曾号称“广州第一民企”，也(yě)是最(zuì)低调的“世界(jiè)500强”之一的(de)雪松控股，早已变得大厦(shà)将倾。

　　曾经(jīng)最引(yǐn)以为傲，也是为雪松系创始人张(zhāng)劲戴(dài)上“世界(jiè)500强”“福(fú)布斯(sī)富(fù)豪榜”“中国好老板(bǎn)”等多个光环(huán)的“供(gōng)应(yīng)链金融(róng)”业(yè)务，如今正式被(bèi)定(dìng)性为“非(fēi)法吸收公众存款(kuǎn)”立案(àn)查(chá)处，其(qí)本(běn)人也被正式采取刑事(shì)强制措施。

　　5月9日，*ST雪(xuě)发(fā)（即雪松发展）公告称，近日，公(gōng)司无法与实际控制人张劲取(qǔ)得联系，无法(fǎ)确定其失联(lián)的具体(tǐ)原因(yīn)。

　　而就在5月(yuè)7日，广(guǎng)州(zhōu)市公安(ān)局黄浦分(fēn)局(jú)发布公告称，因涉嫌非法吸收公(gōng)众存(cún)款，广东圆方投(tóu)资有限公司(sī)（以下简(jiǎn)称(chēng)“圆方投(tóu)资”）非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么等已被(bèi)立案查处。公安(ān)机关已对主要犯(fàn)罪嫌疑人张某等人采取刑(xíng)事强制措施(shī)。

　　公安机(jī)关(guān)已(yǐ)依法提取(qǔ)相关涉案数据(jù)，并已(yǐ)委托专业(yè)机构进行独(dú)立鉴定和司法审计，已对涉案相关资产予以查封、扣(kòu)押、冻结(jié)。目前案件正在进(jìn)一步侦(zhēn)办中(zhōng)。

　　企(qǐ)查查显示，圆(yuán)方投资的背后正是雪松(sōng)控股(gǔ)。种种(zhǒng)迹象表(biǎo)明，“张某”也就是雪松控股的实(shí)际控制(zhì)人张劲(jìn)。

　　噩耗传(chuán)来，原本还对张劲(jìn)一(yī)年多之前承诺的理财(cái)兑付方案抱有(yǒu)一线希望的投资人，瞬(shùn)间(jiān)破防。

　　本就股价不振且(qiě)“披星(xīng)戴帽”的(de)*ST雪发(fā)雪上加霜(shuāng)，股价接连(lián)跌(diē)停三天，截至5月10日报收(shōu)3.62元(yuán)/股，总(zǒng)市值已(yǐ)不足20亿元(yuán)。

　　二(èr)十年登顶世界500强

　　公开(kāi)资料显示(shì)，雪松控股(gǔ)的(de)前(qián)身为1997年成立的君华集团，是(shì)一家主营房(fáng)地产的企业(yè)，总(zǒng)部位于广(guǎng)州(zhōu)。

　　2007年，君华(huá)集团营收(shōu)超(chāo)过30亿元，被(bèi)广东(dōng)省委省政府(fǔ)评为广东省百强企业。张劲的野心(xīn)也(yě)随之(zhī)展露(lù)，逐步开始涉猎包括(kuò)大宗商品、供应链、化工产业、文旅等众多领(lǐng)域，收购(gòu)了包括(kuò)齐翔腾达(dá)、希努尔（即雪松发展(zhǎn)）等上市公司(sī)大笔股权。

　　2015年8月，张(zhāng)劲重组了公(gōng)司(sī)的产业(yè)版图(tú)，雪松控股应(yīng)运而(ér)生，资(zī)产规(guī)模迅速飙升。在张劲(jìn)的构想(xiǎng)中，雪松(sōng)控股(gǔ)实现“三个万亿(yì)”目标也只是手到擒来(lái)，即“万亿销售(shòu)额、万亿资(zī)产、万亿市值(zhí)”。

　　要知道，2015年整(zhěng)个雪(xuě)松系的营收规模也才593亿元。

　　据公司官(guān)网介(jiè)绍，雪松(sōng)控股致力于成为全球(qiú)领先的大宗商(shāng)品综合(hé)性产业集团，在全球范围(wéi)内积极拓展大宗商(shāng)品产业链，聚焦(jiāo)大(dà)宗(zōng)商品资源、供应链(liàn)服务(wù)等核(hé)心领域，加快推(tuī)动新(xīn)材料、新(xīn)技术创新突破，同时围(wéi)绕主业布局开展产业投资及城市综合(hé)配套服务。

　　2018年(nián)，雪(xuě)松控(kòng)股(gǔ)凭借独一无(wú)二的供应链业(yè)务迅速提升资产(chǎn)规(guī)模(mó)，营(yíng)收已(yǐ)经翻了好几倍，超过2800亿(yì)元，成功跻身“世界500强”，并在此后连续四年登榜。2019年，张劲被评为中国(guó)最具(jù)影(yǐng)响力的50位商(shāng)界领(lǐng)袖(xiù)。

　　熟悉(xī)的(de)“理财兑付危机”

　　2020年1月起，供应链业务规模遇(yù)到“瓶(píng)颈”之后的雪松(sōng)控股，开始打(dǎ)着“供应链金融”的旗子(zi)，以所谓的“应收账(zhàng)款”为底层资(zī)产，假借各类金交(jiāo)所(suǒ)、产(chǎn)交所(suǒ)、伪金交所(suǒ)通道，超(chāo)过(guò)350只违(wéi)规“理(lǐ)财产品(pǐn)”面向自然(rán)人发(fā)售(shòu)。

　　根据雪松(sōng)高管和投资者沟通(tōng)时公布(bù)数据，雪(xuě)松方(fāng)面对外发行的理财产品(pǐn)存量规模大约在200亿元左(zuǒ)右，涉(shè)及投资人(rén)约8000人。

　　然而好景(jǐng)不长(zhǎng)，短短(duǎn)一(yī)年时间(jiān)，雪非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么松信(xìn)托自2021年4月开始出现理财产品(pǐn)发生(shēng)大面积逾(yú)期(qī)。违(wéi)约之(zhī)后，雪(xuě)松控股方面曾陆续发布多(duō)次口头或书面(miàn)兑付方(fāng)案，均(jūn)未(wèi)能实现。

　　东窗事发(fā)前夕(xī)，雪松(sōng)控股(gǔ)在2021年12月出具的兑(duì)付计划显(xiǎn)示，此前逾期产品的兑付自(zì)2022年(nián)1月(yuè)起陆续执行，最晚至(zhì)2023年6月完成。

　　例如2022年1月兑付(fù)2021年8月前到期的产品本金10％；2022年(nián)3月兑(duì)付2021年9月-12月到(dào)期的产品本金10％；2021年12月前到(dào)期的产品其余(yú)未兑付本金自2022年6月起分四次(cì)兑付(fù)（6月/9月/12月/2023年(nián)3月），兑付比例为10％/10％/20％/50％。

　　此(cǐ)外，雪松还将出台实物资产兑付(fù)补充方案，供投资者(zhě)选(xuǎn)择。

　　不过，连春节前夕的首次兑付都无法如约完成，终于点燃了投资人的怒火。

　　2022年除夕前夜，雪松(sōng)控(kòng)股发了(le)一封落款为(wèi)董事(shì)长、实控人张劲的致(zhì)歉信，称受各(gè)种因素影响，资产处置及(jí)回款计划未(wèi)能按(àn)照预期方案落实，公司外(wài)部(bù)协调(diào)资金的努力(lì)，也未能(néng)取得实质性效果，致使原本定(dìng)应于当(dāng)月底完成的兑(duì)付无法(fǎ)完(wán)成。

　　不一样的“配方(fāng)”

　　由于理(lǐ)财产品(pǐn)无(wú)法兑(duì)付而(ér)暴雷，这与近年(nián)来(lái)恒大(dà)等房地产企业暴雷(léi)路径如出一辙。

　　但不同的是，两者的底(dǐ)层逻辑大相径庭(tíng)，更加令人无(wú)法接受。

　　投资(zī)人(rén)调查发现，这总(zǒng)规模(mó)200亿(yì)元、350余只理财(cái)产品背(bèi)后，构筑(zhù)的是一个庞大的融资网络，涉及企业数量(liàng)高达(dá)63家(jiā)，除了或明或暗的雪松系(xì)公司，还(hái)有(yǒu)大量的(de)假央企、伪国企(qǐ)。而(ér)作为底层(céng)资产的应收账款(kuǎn)，系建立在(zài)涉嫌虚假(jiǎ)的“空转(zhuǎn)”贸(mào)易行为之上。

　　同时(shí)，深(shēn)交所也(yě)向(xiàng)雪松系(xì)两家上市公司雪松发(fā)展和(hé)齐翔腾达下(xià)发关注函(hán)，要求其(qí)核实媒体曝出的数十(shí)家空壳公司是否(fǒu)为(wèi)公司的供应商(shāng)或客户(hù)，并说(shuō)明公司是否(fǒu)参与雪松信托产品底层资产的应(yīng)收账款相关的供应链业务。

　　所谓(wèi)“空转”贸易，即做(zuò)假账。换句话说，支撑这场供应(yīng)链金融的底层资产(chǎn)原(yuán)本(běn)就是雪(xuě)松(sōng)系(xì)自导自演(yǎn)的一(yī)场戏。

　　雪(xuě)松的(de)供应链业务相当(dāng)大一(yī)部分原(yuán)本就是一场“融资性贸易”，即通过在体系内的“闭环”不(bù)断空转交易量做(zuò)大规模，继而获(huò)取更多融资非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么，这与数年前大范围(wéi)爆发(fā)的P2P骗局如出(chū)一(yī)辙。

　　要知道，就在几(jǐ)年前的2015年，全国范围内(nèi)出现大范围股灾时(shí)，张劲曾在朋(péng)友(yǒu)圈里高(gāo)调喊话。

　　“靠政府不(bù)如(rú)靠自己，公司员工(gōng)如果有炒(chǎo)股做杠(gāng)杆爆(bào)仓危机的，尽快(kuài)向公司反(fǎn)映(yìng)，公司提供现(xiàn)金支持(chí)。炒股严重影响到个人生活的，也可以(yǐ)和公(gōng)司提出支(zhī)援。”

　　也正是(shì)这段话，瞬间让打(dǎ)工(gōng)人泪目，把这家名声不显的企业(yè)名闻全国，张劲也被(bèi)冠以“中(zhōng)国好老板(bǎn)”的名头。

　　谁(shuí)能想到，几年前大家心目中的(de)“好(hǎo)老(lǎo)板(bǎn)”突然成了“老戏骨”，不仅自身难保，甚至还(hái)是利(lì)用虚构的资产来套取员工钱财。

　　以至于(yú)2021年(nián)兑付危机爆发(fā)之时，雪松及(jí)张劲本(běn)人所做(zuò)出的承诺三(sān)番五次食(shí)言(yán)，依然(rán)有人表示愿意与(yǔ)其共度(dù)难关，直到(dào)日(rì)前公安(ān)机(jī)关(guān)立案(àn)公告传来(lái)。

　　多人落网，资(zī)不抵债

　　需要指出的(de)是，警方通告中所披露(lù)的圆(yuán)方投(tóu)资只是雪松系金(jīn)融业(yè)务的(de)经办公司之一。

　　有知(zhī)情人士向观察者(zhě)网透露，由于涉案关(guān)联公司过多，不便(biàn)逐一列(liè)出，所以用“圆方投资等公司”指(zhǐ)代。

　　其表示，自2022年(nián)初至今一年多，经侦部门对雪松涉嫌非法(fǎ)集资的调(diào)查早已(yǐ)在持续进行，对于张(zhāng)劲及其他多为雪松系高管的控制(zhì)也早已开始。

　　从公(gōng)安程序上来讲，通常公告披露(lù)此次(cì)对张劲采取刑事强制措(cuò)施(shī)，意味着基本案情已调查清楚，对于整个雪松系公司涉嫌非(fēi)法吸收公众存款(kuǎn)案进入(rù)“收网(wǎng)”状态。

　　从此前公开消息来(lái)看，雪(xuě)松控股“失联(lián)”高管也远不止张劲一人。

　　4月12日(rì)，齐翔腾达公(gōng)告(gào)称，公(gōng)司工作人员多次通过电(diàn)话、微信等方式与(yǔ)公司董(dǒng)事陈(chén)晖联系，均无法与其(qí)本(běn)人(rén)取得联系，也无法确定其失(shī)联的具体原因。

　　而(ér)陈(chén)晖正是“雪(xuě)松系”派驻董(dǒng)事之(zhī)一，其(qí)兼任雪松(sōng)控(kòng)股集(jí)团、雪松实业集团(tuán)的董事，还在广州雪松文化(huà)旅游投资有限公司、广(guǎng)州(zhōu)市(shì)雪松(sōng)互联网小额(é)贷款有限公司等(děng)数十家(jiā)公司(sī)担任(rèn)董事(shì)、监事等职务。

　　亦(yì)有媒(méi)体报(bào)道称，原雪松控股副(fù)总裁、雪松控股二(èr)号人物林(lín)伟龙(lóng)，以及(jí)曾在(zài)集团内主管资金(jīn)的头(tóu)号人(rén)物谢(xiè)少彬等(děng)人，也在(zài)半年前(qián)就已(yǐ)经被控制。

　　同时，整个雪松(sōng)系的崩(bēng)塌速度也(yě)与(yǔ)日俱增。

　　目前，雪松发展由于连(lián)年亏损(sǔn)已经再次发(fā)布退市风险(xiǎn)提示。

　　另(lìng)一家A股主要上市公司齐翔腾达，也在5月4日公告称，山东能源集团新(xīn)材料公司要约收购实施完毕(bì)，本次要约收购系山能(néng)新(xīn)材(cái)料作为重整投资人通过(guò)重(zhòng)整程序取得齐翔集团 80％ 股权，进而间接控(kòng)制齐(qí)翔(xiáng)集团(tuán)所持(chí)有的上市公(gōng)司(sī) 45.91％股份而触发，意(yì)味(wèi)着齐翔腾达将易(yì)主山东国资(zī)。

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