“一带一(yī)路”对冲欧美拖累无疑是2023年出(chū)口最大的(de)看点。即使(shǐ)考(kǎo)虑去年的低基数，4月的出口(kǒu)增(zēng)速也不赖(lài)，与韩国、越南等邻国形成鲜明对(duì)比；拉动方面，“一带一路(lù)”国家成为主角，欧美发达经济体整(zhěng)体偏弱。今(jīn)年(nián)1-4月“一带一路”国家在中国(guó)出口(kǒu)的份额(é)约(yuē)为36.0％超(chāo)过(guò)美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今年“一(yī)带一路”出口(kǒu)增速(sù)保持在6％以上，那么在(zài)增量上就可能对冲(chōng)美欧日出(chū)口的下滑，使(shǐ)得全年(nián)2023年全年的出口增速转正。

　　从整(zhěng)体(tǐ)看，3、4月(yuè)份(fèn)的数据再次验证，当前观察的中国的出口“不看港口(kǒu)，不看韩(hán)、越”。港口(kǒu)数据和韩国、越南出(chū)口通(tōng)胀作为传统观察中国(guó)出口增速的(de)重要指标，但随(suí)着中国出口(kǒu)结构向(xiàng)“一(yī)带一路(lù)”国家(jiā)转移，其对(duì)中国出(chū)口的指示作用逐渐(jiàn)下(xià)降。一方面，由于多数(shù)“一(yī)带一路(lù)”国家偏向内陆，汽车、火车(chē)等陆路运输占比和增速快(kuài)速上升，导(dǎo)致港口数据与实际出口增速持续偏离(lí)，另一方面，以(yǐ)往韩国、越南出口增速与中国出口基本保持(chí)统一趋势，但由于产品结构差异，2023年(nián)以(yǐ)来两者产生(shēng)较大背离(lí)。出口结构性变化背景下，传统(tǒng)观(guān)察(chá)框架适用性减弱(ruò)，信(xìn)息的(de)噪音和(hé)预期的波动可能加(jiā)大。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸(mào)蓝图的(de)突破口仍(réng)在于“一带一路(lù)”国(guó)家。除(chú)低(dī)基数影(yǐng)响(xiǎng)之外，4月对(duì)俄出(chū)口的高增反(fǎn)映(yìng)“一(yī)带一(yī)路”贸易(yì)持续(xù)活跃，沿路经济带仍是我国(guó)稳(wěn)外贸的“抓(zhuā)手”。4月对东盟出口(kǒu)增速暂时回落，不过整体来看，自(zì)2022年初以来“俄(é)+东(dōng)盟升、欧美降”的趋势加(jiā)速，日韩份额保持稳定(dìng)。

　　产品(pǐn)方面，4月(yuè)出二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效口结(jié)构继续延续“扬长避短(duǎn)”的属性。中国4月汽(qì)车及机电出口金(jīn)额(é)维持强势，增速较3月(yuè)进一(yī)步加快(kuài)部分(fēn)源于去年低基(jī)数原(yuán)因，不过对(duì)同比的拉动仍明显好(hǎo)于韩国，半(bàn)导体(tǐ)出口跌(diē)幅则(zé)相(xiāng)较韩(hán)国更(gèng)加(jiā)“温和”。从散点图(tú)看，量价齐升的汽(qì)车出(chū)口反映(yìng)海外车(chē)市较高景(jǐng)气度(dù)与(yǔ)产(chǎn)业链(liàn)韧(rèn)性仍可在(zài)一段时间内支撑出口，而受全球半导(dǎo)体周(zhōu)期影(yǐng)响，集成(chéng)电(diàn)路(lù)4月出口(kǒu)量与价格均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口最大(dà)的(de)变(biàn)数：“一带一路”的空间有多大？站在(zài)2022年年底，市场大多聚焦欧(ōu)美经(jīng)济衰(shuāi)退的拖累，而聚光灯(dēng)之外“一带一路”却在稳定外贸上发(fā)挥了(le)越来越重(zhòng)要的作用，那么(me)如何去(qù)评(píng)估(gū)这一(yī)空间有多(duō)大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在全球经济和贸(mào)易放(fàng)缓的背景(jǐng)下，我国出口的(de)韧性可能主要来自于存量的竞争——我们(men)认为很有可(kě)能是抢占欧美(měi)日韩(hán)在这些国家的进(jìn)口份额(é)，2018年至2022年，中(zhōng)国在一带一路沿(yán)线10国的进口份额上涨了(le)2.5％，同期欧(ōu)美日(rì)韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估计拉动2023年中国出口1个百分点。我们选(xuǎn)取“一带一路”沿(yán)线65国(guó)中，中国出口(kǒu)规(guī)模(mó)最大的(de)10个(gè)国(guó)家（约(yuē)占中国对“一(yī)带一路”沿(yán)线国家总出口的70％，以下(xià)简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三(sān)种情形下(xià)的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对(duì)美欧日韩减少(shǎo)的进(jìn)口份额中约60％被中国取代。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉(lā)动中国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国(guó)的70％），大致估算“一带一路(lù)”沿(yán)线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景下，1个百分点并不少，我国全年出口增速可能略高于0％。对欧美日等发达经(jīng)济体出口增二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效速预(yù)测(cè)，思(sī)路为(wèi)在中(zhōng)国(guó)加入(rù)世界贸易组织(zhī)后、历次全(quán)球经济陷入衰退或是经济增速(sù)大幅下(xià)行（downturn）的(de)时间段中，选出具(jù)有参考意(yì)义的三年(nián)，分别作为(wèi)中性、乐(lè)观和(hé)悲观(guān)情(qíng)景作(zuò)为参考。我们对于2023年的基准假设为美(měi)欧有可能在(zài)下半(bàn)年(nián)陷入温和衰退，我们选择2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美(měi)国紧缩(suō)后的全球经济放缓）、2001（科(kē)网泡(pào)沫破裂(liè)，全球经济温和放缓(huǎn)）分别作为悲(bēi)观、中(zhōng)性和乐观情景(jǐng)。根据(jù)预(yù)测，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设(shè)对其余国(guó)家（在我国(guó)出口中约(yuē)占(zhàn)26％）出口增速预(yù)测按照IMF对2023年世界(jiè)商品贸(mào)易(yì)数量增速预(yù)测(cè)即1.5％计算(suàn)，并(bìng)考虑价(jià)格因素(sù)，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数(shù)同(tóng)比预测(cè)（0.96％），计算得(dé)出其余国家拉动我国出口(kǒu)增速约(yuē)0.64个百分点。因此，中性假(jiǎ)设下2023年我国出(chū)口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风(fēng)险，主要来自于两个方(fāng)面(miàn)：数(shù)据(jù)口径(jìng)差异和欧美(měi)经济体的“韧性”。数据方面，各(gè)国自中国进(jìn)口的数据和中(zhōng)国向(xiàng)各国出(chū)口的数据存(cún)在差异（无论是绝对量还是增速），有时这(zhè)一(yī)差异还较大，一般而言中国出(chū)口端的(de)增速会更高，这意(yì)味着我们基于“一带一路”国家进口数据的测算是低估的；外(wài)需方面，欧(ōu)美(měi)经(jīng)济(jì)陷入衰退的时(shí)点存在较大的不确定性，可能在(zài)今年下半年、也可能在明(míng)年(nián)，若后者出现，那么2023年发达经济体对于中国出(chū)口的拖(tuō)累可(kě)能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗(luó)斯及其他新兴(xīng)经济体经(jīng)济增长不及(jí)预(yù)期，对外(wài)需拉动不足。疫情二次冲击风险(xiǎn)对(duì)出口造成拖累(lèi)。欧(ōu)美(měi)经济韧性超预期，对于中国出口的(de)拖(tuō)累不足。

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