5月以来，港股市场仍在持续下(xià)跌，最近一个交易(yì)日即5月25日(rì)主要指(zhǐ)数更是创出年内收市新低。不过，虽然多只投资港股的ETF产品(pǐn)年内收(shōu)益告(gào)负，但资金越跌(diē)越买，多只(zhǐ)港(gǎng)股ETF产品年内份额增(zēng)幅明显(xiǎn)，纷纷创下历史新高。如(rú)广(guǎng)发基金两只(zhǐ)港股ETF年内份额分别激(jī)增16倍、13倍，华夏恒生互联网ETF份额也持续增长(zhǎng)，最新(xīn)份额更是(shì)逼近700亿(yì)份(fèn)。

　　多位(wèi)业(yè)内人士(shì)对此表(biǎo)示，港股作(zuò)为离岸市场(chǎng)，基本面主要(yào)跟随国内市场，而流动(dòng)性与(yǔ)海(hǎi)外(wài)流动性相关度较高(gāo)，在基本面及流动性(xìng)双重压力(lì)下，5月(yuè)市场走势较弱(ruò)。不(bù)过，当(dāng)前港股市场估值水平已(yǐ)处于历史偏低水平，具备一定的投资(zī)性(xìng)价比，看(kàn)好人工智能、互联网科技、创新药等细分领域的投资(zī)机会。

　　最高激增16倍！

　　多只份(fèn)额再创新高

　　Wind数据显示，截至5月26日(rì)，港股ETF产品年内份额(é)合计达2284.37亿份，相较(jiào)于年初增幅超37％，年内(nèi)资金合计净流入达244.42亿元。

　　具体来(lái)看，有多只ETF产(chǎn)品份额增幅明显(xiǎn)，且再创历史新高。其中，广发恒生科技ETF、广(guǎng)发港(gǎng)股创(chuàng)新药ETF年内份额增幅分别(bié)高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额(é)增幅不仅领涨港股(gǔ)ETF产(chǎn)品，亦在跨境ETF产品(pǐn)中位列前二。而易(yì)方达(dá)、富国基金等旗下5只港(gǎng)股ETF产(chǎn)品份额也实(shí)现倍(bèi)数(shù)增幅(fú)。

　　此外(wài)，华(huá)夏恒(héng)生互(hù)联网ETF份额也丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗(yě)持续增长，年内份额增幅超(chāo)31％，最新份(fèn)额(é)已站(zhàn)上699.71亿份(fèn)的(de)高位，再创历史新(xīn)高，并继续蝉联市(shì)场规(guī)模最大(dà)的港股(gǔ)ETF产品。

　　不(bù)过(guò)，从产品业绩来看，截至5月2丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗6日，仍有超九(jiǔ)成港股(gǔ)ETF产品年内收(shōu)益为负，产品平均(jūn)收益率为-8.27％。

　　事(shì)实上，今年以来港股(gǔ)市(shì)场持续(xù)震荡下(xià)跌，3月(yuè)下旬虽(suī)有小幅回调，但4月(yuè)下(xià)旬之(zhī)后又(yòu)转跌，5月25日(rì)，港股再(zài)度(dù)缩量(liàng)下跌，恒生(shēng)指数、恒生(shēng)科技指(zhǐ)数(shù)在同(tóng)日创下年(nián)内收市新低；而整体看，5月港(gǎng)股市场跌多涨少，波(bō)动中枢朝下移动。

　　对于近期(qī)港股市场波动(dòng)下跌，广(guǎng)发恒(héng)生科技(jì)ETF基金经理刘杰(jié)分析系受(shòu)多个因素影(yǐng)响。一方面，国内经(jīng)济复苏(sū)斜率放缓，市场处(chù)于弱预期和弱复苏叠加(jiā)的阶段；另一方面，海(hǎi)外核心通胀(zhàng)仍存(cún)韧性，美国债务上限到期带来的债(zhài)务(wù)违(wéi)约风险也对市场(chǎng)风险偏好形成扰(rǎo)动。

　　同时，港股囊括(kuò)了大部分(fēn)内地互联(lián)网以及新经济领域上(shàng)市公司(sī)，5月份日本正(zhèng)式出台了(le)制造设备管制措施，加大了市(shì)场对(duì)于国内科技领域的担忧，同期A股(gǔ)市场情绪偏(piān)弱(ruò)，均影响了5月份港股市场的表现。

　　诺(nuò)德基(jī)金基金经(jīng)理(lǐ)张昳泓认为，港股近期(qī)波动较大主要有基本面以(yǐ)及资金面两方面(miàn)的原因。

　　首先，从基本面角度来看，去年防(fáng)疫政策(cè)转向后市场对于(yú)国内疫后复苏有较高的预期，“从春节前后的复苏情况，我们确(què)实(shí)看(kàn)到由于(yú)线下(xià)场景的修(xiū)复(fù)，消(xiāo)费需求出现了比较(jiào)好(hǎo)的(de)恢复。而(ér)进入4、5月份，国内经(jīng)济(jì)整体(tǐ)相较一季(jì)度(dù)环比有(yǒu)所减弱，这(zhè)也使得市场对于国内经济复苏预(yù)期开始(shǐ)修正，整体(tǐ)盈利(lì)端预(yù)期有所(suǒ)下修。”

　　其次，从资金流动性的(de)角(jiǎo)度来看，张(zhāng)昳泓表示，海外对于暂停加息的节(jié)奏(zòu)出现(xiàn)反复，人民币汇(huì)率也在持续(xù)走弱(ruò)，近期跌破7的关口。港(gǎng)股作为离岸(àn)市场(chǎng)，基本面主要(yào)跟随国内市(shì)场(chǎng)，而流动性与海(hǎi)外(wài)流(liú)动(dòng)性(xìng)相关度(dù)较高，在基本(běn)面及流动(dòng)性双(shuāng)重压力下，5月市场走势较(jiào)弱。

　　中(zhōng)融基(jī)金直言，港股从Beta的角度是中(zhōng)美经济相对强弱关系(xì)的直接反馈，“放(fàng)开(kāi)国(guó)门之后我们预期中国经济(jì)向上，美国经济进入(rù)衰退，所以港股(gǔ)表现很亢奋(fèn)，但(dàn)实际结果中美两边的状态变化还是(shì)需(xū)要更长时间，但大概率还是会(huì)发(fā)生的，在这个过程中的波折(zhé)就对应着人民币汇(huì)率(lǜ)和港股(gǔ)的大幅(fú)波动。”

　　看(kàn)好AI、创新药等(děng)细分领(lǐng)域投(tóu)资机会

　　尽管(guǎn)年(nián)内持续下(xià)跌，但(dàn)多位业内人(rén)士(shì)认为，当前港股市场估值(zhí)水(shuǐ)平已处(chù)于历史(shǐ)偏(piān)低水平，具(jù)备一定的投资性价比，并看好人工智(zhì)能、互(hù)联网科技、创新药等细(xì)分领域的投资(zī)机会。

　　广发基金刘杰表示，受(shòu)欧美银行业危(wēi)机影(yǐng)响和主(zhǔ)要经济体(tǐ)政(zhèng)策变(biàn)化(huà)扰动，今年以来港股持续回调，整体(tǐ)表现不如(rú)A股。但(dàn)随(suí)着国内外(wài)流动性(xìng)压力持续(xù)缓(huǎn)解，未来港股资金面(miàn)或有机(jī)会得到改善，结合(hé)当前(qián)的低(dī)估值(zhí)水平(píng)，港股吸引(yǐn)力或许逐步凸显(xiǎn)。“某些波动较大(dà)且(qiě)回调较多的细分板块或(huò)许是(shì)值得关(guān)注的方(fāng)向，例(lì)如恒(héng)生科技以及(jí)港(gǎng)股(gǔ)创新药等，若未来市(shì)场进一步(bù)回(huí)暖，科技领域、港股创新药以(yǐ)及消费复苏或(huò)者更能调动市场的关注(zhù)度。”

　　投资建(jiàn)议上(shàng)，广发(fā)基金刘杰认为港股(gǔ)波(bō)动性较大(dà)，建议投(tóu)资者(zhě)通过定投(tóu)分(fēn)散(sàn)参(cān)与，较好平衡风险(xiǎn)和机会(huì)。同时，选择更有价值的细分赛道(dào)，或许(xǔ)更符合未来市(shì)场的表(biǎo)现。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，首(shǒu)先(xiān)，人工智能(néng)有望成为全球投(tóu)资的主线，推动了中美股(gǔ)市的表现，未(wèi)来人工智能应用或利好科技(jì)相(xiāng)关细分领域。其次，港股(gǔ)创新(xīn)药(yào)是(shì)国内医药(yào)领域长期具备相对优势的细分(fēn)赛(sài)道，对(duì)比美国创新药占比医药市场80％的占(zhàn)比，国内占比仅为10％左(zuǒ)右，未来肿瘤等方向需要更多更先进的疗法和创新药，长(zhǎng)期投资价值值得关注。此外，港(gǎng)股(gǔ)消费行(xíng)业也有望上行。因(yīn)为目前(qián)我国经(jīng)济总量数据回暖，国内(nèi)经济长(zhǎng)远发展的确定性(xìng)增(zēng)强，居民可支配收(shōu)入增加，消费信心正逐步恢复。

　　中融基金表示，港股市场(chǎng)是以机构和外资(zī)为主(zhǔ)导的(de)市场，因(yīn)此(cǐ)海(hǎi)外经(jīng)济数据(jù)对港股(gǔ)资(zī)金(jīn)面会(huì)产生较(jiào)大影响。在当前流(liú)动性持续承压(yā)和较弱的国际宏观(guān)环(huán)境(jìng)背景下，短(duǎn)期港股(gǔ)或是(shì)震荡行(xíng)情(qíng)，投资者可(kě)以关注高稳定性且具备估值性价比的标(biāo)的。

　　“当中(zhōng)国经济(jì)恢复比预期更强(qiáng)或者(zhě)美国经济(jì)下(xià)滑(huá)比预期更快这二者中任一情景发生甚(shèn)至同时发生时，我们可(kě)能就会看到人民币汇率的走强，同时港股整体表现也会走强(qiáng)。”中融(róng)基(jī)金(jīn)进一步指(zhǐ)出，可(kě)以先重点关注运营商等高(gāo)股息资产，而(ér)随着(zhe)市场预(yù)期更进一(yī)步强化，可以更(gèng)多关注互(hù)联网、创新药(yào)等高(gāo)弹性(xìng)板块。因为消费品的业绩(jì)差异很大(dà)，建议更多关注个股的性(xìng)价比与成(chéng)长的确定性(xìng)。

　　诺德(dé)基(jī)金张昳泓直(zhí)言，从长期维度来看，当(dāng)下(xià)港股市场具备一定(dìng)的投资性价(jià)比，当前估值水平仍然(rán)位于历史(shǐ)偏低水平。从(cóng)基本面(miàn)角度(dù)来说(shuō)，他们(men)认为国内经济(jì)的复苏节奏可能大概率是一波三(sān)折趋势(shì)向上的弱(ruò)复苏态势，当下港股市场(chǎng)已经price in经济复苏较(jiào)弱的相对悲(bēi)观的预期，往后看随着经济的(de)缓慢复(fù)苏，预计盈利预期也会(huì)逐步上(shàng)修。而(ér)从流(liú)动(dòng)性(xìng)角度来看，美联储暂停加息虽在节(jié)奏(zòu)上较难判断，但往未来(lái)看(kàn)是大概率(lǜ)事件(jiàn)，预计人(rén)民币汇率的压(yā)力也会逐步缓解。

　　“细(xì)分板(bǎn)块上，我们认为顺周期(qī)受(shòu)益于国内经济复(fù)苏的消费、互(hù)联网、医药等(děng)板块(kuài)仍然(rán)值得(dé)重点关注。”张昳泓表示，港股市场由于其离(lí)岸市场特性，海外(wài)投资(zī)人占比(bǐ)较高，受国(guó)内及(jí)海外多重因素影响(xiǎng)，市场整(zhěng)体波(bō)动性较大，建议投资人可以逢(féng)低布局，更多可(kě)以采取基金定(dìng)投的方式投(tóu)资于港股市(shì)场。

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