随着公募基(jī)金2023年一季报披露拉开帷(wéi)幕，多位知名基金经(jīng)理调仓换股(gǔ)以及(jí)对后市看(kàn)法跃然纸上。

　　银华基金(jīn)李晓(xiǎo)星在一季报中表示，看好半导(dǎo)体、电动车、风光电储、军工等领(lǐng)域投资机会。他认为(wèi)AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成(chéng)板块(kuài)后续波动(dòng)。投资机会上，“卖(mài)水人”硬(yìng)件先行的算力(lì)产业链，以(yǐ)及(jí) AI 为用(yòng)户赋能的(de)垂(chuí)直(zhí)类应用(yòng)场景值得关注。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明远一季报中表示(shì)，二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入(rù) AI 或数字经(jīng)济等热门(mén)概念的创(chuàng)新，以及半导体和(hé)制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生(shēng)一定(dìng)正面效应。会继续(xù)在新 能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖(wā)基(jī)本面扎(zhā)实的(de)优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中(zhōng)泰(tài)资管姜诚、中信保诚基金(jīn)王睿(ruì)等人也发布(bù)了一季报，均谈(tán)到了自(zì)己对AI领域的(de)密(mì)切关注，但(dàn)观点略(lüè)有不(bù)同。

　　“果链”龙头新进成为第(dì)一大重仓(cāng)股

　　李晓星一季(jì)度大(dà)幅调入(rù)AI相关概念(niàn)股

　　一季报数据显示，从银华(huá)基金李晓星在(zài)管的10只基(jī)金来看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛(shèng)世精选A、银华大盘定开、银华(huá)丰享一(yī)年持有、银华心(xīn)选一年持有A 在今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅(fú)度(dù)最大的是(shì)银华心选(xuǎn)一年持有A，较去年(nián)底下降了4.65个百分点。

　　而银华(huá)心(xīn)诚A、银华心怡A、银华(huá)心(xīn)佳(jiā)两(liǎng)年持有(yǒu)期、银(yín)华心享一(yī)年(nián)持(chí)有、银华(huá)心兴三年(nián)持(chí)有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度(dù)最大的是银华心兴三年持有(yǒu)A，较(jiào)去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大幅提(tí)高了(le)港股仓位，比如银华心佳两年持有期港股仓位从去(qù)年(nián)底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

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　　持(chí)仓(cāng)方面，以李晓星代(dài)表作银华中小盘为例，前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)变动较大。今年一(yī)季度，立讯精密(mì)、金山办公、用(yòng)友网络、中科创(chuàng)达、中微公司(sī)、星环科(kē)技-U “新进”前十大。其(qí)中，“果(guǒ)链(liàn)”龙头立讯精密成(chéng)为第一(yī)大重(zhòng)仓股(gǔ)，截至一季报(bào)，该基(jī)金持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元(yuán)。一(yī)季度(dù)，该基金还增持了(le)精测(cè)电子(zi)，较去年(nián)底增加了16倍，目前持有市值约(yuē)1.61亿(yì)元，新晋成(chéng)为(wèi)第7大重(zhòng)仓股。值(zhí)得(dé)注意的是，上述“进新(xīn)”个股(gǔ)大多数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁德(dé)时代、晶(jīng)澳科技(jì)、德业股份、晶科能源、海光信(xìn)息、复旦(dàn)微电(diàn)、锦(jǐn)浪科技(jì)则退(tuì)出前十大。

　　减持方面，今(jīn)年一季度(dù)，该基(jī)金减持紫光国(guó)微(wēi)、华(huá)海(hǎi)清科，分(fēn)别较去年底(dǐ)减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有(yǒu)紫光(guāng)国微(wēi)、华(huá)海清科(kē)189.3万股、63.1万，对(duì)应(yīng)持有市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列(liè)第(dì)二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓(xiǎo)星再次用“千字小作文”表达了自己对(duì)市场的看法，基金君为大家做(zuò)了些重点摘要。

　　李晓星在一季报(bào)中(zhōng)表示，对于(yú)今年(nián)国内的宏(hóng)观判断依然是经(jīng)济整体稳(wěn)健复苏，产业(yè)结构调整(zhěng)继续升级(jí)，居民消费信心逐渐恢复；我们判断(duàn)由于国家自(zì)身实力的不(bù)断增(zēng)强，国际伙伴跟我们的(de)利(lì)益共同点变(biàn)多，国(guó)际形势(shì)相对之前会趋暖(nuǎn)，国际(jì)贸易(yì)会逐(zhú)渐触底回升。

　　一季(jì)度市场最火(huǒ)热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又(yòu)一革命性的技术，现(xiàn)象级应用推出后，国(guó)内外各巨头(tóu)加速入局。需要关注(zhù)的是，AI 产(chǎn)业的(de)发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造(zào)成(chéng)板块后续(xù)波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为用户(hù)赋能的垂直(zhí)类应用场景值得关注(zhù)。

　　半导体方面，我们维持(chí)看好国(guó)产(chǎn)替代(dài)方向(xiàng)，集中(zhōng)在半导体设备、材料(liào)、零部件(jiàn)环节(jié)，中长期 看(kàn)，伴(bàn)随国产供应商积极验证(zhèng)导入(rù)，国内晶圆产线建设将再度提速(sù)。在(zài)景气复苏方向(xiàng)，我(wǒ)们的看(kàn) 法边(biān)际转(zhuǎn)向积极，全(quán)球半导(dǎo)体(tǐ)下(xià)行周(zhōu)期接(jiē)近尾声(shēng)，经历了过去几个季度的去库存，有望(wàng)在(zài)今年(nián)下 半年重启上行周期，向上弹性取决于下游(yóu)需求恢(huī)复(fù)的力度，数据中心有望率先(xiān)回暖，其次是汽车(chē)、 消费电(diàn)子，关注相(xiāng)关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季(jì)度被市(shì)场抛弃(qì)较(jiào)多的板块，交易占比和估值已经(jīng)处于(yú)历史偏低的位置。只是市场对于上涨的标的更多地(dì)关注(zhù)利(lì)好(hǎo)，对(duì)于下跌的板块更多地关注利空。我们总体认(rèn)为(wèi)现在市场对于(yú)新能源(yuán)板块的担忧讨论，更多是对于一个下跌板块的应激式反应。在去(qù)年的中报中，我们曾经提到了新(xīn)能(néng)源板块的一些(xiē)风险点，这(zhè)些风(fēng)险(xiǎn)点(diǎn)在(zài)经过大半(bàn)年的(de)消(xiāo)化后，在这个估值分位(wèi)以及股价(jià)位置下，我(wǒ)们(men)认为(wèi)新能源板块的风险因素已经(jīng)充分释放(fàng)，目(mù)前这个时间段，具有(yǒu)较强吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电储(chǔ)、军工等(děng)领域(yù)投资机会。

　　璞泰来仍(réng)是第一(yī)大(dà)重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关个股(gǔ)

　　一季(jì)报(bào)数据显示，信达澳亚基(jī)金冯明远在(zài)管的6只基(jī)金(jīn)平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位从(cóng)去年底75.82％上升(shēng)到(dào)今年一季度末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业、信澳科技创(chuàng)新一(yī)年定开A、信澳(ào)星奕A则不同程度(dù)小幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况来看(kàn)，以(yǐ)冯明远的代表作信澳(ào)新能源产业为例，该基金一季度增持璞(pú)泰(tài)来，较(jiào)去(qù)年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股，持有(yǒu)市值为(wèi)4.37亿元，仍位列(liè)第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利(lì)、中(zhōng)伟股份、宁德时代、东阳光、华(huá)阳集团、祥鑫科(kē)技，其中，增持幅度最大的是中(zhōng)伟(wěi)股份，今(jīn)年一季度较去(qù)年底增持(chí)了129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元，为例(lì)第5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳集(jí)团(tuán)、祥(xiáng)鑫(xīn)科(kē)技为“新进”前十大(dà)个股，斯莱克、保隆科技(jì)、比(bǐ)亚迪则退出前(qián)十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业进行不(bù)同程(chéng)度减持，其中，减持幅度最(zuì)大(dà)的是天齐锂业，今年(nián)一(yī)季度较去年底减持了24.23％，目(mù)前持有(yǒu)市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯(féng)明(míng)远在一季报(bào)中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏(sū)后(hòu)的调整修复，经(jīng)济先(xiān)是在大(dà)家“强复苏”的预期(qī) 中(zhōng)趋于明显的回暖，但基于“强预(yù)期(qī)，弱现实”的担忧，随(suí)后又出现了显(xiǎn)著的回(huí)调(diào)，从(cóng)而总体呈 现(xiàn)出(chū)震荡趋势。本基金的投资(zī)主要(yào)聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等新兴产(chǎn)业领域，细分(fēn)板块的整体走势与市场趋(qū)同，导(dǎo)致(zhì)本(běn)基(jī)金的净(jìng)值也出现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公司加(jiā)入 AI 或数字(zì)经济等(děng)热门(mén)概念(niàn)的创新，以及(jí)半导体 和(hé)制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生(shēng)一(yī)定正面效应。我们(men)会继续在新 能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实(shí)的优质(zhì)个股，自(zì)下而上(shàng)挖掘投资(zī)机会(huì)。

　　中(zhōng)信保诚基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工智能(néng)

　　今(jīn)日，中信保诚基(jī)金旗下多(duō)位基金经理也发布了一季报。其(qí)中，中信保(bǎo)诚基金权益投(tóu)资部总监王睿在一季报(bào)中表示，宏(hóng)观经(jīng)济目前(qián)处在一(yī)个(gè)温和(hé)复苏的通道，在(zài)海外加(jiā)息进入尾声后，社会流动性将相对宽松，宏观(guān)及货币环境有利于权益市场行情的开(kāi)展，二季(jì)度指数仍有可能(néng)会(huì)是震荡上行的态势。

　　一季度，王(wáng)睿减(jiǎn)表示持了(le)部(bù)分短期(qī)达到目标(biāo)价的相关品种，并根据(jù)收益(yì)率预期的变化调(diào)整了(le)一(yī)部分(fēn)科技持仓。具(jù)体(tǐ)来(lái)看，以其代(dài)表作中(zhōng)信保(bǎo)诚创新成(chéng)长为例，该基金在(zài)一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人福医药“新(xīn)进”前十大。

　　王(wáng)睿在一季报中表示(shì)，对于人工智能这一非(fēi)常宏大的命(mìng)题，他(tā)目前持(chí)谨慎乐观的态(tài)度。首先我们相(xiāng)信这是一项会对(duì)目前(qián)的生产和(hé)生活方(fāng)式带(dài)来重大(dà)变化的技(jì)术变革，值得我们投入非常多的精力去跟(gēn)踪和研(yán)究。但另一方面，我们目(mù)前还无法相对(duì)准确的(de)评(píng)估这项技术革命给具体公(gōng)司(sī)和(hé)行(xíng)业格(gé)局带来的影响，也不能给出(chū)大部分公(gōng)司(sī)一个(gè)相(xiāng)对清晰(xī)的(de)定价(jià)，因此我们一季度(dù)暂时还(hái)没有明显增加相关(guān)的持一个男的长期不碰他老婆是什么原因仓。后续我们会紧(jǐn)密跟踪。一季度(dù)我们持仓较多的电动车和光伏表现不(bù)佳，受到(dào)了一些短(duǎn)期因(yīn)素的(de)干扰，投资者的(de)信(xìn)心出现了(le)波动(dòng)。投资者预(yù)期变化导致部分个股出(chū)现了(le)较大(dà)回调(diào)，目前行业整体估值水平(píng)处于历史较低位置，而(ér)这两个(gè)行业未来的发展方向还是相对比较确定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚(chéng)：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平的一天(tiān)

　　今日(rì)，中泰资管基金经理姜诚也发布了(le)一季报在一季(jì)报(bào)中，姜诚(chéng)表示，一季度的市(shì)场走势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即(jí)市场是难以预测(cè)的。迄今(jīn)为止，表(biǎo)现(xiàn)最好的是AI相关板块，AI或(huò)许是科技(jì)发(fā)展(zhǎn)进(jìn)程中最重要的事件(jiàn)之(zhī)一，但要(yào)搞(gǎo)清楚它(tā)对投资(zī)有哪些影响却很难。利润在产业链(liàn)不同环节之(zhī)间(jiān)将如(rú)何分(fēn)配(pèi)？ 市场当(dāng)前认(rèn)为的受益环(huán)节是否能如愿(yuàn)受益？它(tā)的(de)“智能”水平达到了什么程度(dù)以及渗透(tòu)率(lǜ)将多快(kuài)提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可(kě)细(xì)说起来又让人不明就(jiù)里的难题。谈资和投(tóu)资之(zhī)间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值投资的基本原(yuán)理告(gào)诉我们，价(jià)值会随着时间增长，而非(fēi)随着(zhe)利润波动(dòng)。所以在(zài)海量信息(xī)中，我们需要(yào)重(zhòng)点关注长期(qī)因素，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到它带(dài)来(lái)的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产(chǎn)，是我们的投(tóu)资目标(biāo)。好资产的标准是活(huó)得久(jiǔ)、 站(zhàn)得牢、竞争(zhēng)优势维持(chí)得长(zhǎng)、平均净资产收益(yì)率高(gāo)，以及在好的(de)公司治理加持下能(néng)够把长期利(lì)润转化(huà)为诱人分红。所以，我(wǒ)们会一如(rú)既往(wǎng)，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜诚(chéng)代表作中泰(tài)星元价值(zhí)优选(xuǎn)A代表作为例，该基金(jīn)在一季度减持了中国建(jiàn)筑(zhù)、太阳纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美(měi)的集团，增持了(le)工商银行、建发(fā)股份(fèn)、招商银行、扬农(nóng)化工。

　　过去的(de)一个(gè)季度，姜诚表示，自己的组合(hé)没有(yǒu)大的(de)变(biàn)化，是因(yīn)为长期观点没有大的变(biàn)化。对中国(guó)经济的长期乐观，结合(hé)当前(qián)市场(chǎng)提供的较低估(gū)值水(shuǐ)平，让我(wǒ)们可(kě)以(yǐ)在热点不断切换的市(shì)场中(zhōng)保持平和。但投资是一(yī)项苦(kǔ)差事，需(xū)要(yào)随时准备证(zhèng)伪自己的(de)观点，需要保(bǎo)持学(xué)习(xí)，永远没(méi)有躺平的一天。

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