5月迎来开门红，A股成交额连续(xù)20日(rì)保持在1万亿以上(shàng)，市(shì)场对于人工(gōng)智能、消费、新能源(yuán)等板(bǎn)块看法分歧较大(dà)，截(jié)至5月4日，已有多(duō)家券(quàn)商发布了(le)5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出(chū)炉，传媒、银行关注(zhù)度提升最(zuì)大(dà)

　　截至5月4日(rì)，15家券(quàn)商(shāng)共计推(tuī)荐了(le)154只金股，从(cóng)行业来看(kàn)，机械设备行(xíng)业板块暂时是(shì)5月(yuè)机构(gòu)人气最高的板(bǎn)块，占比接近1成，银(yín)行板块罕见出现多只(zhǐ)金股(gǔ)，两(liǎng)者(zhě)一定程度与中特(tè)估(gū)概念有所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现(xiàn)分化(huà)，传(chuán)媒板块关注度提升最为(wèi)明显，计(jì)算机板块关注(zhù)度则快速(sù)下降，这也与4月份行情走(zǒu)势(shì)相互印证，传(chuán)媒板块(kuài)率先(xiān)突破，可能会(huì)成为AI概(gài)念(niàn)笑到最后(hòu)的(de)那(nà)个(gè)。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零售的(de)关(guān)注(zhù)度也小幅(fú)回(huí)暖(nuǎn)，可(kě)能与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有关(guān)。

　　从各家券(quàn)商推荐的金股标的集中度(dù)来看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股同时被(bèi)2家及以上的机(jī)构共(gòng)同推(tuī)荐。其中三只传媒股同时获得3家以上机(jī)构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒(méi)板(bǎn)块(kuài)受关注的逻辑(jí)也主要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅(fú)登顶

　　回看(kàn)4月金股(gǔ)策略表现(xiàn)，东(dōng)吴证券以12.58%收(shōu)益名列(liè)前(qián)茅，精测(cè)电(diàn)子(zi)贡献其中绝大多(duō)数(shù)收益，海通(tōng)证(zhèng)券以12.42%的(de)收益(yì)紧随其后。总(zǒng)体来看，34家券商中仅11家券商(shāng)金股(gǔ)策略盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各(gè)项(xiàng)成绩均(jūn)不如近几期，主要与大盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这种(zhǒng)极端行情的(de)演绎体现在热(rè)门(mén)金股上则表现为“全(quán)军覆没”，8只同时(shí)获得4家机构的金股(gǔ)中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上(shàng)的回(huí)撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精(jīng)测电子涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)60%，为4月(yuè)涨幅(fú)最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎(zěn)么(me)走？机构多(duō)数持保(bǎo)守看(kàn)法

　　各(gè)大券商对五月份的投资方向做(zuò)了预(yù)判(pàn)，综合多(duō)家观点，券商们对(duì)五月的大盘的看(kàn)法(fǎ)比较保(bǎo)守，建议多看少(shǎo)动，推荐(jiàn)较(jiào)多的行业是电气设备、消费(fèi)、医(yī)药、军工，对(duì)地产股的走(zǒu)势机构有分歧(qí)，区域规划、券商、沪港通(tōng)、个股(gǔ)期权则(zé)因有事件驱动所以(yǐ)有短期的机会。

　　安(ān)信策略(lüè)阐述了美国股票投资的(de)一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月股(gǔ)票市场的相对弱(ruò)势。这有悖于(yú)现代投资理论，但又屡见(jiàn)不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场(chǎng)中，我们也(yě)发现了(le)明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月(yuè)出现上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两(liǎng)个月的市(shì)场表现，则四(sì)年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的(de)微刺激(jī)(包括重(zhòng)大项目的陆续推出和开工)不会(huì)停(tíng)止(zhǐ);同时(shí)，管理(lǐ)层(céng)对信(xìn)用风险及资产价格风险(xiǎn)的容忍度(dù)正在降(jiàng)低，但在(zài)投资缺口重回下行(xíng)通道、通(tōng)胀继(jì)续低位徘徊的经济(jì)周期格局下，只(zhǐ)托不举、定点发力的(de)“微刺(cì)激(jī)”难以(yǐ)扭转市(shì)场有(yǒu)底(dǐ)无(wú)高度的现状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡(dàng)格局，长期(qī)看二级市(shì)场估值体系国际化是趋势，优(yōu)质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可(kě)以做(zuò)一把反(fǎn)弹，国企改革红利(lì)释放(fàng)非常值得期待。

　　招商策(cè)略判断在(zài)去(qù)杠杆的(de)背景(jǐng)下，要么减少负债，要么(me)增加(jiā)资本，减负债会带来经济收缩压力，增(zēng)资(zī)本会带(dài)来(lái)股票(piào)供给压力，市(shì)场尚(shàng)未(wèi)走出这种被(bèi)动局面(miàn)的影响。PMI数(shù)据(jù)显示经济下行压力暂时有所缓和，但尚无法期望经济(jì)会出现持续(xù)或者大(dà)幅改善;资金利(lì)率的回落是衰(shuāi)退性的，不(bù)意味着流(liú)动性出现主动(dòng)式改善;风险偏(piān)好受刚性兑付打(dǎ)破预期影(yǐng)响仍难以出(chū)现改善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票供给担忧(yōu)。总(zǒng)体上仍维(wéi)持二(èr)季度投资策(cè)略观点，谨慎(shèn)为(wèi)上，保持低仓位;相对来说，中盘(pán)股如医药、家电、汽(qì)车、食品饮料(liào)等一(yī)线白马(mǎ)等业绩增(zēng)长确(què)定性高(gāo)、估(gū)值不高，可以有相(xiāng)对收益(高中学费一年大概多少钱，高中学费一个学期多少钱yì)。(关键词：医药、食品饮料(liào)等(děng)白马股)

　　海通策略(lüè)展望5月市(shì)场环境，一些(xiē)积极因素(sù)正出现(xiàn)，将给市(shì)场带来(lái)一些阳光：(1)宏观(guān)面(miàn)，政策(cè)底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部(bù)分龙头成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件性(xìng)亮(liàng)点望提振(zhèn)市场情绪。从管(guǎn)理层的政策取向来看，短期打(dǎ)破概率偏低，震荡(dàng)市(shì)特征没(méi)变。短期市场下跌后5月有(yǒu)些积极因素(sù)出(chū)现，建议备(bèi)战回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首(shǒu)先，A股盈利增(zēng)速下行确立，并将继续;其(qí)次，前期(qī)小批多(duō)次的微刺激下(xià)，市场对(duì)短期经济预(yù)期(qī)偏乐观，而实(shí)际政策效果(guǒ)难以对冲来自(zì)房地(dì)产等(děng)领域带来的(de)经济下(xià)行(xíng)动能，基本(běn)面(miàn)预期很有可能下修(xiū);再次，改(gǎi)革和(hé)结构调整依然是政策主要(yào)目标，政府不托底(dǐ)，政策不全面放松的情况下，房地产风险发酵(jiào)，IPO重启对风(fēng)险偏好都有不(bù)利影响。监管(guǎn)部(bù)门的维稳措施亦难(nán)以改变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继续维持弱势下跌格局。

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