔ)除去(qù)用友(yǒu)网络和海(hǎi)康威视外，年内最新(xīn)的涨幅全部超(chāo)过了30％，特别是(shì)海光(guāng)信息、中科曙光、卓易信(xìn)息(xī)、大华股份均(jūn)已实现了涨(zhǎng)幅(fú)翻(fān)番，而这四只标的(de)均是第一(yī)季度新近(jìn)重仓的(de)公司。同时(shí)，郑巍山所保留的上一(yī)季重仓股仅有金山(shān)办公(gōng)和国网通信。对(duì)比(bǐ)来(lái)看(kàn)被调出(chū)的标的，中国长城、中望软件、中(zhōng)国软件(jiàn)等明(míng)显涨幅稍逊(xùn)一(yī)筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在(zài)季报(bào)总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基(jī)金合(hé)同的配置(zhì)范(fàn)围(wéi)，切(qiè)合主题，主(zhǔ)要围(wéi)绕(rào)智慧智(zhì)联、信(xìn)息技术等的概(gài)念范畴展开。一季度智联主题继续增加了软件服务、信息(xī)技术的配置比例(lì)。围绕数(shù)字经济和(hé)新的(de)信息技术应用(yòng)展开投资。二季度，将(jiāng)会继续围绕信息技术、数字经(jīng)济的(de)范(fàn)畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这(zhè)两位一(yī)度遭遇非议人物同期成名的还有(yǒu)华安胡(hú)宜斌，作为当年公司力(lì)捧的三位基(jī)金经(jīng)理(lǐ)中(zhōng)最年轻(qīng)者(zhě)，他(tā)可谓是少年(nián)得志，但后来所管(guǎn)产(chǎn)品几经浮沉，好在今(jīn)年卷土重来。天天基(jī)金(jīn)网数据显(xiǎn)示，年(nián)内他所管理的7只基金全(quán)部(bù)涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现最(zuì)好的还是他的(de)成名作华安媒体互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我们发现(xiàn)他所保(bǎo)留的(de)上一(yī)个(gè)季度重仓股只(zhǐ)有王府井和(hé)华大九(jiǔ)天，而(ér)将(jiāng)剩余(yú)的八个(gè)席位全部(bù)更(gèng)换。从(cóng)最新的标的来看，这其中就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的(de)年内表现来看，其中中文在线的年内涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年(nián)内(nèi)涨幅也是超过了(le)50％。对(duì)比来看，他所剔(tī)除的锦江酒店(diàn)、首旅酒店、中国平(píng)安等公司，目前年内至今仍然体(tǐ)现为股价下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原因(yīn)，他表示：“当下我国(guó)仍(réng)处(chù)经(jīng)济结构转型时(shí)期(qī)，我们相信未来科技创(chuàng)新和消费升(shēng)级仍将(jiāng)成(chéng)为经(jīng)济总量(liàng)增长核(hé)心驱(qū)动力，围(wéi)绕产业创(chuàng)新、尖端技术突破(pò)、新材料、新能源、新消费等领域仍将(jiāng)诞(dàn)生大量投资机会，在策略上，我(wǒ)们(men)已将挖掘、发现和配置基金(jīn)合同主题范围(wéi)内的科技创新和受益于(yú)国民经济持续增(zēng)长(zhǎng)的(de)消费及(jí)原材料放在前所未(wèi)有高(gāo)度。”

　　而当年一并成(chéng)名的万家基金名(míng)将黄兴亮，2023年一季度同样强势回(huí)归。天天基金网数(shù)据显示(shì)，他目前在(zài)管的基金年内除(chú)去QDII外，涨幅全(quán)部超过了10％。特别是万家科技创新(xīn)迄今的年内涨幅(fú)超过了25％，具体(tǐ)来分析他的成(chéng)名作(zuò)万(wàn)家行业(yè)优选。

　　基(jī)金一季(jì)报显示，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了(le)一处调整，也就(jiù)是用中(zhōng)微公司替代了四(sì)季度末的兆易创新。但就是这只新进标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留重(zhòng)仓中(zhōng)年(nián)内涨幅(fú)超过70％的金山(shān)办公交相辉映(yìng)。对于当季度的调仓，黄兴亮表示(shì)：“本基(jī)金增持了机器(qì)视觉和医疗器械行业的部(bù)分个股，相应地(dì)略微降低了半导(dǎo)体行业的持仓。截至(zhì)季度末(mò)，基金持仓仍(réng)以计算机软件和半导体行业为(wèi)主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦(xī)超限重(zhòng)仓恒立液压(yā)

　　陈(chén)良栋布局消费电(diàn)子“半壁江(jiāng)山(shān)”

　　从基金一季报来看，这些相对(duì)低调(diào)的领(lǐng)域(yù)也开始越发(fā)受到(dào)明星基金(jīn)经理们的追捧(pěng)，比(bǐ)如融通基金的明星(xīng)基(jī)金(jīn)经理邹曦，这位任职已(yǐ)经逼近15年半的老将善战周期，目前在公司仍(réng)然管(guǎn)理6只基金产品，其(qí)代表作是2012年开始管理、迄今任职回报超(chāo)过180％的(de)融通行业景(jǐng)气。

　　从(cóng)新出(chū)炉的季报来看，在(zài)上(shàng)一(yī)季(jì)度(dù)没有(yǒu)单一标的持仓比例(lì)超(chāo)限后，这一(yī)季度头三大重仓股(gǔ)竟然全部(bù)超(chāo)过10％的比(bǐ)例(lì)上限(xiàn)，它们(men)分别是恒(héng)立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇(shé)口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓中的汇川(chuān)技术(shù)和安徽合力，虽然(rán)去年(nián)下半年(nián)以来重仓中就没有了三一(yī)重工，但实际上(shàng)在当季的重仓(cāng)行业中，机械制造是(shì)仅次于房地(dì)产(chǎn)的第(dì)二行业(yè)。

　　对于调(diào)仓的思(sī)路，他在季报中就表示(shì)：“本(běn)季度增(zēng)加了工程机械(xiè)、家居、顺周期(qī)装备(bèi)、医药(yào)等行(xíng)业(yè)的配置。目前组(zǔ)合配置偏向周期价值，同时保(bǎo)持了科技、消费板块(kuài)的适度配置。组(zǔ)合(hé)结构主(zhǔ)要围绕国内经济稳增长的主线展开，相(xiāng)关配置(zhì)集(jí)中在(zài)优质(zhì)房(fáng)地产股(gǔ)、地产(chǎn)产业链，以及顺周期装备等板块。”此(cǐ)外，虽(suī)然未(wèi)进(jìn)重仓股前(qián)十，但(dàn)朱(zhū)少醒对机(jī)械制造的兴趣也越来(lái)越浓(nóng)，例如(rú)兰石(shí)重(zhòng)装年报的(de)十大流通股股东中，富国天惠新(xīn)进(jìn)上(shàng)榜排名第六(liù)位。

　　而长(zhǎng)城(chéng)基金的明星基(jī)金经理陈良栋，其在(zài)圈内以善(shàn)战高端制造板(bǎn)块闻名，目(mù)前他在(zài)公(gōng)司所管理的产(chǎn)品数达到了6只(zhǐ)，尤其(qí)是他参与管理的(de)长城科创板两年定(dìng)开(kāi)业(yè)绩(jì)亮眼，最新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时(shí)间最长的长城新兴产业为例，可以(yǐ)看到一季度与众(zhòng)不同的(de)一点是，消费电(diàn)子赛道股(gǔ)票在其中占据明(míng)显的数量优势。具体说来，虽然在基金十大重(zhòng)仓中不见耳(ěr)熟能(néng)详(xiáng)的龙头立讯(xùn)精密(mì)，但大体包括华(huá)测导航、东山精(jīng)密(mì)、电连技(jì)术、和而泰、科(kē)大讯飞都能被划(huà)入到消费电子的大范(fàn)畴(chóu)中，也(yě)就是说其占据(jù)了十(shí)大(dà)重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释(shì)了看好的原因：“预期今年下半年或(huò)明年，消(xiāo)费电子(zi)会有一个(gè)触底(dǐ)回升(shēng)的过(guò)程。如果叠加在汽车产业链上的(de)布局，我判断(duàn)可能对(duì)收入利润(rùn)拉动更(gèng)大。消费电子的复苏可(kě)能只是一个周期的因素。”而(ér)种种因素显示，目前该板(bǎn)块去库存可能也进(jìn)入到尾声阶(jiē)段(duàn)，接下来(lái)苹(píng)果新品推出或是行(xíng)业复苏契机(jī)。

　　而(ér)在高(gāo)端(duān)制(zhì)造这一(yī)领域中，还有(yǒu)不可忽视的一环(huán)就是军(jūn)工(gōng)装备。同时作为成长股三大主阵(zhèn)营“新半(bàn)军”中(zhōng)的重要(yào)一级(jí)，军工虽(suī)然很难(nán)有持(chí)续性(xìng)的表现，但也隔(gé)三差五(wǔ)会有亮眼的(de)输出，而华夏的(de)少壮派基金经(jīng)理(lǐ)万方(fāng)方，是圈内少数(shù)同时(shí)管理两(liǎng)只(zhǐ)军工主题(tí)的基(jī)金经理(lǐ)。

　　以万(wàn)方方管(guǎn)理时间最(zuì)长(zhǎng)的军工安全(quán)混合为例，实际上一季度他仅在(zài)十大重(zhòng)仓(cāng)股中做出了一处调整，也就是用昊华科技替代了上一季的新雷能。从整体10只标的(de)所属细分来(lái)看，明显中航(háng)系乃至航空航天(tiān)赛道占据优势。而这一思(sī)路在(zài)他(tā)管理的(de)高端(duān)装备龙头乃至全市场基金中都体现得颇为明显。进一步对照两只军工主题(tí)产品(pǐn)，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公司有八家，惟二的区别是高端装备(bèi)龙头中用复(fù)旦(dàn)微(wēi)电和(hé)西部超导替代了前者中的(de)钢研高(gāo)纳和昊华科技。

　　他在季(jì)报中的(de)阐述(shù)思路清(qīng)晰：“着(zhe)重(zhòng)探究(jiū)未来两(liǎng)年确定性(xìng)的产业(yè)趋势和高增长的细分赛道，组合构建从2023年(nián)全年维(wéi)度在高确定性的航(háng)空发动机赛道、景气度弹性潜力较高的航天(tiān)导弹产业链、航空装备平台型企(qǐ)业(yè)以及技术(shù)禀赋和壁(bì)垒(lěi)高筑(zhù)的新材(cái)料领域重点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及个(gè)股仅为举例分(fēn)析，不做买卖(mài)推荐。）

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