金融界5月23日(rì) 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖(táng)期货正在迎来疯狂时刻(kè)。五一假期之前的最后(hòu)一个交易日，在郑州商品交易所交易的白糖(táng)主力期货合约(yuē)收盘成(chéng)功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的是(shì)，如此(cǐ)关键的信息湮没(méi)在五一假期的兴奋与(yǔ)快乐之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖(táng)主力合(hé)约收盘站上7100/吨关口，市场资(zī)金(jīn)虎躯(qū)一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约(yuē)盘中(zhōng)继续狂飙(biāo)，盘中(zhōng)一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而(ér)上一(yī)次白糖主力期货(huò)合约打破7000元/吨大关还(hái)是6年半前(qián)。

　　2016年(nián)11月(yuè)28日，彼时的白糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约正在上(shàng)演最后的末日疯狂，一天(tiān)之(zhī)内，白(bái)糖主力合(hé)约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点位(wèi)，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白糖(táng)主力合约盘中(zhōng)就创下7314元(yuán)/吨的(de)周(zhōu)期(qī)高点，随(suí)即(jí)白糖期货开始一路狂跌，直(zhí)至2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的(de)是，从(cóng)白糖主力合约价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约六年一次的白糖(táng)周期十分准时，从(cóng)未缺席过。而形成这(zhè)种(zhǒng)周期(qī)的原因与白(bái)糖期货的(de)种植周期有(yǒu)关，一般甘蔗(zhè)的(de)每三年一个种(zhǒng)植周(zhōu)期，这从(cóng)根本决定了(le)白糖周期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐入(rù)高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周期已经(jīng)渐入高(gāo)潮，据生意社显示，截(jié)至(zhì)5月22日，白糖现货(huò)市场价格报6962元(yuán)/吨，较(jiào)去年(nián)底涨幅(fú)约20%。与(yǔ)历史对比来看，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国(guó)内白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业(yè)协会发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月(yuè)底，甜菜(cài)糖厂已全(quán)部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发(fā)证券认为，22/23年白糖生(shēng)产季(jì)逐步进入尾(wěi)声(shēng)，除云南地区外，广西(xī)等主(zhǔ)产区(qū)陆续收榨。由于广(guǎng)西(xī)前期受不利(lì)天气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅高(gāo)于预(yù)期，22/23榨季国内糖产量延续下滑(huá)趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨(zhà)季全国食糖(táng)产量(liàng)约933万(wàn)吨(dūn)，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供需(xū)缺(quē)口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产对白(bái)糖(táng)来说并不现实，由于国内(nèi)糖料作物种植面积增长有限，国内糖料作物产量也增(zēng)长缓慢(màn)且有限，我(wǒ)国食糖产量整体保持(chí)平稳，年产量(liàng)在1000万(wàn)吨左右。目前(qián)国内食(shí)糖消(xiāo)费量每(měi)年(nián)在(zài)1500万吨(dūn)左右，缺口部分通过进口糖(táng)补(bǔ)充。

　　但是，国(guó)际市(shì)场供(gōng)需情(qíng)况也不容乐观。

　　据消费(fèi)日报报道，联合国(guó)粮食及(jí)农(nóng)业(yè)组(zǔ)织（粮农组织）发布(bù)的(de)报(bào)告显(xiǎn)示，4月国际食品价格指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米(mǐ)的世(shì)界(jiè)报价上涨。粮农组织食糖价(jià)格指数4月(yuè)环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖(táng)全球(qiú)主(zhǔ)要生产国和地区包括巴西(xī)、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥(gē)、俄罗斯、拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳巴基斯坦和(hé)澳大利亚等，其中(zhōng)前(qián)十(shí)位(wèi)食糖产量约占全(quán)球总产(chǎn)量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳(ào)大(dà)利亚和(hé)印度，整体(tǐ)贸易量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但(dàn)是作为(wèi)全球主(zhǔ)要产糖(táng)国之一，印度正面临甘蔗产量下降危机(jī)，加(jiā)上(shàng)政府(fǔ)实施的出口限制拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳(zhì)，世(shì)界(jiè)各地的糖(táng)价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而(ér)动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖(táng)业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南(nán)宁糖业(yè)继(jì)续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今年(nián)以(yǐ)来(lái)，中粮(liáng)糖业累计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约是否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继续挑战极限，市场(chǎng)将(jiāng)会给(gěi)出答案。

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