随着一(yī)季报披(pī)露完毕，有着“专业买手”之称(chēng)的公募(mù)FOF最新持仓随之出炉。

　　Wind数据统计显示，华商新趋势(shì)优选、易方达科瑞(ruì)、易方达(dá)供给改革三只(zhǐ)基金是(shì)全(quán)市(shì)场公募FOF一季度持有只数最多(duō)的权益(yì)基金(jīn)，相比(bǐ)去(qù)年(nián)四(sì)季度，易(yì)方达供给改革取代融通健康(kāng)产(chǎn)业，新进(jìn)FOF“最(zuì)爱”权益基(jī)金前三名。

　　从(cóng)调仓变动(dòng)上看(kàn)，部分(fēn)公募FOF继(jì)续超配权益(yì)资产(chǎn)，并偏(piān)向成长风格基金，有的对(duì)阶段性涨(zhǎng)幅(fú)过快的行业做了减仓，增加了部(bù)分业(yè)绩和估值匹(pǐ)配合理的行业。

　　谈(tán)及后市，多位(wèi)FOF基金经理认为，中期维持对权益资产的乐观，国内宏观经济(jì)处于底(dǐ)部向上(shàng)修复的(de)状态，且市场估值压(yā)力仍较小，战略上将推动(dòng) A 股的上(shàng)涨。结构(gòu)上主(zhǔ)要关注(zhù)以下(xià)条潜在(zài)盈利主线(xiàn)：TMT、复苏（消费、投资）以及(jí)美债利率(lǜ)定价(jià)资产估值(zhí)修复等。

　　华商新趋势优(yōu)选(xuǎn)、易方达科瑞(ruì)、易方达供给改革

　　最受公募FOF青睐

　　随着公募基(jī)金旗下一(yī)季报披露，FOF基金经理新一季的基金配置清单也重磅出炉。

　　Wind数据显示，华商(shāng)新趋势优选(xuǎn)在一季(jì)度末获26只公募(mù)FOF重仓买入，从(cóng)数量上看，是(shì)目前公募FOF买(mǎi)入(rù)数量最(zuì)多的(de)权益基(jī)金，这(zhè)也是华商新趋(qū)势优选第(dì)二个季度(dù)坐上公募基金“团购”榜首，去年末是与融通健(jiàn)康(kāng)产业并列首位。在此(cǐ)之前，则由海(hǎi)富通改革驱动(dòng)连(lián)续第五(wǔ)个季度霸榜。

　　具体来(lái)看，平安盈(yíng)禧(xǐ)均衡配(pèi)置1年持有、平安(ān)养老2035、富国智(zhì)优精选(xuǎn)3个月持有等(děng)基金在一季度均重点配置华商(shāng)新(xīn)趋势(shì)优选基金，其中更有包括(kuò)平安盈禧均衡配(pèi)置1年持(chí)有、平安养老2035、富国智优精选3个(gè)月持有、嘉实养老2050五年(nián)、嘉实养老2040五年(nián)等(děng)基金将华商新趋(qū)势(shì)优选(xuǎn)作为前三大重仓基金。

　　不过(guò)，从(cóng)持仓(cāng)数量上看，一季度末公募FOF合计持有(yǒu)华商新(xīn)趋势优选基(jī)金份额4995.19万份(fèn)，相比去年末(mò)增(zēng)持(chí)了(le)17.62万份，持(chí)有华商新趋势优选的(de)FOF基金数(shù)量则(zé)相比去年末增加了5只。

　　据相关资(zī)料介绍，华商(shāng)新(xīn)趋势(shì)优选(xuǎn)基金成(chéng)立于2015年5月14日，基金经(jīng)理(lǐ)周海栋过往(wǎng)长期(qī)以成长风格著(zhù)称，截止(zhǐ)今年一季度末(mò)，成立以(yǐ)来(lái)收益率达到(dào)355.53％，过去五年收益308.35％，业(yè)绩(jì)排名同(tóng)类(lèi)基(jī)金(jīn)第一。

　　Wind数据显(xiǎn)示，共有25只公募FOF三(sān)季度(dù)重仓持有(yǒu)易(yì)方达科瑞，合计持(chí)有(yǒu)份额1.74亿份，相(xiāng)比去年末持有的FOF基金(jīn)只(zhǐ)数增(zēng)加了6只，环比减(jiǎn)持8437.61万份。据悉，易方达科瑞基金经理杨嘉文擅长逆势投(tóu)资，关注估(gū)值被错杀的个股，对于基本面坚固或出现好转信(xìn)号的(de)公司敢于(yú)重(zhòng)仓买入。

　　易方达(dá)供给(gěi)改(gǎi)革(gé)在(zài)一季度新进公募FOF买入只数榜前(qián)三。Wind数据显示(shì)，共有20只公(gōng)募(mù)FOF三季度重仓持有(yǒu)易方达供(gōng)给改革(gé)，合计持有份额1.90亿份，相比去年底持有的FOF基金(jīn)只数增(zēng)加了13只，环比增(zēng)持了1.29亿份(fèn)。据悉(xī)，易(yì)方达供给改革(gé)基金经理杨宗昌是化学(xué)博士，有过多(duō)年化工研究(jiū)经验，他坚持在(zài)熟(shú)悉(xī)的行业内把握投资机会，并通过(guò)努力不断扩(kuò)大能力圈，目(mù)前行(xíng)业(yè)配(pèi)置更趋均(jūn)衡(héng)。

　　从增持榜单来看，据Wind数(shù)据统(tǒng)计(jì)，被动指数基金增持前(qián)三“花落华泰柏瑞中证光伏产业ETF、广发(fā)中证(zhèng)全指信息技术ETF、华(huá)夏恒生科(kē)技ETF；灵活配(pèi)置混合基金中，汇添富(fù)科技创新、易方(fāng)达(dá)供给改革、易方达新兴成长(zhǎng)位列增持(chí)份额(é)前三；偏股(gǔ)混合基金(jīn)增持前三则(zé)被易方达(dá)信息(xī)产业、财通资管健康产(chǎn)业、中欧碳中和占据；股票基金增持前三(sān)分别为中欧信(xìn)息产业、汇添富外延(yán)增长(zhǎng)主(zhǔ)题、华夏智胜先锋；平衡(héng)基(jī)金增持前三(sān)则是(shì)交银(yín)定期支(zhī)付双息平衡、摩根双核平衡、易方达平稳增(zēng)长(zhǎng)；偏(piān)债混合基金增(zēng)持(chí)前三依次为易方(fāng)达安盈(yíng)回报、安信民(mín)稳增(zēng)长、创金合信鑫祺。

　　权益仓位偏(piān)向成长风(fēng)格

　　减持(chí)涨(zhǎng)幅过高行业配置比例

　　一(yī)季度(dù)A股市场(chǎng)整(zhěng)体表现相对较好，但行业(yè)分化较(jiào)大。受益于数字经济政(zhèng)策的提(tí)振(zhèn)与人工智(zhì)能主题的不断发(fā)酵，科技板块涨幅(fú)较大；而地产和新能(néng)源等板块表现(xiàn)较弱。从一季(jì)度披露的情况上(shàng)看，部分FOF基金经理继续超配权益仓位(wèi)，并向成长风格(gé)偏移，也有部分FOF基金经理在一季(jì)度末(mò)对(duì)涨幅过高行业基(jī)金进(jìn)行了减仓(cāng)， 增加了部分业(yè)绩和估值匹配合(hé)理的行业。

　　长期业绩领先的兴全(quán)安泰平(píng)衡(héng)养老FOF基金经理林国怀在一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示，本季度(dù)基金主要进(jìn)行以下操作：1、持续维持(chí)权益(yì)资产的(de)仓位略(lüè)高(gāo)于(yú)权(quán)益(yì)配置(zhì)中枢；2、逐步提升组(zǔ)合中成长型基金的配(pèi)置比例(lì)，同时(shí)适度降低价值(zhí)型基金的配置比例；3、逢(féng)高减持无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗部分转(zhuǎn)债(zhài)品种，增加其他确定性较高的绝对收益或相(xiāng)对收(shōu)益基(jī)金品种；4、继续(xù)根(gēn)据(jù)既定的策略(lüè)参与股票定增、大(dà)宗交易(yì)等投资机会(huì)，减持(chí)解(jiě)禁的股票。

　　组合风格(gé)上，目前权益部(bù)分依然保持略超配价值风格，但偏离幅度已显著下降，保持一贯的“略偏左侧(cè)”和“适度(dù)均衡(héng)”的配置策略，通过积极挖掘(jué)市场(chǎng)上(shàng)相对收益和(hé)绝对收(shōu)益的投(tóu)资机会(huì)不(bù)断增(zēng)厚组合收(shōu)益，通过“多资产、多策略”的方式(shì)来平(píng)滑(huá)组合波动，努力(lì)将该基金呈现为(wèi)“相对稳定的‘贝塔’和相(xiāng)对确定(dìng)的‘阿尔(ěr)法’特(tè)征”。

　　从(cóng)一(yī)季度(dù)持仓上(shàng)看，富国(guó)城镇(zhèn)发展、博时标普500ETF新(xīn)进兴全(quán)安泰前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)基金，富国信用债、万家安弘淡出前(qián)十(shí)大(dà)之列。

　　“在年初的时候，基金经(jīng)理对全年市场的主线判(pàn)断不是(shì)很清(qīng)晰，因此组合整体(tǐ)上除了(le)向小市值成长风格有一定偏离(lí)外(wài)，其他方面(miàn)没(méi)有明显的偏离，整体(tǐ)上(shàng)比较均衡。随着(zhe)近期政策方向的明朗，基(jī)金经理对今年全年股(gǔ)票市场的主要方向逐渐有(yǒu)了较明确(què)的判断，在操作上(shàng)，本基金在(zài) 1 季(jì)度，逐渐增加(jiā)了低估(gū)值价值风格基金(jīn)和股(gǔ)票，以及与数字经(jīng)济相关的基金和股(gǔ)票，未来计划视相关板(bǎn)块的估值(zhí)水(shuǐ)平变化做动态调(diào)整。”华夏(xià)养(yǎng)老2045三年基(jī)金经理许利明表示。

　　中欧预见养老2035三年今年一季度的主要持(chí)仓仍然坚持长期资(zī)产配(pèi)置(zhì)策略，但继续对部(bù)分主(zhǔ)动权(quán)益基金(jīn)进行了(le)分散和优(yōu)化，在(zài)一季度股票市场整体(tǐ)小幅(fú)上涨但(dàn)行业之间分(fēn)化巨大的(de)市(shì)场中，基于对长期基本(běn)面(miàn)、行业(yè)景气度(dù)、估值(zhí)、性价比等的判断，对行业风格的持仓结构进行了小幅调整，减(jiǎn)持部分涨幅较高的行业(yè)基金，增持部分短期表现较差(chà)的行业基金。

　　年内表(biǎo)现领先的平安养老2045一季报中表示，报告期内(nèi)，基金整体保(bǎo)持中枢附近的(de)权益仓位，但(dàn)内部(bù)结(jié)构有所调整。债(zhài)券方面，适当(dāng)增(zēng)加固(gù)收仓位的弹性(xìng)，其他以现金管(guǎn)理为主；权益方(fāng)面，基于不(bù)同板(bǎn)块的基本面和估值(zhí)性价比，略加仓港股(gǔ)基金(jīn)，减仓美股基金，A 股减仓 TMT 持(chí)仓兑现部分收益(yì)。整体而言，通过动态再(zài)平衡，保持组(zǔ)合处于(yú)稳(wěn)健均衡状态，重点关注一季报超(chāo)预期的方向。

　　易方(fāng)达汇诚养(yǎng)老1季度(dù)适度降低(dī)了(le)深度价值和价值(zhí)质量等偏价值策略的基金的超配比例，继续超配偏小盘风格的基金，适度(dù)增(zēng)加了偏成长策略的基金(jīn)的配置比(bǐ)例。在行业方面，TMT等科技行业经(jīng)历过去几年的大幅调(diào)整(zhěng)，处于“三(sān)低”类资产（景气周(zhōu)期低位、低估值、低拥挤(jǐ)度）的范(fàn)畴，1季度逐步加仓(cāng)了偏科技成长(zhǎng)策(cè)略基金的配(pèi)置(zhì)比例。不过仍然选择(zé)那些(xiē)能够长期(qī)拿得住的基金，很少去追逐那些短期大幅度上涨的(de)、最亮眼的科技基(jī)金(jīn)。在不(bù)同地域的投(tóu)资(zī)方面，在市场大幅反弹后，小幅降(jiàng)低(dī)了港股基金的配置比例。

　　2023年，嘉(jiā)实2040五年权益类资产年度目标配(pèi)置比例为(wèi)70％。截(jié)至一季度末，基(jī)金的权(quán)益类(lèi)资产实(shí)际配置比例为71％，相对年度目(mù)标配(pèi)置比例战(zhàn)术型标(biāo)配，对阶(jiē)段性涨幅过快(kuài)的行业做了减仓，增(zēng)加(jiā)了(le)部分(fēn)业绩(jì)和估值匹(pǐ)配合理的(de)行业(yè)。

　　富国智优(yōu)精选3个月持有一季度操作上围绕经(jīng)济增长(zhǎng)和政(zhèng)策支持方向(xiàng)作(zuò)为调整配置主要方向，组合主要提高了(le)中小盘暴露、加大对于业绩预期增速较高板块的配置(zhì)，并(bìng)通过优选选股alpha较高、稳定性较好的(de)标的实现配(pèi)置(zhì)。

　　基于对PMI、中长期信贷和消费(fèi)者信心等(děng)方面的观察，鹏华养老2045将组合(hé)权益资产维(wéi)持超(chāo)配状(zhuàng)态，结构(gòu)上均衡配置于：受益(yì)于顺周期低估值的金融周(zhōu)期板块、受益于社会经济活动趋于正(zhèng)常(cháng)的(de)消(xiāo)费医药(yào)板块，以及受(shòu)益于产(chǎn)业周(zhōu)期见底(dǐ)及(jí)国产替代(dài)的科技制造板(bǎn)块上。

　　权益市场仍将有所作为

　　关注确定性和未来发(fā)展无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗方向(xiàng)的机会

　　目前A股市场(chǎng)行至3300点(diǎn)附近，未来(lái)市场存在(zài)哪些风险和机会？如何(hé)寻找(zhǎo)投资主线(xiàn)？FOF基金经(jīng)理们也(yě)在(zài)一季报中提到了对当下的思考。

　　南方基(jī)金鲁炳良认为(wèi)，展望后市，随着经济数据真空期的度过(guò)，国内大类(lèi)资(zī)产复(fù)苏预期进(jìn)入验证阶段。中(zhōng)期维持对(duì)权益资产(chǎn)的乐观(guān)，国内宏观经济处于底部(bù)向上修复的状态，且市场估(gū)值压力仍较(jiào)小，战略上将推(tuī)动 A 股(gǔ)的上(shàng)涨。结构上(shàng)主要关注(zhù)以下(xià)条潜(qián)在盈利主(zhǔ)线：TMT、复苏（消费、投(tóu)资）以及美(měi)债(zhài)利率定价资产估(gū)值修复。从确定性和未来发(fā)展方向角(jiǎo)度出发，关(guān)注 TMT 中信息(xī)安全(quán)、数字(zì)经济和新技术领域。大复(fù)苏中在大消费板块内重(zhòng)点关注航空出(chū)行(xíng)供需(xū)格局和(hé)票(piào)价弹性带来的潜在(zài)超预期机会(huì)。投(tóu)资(zī)端关注地(dì)产链以及一带(dài)一(yī)路带动下的部分(fēn)细分领域配置机会。

　　摩根锦(jǐn)程积极成长养老目标五年基金经(jīng)理杜习杰、吴春杰表示，对于(yú)国(guó)内权(quán)益来讲，当前历史估值分(fēn)位、相对(duì)债券(quàn)资产的估值(zhí)处均在具(jù)备吸(xī)引力(lì)的水平，为长期投资提供一定(dìng)安全边际(jì)。年内经济修(xiū)复是确定性的，节奏与幅(fú)度上虽有分歧，但政策仍有相机抉择加码托底的空间(jiān)。结(jié)构上，维持此前判断(duàn)，关注受益于稳内需政策(cè)加(jiā)码(mǎ)的领域，包括(kuò)地产链、政(zhèng)府支(zhī)出或(huò)补贴(tiē)可(kě)能(néng)增(zēng)加的基建、信创、自主可控(kòng)等领域，TMT相(xiāng)关板(bǎn)块涨幅超预(yù)期，有ChatGPT主(zhǔ)题催化(huà)的成份，对交易情绪的过热持(chí)谨慎(shèn)的态度，后续会持续(xù)关注新技术对(duì)经济(jì)各(gè)个领域的影响(xiǎng)；对消费服务业来讲，去(qù)年博弈情绪已(yǐ)较浓，二季度市场(chǎng)对其关(guān)注度有望随(suí)着节日出行、消费数据(jù)改善而增加。

　　景顺长城养(yǎng)老目标2035三年持(chí)有(yǒu)基金(jīn)经理薛(xuē)显志、江虹表(biǎo)示(shì)，权益市场来看(kàn)，当(dāng)前中(zhōng)国经济处(chù)于(yú)复苏早期，2月以来市场(chǎng)的下跌属于“放开交易”、春季躁(zào)动(dòng)后的(de)正常回调。复盘历(lì)史上的(de)复苏周期，权益方面均能有所作为，基本面的总体(tǐ)改善能激活市场的生(shēng)态，市场会不(bù)断寻找基本面改善的(de)诸多(duō)细(xì)分方向。结构方面，市场一(yī)季度(dù)已找出“中特+”、数字(zì)经济(jì)两条主(zhǔ)线。4月(yuè)份开始，估计市场会围绕各行(xíng)业受益(yì)改(gǎi)善幅度，不(bù)断挖(wā)掘一季报(bào)超(chāo)预期、全年指引较好的细分方向。同时，因处于复(fù)苏阶段，顺(shùn)周期方向也会存在机会。

　　鹏华(huá)基(jī)金孙博斐(fěi)表示(shì)，未来持(chí)续关(guān)注以下三(sān)个方向：一是顺周期(qī)低估值板块具(jù)备长期投资价值，此外，关注央国企改革能否带来相(xiāng)关行(xíng)业(yè)、企(qǐ)业基本面的改善，并(bìng)打开估值(zhí)提升的空间。

　　二是消费医(yī)药(yào)板块的场景复(fù)苏(sū)逻辑较为确定，比较(jiào)而言(yán)，医药板块(kuài)的估值性价(jià)比更高。三是科技制造板块，特别是国产替代的关键(jiàn)环节，是长(zhǎng)期关(guān)注的方向。短周期来看，半导体行业可能在下半(bàn)年周期见(jiàn)底，无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗计算(suàn)机行业(yè)的景(jǐng)气度相(xiāng)较于(yú)去年也是大幅改善。而人工智能等技术的(de)突(tū)破(pò)，有可能打开科(kē)技(jì)板块的成长空间。

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