财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随(suí)着(zhe)公募基金2023年一季报(bào)披露完(wán)成，多位知名(míng)基金(jīn)经理大幅调仓换股的动向和(hé)投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中(zhōng)国海洋石(shí)油，刘(liú)彦春则加仓(cāng)海康威(wēi)视、美的(de)集团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康七尺是多少米呀 身高7尺是多少厘米(kāng)威视、晶(jīng)晨股(gǔ)份、中际旭创(chuàng)、澜起科(kē)技、中国(guó)移动、腾讯(xùn)控股、赛腾股份、星环科技-U，常处(chù)于风(fēng)口浪尖的葛兰(lán)，也开(kāi)始布局(jú)人(rén)工智能(néng)，加仓(cāng)同花顺、金(jīn)山办(bàn)公、寒(hán)武纪-U等(děng)概念股。

　　在(zài)人工智(zhì)能大行(xíng)其道的首季，包(bāo)括谢治(zhì)宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价(jià)值的基金经理仍坚守新能(néng)源，如曾(céng)经的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了风(fēng)

　　2023年(nián)一(yī)季度，是人(rén)工智能的(de)盛典。面对火出天际的AI赛(sài)道，究竟是应(yīng)该与其共舞，还是不为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的(de)调仓换(huàn)股，可见越来越多的基金经理选择了前者。“不买(mǎi)AI就(jiù)是等(děng)死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横(héng)竖都是死(sǐ)，不(bù)如(rú)搏一(yī)把(bǎ)再死(sǐ)，也许富贵险中求(qiú)呢”，是行业心态的生动写(xiě)照。

　　光(guāng)大证券统计(jì)数据(jù)也证明了这(zhè)一点，公募(mù)基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和(hé)通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基(jī)金重仓(cāng)股在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一季(jì)度(dù)大幅(fú)提升(shēng)1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医疗的葛兰在(zài)内(nèi)，众多(duō)知(zhī)名(míng)基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混合(hé)一季度(dù)大手笔新(xīn)进(jìn)中芯(xīn)国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾(téng)讯83.67万股(gǔ)。其所管(guǎn)的另(lìng)一只中欧研(yán)究(jiū)精选混合一季度新进金(jīn)山办(bàn)公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新起点混合一季度(dù)新进中芯国际、同(tóng)花(huā)顺(shùn)，将寒武纪的仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金山办公(gōng)的仓位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓换股中也能(néng)看出葛兰的人工智能投(tóu)资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终(zhōng)端(duān)的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑(bān)而(ér)知全豹，葛兰的操作只是(shì)公募基金经理加仓AI的(de)一个(gè)缩影。从各位知名基金经理调(diào)仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到(dào)了(le)TMT。

　　同样为(wèi)中(zhōng)欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也在(zài)一季报中也提(tí)到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模型(xíng)以及相关(guān)人工(gōng)智能的产业趋势(shì)受到(dào)市场关注(zhù)，并(bìng)很(hěn)快扩散到(dào)国内产业(yè)界，市场(chǎng)聚焦(jiāo)于(yú)上游算(suàn)力(lì)、传输和下游运(yùn)用，在经济复苏相(xiāng)对温和的情景(jǐng)下，计(jì)算机、通讯、传(chuán)媒、电(diàn)子(zi)行(xíng)业受(shòu)到各方资金的追捧，涨幅(fú)遥遥(yáo)领(lǐng)先。

　　从十大(dà)重(zhòng)仓股来看(kàn)，万达电影新(xīn)入他所管理(lǐ)的中欧(ōu)新趋势十大重仓股，中欧洞见一年(nián)持有则加仓了立讯精密(mì)、腾(téng)讯控股等个(gè)股；中(zhōng)欧(ōu)明睿(ruì)新(xīn)常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份等AI热股均(jūn)为(wèi)新晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得(dé)了突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模块等子板块带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　值得注(zhù)意的是，此(cǐ)前招商证券研报称，从历史上来看(kàn)，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比例一个很重要的临界(jiè)值(zhí)，往往预示着某个板块(kuài)进入(rù)过热阶段。截(jié)至2023年一(yī)季(jì)度(dù)末，主动偏(piān)股公募基金对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但与临界(jiè)值(zhí)尚存安全距离(lí)。从(cóng)这点看，基金经理对于(yú)TMT来说仍称不(bù)上“抱(bào)团”，仍有基(jī)金经(jīng)理并(bìng)未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的(de)另(lìng)一面(miàn)，仍有(yǒu)一部分仍坚守新能(néng)源，也有一部分试(shì)图低位捡拾新(xīn)能源(yuán)筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘格菘。据(jù)了解(jiě)，广发基金成(chéng)长团(tuán)队对(duì)新能源的钟爱(ài)业内闻名(míng)，最新(xīn)披露的一季报中也证(zhèng)实了他们的“坚守(shǒu)初心(xīn)”。

　　当年的(de)冠(guān)军基金广发双擎升级，从其十大重仓(cāng)股来看，前五(wǔ)大重仓股的占比均超(chāo)过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基(jī)绿能，圣(shèng)邦股份，均属(shǔ)于新能源概念股。除(chú)此(cǐ)之外，他还仍加仓了天合光能、荣(róng)盛石(shí)化(huà)等个股，且新晋(jìn)晶科能源为十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报表达(dá)了仍对新(xīn)能源(yuán)保持信心，“我(wǒ)们对本产(chǎn)品(pǐn)重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对(duì)乐观，投资中相信(xìn)基(jī)本面优(yōu)秀和(hé)增量(liàng)价值积累的公(gōng)司。经过(guò)调整，行(xíng)业估值水平(píng)已在历(lì)史低位，产业链的变化在市场定价中(zhōng)未(wèi)被充分认知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成长(zhǎng)价值混合前十大重仓股分(fēn)别为中国(guó)移动、宁德时代(dài)、三安(ān)光电、通威股(gǔ)份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹、立讯(xùn)精(jīng)密、三(sān)诺生物、新(xīn)宙(zhòu)邦。对比去年年(nián)底该基金增持了宁德时代(dài)、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹。值(zhí)得关注(zhù)的(de)是，加仓(cāng)幅度最多的是光(guāng)伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡(yí)混(hùn)合也加仓(cāng)了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东(dōng)方(fāng)电缆等。他(tā)表(biǎo)示(shì)，“我们(men)曾经提到了新能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的一些风险点，这些风险点在经过大半年(nián)的消化(huà)后，在这个估(gū)值分位(wèi)以及股价位置下(xià)，我们认(rèn)为新能源板块的风(fēng)险因素已经充分(fēn)释(shì)放，目前这个时间段，新能源非常具有(yǒu)吸引力。在一(yī)季(jì)度我们(men)对于电动车、光(guāng)伏、储能、海风(fēng)的一些标的(de)，都增(zēng)加(jiā)了(le)一些仓(cāng)位(wèi)。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的(de)热(rè)情在某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理在AI的“大(dà)风”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者(zhě)采访时提到，他曾重(zhòng)点关注过(guò)TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会(huì)在全(quán)市场做行业轮动，在操作(zuò)上绝对(duì)不(bù)是去(qù)捕捉每个时期的(de)“最靓的(de)仔”。“对于(yú)自己看好的行业，你重仓押进去，不确定性(xìng)来的时(shí)候，无论是基金(jīn)经理个人还是投资者，其实都(dōu)是无法承受(shòu)的。所以(yǐ)，任何一(yī)个行业，即(jí)使你(nǐ)再看好，也要控制持有比例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德(dé)基金的王崇一(yī)季报表示暂时无法(fǎ)预测其兑现节奏和时间，短期内也很难在A股找到(dào)明显(xiǎn)的受益标的，就(jiù)没有参与。不过他也认为(wèi)这些股票的估值体系还在合理(lǐ)接受范围内(nèi)。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年一季(jì)度仍(réng)有不少(shǎo)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极(jí)致(zhì)行(xíng)情下，AI板块的(de)未来走势将如何？

　　一部分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略(lüè)目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服(fú)务器以及光模块等细分赛道(dào)将陆续迎来基本面的(de)确(què)认(rèn)，中(zhōng)微观层面上(shàng)尚有空间，估(gū)值修(xiū)复尚(shàng)未结束(shù)，个股上是找机会的格局。

　　中金公(gōng)司研报指出，年初(chū)至(zhì)今市(shì)场(chǎng)对AI关(guān)注度持续高企，上(shàng)一轮行情(qíng)催(cuī)化主要集(jí)中于大模型的突破进展；而(ér)4月以(yǐ)来，我们观(guān)察到(dào)各个(gè)领域的应(yīng)用(yòng)厂商正加速(sù)AI融(róng)合应(yīng)用产品的研发和发布，其中办公场景进展相(xiāng)对较(jiào)快，我(wǒ)们(men)预计5月之(zhī)后将进入AI应用的加(jiā)速繁荣(róng)阶段。我(wǒ)们持(chí)续看多AI，并在应用、算力(lì)、模型(xíng)三层中建议(yì)投资(zī)者优先关注应用(yòng)层(céng)投资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承非也看好相关板块，他认为(wèi)，2011年之前是周(zhōu)期的(de)时代，2011年(nián)之后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产(chǎn)是科技。他坦言，自己目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不过另一部分市(shì)场人士也指出，AI后(hòu)续或有波动或调整。

　　不(bù)过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季度(dù)可能会(huì)有一些波动。AI现(xiàn)在(zài)还是(shì)主(zhǔ)题(tí)投资阶段不太(tài)适(shì)合(hé)大多数的投资(zī)者(zhě)，不适合在(zài)这个位置上(shàng)去(qù)追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块(kuài)已进入第一(yī)轮调整(zhěng)期，但对标(biāo)2013年(nián)“移动互联网(wǎng)+”行情节奏(zòu)，预计本轮后续调整时长与幅(fú)度有(yǒu)限。对(duì)于下七尺是多少米呀 身高7尺是多少厘米(xià)一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布(bù)局有望(wàng)率先实现业绩兑(duì)现(xiàn)的环节，即满足“自身产业周(zhōu)期(qī)向(xiàng)上+AI加持(chí)下(xià)的业绩增厚机(jī)遇(yù)”的领域，比如，电子(zi)、计(jì)算机、传媒、通(tōng)信。

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