在锂价初(chū)现企稳(wěn)态势的微(wēi)妙(miào)时点，头部锂电厂商如何看待？行业(yè)去(qù)库存进展又如何？

　　披露年报(bào)和一季报后，市值近500亿元的(de)锂电(diàn)巨头国轩高科4月28日举(jǔ)办(bàn)媒体开(kāi)放日上作出一系列判断。在交流中，公司管理层(céng)对(duì)中(zhōng)国基金报记(jì)者(zhě)表(biǎo)示，近期(qī)“跌跌(diē)不休(xiū)”的碳(tàn)酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间(jiān)形成震(zhèn)荡(dàng)。

　　同时，该公司一季报显示(shì)，库存“水(shuǐ)位”已(yǐ)经显(xiǎn)著降低，压力(lì)已并不(bù)明显(xiǎn)。这也(yě)在一定程(chéng)度上(shàng)反映了电池厂商们近(jìn)期去库存动作的“一(yī)致性”。

　　而且需要注意的是，在(zài)国轩高科方(fāng)面看来(lái)，储(chǔ)能行业今年上升空(kōng)间(jiān)预计将(jiāng)高于(yú)动力电池。换言之，从增速(sù)方面看，储能有望接棒动力电池，带动电池(chí)厂商出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为(wèi)锂电池核心(xīn)原材料，碳酸锂价(jià)格(gé)大(dà)起大落在市场上引起(qǐ)巨大争议(yì)。“就为(wèi)了买100吨碳酸锂，我们曾(céng)经开(kāi)车16个(gè)小(xiǎo)时经(jīng)过1600公里路程，” 国轩高科高级副总裁、中国(guó)业务板块总裁王启岁笑称。这(zhè)也在一定程度上(shàng)反映了锂价迅速上涨给下游(yóu)带来的(de)阵痛。

　　不过(guò)，今年以来锂(lǐ)价又(yòu)迅速击穿(chuān)20万元关口，在近期才有明显企稳趋(qū)势。毕竟，在(zài)4月12日之前，电池级(jí)碳(tàn)酸(suān)锂价格已经连(lián)跌52天。而且在此前30天内，价格共(gòng)计跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海钢联数据最新(xīn)显示(shì)，在(zài)4月27日-28日两天内，电池级(jí)碳酸(suān)锂(lǐ)价格已经连续两日上涨，两日内(nèi)分别上涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价在(zài)什么区间较为合理(lǐ)，国轩高科方(fāng)面也给(gěi)出自己研判。王(wáng)启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的(de)区(qū)间可能形成振(zhèn)荡期。“我们(men)通(tōng)过(guò)一(yī)季度观(guān)察来看，新(xīn)能源(yuán)行业处于稳(wěn)定增长阶段，储(chǔ)能行业(yè)在一季度是(shì)处于投(tóu)标、招标的阶段，第三季度将迎来大规模交付(fù)，而储能(néng)大规模(mó)交付会(huì)带来产能复苏，碳酸(suān)锂价格预计会维持在(zài)这个(gè)区间之(zhī)内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电池(chí)厂(chǎng)商的毛(máo)利率提升已经有了(le)立竿见影效果。

　　从(cóng)毛利率方面来(lái)看，国轩(xuān)高科在(zài)一季度(dù)达到了18.94％，较去年(nián)全年的(de)17.79％超出(chū)1.15个百分点。实际上(shàng)，同(tóng)样的情况也发(fā)生在宁(níng)德(dé)时代与亿纬锂能身上(shàng)，其中宁德(dé)时代一季度毛利率(lǜ)为21.27％，较(jiào)去年全年水(shuǐ)平提升1.02个百分点。而亿纬(wěi)锂能则不如前两(liǎng)者(zhě)明显，但也提(tí)升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁也认为，在碳酸(suān)锂回归理性(xìng)价格之后，新能(néng)源汽(qì)车市场会(huì)趋于(yú)较为合理增长。“去年是600万辆，经过一季度之后，我们(men)依然判断今(jīn)年新能源汽车应(yīng)该在900-950万辆(liàng)区(qū)间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加速(sù)产能(néng)扩张。其(qí)南(nán)京基(jī)地智能制造20GWh动力电池项目、宜春基(jī)地10GWh动力(lì)电池项目、庐江基地年产20万吨高端正(zhèng)极材(cái)料(liào)项(xiàng)目、桐城基地(dì)年产40GWh动力电池(chí)项目一(yī)期、柳州基地(dì)年产(chǎn)10GWh电池项目(mù)等多(duō)个项目(mù)相继投产(chǎn)。据(jù)规划，国轩(xuān)高科2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩(xuān)高科的一(yī)季报显示，其截至报(bào)告(gào)期末其存货余额为65.98亿元，较(jiào)去年底的75.84亿元下降13％。而(ér)其一(yī)季度末(mò)，存(cún)货占总资产比(bǐ)例(lì)为(wèi)8.38％。在去年底(dǐ)，这一比例为10.44％。

　　实(shí)际上(shàng)，从行(xíng)业整体状况看，国轩高(gāo)科(kē)存(cún)货水平保持了较低位置。国轩高科高级副(fù)总裁蔡(cài)毅也表示，由于公司(sī)在江(jiāng)西宜(yí)春(chūn)碳酸锂原材料(liào)有自产能力，因此其外购仅补充自产不足，“外购只(zhǐ)是缺(quē)多(duō)少，补多(duō)少，”他表示。

　　国轩高科存货水位(wèi)下(xià)降(jiàng)，也反映了行业整体状(zhuàng)况，不(bù)少电池厂商存(cún)货余额均在下降。其(qí)中宁德(dé)时代一季度报(bào)告显示，其库存金(jīn)额已从年初(chū)的766.7亿元下(xià)降到640.6亿(yì)元，环(huán)比下(xià)降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能一季(jì)报也显示，其存货金(jīn)额从去年(nián)底(dǐ)的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿(yì)元(yuán)，环比下滑8.48％。据记者了解，已(yǐ)经(jīng)有库存较低的(de)电池(chí)厂商提到，库存已恢复至健康水(shuǐ)平，后续将根据规划，逐步进行补(bǔ)货。

　　东(dōng)吴证券近期在(zài)一份研报中(zhōng)指出，在电池(chí)环(huán)节，厂商从22Q4开始去库存，生(shēng)产材料(liào)均(jūn)维持(chí)极低库(厦门有几个区，厦门有几个区分别叫什么kù)存(cún)，电池本身库存不足1个月；另外在中游材料方面，正(zhèng)极和电(diàn)解液库(kù)存周期大幅下降至7天左(zuǒ)右，负极因石墨化需(xū)要一个月时间，库存(cún)周(zhōu)期(qī)较长，而隔膜约为一个月正(zhèng)常(cháng)库存。

　　该机构认为(wèi)，目前库存多集中于(yú)上(shàng)游锂盐(yán)厂(chǎng)，中(zhōng)游材料库存(cún)极低，基本保持7天的最低(dī)安(ān)全(quán)库存。若下(xià)游需(xū)求恢(huī)复，将带(dài)来强烈补库需求(qiú)。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是，在去库存(cún)的过程中，国轩高科也在积极尝试“出海”。该公司在2022年加速全球化步伐，收购博世集团的德国哥廷根工(gōng)厂，于2022年6月(yuè)开始改造并已顺利(lì)投产，开始欧洲(zhōu)本地化运营。其年(nián)报显示(shì)，2022年该公司海外销售收入(rù)达到29.8亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关(guān)产品供不应(yīng)求

　　此前市场普遍预计(jì)，储能有望接(jiē)棒动(dòng)力电池，带动电池厂商出(chū)货(huò)增(zēng)长。近日，宁德时代也作出判断认(rèn)为，储能方面(miàn)今年预计增(zēng)速(sù)将会(huì)比动力电池更高。

　　王启岁在交流(liú)中也认同(tóng)这一观(guān)点。他(tā)预计，储能行(xíng)业今年(nián)上升空间(jiān)预(yù)计(jì)会高于动力电池，其中国外家储市场需求预计(jì)会在下半年放量，而国内大储(chǔ)市场(chǎng)方面，今年一(yī)季度处于招标阶(jiē)段，自二季度(dù厦门有几个区，厦门有几个区分别叫什么)开始(shǐ)将进入交(jiāo)付阶段，目前(qián)相关产品供(gōng)不应(yīng)求。

　　从国轩高科披露的年报数据显(xiǎn)示，其(qí)储能业务(wù)在2022年实现了35.08亿(yì)元的营(yíng)收，同比增长幅度达到186.49％，已经高(gāo)于其动力电池业务116.4％的增速。按照这一数(shù)据计厦门有几个区，厦门有几个区分别叫什么算(suàn)，储(chǔ)能业务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年(nián)，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比动力电池(chí)上升空间更大，“这是一个需求量大于供应量的领域(yù)，不存在需求疲软或(huò)者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环(huán)节，因为涉及到用(yòng)电(diàn)需求，每(měi)年到了第二季度(dù)开始后才爆发(fā)。而在大储环节，国内(nèi)下游(yóu)招标、立项都在(zài)一(yī)季度，真(zhēn)正出货(huò)是在(zài)二季度(dù)以后，目前订单状况看来是供不应求。此(cǐ)外，海外的客户(hù)也正逐渐接受中国的标准(zhǔn)化集装箱(xiāng)产(chǎn)品。

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