在投资日经225ETF的“基(jī)金吧”里(lǐ)，基金的(de)大(dà)涨大跌走势，激(jī)起了基民的(de)热烈讨(tǎo)论，“这个日经正(zhèng)经不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人(rén)”……到底发生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷公告，对公(gōng)司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回落(luò)。与(yǔ)此同时(shí)，科创50、创业板指继续受(shòu)到资金的青睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净买入资金(jīn)已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居(jū)前，热(rè)门(mén)板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构(gòu)看(kàn)好(hǎo)传媒、顺周期板(bǎn)块(kuài)的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落(luò)

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基(jī)金两大公募巨头(tóu)纷纷(fēn)公(gōng)告，两家公募旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波动较大。截(jié)至5年22日，两只产品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关注二级市场交易价格溢价(jià)风(fēng)险，如果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只产品(pǐn)的表现看(kàn)，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思悍，今年(nián)以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产(chǎn)品(pǐn)溢价(jià)率都回落到(dào)4％以内，投(tóu)资(zī)者的追捧热(rè)情在风险提示后有所降温(wēn)，正在回归理(lǐ)性。

　　而从(cóng)资金流向看，由(yóu)于(yú)两只产品规模仅有(yǒu)1个(gè)亿左(zuǒ)右，流(liú)通盘(pán)偏小，昨(zuó)日净流入资金都(dōu)不到2千万体量(liàng)。

　　从全市场(chǎng)看(kàn)，目前跟(gēn)踪日经指数的产品共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今(jīn)年(nián)以来资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最高的产品已经达(dá)到(dào)27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日(rì)经225指数收(shōu)益率（经汇率调整后），从该(gāi)指(zhǐ)数表现看，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅在亚太市场(chǎng)高居(jū)前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理告诉(sù)记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产品流通盘不(bù)够大，短期内受到资(zī)金的(de)净(jìng)买(mǎi)入，产生了供不应求的情况，就会推高(gāo)二(èr)级(jí)市场价格，让价(jià)格走在指数涨幅(fú)的前面，这个情况就会产生基金产品的(de)高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟(gēn)踪日经225指数表现的，如果短期(qī)出现高溢价，也就意(yì)味着当前的价格(gé)超出(chū)了指数的涨幅，未来会回归到指数正常走势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也(yě)就是会逐渐(jiàn)消除(chú)溢(yì)价。而(ér)高溢价回归的过程，就(jiù)会产(chǎn)生二级市场(chǎng)价格的下跌，因此，建议投资者不(bù)要盲目买入高溢价(jià)品种，避免下跌风险。”该(gāi)基金经理称。

　　而从日本股市(shì)表现看，今年年初以来日本股市(shì)持续(xù)上涨，日(rì)经225指数超(chāo)越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来(lái)的最高点。

　　中信建投证券认为，近期日(rì)本股市上涨受多重因素驱(qū)动：一是随着(zhe)美(měi)联储加(jiā)息(xī)预期(qī)下降和日央行紧缩预(yù)期(qī)上升，吸引(yǐn)国际资本(běn)回流日本(běn)市场(chǎng)；二是随(suí)着疫(yì)后(hòu)经济活动复苏和去(qù)年日(rì)元(yuán)持续贬值，东京交(jiāo)易所上(shàng)市(shì)公司多表现良(liáng)好；三是今年东(dōng)京交(jiāo)易(yì)所提(tí)出将改革公司治理监督机(jī)制。在这一(yī)改(gǎi)革(gé)下，预计(jì)部分低估(gū)值(zhí)企(qǐ)业(yè)可能采(cǎi)取股(gǔ)票回购等方式提振股价，截(jié)至本(běn)周(zhōu)，已有价值3900万亿日(rì)元的(de)股票被宣(xuān)布(bù)回购；四是近期部分利(lì)好消息带(dài)动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并表示大举投资日本股市(shì)等，推动市场对(duì)日(rì)本股市的整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)提示短(duǎn)期过快(kuài)上涨带来的投(tóu)资风(fēng)险，并提示投资者，海(hǎi)外投(tóu)资(zī)可能会涉及(jí)相关的(de)汇率风险(xiǎn)，对相(xiāng)关市场(chǎng)熟悉程度(dù)不(bù)高(gāo)等问题，建议投资者在自己(jǐ)能力圈内投资，避免盲目(mù)追高带(dài)来的风(fēng)险。

　　科创50、创业板指继(jì)续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入资(zī)金已达165亿(yì)

　　除(chú)了关注市(shì)场热(rè)点ETF外，再来看下ETF市场最新(xīn)风向(xiàng)。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日收盘，全(quán)市场728只(zhǐ)股票ETF总(zǒng)规(guī)模(mó)1.39万亿元，比(bǐ)去年末(mò)规模新增(zēng)1293亿元，规模增幅(fú)10％。在(zài)本周震荡(dàng)市(shì)场(chǎng)中，昨日净申(shēn)购份额(é)13.23亿份，按照区(qū)间成交(jiāo)均价测(cè)算，净流入(rù)资(zī)金微增3.89亿元(yuán)。

　　从(cóng)资金净(jìng)流(liú)入方(fāng)向(xiàng)来看，资金净流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入都是(shì)3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以上资金的净(jìng)流(liú)入(rù)。

　　行(xíng)业和(hé)主题(tí)产(chǎn)品中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都(dōu)超过(guò)了2亿元资金体量。另(lìng)外，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高位(wèi)回调的传媒ETF，也同当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思样吸引资金(jīn)关注，净(jìng)流(liú)入资金相对居前。

　　拉(lā)长时(shí)间看，今年以(yǐ)来(lái)净流入资金最(zuì)多的是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首位。另(lìng)外(wài)，创业板(bǎn)50ETF、科(kē)创50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸(xī)引力的医疗、恒生(shēng)互联(lián)网等，也都受到资金的(de)追逐，净(jìng)流入资金都在(zài)50亿元体量及以上。

　　谈及(jí)创(chuàng)业板相关指数的“越跌越买”，华安基金指数与量化投资(zī)部表示，随(suí)着前期(qī)创业板50指数的回调，当前估值已(yǐ)来(lái)到30倍的历史低位区(qū)间，且一季(jì)报显示成(chéng)分股净利润(rùn)同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势(shì)明显，持续关注板块趋(qū)势反(fǎn)转机(jī)会。

　　该机构分析，在政策层(céng)面，4月底的政治局会(huì)议提(tí)出“要(yào)夯实科技自(zì)立自强根基，培育壮大新(xīn)动能。要巩固和(hé)扩大新能(néng)源汽车发(fā)展优势，加快(kuài)推进充(chōng)电桩、储能等设施建(jiàn)设(shè)和配套电网改造(zào)。要(yào)重视通用人工智能发展，营造(zào)创(chuàng)新生态(tài)，重视防范风险(xiǎn)”，这宣示着国内经济发展动能要加快转变，新能源及人工智能将是经(jīng)济转型(xíng)的两大动(dòng)能(néng)，汇聚战略性新兴产业的创业(yè)板(bǎn)持续(xù)受(shòu)益(yì)于政(zhèng)策红(hóng)利(lì)，该机构(gòu)建议关注创业板50指数的(de)投(tóu)资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从资(zī)金(jīn)净流出方向(xiàng)看，表现相对强势的上(shàng)证(zhèng)50ETF遭(zāo)遇(yù)资金(jīn)净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金(jīn)净流(liú)出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数(shù)，也分别有超过1个(gè)亿的(de)资(zī)金净流(liú)出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性(xìng)行(xíng)情的(de)板块，遭(zāo)遇资金(jīn)的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科(kē)技(jì)ETF等多只产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间(jiān)期限，今(jīn)年以(yǐ)来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿体量的资金净流(liú)出。上证50ETF也有57亿元资金(jīn)净流出(chū)。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年涨幅超40％的(de)传媒ETF净流出资(zī)金(jīn)24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出位居前列(liè)。

　　虽然部分热门主题行业(yè)的资金出(chū)现(xiàn)流出(chū)，但部分机(jī)构仍建(jiàn)议从(cóng)中长期角(jiǎo)度，观察各(gè)类(lèi)板块的(de)投资机会和行(xíng)情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国(guó)经济(jì)中(zhōng)长期(qī)的(de)趋(qū)势，但(dàn)市场展(zhǎn)现出更多结构性机会，当前(qián)市场对题材的追(zhuī)捧热度仍持(chí)续偏(piān)高。“传(chuán)媒板块(kuài)近期(qī)跌幅居前，主因前期(qī)涨幅较大，炒作(zuò)有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧(ōu)基金(jīn)建议继续关注(zhù)资金合(hé)力最(zuì)强的人工智能(néng)与央企相关(guān)品种，中期在(zài)市场炒作热度(dù)回落、且经(jīng)济复(fù)苏趋势确(què)立(lì)后关注(zhù)“顺周期”板块(kuài)的整体机会(huì)，尤(yóu)其是大众消(xiāo)费(fèi)等领域；而(ér)长期来看，可(kě)以积极关注数字化(huà)对生产力的(de)提升，重点关(guān)注(zhù)计算机(jī)、互联(lián)网和(hé)传(chuán)媒等行(xíng)业。

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