金(jīn)融界5月12日(rì)消息 国内期(qī)货市场(chǎng)收盘，商品期(qī)货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪(hù)铜(tóng)、PTA、苯(běn)乙(yǐ)烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系品(pǐn)种大幅反弹上涨，豆一(yī)涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大期货(huò)：白银深(shēn)跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白(bái)银跟随大宗(zōng)商品(pǐn)跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜公布的数(shù)据，美(měi)国4月(yuè)生(shēng)产(chǎn)者价(jià)格指数PPI同比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低(dī)于(yú)预期，反映(yìng)出(chū)生产物(wù)资通胀压力进一步趋缓。结合此(cǐ)前发布的美国4月(yuè)CPI数据，6月(yuè)美联储大概率暂停加息(xī)。

　　背后逻辑(jí)来看(kàn)，一方面，此前(qián)加息结束乃至降息已然成为一(yī)种共识，因(yīn)此本周在美(měi)联(lián)储越来(lái)越多官员为22寸是多少厘米鹰(yīng)派站台的(de)情况(kuàng)下，预计从加息结束到降(jiàng)息周期开启，仍有近一(yī)个(gè)季度的时(shí)间，在此期间将面(miàn)临(lín)经(jīng)济和政(zhèng)策的不确定性，贵金(jīn)属(shǔ)部分回吐前(qián)期(qī)超涨的幅度。另一方面，22寸是多少厘米上周初请(qǐng)失(shī)业金人数升至2021年以来的最高(gāo)水(shuǐ)平，劳动力市场正在降温。同时国内(nèi)社融超预期下滑(huá)，白银因工业属性偏(piān)强大幅下跌，在情绪修复(fù)之前(qián)难言企稳，后续还需关注海外衰退预期的发酵情(qíng)况。

　　方正(zhèng)中期期货：经(jīng)济(jì)衰退(tuì)预期与有色金属走势拖(tuō)累 白银(yín)如期大(dà)幅调(diào)整

　　前期强调从宏观经济衰(shuāi)退预期角度(dù)出发，有色金(jīn)属将会走(zǒu)弱，白银连续上涨后会面临调整(zhěng)行情，当(dāng)前逐(zhú)步兑现(xiàn)；宏观经济衰退预期(qī)将会继(jì)续(xù)影响有色金属(shǔ)与贵金属(shǔ)行情。

　　尽管美国经济数(shù)据疲软(ruǎn)增加美联储政策转向宽(kuān)松预(yù)期以(yǐ)及经(jīng)济风险依然利好贵金属(shǔ)，但是(shì)美(měi)元(yuán)指数大(dà)幅上升使得贵金属承(chéng)压回落，而铜铝等(děng)有色(sè)金属大幅下行，拖(tuō)累工业属性(xìng)较强(qiáng)的白银走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属(shǔ)大幅回落等因素综合影响(xiǎng)下(xià)，白银(yín)高位回(huí)落，下(xià)方仍有一定的空(kōng)间(jiān)，首(shǒu)先关(guān)注24美(měi)元/盎司整数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若有效跌破该(gāi)位置将会测(cè)试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑(chēng)；上方关注继续(xù)26美(měi)元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力位。当前偏(piān)弱行情(qíng)仍未走完，建议继(jì)续等白银(yín)行(xíng)情企(qǐ)稳再低位做多。美(měi)欧银(yín)行业危机引发避(bì)险需求，美联储政策收紧(jǐn)预期(qī)迅速转(zhuǎn)向，美元美债走(zǒu)势偏弱，贵(guì)金(jīn)属(shǔ)持续走强(qiáng)，当前继(jì)续关注调(diào)整(zhěng)行(xíng)情；后续政策(cè)宽松转(zhuǎn)向、经济(jì)下(xià)行风险(xiǎn)、银行(xíng)业风(fēng)险与债务上限风险、央(yāng)行(xíng)购金持续(xù)等宏观因(yīn)素下，黄(huáng)金将(jiāng)会不断刷新历史新高，贵金属逢(féng)低做多配置(zhì)依然是核(hé)心建议(yì)。

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