4月(yuè)以来，棉纺织市场延续消费旺(wàng)季(jì)强劲势头，下游纺企(qǐ)开工负荷高位，加之(zhī)市场对新年度减产担忧加重，国内(nèi)棉价持续上(shàng)涨。而国外(wài)金融市场风险隐忧仍(réng)存(cún)，消费(fèi)延续偏弱局(jú)面下(xià)，外棉价格承(chéng)压运行，导致(zhì)国内外棉花(huā)价差不(bù)断收缩，最终至4月底5月初结束了内(nèi)外棉倒(dào)挂局(jú)面。

　　“内外(wài)棉价(jià)自2022年3月以来一直维持倒挂的格(gé)局(jú)，近(jìn)期随着国内棉价连续攀升，价(jià)差(chà)逐渐收窄(zhǎi)、由负转正。内(nèi)盘表现相对较强的原因在于国(guó)内供需(xū)矛(máo)盾更为突出，春节后国(guó)内需求持续修复，外贸订(dìng)单表现也(yě)好(hǎo)于预期(qī)，叠加新(xīn)疆天气不利棉花播种和出苗(miáo)，减产(chǎn)预期推(tuī)动国内棉价不断走强。外盘由(yóu)于2022/2023年(nián)度全球棉(mián)市供需(xū)趋于(yú)宽(kuān)松，上涨空(kōng)间受(shòu)限(xiàn)。”申银万国期(qī)货棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花(huā)分析师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织市场受(shòu)消费旺季(jì)拉动效果明显，大多纺企(qǐ)纱线产品库存低位，开工负(fù)荷保(bǎo)持高位运行。据监测，山(shān)东主销(xiāo)区4月纺企开机负荷达到75％，较上月提高8个百分点；纺企(qǐ)所接订(dìng)单排(pái)单时间达到10天，较上月(yuè)增加(jiā)2天，开工负荷(hé)及订单(dān)排单时间达到近两年来最高水平。同时由于大部分纺(fǎng)企纱(shā)线产品库存低位，产销压力较(jiào)小，促(cù)使部分企(qǐ)业增加(jiā)原棉储(chǔ)备(bèi)库存(cún)，为棉花市(shì)场(chǎng)消(xiāo)费提(tí)供了(le)坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续(xù)上(shàng)涨，但下游纺企对高价棉花的(de)接(jiē)受程度并(bìng)不高，仍以刚需采购为主。5月进入淡季后，下游订单明显(xiǎn)减少，购销也较(jiào)为冷清(qīng)，棉价的(de)上涨也并未有效传导到下游，棉纱、坯布价(jià)格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉(mián)在(zài)供应端利多的推动下(xià)强势上涨。中棉(mián)协调查报告显(xiǎn)示，2023年全(quán)国(guó)植棉意向面积为(wèi)4155.75万亩(mǔ)，同比下降7.4％，降(jiàng)幅较上(shàng)期扩大3.7个百分点。4月份(fèn)以(yǐ)来，新疆地区陆续出现(xiàn)低温降雨降雪(抚州市是哪个省的 抚州市是几线城市xuě)天气，给棉(mián)花播(bō)种以及出苗带来了不利影(yǐng)响，进一步加(jiā)剧了市场对于新年度产(chǎn)量大降的担忧，也为减产炒作提供了助推(tuī)剂。5月(yuè)新疆气温(wēn)快速回(huí)升，郑棉(mián)一度回落，但(dàn)近(jìn)日新疆地区迎来强(qiáng)降雨，部分地区伴随(suí)大风和沙(shā)尘暴(bào)，可能会对(duì)棉苗(miáo)生长产生(shēng)不利影响(xiǎng)，再度引(yǐn)发了市场(chǎng)对(duì)于天(tiān)气的关注，期价再创(chuàng)阶(jiē)段性(xìng)新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉花播种(zhǒng)面(miàn)积普遍(biàn)下降(jiàng)，根(gēn)据我们(men)的(de)调研(yán)结果(guǒ)推(tuī)算，2023年(nián)新疆(jiāng)棉(mián)花种植面积(jī)总计或下降8.16％。同时，今(jīn)年春播开(kāi)启以来(lái)，南(nán)北(běi)疆气温普遍偏低，尤其是北疆因积温不足，播种时间推迟5—7日(rì)，加(jiā)之4月(yuè)中下(xià)旬及5月初部分地(dì)区出现大(dà)风(fēng)沙、降雪、冰雹等极端天气，导致(zhì)部分棉田重播，预计新年度棉苗生长进度较去年同期或推迟10—15日，将影响(xiǎng)棉铃克重，或(huò)导致减产幅度(dù)扩大。”高飞堂(táng)说，再者就是行业(yè)人士对新年度供应收紧预期(qī)增强，普遍(biàn)提高(gāo)现(xiàn)货售卖价(jià)格。4月份国内价格明显上涨(zhǎng)，月底3128B级皮(pí)棉价(jià)格15554元/吨，较月初上涨792元/吨(dūn)，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国内供应端(duān)方面，在意向(xiàng)种(zhǒng)植面积下降和(hé)播种期低温天(tiān)气的双重(zhòng)作用下，新年(nián)度棉花减产(chǎn)概(gài)率大大增加。需求端，目前(qián)下游纺织企业的开机率维持高位，而成品库(kù)存仍位于历(lì)史偏低水平，整(zhěng)体(tǐ)表现尚可，需(xū)求端带来的负反馈并不明显。“不过接下(xià)来5—7月是纺织行(xíng)业淡季，下(xià)游(yóu)需(xū)求存在走弱(ruò)的预期(qī)，短期对国(guó)内棉价形成一定的压力。但(dàn)中长期内需持续复苏的逻辑并未改(gǎi)变，中国(guó)已经成为支撑全球棉花消费复苏的主力(lì)军。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　值得注意(yì)的是，4月份欧美高通胀问(wèn)题持续，使业(yè)者担忧持(chí)续加息(xī)的紧缩(suō)政(zhèng)策(cè)，或降低居民对(duì)纺织品(pǐn)服装(zhuāng)的(de)消(xiāo)费动(dòng)力，4月(yuè)初USDA公布数据(jù)显示，中国棉花(huā)消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而(ér)国(guó)外地区棉花消费(fèi)量(liàng)为(wèi)1604.1万(wàn)吨，环比下降0.58％。此外，在4月下(xià)旬公布的(de)美棉周(zhōu)度净(jìng)签约(yuē)量(liàng)环比下降57％，较4周均值(zhí)下降(jiàng)72％，进一步使市(shì)场担(dān)忧国外棉花市场阶段性需求下滑，外棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次公(gōng)布了对于(yú)2023/2024年度棉市(shì)的供需(xū)预测，将(jiāng)全球棉花产量小幅下调(diào)15万吨(dūn)至2519万吨，同时将(jiāng)全球棉花(huā)消费(fèi)量大幅调增144万(wàn)吨(dūn)至(zhì)2531万吨(dūn)，最终(zhōng)使得期(qī)末库存较上年度去(qù)库8万吨。“USDA报告整体偏多(duō)，2023/2024年度全球棉花消费将显著复苏，全球棉(mián)市(shì)供(gōng)需有望转强，支撑国际(jì)棉价(jià)重(zhòng)心上移。”李馨说。

　　事实上，在(zài)国抚州市是哪个省的 抚州市是几线城市(guó)内经济向好预期下，棉纺织市(shì)场(chǎng)消(xiāo)费增长明显(xiǎn)，叠加(jiā)极(jí)端天气(qì)对棉花正(zhèng)常出苗(miáo)生(shēng)长带来袭扰，供应(yīng)预期收缩，促(cù)使棉企(qǐ)挺价出货意愿增强，国内棉花价格(gé)随之水涨船高；而国外弱预(yù)期(qī)背(bèi)景下，消费下滑，与国内形成明显(xiǎn)反(fǎn)差。

　　据监测，4月初国内(nèi)外棉花价差（国内棉价-国(guó)外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为(wèi)18元/吨(dūn)，实现(xiàn)自去年4月以来首次(cì)转正(zhèng)。截至(zhì)5月(yuè)16日，国内(nèi)外棉花价差延续正值(zhí)。国内棉花价格回归至(zhì)外(wài)棉(mián)价格上方，或使(shǐ)纺企用棉成本增加，后续与外棉市(shì)场(chǎng)的竞争压力或(huò)增加(jiā)。

　　对于(yú)后市，李馨认为，下(xià)游步(bù)入淡季(jì)后需求(qiú)支撑(chēng)减(jiǎn)弱，当前基(jī)本面缺乏实(shí)质(zhì)性利好，天(tiān)气对产量(liàng)的影(yǐng)响仍有待观察，郑棉短期预计宽幅振(zhèn)荡为主。中长期看，国内棉花产量(liàng)下滑是大(dà)概率事件，今年已有许(xǔ)多轧花厂在升级改造加工设备，对于产(chǎn)能持续扩张的(de)轧花厂来(lái)说，如(rú)果棉花(huā)产量面临减少，新棉抢(qiǎng)收大概率会在今年重(zhòng)演(yǎn)，中(zhōng)长期棉价重心有望继(jì)续(xù)抬升。

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