美国银行业危(wēi)机持(chí)续(xù)！

　　危机升(shēng)级(jí)，美地区(qū)银行(xíng)大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干选项，其中包括(kuò)资产出售，可能出售所有业务或部分业务。该行已经为此聘(pìn)请多家顾(gù)问。

　　这是(shì)继西太平洋(yáng)合众银行(xíng)（PACW）之后又一家地(dì)区银行传出考虑可能出售的消息(xī)。本(běn)周(zhōu)三(sān)美股盘后，因(yīn)媒体称(chēng)该行考虑(lǜ)包括出(chū)售在内(nèi)的战略选(xuǎn)择，但鲜有感(gǎn)兴趣(qù)的潜在(zài)买家，此后收跌逾4％的该行股价盘(pán)后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众银行(xíng)发布声明确认(rèn)了周(zhōu)三的媒体消息，称在和多位潜在的投资者商(shāng)谈，还表示，其核心存款(kuǎn)3月以来已经增长，在第一共和(hé)银(yín)行被(bèi)出售后，该(gāi)行并未经历超出正(zhèng)常水平的存款流失(shī)。

　　但(dàn)西太(tài)平洋合众银(yín)行股(gǔ)价继续暴跌，周四(sì)早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此(cǐ)后(hòu)表示，关于该行磋商(shāng)出售(shòu)资产等战略选项(xiàng)的媒体(tǐ)报道(dào)“绝对失实”。此后(hòu)，该行股价跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银(yín)行(xíng)危机火上浇油的(de)第一地(dì)平线(xiàn)银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌(diē)幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点；纳(nà)斯(sī)达克(kè)综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重(zhòng)挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第(dì)一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，美国参议(yì)院银行委员会就近期大(dà)型银(yín)行倒(dào)闭事件举行听证(zhèng)会(huì)。会上(shàng)，银行监管(guǎn)专家表示，管理不善是导致(zhì)破(pò)产的主要原因。美国商(shāng)会副主(zhǔ)席托马斯(sī)·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示(shì)，硅谷银行、签名银行和(hé)第(dì)一(yī)共(gòng)和银行有非(fēi)常独特的商业模(mó)式，硅谷银行专注于资本密集型的科技(jì)以及生物(wù)医(yī)学初创企业(yè)；第一(yī)共和银行集中于财富管理；而签名银行则有大量的(de)数(shù)字(zì)资产风险。在听证会上，专家们明确将(jiāng)最近银行倒闭潮(cháo)归咎于行政管理不(bù)善，同时他们担心银(yín)行倒闭会将美国经济(jì)拖入(rù)衰退。专家(jiā)和议(yì)员们也(yě)表(biǎo)示，美联储存在监(jiān)管(guǎn)失误(wù)。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国联邦和州政府(fǔ)官员(yuán)正在评估近几天银行股大幅波动背后存在(zài)“市场操纵”的可能性，白宫方(fāng)面也(yě)表示将监控“健(jiàn)康银行面临的做空压力(lì)”。美股地区银行(xíng)股本周大(dà)幅下(xià)跌(diē)，西太(tài)平洋合众银行累跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据，做空(kōng)者(zhě)仅(jǐn)在周四就通过做空某些地区(qū)银(yín)行获利3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴于地(dì)区银行基本面强劲且资本充足，近(jìn)几日，做(zuò)空活动增加和股市(shì)波(bō)动已引(yǐn)起(qǐ)官员(yuán)及监管机构越(yuè)来越多的关(guān)注。

　　据盖(gài)洛普民调(diào)显示，在美国银行(xíng)体系动荡之际，近(jìn)一半的美(měi)国(guó)人担心(xīn)他们在银(yín)行或(huò)其(qí)他(tā)金融(róng)机构账户上的钱的安全。总(zǒng)共(gòng)有48％的美国成(chéng)年人表(biǎo)示他(tā)们(men)担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与(yǔ)2008年雷曼(màn)兄弟破(pò)产后不(bù)久(jiǔ)的数据相似(shì)。当(dāng)时有(yǒu)45％的美(měi)国成年人表示，他们非(fēi)常(cháng)或中度担心自己(jǐ)资金的安全。尽管盖洛(luò)普并未在银行业(yè)较(jiào)为平静的时期测量过这一(yī)数据，但(dàn)2008年(nián)12月的数据显(xiǎn)示，在危机(jī)得到解决后，人们对存款安(ān)全的担忧(yōu)略有减少(shǎo)，这表明对存款安全(quán)的(de)高(gāo)度担忧可能并非美国(guó)人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗(luó)斯(sī)罗斯(sī)托夫州的(de)诺(nuò)沃沙(shā)赫金斯基石化(huà)厂(chǎng)遭到一架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发(fā)火灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯社当天还报(bào)道称，另一处位于俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油厂也遭(zāo)无(wú)人机袭击，导致(zhì)一(yī)储油罐发生火灾，总过(guò)火(huǒ)面积(jī)为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员(yuán)伤亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)宣布加息25个基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央(yāng)行(xíng)召开货(huò)币政策会议，决定将欧元区三大(dà)关键利率均上调(diào)25个(gè)基(jī)点。主要(yào)再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率从本(běn)月(yuè)10日(rì)起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)自去年7月以来已(yǐ)连续(xù)7次(cì)上调关键利率，以期阻止通胀。不过专(zhuān)家预(yù)计(jì)，要将通胀率降至2％的目标还需要(yào)数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担(dān)忧压制，外盘原油大幅下(xià)跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空(kōng)低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如(rú)期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连(lián)续(xù)第10次加息，本(běn)轮(lún)已(yǐ)累计(jì)加息500个基(jī)点，这一区间(jiān)仅略低于2008年大衰退(tuì)前的利率(lǜ)峰值(zhí)。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油期(qī)货6月合约(yuē)微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月(yuè)以来的最低水平；ICE布(bù)伦特原油(yóu)7月合约上(shàng)涨0.17美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士(shì)纷纷表(biǎo)示，近期原油暴(bào)跌(diē)主要受到宏(hóng)观(guān)避险情绪(xù)的影响，原油(yóu)市场自(zì)身基本面变化不大。

　　“近期原油(yóu)的走(zǒu)势更(gèng)多(duō)体(tǐ)现的是(shì)金融(róng)属性(xìng)。一方面(miàn)，美联储如期加息(xī)25个基点，市场(chǎng)对连续加(jiā)息(xī)对(duì)经济造成(chéng)影响的(de)担忧加剧；另一方面，近期美(měi)国再度(dù)出(chū)现破产银行，造成(chéng)美国股(gǔ)市下滑，原油作为(wèi)大宗(zōng)商品代(dài)表受到一定冲击(jī)。”齐盛期货能源化(huà)工组组(zǔ)长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货(huò)原油(yóu)分析(xī)师高(gāo)健告(gào)诉期货日报(bào)记(jì)者，近期海外(wài)宏观(guān)集(jí)中避险(xiǎn)，主(zhǔ)要还是与美(měi)国(guó)银(yín)行危(wēi)机事(shì)件有(yǒu)关(guān)。另外，美国(guó)债务上限问(wèn)题仍未(wèi)解决(jué)，市(shì)场担心(xīn)该问题是另(lìng)一个“雷(léi)”。美国(guó)白宫(gōng)对此发布的一份评估文件(jiàn)警告称(chēng)，如果不提(tí)高(gāo)债务上限，美国经济将面临严重后果，在三种预期情形(xíng)下，美国经济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观(guān)层面再次进(jìn)入集中(zhōng)避险状态，对股(gǔ)市和商品等(děng)风险资产(chǎn)带来短(duǎn)期情绪冲击。”高(gāo)健分(fēn)析称，目前美(měi)国银行(xíng)问题(tí)再次出(chū)现，叠加债务上(shàng)限临(lín)期风险，宏观层面的(de)不确定(dìng)性较(jiào)大，主要风险在于当(dāng)前的宏观(guān)避险(xiǎn)情绪是否(fǒu)有(yǒu)可能(néng)演化成趋势(shì)，即(jí)VIX指(zhǐ)数是否会由日度级别演(yǎn)变成(chéng)周度级别的(de)拉升行(xíng)情。如(rú)果这(zhè)种情况出现(xiàn)，风险资(zī)产将(jiāng)会出(chū)现(xiàn)类似于2008年和(hé)2020年(nián)的走势。近期市场(chǎng)的关注点(diǎn)集(jí)中(zhōng)在宏(hóng)观情绪(xù)指标的跟踪上，重(zhòng)点观察美(měi)股和(hé)VIX指(zhǐ)数(shù)的进(jìn)一(yī)步动向，侧重留意(yì)避(bì)险情(qíng)绪(xù)蔓延(yán)的(de)风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析师郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，美国制造业、服(fú)务业以及(jí)综(zōng)合PMI均低(dī)于预(yù)期，显示在利(lì)率上升和(hé)通胀居(jū)高不下的(de)情(qíng)况下，美国经济难以获得动能。叠(dié)加美国就业(yè)市场招聘步(bù)伐放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降(jiàng)温，经济面(miàn)临的风险正在上升。而在(zài)此次美联储议息会议上，鲍(bào)威尔发(fā)言(yán)偏鹰(yīng)派，称美联(lián)储(chǔ)致(zhì)力于(yú)实现(xiàn)2％的通胀(zhàng)目(mù)标，是否停止加息取决于(yú)数据。美联储将(jiāng)从通胀(zhàng)、就业(yè)、市场风险三方(fāng)面探索货币政策路径，如果(guǒ)6月初之前高利率带来的(de)风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)进(jìn)一步扩大，美联储(chǔ)或(huò)将终(zhōng)止当(dāng)前紧缩政策，回(huí)归宽松(sōng)。目前市场的关(guān)注(zhù)点(diǎn)在于美联(lián)储是(shì)否(fǒu)会在接下来的议息会议中暂停加息(xī)，以及降息(xī)开启的时间(jiān)和节奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期原油盘(pán)面连续大跌的情况与(yǔ)3月中旬的走势类似(shì)，甚至驱动上(shàng)也有较(jiào)高的相(xiāng)似性。高健表示，共同点是在银行业危机的背景下，宏观(guān)避险情绪升温引发盘(pán)面快速下(xià)跌。不同点有两个(gè)：一(yī)是(shì)此次宏(hóng)观避险(xiǎn)还有(yǒu)一部分(fēn)债务上(shàng)限的加成；二是当前原油(yóu)基本面状态要(yào)好(hǎo)于3月(yuè)。综(zōng)合来看，3月中旬原油盘面(miàn)的走势(shì)，对此轮原油大跌有较高的参(cān)考性。3月下旬原油止跌(diē)回升(shēng)，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短线(xiàn)高位筑(zhù)顶后回落，盘面(miàn)上的表(biǎo)现(xiàn)是连续收(shōu)出长下影(yǐng)线。因此，近(jìn)期原油盘面也要重(zhòng)点留意是否会重现(xiàn)以上两点变化。

　　于(yú)芃森(sēn)分(fēn)析称(chēng)，从基本(běn)面看(kàn)，短期原油(yóu)尚不具备(bèi)持续大幅下滑的(de)基础(chǔ)。本(běn)周美国EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而美(měi)国(guó)即将进入夏季用油高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减产”状(zhuàng)态，以(yǐ)沙特为首(shǒu)的中东产油国(guó)为稳定油价(jià)进行着各种努力，虽然(rán)实(shí)际落地情况仍需观(guān)察，但整(zhěng)体上市场再(zài)度进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着(zhe)超(chāo)卖情绪的逐步(bù)释放，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍(réng)以弱(ruò)势振荡(dàng)为主，价格(gé)的突破(pò)上行仍需其(qí)他利多因素指引。

　　高健也认为，目前(qián)原油还(hái)是振荡格(gé)局，价格向下逼近年内低点，短线观(guān)察前低(dī)的支(zhī)撑力度。未来能否驱动原油破位(wèi)向下，主要看(kàn)避险情绪的持续蔓(màn)延情况，特别是VIX指数能否出现(xiàn)周线级别的行情。除(chú)此之外，原油暂时看不到实质(zhì)性大利空。

　　在于芃(péng)森看来，美联(lián)储年内加息基本全部落地，后期将不再存在加息对(duì)大宗商品压制的预期(qī)，情(qíng)绪上将有一定缓和。但美联储(chǔ)连续大幅加息后对市场的影响仍需(xū)一段时间观察，情绪的底部可能已(yǐ)经出现，但市(shì)场的(de)底部(bù)仍需要观察。基本(běn)面(miàn)上，市场对(duì)经济(jì)衰退的担忧仍未结束，需求会下降多少(shǎo)也尚未有明确的定论，但用油旺季即将到来，短期(qī)内将会(huì)支撑油价。“综合来看(kàn)，目前原油阶段(duàn)性底部或已出现，将(jiāng)进入一段时(shí)间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥(lì)青大(dà)幅下行(xíng)

　　受原(yuán)油下(xià)跌(diē)拖累，沥(lì)青(qīng)期(qī)货假期后首(shǒu)个交易日(rì)大(dà)幅(fú)下(xià)行，BU2307合(hé)约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原油(yóu)而言，沥(lì)青走势偏强。美国将(jiāng)与委(wěi)内n. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写瑞拉石(shí)油有(yǒu)关的交易许可(kě)证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和(hé)美国的问题依(yī)然存在(zài)，沥青原料供(gōng)应减(jiǎn)少，稀释沥青(qīng)贴水n. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写上涨，从(cóng)而减缓了成本端原(yuán)油(yóu)价格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位(wèi)，对(duì)比往(wǎng)年同期数据，供应(yīng)提前发力，叠加(jiā)终端需求(qiú)未有(yǒu)明显回暖(nuǎn)，沥青基本面有(yǒu)所走弱。”中信(xìn)建(jiàn)投期货能化分(fēn)析师董(dǒng)丹丹表示(shì)，进入5月，沥(lì)青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅(fú)明显，但原料通关情况对沥青生产(chǎn)供应(yīng)造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青(qīng)生产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内沥青产能(néng)利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样(yàng)本装(zhuāng)置检修(xiū)量为77.7n. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写1万(wàn)吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油恢复沥青生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥青(qīng)生产利润较好影响，国内沥青(qīng)装置开工(gōng)率持续回升，尽(jǐn)管(guǎn)近期随着利润(rùn)的压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加(jiā)，但(dàn)当前沥青供(gōng)应仍处于相对偏高水(shuǐ)平。”金信期货能化分析师汤剑林(lín)称，由于(yú)沥青利润压(yā)缩限制生产积极性，叠(dié)加(jiā)原料(liào)稀释沥青短缺的问题持(chí)续，5月份国内沥青(qīng)供应存在收(shōu)缩预期，后续关注国内炼厂排(pái)产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示(shì)，目前刚需仍处(chù)于季节(jié)性淡季，南方开始进入(rù)雨季，需求回(huí)升(shēng)偏慢，北(běi)方(fāng)需求仍没有(yǒu)较好的表现。从下(xià)游行业的开工率(lǜ)看，道路需求表现(xiàn)偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍(shāo)好但占比较小，整体需(xū)求一般。5月份基建乐观预(yù)期仍(réng)在，且随着(zhe)气温的回升(shēng)，道(dào)路施工项(xiàng)目逐渐启动，预计需(xū)求会继(jì)续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他(tā)认为，近期沥青价格波(bō)动的主要(yào)逻辑在于成本端原(yuán)油，短期供(gōng)需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风(fēng)险事件以及衰退预期的压(yā)力，预(yù)计原油仍维持弱势(shì)运(yùn)行。在(zài)此(cǐ)背景下，沥青价(jià)格也难有较(jiào)强(qiáng)的表现，短(duǎn)期(qī)仍跟(gēn)随原油偏弱(ruò)运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下(xià)沥青估值处(chù)于偏低(dī)位，炼厂生(shēng)产成(chéng)本下(xià)移，沥青综合加工利润或将有所增(zēng)长。另外，沥青总体(tǐ)库存持(chí)续累积(jī)，但仍处历史偏低(dī)水平，加(jiā)之天气转暖，下游(yóu)终(zhōng)端具备施工条(tiáo)件，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥青期价弱势(shì)振荡(dàng)，建议逢低做多(duō)裂(liè)解价差(chà)，中长期(qī)需(xū)关注沥青原(yuán)料供(gōng)应政(zhèng)策(cè)问题。

　　PTA偏弱格(gé)局(jú)难改

　　节(jié)后(hòu)首个交易日，聚酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面(miàn)大幅下(xià)挫(cuò)，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本端(duān)让(ràng)利下，PTA加工(gōng)差(chà)突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是(shì)PX调(diào)油需求不及预期、PX海(hǎi)外开工(gōng)率上升以及聚酯开工(gōng)率下降(jiàng)对PTA的负反馈造成的。而假期(qī)期间(jiān)宏(hóng)观事件的扰动(dòng)加大了成(chéng)本端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产(chǎn)中大期货研究院能(néng)化(huà)组组(zǔ)长谢雯告诉(sù)记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加(jiā)工费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝、短纤(xiān)现金流明显回升，聚(jù)酯开工率改善，需求负反馈有所(suǒ)缓(huǎn)解(jiě)。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格局(jú)将慢慢发生(shēng)改变，PX与石脑油价(jià)差进入压(yā)缩(suō)阶段。董(dǒng)丹(dān)丹表(biǎo)示，3—4月(yuè)PX处于(yú)检(jiǎn)修高峰，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检(jiǎn)修装置(zhì)将逐步(bù)重启，全亚(yà)洲PX的开(kāi)工率(lǜ)将从4月中(zhōng)下旬(xún)的低(dī)点65％升(shēng)至73％，国内开(kāi)工率将提升10个百(bǎi)分点。同时(shí)，全球汽油裂解价差开始回落(luò)，芳烃调油需求也不再有增量(liàng)。PX与石脑油价差(chà)在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡(héng)线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套共(gòng)计820万(wàn)吨新装置（产能占国内比重为(wèi)20％）投产(chǎn)，PX估值将(jiāng)有一个向下压缩的(de)过程(chéng)。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由于高(gāo)加工(gōng)差下(xià)装置开工较为积(jī)极，实际检修力度有待观察。而(ér)且(qiě)，亚东石化和英力士重启提(tí)负(fù)，桐(tóng)昆(kūn)新产能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨回(huí)升至198万吨附近，预(yù)计5月供需依然偏松(sōng)。”福能期(qī)货能(néng)化(huà)分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦(qí)还表示，目前来看调油(yóu)驱动稍显不足(zú)，美国汽油库存(cún)进入4月后去化力度放(fàng)缓，甚至出(chū)现小(xiǎo)幅(fú)累(lèi)积，而且从年初开始(shǐ)，韩国(guó)就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在(zài)提前(qián)备货行为。同时(shí)，PXN维持在(zài)440美元/吨(dūn)的偏高水平，有助于带动部(bù)分(fēn)装置开工，且随着(zhe)集(jí)中检(jiǎn)修(xiū)将(jiāng)进入尾(wěi)声，预计5月底负(fù)荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称(chēng)，由于亚(yà)洲多套PX装置(zhì)检修期结(jié)束，PX开工率回(huí)升明(míng)显，而国(guó)内部分PX装置负(fù)荷处于上(shàng)升状态，5月PX货源可(kě)能趋于宽(kuān)松(sōng)。同时，调油(yóu)需(xū)求(qiú)不及预期，当前美湾芳(fāng)烃库存较高，需求(qiú)饱和，抑制(zhì)芳(fāng)烃美亚价(jià)差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价(jià)格(gé)走势偏(piān)弱。后续需关注原油价格企稳情况及调(diào)油(yóu)逻辑在汽油需(xū)求(qiú)旺季是否(fǒu)实(shí)质发生。若(ruò)原油价(jià)格企稳、调油需求再(zài)起，在(zài)聚(jù)酯开工率有改善预期(qī)的前提下，PTA有望(wàng)出(chū)现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下跌(diē)和聚酯端(duān)开工下滑的(de)利空可(kě)能会慢慢(màn)发生改(gǎi)变，例(lì)如5月4日国(guó)内(nèi)开(kāi)盘(pán)后油价(jià)已经企稳，5月4日当周聚酯下(xià)游的织(zhī)造、加弹开工(gōng)率也出现了(le)周度回升(shēng)的(de)态(tài)势。最(zuì)大的利空因素在于(yú)PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差(chà)的压缩，目(mù)前两者(zhě)价差仍(réng)高达435美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋势延(yán)续(xù)。从价格(gé)走(zǒu)势看，也很(hěn)可能演绎出(chū)PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走势(shì)。

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