5月12日晚间，江铃汽车(chē)公告宣布，公司在2021年5月(yuè)即公开挂牌的江铃重型汽车(chē)有限公(gōng)司（江铃重汽）100％股权转让交(jiāo)易(yì)终止，而此(cǐ)前约定的交(jiāo)易对(duì)方为Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃(wò)尔沃卡车(chē)）。

　　江铃(líng)重汽是江铃汽车(chē)在(zài)2012年(nián)以2.7亿元价格(gé)接手(shǒu)的资(zī)产，不过原计划在重卡(kǎ)行业“大(dà)展拳脚”的(de)江铃汽车(chē)却(què)因(yīn)此背上了包(bāo)袱。江铃重(zhòng)汽在(zài)8年间亏损(sǔn)额度超过20亿(yì)元。而且江铃汽车此前(qián)为(wèi)转让铺路，还(hái)曾现金为江(jiāng)铃重卡“输血(xuè)”11.42亿元。

　　不过，此次交易终止，也意味着江(jiāng)铃汽车(chē)前后耗了(le)两年的“瘦身”行动依旧以失败告终。

　　审批未(wèi)在(zài)约定时(shí)间(jiān)完成

　　这笔交易要追溯(sù)到两年(nián)前。在(zài)2021年5月7日，江(jiāng)铃汽(qì)车曾披露，拟以不低于7.64亿元的价格，通过山西省产权交易市场公开挂牌方式，出(chū)售全(quán)资子公司江铃重(zhòng)汽100％的股权。

　　当时，江铃重(zhòng)汽(qì)对(duì)接盘方(fāng)开出了要求：1、世界500强企(qǐ)业，2020年度(dù)在(zài)全(quán)球(qiú)生产销售重型卡车超过12万辆；2、公司盈利，并在2018-2020年经(jīng)审计合并报表净(jìng)利润(rùn)率超过5％。

　　3个(gè)月后，谜(mí)底揭晓。上述股(gǔ)权挂(guà)牌公(gōng)告期于2021年8月9日期限届满，交易股权(quán)出售征(zhēng)集到一(yī)名意向受让方，符合上述要求的沃尔沃卡车成(chéng)了接(jiē)盘(pán)侠(xiá)。

　　而且，沃尔沃(wò)卡车也按(àn)照相(xiāng)关交易(yì)规则支付了保证(zhèng)金。2021年8月23日，双方经协商一致，就(jiù)出(chū)售交易股权签署了(le)《关于江铃重型汽车有限公司100％股(gǔ)权的股(gǔ)权转让(ràng)协议》，确(què)定(dìng)就目(mù)标股权支付的基准(zhǔn)价款为人民(mín)币(bì)约7.81亿元。

　　不过，江铃汽(qì)车5月(yuè)12日公(gōng)告称，该笔交易需(xū)要获得国资(zī)管(guǎn)理(lǐ)有权单(dān)位的批准，但(dàn)由(yóu)于交易(yì)所需的政(zhèng)府审批事项(xiàng)未(wèi)能在约(yuē)定的时间内完成，项(xiàng)目双方经协商一(yī)致，同(tóng)意(yì)终止(zhǐ)交易。

　　这笔交易前后耗时长达2年之久，但最终(zhōng)仍以失败(bài)告终。需要提及的是，江铃重汽命运颇(pǒ)为坎坷，此(cǐ)次交易已经是其历(lì)史(shǐ)上第三(sān)次(cì)转手。

　　成为“财务(wù)黑洞”

　　资料显示，江铃(líng)重汽前身(shēn)是山西省(shěng)汽车工业集团。作为(wèi)一家老牌国营企业，该公司(sī)主要组(zǔ)装生产重(zhòng)型(x嘴巴含胸的感觉知乎íng)卡(kǎ)车与(yǔ)货车，但由于经营不善陷入发展困境(jìng)，在2007年第一次被重(zhòng)组。中国兵器装(zhuāng)备集(jí)团及中国长安汽车(chē)集团有限公司，将太原重(zhòng)汽重组(zǔ)为太原长(zhǎng)安重汽(qì)，作为(wèi)长安汽(qì)车(chē)进入重卡(kǎ)领(lǐng)域的跳板。

　　但最终太(tài)原重汽没能被盘活(huó)。太原重(zhòng)汽2011年的(de)亏(kuī)损已达1.4亿元，2012上半年的总销(xiāo)量为(wèi)439辆。到2012年第一季度(dù)，太原(yuán)重汽的净(jìng)资产仅为2.5亿元，已难以实(shí)现(xiàn)正常运转。

　　不过，江(jiāng)铃汽(qì)车却(què)对太原重汽产生了兴(xīng)趣，该(gāi)公司在(zài)2012年(nián)7月(yuè)以不超过2.7亿元的价格，从长安(ān)手(shǒu)中(zhōng)接(jiē)手太原长安重汽(qì)的全(quán)部股权，并于(yú)2013年(nián)1月将其更名为江铃重汽(qì)。

　　当初，江(jiāng)铃汽车(chē)进入重卡领域(yù)的意图是实现(xiàn)商用车全覆盖。2013年(nián)，江铃汽车曾表示(shì)，最终将建成年(nián)产10万辆重型载(zài)货(huò)车、10万台发动(dòng)机的大型重(zhòng)卡(kǎ)企业，达产(chǎn)后主营业务将超(chāo)过200亿元。

　　但(dàn)江(jiāng)铃由于对(duì)重(zhòng)卡市(shì)场和客(kè)户洞察(chá)不(bù)足(zú)，经(jīng)营状(zhuàng)况并不尽如人意。2016-2019年，江铃(líng)重卡的(de)销量(liàng)分(fēn)别为52辆(liàng)、796辆、1516辆、1090辆(liàng)，2020年1-9月累计销量为1347辆。

　　同时期东风公司(sī)、中(zhōng)国(guó)重(zhòng)汽、一汽解(jiě)放(fàng)等头部企业的(de)单月销量(liàng)，就已(yǐ)超过(guò)江(jiāng)铃(líng)重(zhòng)汽几年的销(xiāo)量(liàng)总和。2020年9月之后(hòu)，江铃汽车不再披(pī)露有(yǒu)关(guān)江铃重卡的销量数据。

　　销(xiāo)量(liàng)严重拖后腿，江铃(líng)重汽俨然成为“财务黑洞”。江铃汽车2020年财报数(shù)据显示，截至2020年12月(yuè)31日，江铃汽(qì)车(chē)重型汽车相关业务累(lèi)计亏损超(chāo)20.33亿元。其(qí)中，2020年亏损(sǔn)最为严(yán)重，超5亿元。而且2021年(nián)，江铃重汽(qì)仍(réng)然呈现亏损状(zhuàng)态(tài)，1月(yuè)净(jìng)亏损为1213.7万元(yuán)。

　　截至2020年底(dǐ)，江铃重汽总负(fù)债为12.69亿(yì)元，总资产(chǎn)为(wèi)7.99亿(yì)元，处于资不抵债的状态。因此，2021年(nián)后，江铃重汽停止了所有的产销工作(zuò)。

　　值得一提的是，在2021年初，江(jiāng)铃汽(qì)车(chē)还对江(jiāng)铃重汽进行了(le)11.42亿元的现金增(zēng)资。这(zhè)一举动(dòng)的(de)主要(yào)目的是降低(dī)江铃(líng)重汽(qì)的(de)资(zī)产负债率，便于吸(xī)引外部(bù)投(tóu)资进(jìn)入，利于江(jiāng)铃重汽进(jìn)行业(yè)务重组。

　　“地主家”也没余粮

　　实际(jì)上，江铃(líng)汽车(chē)自身近年来(lái)日子也不太(tài)好过。

　　从2020年-2022年间(jiān)，江铃汽(qì)车分别实现营收(shōu)330.96亿元、352.21亿(yì)元和301亿元，这(zhè)三年内，其实现归母净利润分别为5.51亿(yì)元、5.74亿(yì)元和9.15亿元(yuán)。

　　表面上(shàng)看(kàn)，盈利状(zhuàng)况(kuàng)尚(shàng)可(kě)。不过，在2021年和2022年(nián)这两(liǎng)年间，江铃汽车收到的政府扶(fú)持资嘴巴含胸的感觉知乎金(jīn)就达到5.16亿元(yuán)和9.07亿元，这(zhè)几乎撑起了其当年(nián)的净利润。而扣除非(fēi)经(jīng)常(cháng)性损(sǔn)益后(hòu)，江(jiāng)铃汽车(chē)在这两年的扣非归母(mǔ)净利润(rùn)分别(bié)为(wèi)2962万元(yuán)和-2.3亿元。

　　而且(qiě)江铃汽(qì)车在这两年现金流(liú)状况也不(bù)佳。在(zài)2020年，其经营活动现金流(liú)净额还(hái)达到36.98亿元，到了2021年(nián)即降至17.6亿元，而到了2022年这一科(kē)目变(biàn)成(chéng)了-15.19亿元。而且今年一季度，这一科目仍未(wèi)回正(zhèng)，为(wèi)-7.22亿元。

　　今年一季(jì)度，江铃汽车营(yíng)收为75.26亿元，较(jiào)上年(nián)同期上升4.06％，其归母净利润仅为1.83亿元，较上年同(tóng)期(qī)下降5.79％。

　　随着沃尔沃(wò)接盘告吹，江铃重(zhòng)汽这一“包袱”仍然背在江铃汽车(chē)肩上。而江铃汽车此次也表示，江铃重汽(qì)已暂停生产和(hé)销(xiāo)售，当前主要开支为员(yuán)工薪酬和设备维(wéi)护(hù)等费用(yòng)。“未来公司(sī)仍将继续积极推进江铃重(zhòng)汽的重(zhòng)组工(gōng)作，”江铃汽车方(fāng)面称。

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