AI板块成为2023年最(zuì)火爆的板块(kuài)，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是，不(bù)仅(jǐn)不少上市(shì)公司(sī)宣布试水人工(gōng)智(zhì)能、基(jī)金(jīn)经(jīng)理开始(shǐ)布局AI概念，也(yě)有(yǒu)基金公司(sī)尝试以AI试水投资者关系管理，更有基金经(jīng)理(lǐ)尝试用AI撰写季(jì)报(bào)！

　　引起市场(chǎng)关注的(de)是，此次公募基(jī)金2023年一季度报中(zhōng)，无(wú)论是成长派、还(hái)是价值(zhí)派，众(zhòng)多基(jī)金经理均谈及(jí)对(duì)AI投资机遇。各大派别基金经理均认(rèn)可AI所带来的颠覆(fù)性影响，并看好其中(zhōng)长期(qī)投资价值，但是对于短期人工智能极(jí)致(zhì)行情演绎下(xià)，也有基金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注(zhù)的(de)是(shì)，季报中(zhōng)部分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中(zhōng)明确写道，这段(duàn)AI生(shēng)成的(de)内容阐述了(le)人工(gōng)智能(néng)对(duì)各(gè)个行业(yè)的(de)改变，比如(rú)医疗、教育、工业(yè)生产、环境保(bǎo)护和可持续发展，以(yǐ)及新能源开发和利用等(děng)领域。文中表(biǎo)示(shì)，人工(gōng)智能领(lǐng)域(yù)的(de)快速发展为全球带来(lái)无数机遇和(hé)挑战，将极大地影响我们的生活(huó)方式和社会发展，为确保AI技术(shù)的健康(kāng)、可持(chí)续(xù)发展，需(xū)要建立完善(shàn)的(de)法律法(fǎ)规和伦理准则，以保护(hù)个人(rén)隐私、确保(bǎo)数据安(ān)全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能带(dài)来的机遇(yù)，共同推动这一领域的(de)创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵重在季报中也明(míng)确表示，产业方(fāng)向上，我们坚定(dìng)的看(kàn)好人工智能对各(gè)个(gè)行业的改变(biàn)。他(tā)还专门谈(tán)及，一季度进(jìn)行了(le)一(yī)定比(bǐ)例的调仓，方向(xiàng)上(shàng)主要是受益于(yú)人工(gōng)智(zhì)能的计算机(jī)和传(chuán)媒互联网行业。数字化的核心逻(luó)辑是提高效(xiào)率，而高质(zhì)量(liàng)发展的核心在(zài)于效(xiào)率(lǜ)的提升(shēng)。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观点时(shí)，他(tā)针对半导体、数字化、互(hù)联(lián)网平台等(děng)提出自己想法。说到数(shù)字化时(shí)，表示其本质是(shì)利用技(jì)术的手(shǒu)段，提(tí)升组织信息计(jì)算、存储、传播的效(xiào)率，这是一个长期向上的类消费行业，在美国是一个和互(hù)联网行业一(yī)样(yàng)大规模的产业。在中国，依然(rán)处于(yú)产业(yè)的早(zǎo)期，但是(shì)我们可以看到疫情背景下，大家越(yuè)来越意识到数字化的重要性。而此轮数字化(huà)将会和人工智能深(shēn)度融合(hé)，也会给中国公司带(dài)来发展的机会。目前(qián)整个板(bǎn)块的(de)估值(zhí)都到了历(lì)史最(zuì)低的水平。

　　此次(cì)是基(jī)金经理首次利用人工智能完成(chéng)季报(bào)，也显(xiǎn)示出人(rén)工智能确(què)实开始方方面面开始影(yǐng)响我们的生活(huó)、工作等，是一(yī)个历史性大浪潮。此前，也有基金公司(sī)积(jī)极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教育基地(dì)宣布成为百度文心一(yī)言(yán)首批(pī)生态合作伙伴(bàn)，鹏华(huá)基金投教基地(dì)也将通过百度智(zhì)能云接入文心一言能力，致力于创(chuàng)新投(tóu)资者关系管理新(xīn)模式，提(tí)升客户(hù)投资体验(yàn)感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着人(rén)工智(zhì)能成为一季度市场热点，不少基金经理(lǐ)选择(zé)了积极参与布(bù)局，其中，除了科技(jì)成长派基金经理，也不乏价(jià)值(zhí)投(tóu)资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐一季报可(kě)以(yǐ)看出(chū)，该基(jī)金一季度进行了一定比例的(de)调仓，方向上主要是受(shòu)益(yì)于人工(gōng)智能的计(jì)算机和传(chuán)媒互(hù)联(lián)网(wǎng)行业。前十大重仓(cāng)股中，除了海康威视(shì)、金山办(bàn)公，其余神州泰岳(yuè)、吉比特等8只个股均(jūn)为一(yī)季(jì)度(dù)新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　嘉实大科(kē)技研究(jiū)总监、嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重(zhòng)表示，产业方向上(shàng)，坚定(dìng)看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长(zhǎng)期聚焦的三大需求就是能源、信息(xī)、生命。从而衍生(shēng)出看好的5大方向，半导(dǎo)体、数字化(huà)、新能源、互联网平(píng)台、创新药。我们认为，各个细(xì)分行业(yè)的(de)beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新成为最(zuì)重要的增长要素。另外，我们依然(rán)旗帜鲜明(míng)的看好港股的机(jī)会(huì)，特别是(shì)软(ruǎn)件(jiàn)和互联网领域(yù)的(de)机(jī)会(huì)。”王贵(guì)重表示。

　　实际(jì)上，除了王(wáng)贵重，在嘉(jiā)实(shí)基金科技(jì)成长团队中，有不少基金(jīn)经理明确看好人(rén)工智能带来的投资机(jī)遇。

　　比如(rú)，嘉实成长(zhǎng)增强基金经理陈涛(tāo)在去年(nián)下半年(nián)开始(shǐ)增持软件，当时基本(běn)处于估(gū)值、机构持仓的历史底部的位置。他(tā)认为，行(xíng)业在信创、数字化、智能(néng)化等(děng)长(zhǎng)期需(xū)求刺(cì)激下将迎来3年(nián)以(yǐ)上(shàng)的景气周(zhōu)期，也是为数(shù)不(bù)多处(chù)于成(chéng)长(zhǎng)前期、对(duì)标国际也还有巨大成长空间的板块，长(zhǎng)期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技创新周期的序幕，带来以(yǐ)十年(nián)为维度的产业变(biàn)革机会，同时配合(hé)2023年一季度的(de)复苏和业绩修复，以软件计(jì)算机为代表的(de)科技板块内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能源新材料(liào)基(jī)金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生能源(yuán)将构成未(wèi)来社会的基(jī)石。在当下(xià)，随着经济(jì)的企稳(wěn)和新人工智能浪潮的(de)进入(rù)，未来新的(de)产业机会将进入(rù)新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一(yī)派(pài)。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版块带动的(de)人工智能、中(zhōng)字头的“中特(tè)估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实(shí)现较大幅(fú)度上涨。

　　一(yī)季(jì)度，他所管理的基金维持了较高仓位，对人工智能(néng)相关产业(yè)链进行挖掘，对有长期(qī)竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软件公司(sī)进行精选和布局(jú)。海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入(rù)兴全合润前十(shí)大(dà)重仓股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控(kòng)股(gǔ)、芒(máng)果超媒、普洛药业(yè)退出。其中，澜起科(kē)技、中际(jì)旭创(chuàng)，是(shì)2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到了十大重仓股(gǔ)。兴全合宜(yí)的重仓股上(shàng)，也体现了对人工智能相关(guān)产业链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　莫(mò)海波的万家品质生活(huó)在(zài)一季度(dù)也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地(dì)产、军(jūn)工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大持(chí)仓(cāng)，产品(pǐn)总仓(cāng)位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大(dà)讯(xùn)飞、三六零(líng)、金山办公、中科(kē)曙光(guāng)等(děng)4个TMT股票进(jìn)入前十大重仓股(gǔ)之列，招商蛇口(kǒu)、保利发展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季报前十大重仓(cāng)股

　　对于(yú)调仓TMT行(xíng)业的(de)原因，莫海(hǎi)波表示，主要是(shì)基(jī)于对未来2年数字经(jīng)济(jì)的看好。随着(zhe)人口老龄化与经济发展模胡服骑射的故事及启示感悟，胡服骑射的故事告诉我们什么式转变，数据成(chéng)为新的生产要(yào)素，高质(zhì)量发(fā)展的核(hé)心在于全要(yào)素生(shēng)产率的提升，充分利用好云计算(suàn)、大数据、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好(hǎo)的产业(yè)逻辑(jí)，通过(guò)信息技术全方位赋能传统行业(yè)，从生产和服务端全(quán)面提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底(dǐ)层的(de)通信网络、算力、算法，以及多样化的行业应用等，这是一个系统性工程，产业(yè)空间较大、持续(xù)时间较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基金权益(yì)投资(zī)部总(zǒng)经理陶灿管(guǎn)理的基金也重点布局了(le)TMT或(huò)人工智能(néng)相关板(bǎn)块。比如，建信智能生(shēng)活在一季度(dù)继续调(diào)整(zhěng)了(le)行(xíng)业配置，降低了制造业(yè)、大金融(róng)地产行业(yè)的配置，增加了(le)消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了(le)人工智能技(jì)术创新带(dài)来的相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分(fēn)歧(qí)声音(yīn)开始显现

　　不(bù)过，在人工智能极(jí)致行情演绎下，也有(yǒu)基金(jīn)经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金(jīn)经(jīng)理秦毅虽然在一季报中表达(dá)了对人工智能的重视(shì)，但一(yī)季度并未加入(rù)对于(yú)AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示(shì)，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代(dài)表的科技板块走出(chū)了轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代(dài)表的人(rén)工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布(bù)代(dài)表着大模型路线的成功，这一成功比之前几胡服骑射的故事及启示感悟，胡服骑射的故事告诉我们什么次的(de)如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为本(běn)次的人工智能的应(yīng)用领域得到了(le)极大的拓展，模(mó)型具备了强大的通用(yòng)性。这(zhè)属于(yú)科技史上的一(yī)次重大创(chuàng)新，未(wèi)来多个行业将极大受益(yì)于(yú)这一技术的应用和普及。未来我们(men)应该(gāi)更加重(zhòng)视(shì)这(zhè)一领(lǐng)域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值(zhí)价值投资理念(niàn)的丘栋荣在一季(jì)报中也(yě)提到了对AI的看好(hǎo)，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关(guān)板块的(de)布(bù)局。他表示，除复合国家安(ān)全自主可(kě)控和产(chǎn)业趋势(shì)外，今(jīn)年市场高度(dù)关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开(kāi)启新(xīn)一轮的科技创新(xīn)周期，深入和广泛应用，将对IT产业(yè)产生(shēng)更大、更持久的需(xū)求拉动，因此，计(jì)算机(jī)、电子等偏(piān)成长行业的(de)部分(fēn)成长股是未(wèi)来关(guān)注的(de)方向之一。

　　中(zhōng)庚价值(zhí)领航一(yī)季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉(jiā)实品质发(fā)现基金经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意到(dào)市(shì)场在追逐ChatGPT热(rè)点资产(chǎn)时抛(pāo)弃了新能源板块的非理性行为(wèi)，就如同(tóng)去年(nián)三季度半导(dǎo)体及医药板(bǎn)块的(de)抛售，反而造就了(le)难得的机会。“我们这时反而应该加大对能源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基(jī)金经(jīng)理孟夏虽然(rán)也认为，AI是不亚于(yú)互联网级别的(de)技术要素革命，或许我们已经站在(zài)新一(yī)轮科技浪(làng)潮带来的全(quán)球繁荣(róng)的开(kāi)端(duān)。作为成长投资者，会(huì)积极学习和拥(yōng)抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能(néng)的雏(chú)形(xíng)。但她(tā)同时表示(shì)，也(yě)会努力在火热的(de)行情面前保(bǎo)留(liú)一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细(xì)甄别真正能够兑现长(zhǎng)期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星的(de)看法也颇(pǒ)为谨慎，他(tā)表示，AI产业的(de)发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包(bāo)括(kuò)数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成板块后续波动。正因为此，他(tā)在(zài)去年三四季度布局了不少人工智能相关的标的(de)，在一季度对TMT板块有所减仓，现在(zài)的配置大概率少(shǎo)于市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。当然市场中(zhōng)有不少声音说这次不一样，交易占(zhàn)比(bǐ)创新高代表了(le)主线行(xíng)情的确(què)立，但我(wǒ)们还是认(rèn)为(wèi)太(tài)阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的热情在(zài)某个阶段总会消(xiāo)退。”李晓星在银华(huá)心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再(zài)次佐证了一个道理，即市场是(shì)难(nán)以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是(shì)AI相关板块，这在今年初是想(xiǎng)象不到的(de)。就好比去年初我们想象不到(dào)俄乌冲突(tū)，和后来的疫情。”中泰资(zī)管基金经理(lǐ)姜诚也在(zài)一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许(xǔ)是科技发展进程(chéng)中最重要的事件之一(yī)，但要搞清楚(chǔ)它对投(tóu)资有(yǒu)哪些影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利润在产(chǎn)业链不同环节之间将如何分(fēn)配？市场当前认为的受益环节是否能如愿受(shòu)益？它的“智(zhì)能”水平达(dá)到了什么程(chéng)度，以及(jí)渗透(tòu)率将多快提(tí)升(shēng)？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说起来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和(hé)投(tóu)资(zī)之(zhī)间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的发展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的(de)投(tóu)资机会，但可以尽量回(huí)避它带(dài)来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可(kě)能好(hǎo)的资产，是我们(men)的投资目标。

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