自4月(yuè)下旬高点(diǎn)回调接近13％，科创板再迎巨(jù)资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统(tǒng)计(jì)，截止5月23日，最近一(yī)个月(yuè)时(shí)间，场内资金在科创板(bǎn)投资上(shàng)采(cǎi)取“越跌越买”的(de)操(cāo)作，主要跟踪科(kē)创(chuàng)板及(jí)其(qí)关(guān)联(lián)指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中(zhōng)，华夏科(kē)创50ETF“吸(xī)金”高(gāo)达169亿元，位居全市场股(gǔ)票ETF资金净(jìng)流入榜首。

　　除了科创(chuàng)板之(zhī)外，半导体相关ETF也持续吸引(yǐn)场内资金的目光。场内11只跟(gēn)踪半导体(tǐ)及芯片指数的(de)ETF合(hé)计(jì)资金(jīn)净流入超过202亿元。3只半(bàn)导体相关ETF更是(shì)“霸(bà)榜”最近一个月全市场行(xíng)业ETF资金净流入榜单(dān)前三名。

　　在业(yè)内人(rén)士看来，场内资金不断借道(dào)ETF基(jī)金加速布局科创板、半(bàn)导体(tǐ)板块，体现出市场对(duì)上述板块投(tóu)资价值(zhí)的认可。经(jīng)过前期调整，这两大板块性价比也(yě)在逐渐提升(shēng)。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个月“吸金”超256亿(yì)元

　　作为场内资金配(pèi)置的工(gōng)具(jù)性产品，ETF市场一直有(yǒu)着逆势投(tóu)资的特征，最近一个月，随着科创板的回调(diào)，相关ETF也成为资金追(zhuī)逐的对(duì)象。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，主要(yào)跟(gēn)踪科创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华(huá)夏(xià)科(kē)创50ETF“吸金”更是(shì)高达(dá)169亿元，位居全(quán)市场ETF资金净流入榜首(shǒu)，除此之(zhī)外(wài)，易(yì)方达科(kē)创50ETF资金净流入(rù)也超过(guò)30亿(yì)元，嘉实科创芯片ETF、工(gōng)银瑞(ruì)信科创ETF两只(zhǐ)基金资金净流入也(yě)均在10亿(yì)元之上。

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　　今年以来，场(chǎng)内(nèi)资金持续(xù)流入科创板(bǎn)相(xiāng)关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从年初仅500亿元出(chū)头涨至目前的606.24亿元，规模位居股(gǔ)票ETF第二名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机(jī)等(děng)科创板的核心权重行业持续获得资金青睐，一方面源于一(yī)季度以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的AI产业成(chéng)为(wèi)市场(chǎng)关(guān)注(zhù)焦点，另一方面随着半导(dǎo)体下行周期(qī)拐点临近，业(yè)绩边(biān)际改善的(de)预期吸引资(zī)金切换(huàn)赛道。

　　从科(kē)创板的核心板块(kuài)业绩(jì)变化来看，电子、计算机和通信板块(kuài)的(de)2023年盈利和收(shōu)入(rù)预期增速保持(chí)在(zài)较高水平，相(xiāng)比过去明(míng)显改善，与此同(tóng)时新(xīn)能源板块的增速依(yī)然(rán)稳(wěn)健(jiàn)，凸显出科创板整(zhěng)体较高的盈利(lì)质量。

　　易方达基金进一步分析指(zhǐ)出，整体来看(kàn)，科创50作(zuò)为(wèi)成长性宽基，今年一(yī)季度(dù)的利润增速(sù)相(xiāng)对较(jiào)高，配(pèi)置吸(xī)引力显现。从未来的一致(zhì)预期(qī)净利润增速来看(kàn)，科创50相(xiāng)比(bǐ)其(qí)他宽基指数仍有(yǒu)优势，配置性价比较高，反(fǎn)映出较好的基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历(lì)史(shǐ)较低水平，同时盈利估值匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去(qù)三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金经(jīng)理(lǐ)姜(jiāng)英也看好(hǎo)今年以来(lái)科创板走势。“从(cóng)板(bǎn)块整体估值性价比以及对(duì)未来(lái)产(chǎn)业的(de)反(fǎn)应程度，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创板的表(biǎo)现，经过了三年的估值回归，很多公司的估值与成(chéng)长(zhǎng)匹(pǐ)配，买入并持有可以享受(shòu)行业(yè)和公(gōng)司的长(zhǎng)期成(chéng)长。”华南一(yī)位基金经(jīng)理更是(shì)直言(yán)。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行业ETF资金净流入前(qián)三名

　　最(zuì)近一(yī)段时间，半(bàn)导体行业(yè)风声不(bù)断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业(yè)省公(gōng)布外汇法法令修正案，将先进芯片制(zhì)造设备等23个品类追加列入出(chū)口管理的管(guǎn)制对象，上述修(xiū)正案在经过2个月的公告期后，并将于7月开始实施(shī)。受(shòu)益于国产替代(dài)加(jiā)速的(de)预(yù)期，半导体(tǐ)板块成为5月24日(rì)A股市场少数逆势飘(piāo)红的板(bǎn)块之一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着(zhe)前段时间半导体板块回调，资金(jīn)也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据(jù)统计显示，场内11只跟踪半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)或是(shì)芯片指数的(de)ETF合(hé)计资金净(jìng)流(liú)入超过202亿元。其中(zhōng)，国联安半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金(jīn)净流入也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一(yī)个月行业ETF资金净流入(rù)前(qián)三名。

　　展望未来(lái)半导体行(xíng)业走势，国泰(tài)基金认为，存储芯片自2022年四(sì)季度至2023年一季(jì)度(dù)价格持续(xù)下探之后(hòu)，当前(qián)阶(jiē)段或已接(jiē)近行(xíng)业底(dǐ)部。

　　存储芯片行业周期相较于其他半导体产业链(liàn)环节，具(jù)备较强(qiáng)的大宗商品属性，国际(jì)龙头(tóu)会在下游新兴需(xū)求诞生时，提(tí)升自(zì)身产能(néng)。而当扩(kuò)产落地时，行业进入(rù)供过(guò)于求周期，各厂商(shāng)则会通过降(jiàng)价进行(xíng)库存去化。供给(gěi)与需求的错配(pèi)使得存储行业(yè)具(jù)有较强的周(zhōu)期性。

　　国泰基(jī)金称，回顾(gù)历史上存储芯片的周期走势，结合2022年四季度行(xíng)业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片(piàn)当前处于筑底阶段，下(xià)半年有望(wàng)迎来存储芯(xīn)片行业(yè)周期的反弹机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大(dà)模型为代表的人工智能新兴需求爆发，对(duì)于算力以(yǐ)及存储的爆发性需(xū)求(qiú)由产业链下游传导到(dào)上游，促(cù)进上游(yóu)芯片厂(chǎng)商提升自身产量。叠(dié)加近(jìn)两个季度量价持续下(xià)探的周期(qī)性磨底，芯片板块(kuài)有望在(zài)今年下(xià)半年迎来(lái)反弹。

　　不过，国泰(tài)基金(jīn)提醒，投资者(zhě)需(xū)要(yào)警惕国际(jì)局势以(yǐ)及通胀带来的(de)负面影响。

　　创金合信芯(xīn)片产(chǎn)业(yè)基金经理刘扬(yáng)则(zé)表示，硬科技的投资机会需要看到真(zhēn)正的业绩(jì)触底、拐点出(chū)现，以及一些真正的(de)创新落(luò)地。预(yù)计半导体和消费电子大概率在二季度及(jí)二季度以(yǐ)后(hòu)触底，当行业周期触底，科技(jì)创新蓄能才能真(zhēn)正(zhèng)地释(shì)放(fàng)出来，下半(bàn)年硬科(kē)技的(de)投资机(jī)会更(gèng)多。

　　鹏华(huá)国(guó)证半导体芯片(piàn)ETF基金经理(lǐ)罗英宇也倾向判断(duàn)，半(bàn)导体产业链正处于供给侧收缩(suō)匹配需求端，进一步压缩产业链库(kù)存(cún)的时期，价格下(xià)行(xíng)压力逐步减轻，行(xíng)业(yè)有望迎来库存(cún)加(jiā)速出清，营收和利润迎(yíng)来拐点。

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