中(zhōng)国金融行业加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日(rì)，外资控(kòng)股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股券商中，仅有(yǒu)4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年(nián)获批成(chéng)立的摩(mó)根大通证券(quàn)2022年业绩突(tū)飞猛(měng)进，当年净利润(rùn)达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通证(zhèng)券(quàn)同期获(huò)批(pī)的野村东方(fāng)国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在(zài)国内(nèi)拥有外资控股券商牌(pái)照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达(dá)2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资控股券商面临的“一参(cān)一控”问题如何(hé)解(jiě)决，仍(réng)是业内(nèi)关注重(zhòng)点。

　　过去(qù)几年(nián)里，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而(ér)透视各家外资券商在(zài)2022年的(de)“打法”来看，依(yī)托于各(gè)自股东资(zī)源禀(bǐng)赋、深入(rù)财富管理成为其(qí)在中国展业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)半数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于(yú)国内各家证(zhèng)券公司(sī)来说，除(chú)了面临(lín)行业“二八分化”的激烈态(tài)势(shì)，来自“洋(yáng)券商”们(men)的市(shì)场竞争也同(tóng)样带来压(yā)力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商2022年年报(bào)/财务数(shù)据，9家外(wài)资控股券商纷纷晒(shài)出(chū)2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于市(shì)场行情、成(chéng)立时间、牌照资质等问(wèn)题，9家共(gòng)有(yǒu)5家出现(xiàn)亏(kuī)损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东(dōng)方国际(jì)证券则(zé)延续自成立以来的(de)亏(kuī)损状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元(yuán)亏损(sǔn)幅度继续(xù)扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因获得(dé)外资股东增持而成(chéng)为外资控股券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显(xiǎn)进(jìn)步(bù)，但仍(réng)然录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实(shí)现营业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证券均于(yú)2020年获得证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完(wán)成工(gōng)商登记，正(zhèng)式(shì)展(zhǎn)业(yè)时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上(shàng)年同期(qī)有所(suǒ)收窄。大和(hé)证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年(nián)受市(shì)场影(yǐng)响，证券行业营业收入普遍下降，外资(zī)控股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费(fèi)用、员工薪酬等支出(chū)过(guò)高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大型券商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限(xiàn)，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投行等传统(tǒng)业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示(shì)，其当年(nián)投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下(xià)滑(huá)72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿(yì)元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出(chū)则(zé)有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿(yì)元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外(wài)来的(de)和尚(shàng)”念(niàn)好了(le)中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资控股券商实现盈(yíng)利，分别(bié)为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛(shèng)高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业(yè)收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年(nián)”可算(suàn)是(shì)相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩(mó)根大(dà)通证券共有员工(gōng)210人，数(shù)量在行(xíng)业内(nèi)排名下游，但(dàn)其(qí)业(yè)绩已跻身行业中(zhōng)游水平(píng)，而这(zhè)只是(shì)摩(mó)根大通证券(quàn)展业的第三个(gè)完整(zhěng)会计(jì)年(nián)度。

　　公开(kāi)信息显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成(chéng)立合资证券(quàn)公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内资股东持(chí)有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为(wèi)摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)2022年(nián)经纪业务大爆(bào)发，实现手(shǒu)续(xù)费净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)表示，其证(zhèng)券经(jīng)纪(jì)业务团队(duì)成立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年业务开展(zhǎn)和运(yùn)作(zuò)取得(dé)进一步进展，新客户(hù)开发稳步推进。摩根大通证券(quàn)充分(fēn)利用全球化的平台优势，整合(hé)集(jí)团资源(yuán)，持续关注(zhù)并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的(de)合格境外机构(gòu)投资(zī)者，目标(biāo)客群机构(gòu)投资者队(duì)伍逐年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银(yín)证券(quàn)在(zài)2022年也取(qǔ)得了(le)较好的(de)业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进(jìn)入中国时间最早的(de)一(yī)批(pī)合(hé)资券商(shāng)之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银(yín)行受让两家(jiā)内资股东分(fēn)别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券(quàn)共有正式员(yuán)工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证(zhèng)券2022年投行(xíng)业(yè)务进步明(míng)显，当期(qī)实现手续费(fèi)净收(shōu)入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注册制改(gǎi)革后(hòu)的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了沪深(shēn)交易(yì)所互联互通(tōng)全球存托(tuō)凭证(zhèng)业务(wù)等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团(tuán)和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达(dá)成合并协(xié)议，瑞士联邦财政(zhèng)部(bù)、瑞(ruì)士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布(bù)一季报(bào)时(shí)表(biǎo)示，对瑞(ruì)信的收购(gòu)交易预计在6月底前完成(chéng)。不(bù)言而(ér)喻的是，集团层面的合(hé)并对两家(jiā)外资控股券(quàn)商(shāng)在中国展(zhǎn)业情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于(yú)此(cǐ)，审计所普华永道对瑞信证券(quàn)出具了带强调事项段的无(wú)保留(liú)意见(jiàn)审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之(zhī)间(jiān)达成(chéng)协议和合并计(jì)划，截(jié)止报告日，上(shàng)述协议和合并(bìng)计划的完成(chéng)日尚不明确(què)。瑞信证(zhèng)券(quàn)作为瑞信集团股(gǔ)份有(yǒu)限公司下(xià)属控股子公司，未来(lái)的运营和财务业绩受到上述(shù)合并可能产生的影(yǐng)响亦不(bù)明确，该事项表明(míng)存在可能导致对(duì)公司(sī)持(chí)续(xù)经营能(néng)力产生重(zhòng)大疑(yí)虑(lǜ)的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券前身为成立于(yú)2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证(zhèng)监会(huì)修(xiū)订《外(wài)商参股证券(quàn)公司设立规则》后首(shǒu)家获批的(de)合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞(ruì)信(xìn)方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信(xìn)方(fāng)正更(gèng)名(míng)为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的(de)对(duì)价转(zhuǎn)让瑞信(xìn)证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资持(chí)有瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信证券将(jiāng)受同(tóng)一股东(dōng)控(kòng)制。

　　根(gēn)据《证券公司股(gǔ)权管理规定》，证券公司(sī)股东以(yǐ)及股东(dōng)的控股股(gǔ)东、实际控制人参股证券公司的(de)数量不(bù)得超过2家，其中(zhōng)控制证券公司的(de)数量(liàng)不(bù)得(dé)超过1家。在面(miàn)临(lín)“一(yī)参一控”的(de)限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的牌照或将(jiāng)面(miàn)临“一(yī)去一(yī)留(liú)”的局面。

　　深入(rù)财富(fù)管理(lǐ)破(pò)局

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视(shì)各(gè)家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资(zī)源禀赋深入财富管理成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国(guó)际证券表(biǎo)示(shì)，2022年其(qí)财(cái)富(fù)管理业务在(zài)原(yuán)有“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市值(zhí)托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的(de)基(jī)础上，新(xīn)增了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服务、集团间跨(kuà)境业务(w小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少ù)联(lián)动(dòng)等多种(zhǒng)业务模(mó)式，通过服(fú)务手段的(de)增加及优化，为客户提供(gōng)多维度(dù)、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续(xù)，野村东(dōng)方国际证券财(cái)富管理业务将(jiāng)定位(wèi)于“中国高端财富(fù)人群(qún)”，从(cóng)产品配置、人员建(jiàn)设、中后(hòu)台支持以(yǐ)及(jí)集团跨境(jìng)合作四个方面入手(shǒu)，打造以产(chǎn)品为中心的业务(wù)核心竞争力，持续为中国投(tóu)资者(zhě)提供具有野村集团(tuán)特(tè)色的(de)高质量财富(fù)管理服(fú)务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持股备案后，高(gāo)盛高(gāo)华在2021年底与北京高(gāo)华签(qiān)订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让(ràng)北京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华(huá)获证监会核发新增(zēng)证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自营及代销(xiāo)金融产品(pǐn)业(yè)务的业务(wù)许可(kě)。小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华(huá)表示，其将(jiāng)持续以资(zī)产配置为核心进行新产品(pǐn)和服务的研(yán)发(fā)工作，进一步(bù)赋(fù)能(néng)部门为在岸客户提供财(cái)富(fù)管理综合解决方(fāng)案，丰富(fù)客户产品种类选择，开展境内私人财富管理平(píng)台未来战略规(guī)划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，高盛高华将持续推进私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持(chí)续(xù)代(dài)销第三方金融产品并推进跨境投资新产品(pǐn)的研(yán)发(fā)，为客户提(tí)供直接(jiē)对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外(wài)资股(gǔ)东打(dǎ)造私(sī)人财富管理业(yè)务，这在具备外(wài)资银行股东背景的券商中(zhōng)较为多见(jiàn)。例如(rú)，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立(lì)私人(rén)财富(fù)管理(lǐ)部，负责公司高净值个人客户综合财富管理业(yè)务的运作。私(sī)人财富管理(lǐ)部以汇(huì)丰前海(hǎi)证券(quàn)为(wèi)平台，依托汇(huì)丰环球私(sī)人银行，致(zhì)力(lì)为高净值和超高净值客户(hù)及其家(jiā)族提供专业、多元及定制化的资产配(pèi)置服务，为客户(hù)实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)则(zé)另辟蹊径，推(tuī)出(chū)家(jiā)族信(xìn)托资讯业务，与4家国(guó)内头部信托公司达(dá)成(chéng)战略合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启(qǐ)深圳分公司(sī)财富管理业务，依(yī)托国家对粤港澳(ào)大(dà)湾区的(de)新政举(jǔ)措，致力于发展财富(fù)管(guǎn)理大(dà)湾(wān)区业务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其财富管理部秉持(chí)着为客户进(jìn)行全(quán)方位资产配置和(hé)满足客户全生命周期财(cái)富管理的(de)理念，进一步完善投资解(jiě)决(jué)方案和财(cái)富规划方面的业务，一(yī)方(fāng)面积极扩充现(xiàn)有架上策略，精(jīng)选上(shàng)架(jià)多支产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)客户(hù)在同一策略下提供差异化选择及多元化的(de)投资方案(àn)。

　　外资(zī)券商(shāng)队伍(wǔ)不(bù)断(duàn)扩大

　　随着中(zhōng)国资本市(shì)场对外(wài)开放(fàng)的力度不断(duàn)加大，各(gè)外资金(jīn)融机(jī)构加速(sù)了在境内设立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设立(lì)，公司注册地为北京市，注册(cè)资(zī)本为人民币(bì)10.5亿(yì)元，业务范围包括证券经纪(jì)、证券(quàn)自营、证券承(chéng)销(xiāo)、证券(quàn)资产管(guǎn)理(lǐ)（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣(zhā)打证券是首家新设的外商独资证券公(gōng)司。就监(jiān)管(guǎn)批复信息(xī)来看，渣打(dǎ)证券由渣打银(yín)行(xíng)（香港）有(yǒu)限公司全资设(shè)立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国内的外资控(kòng)股券商数量(liàng)已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打(dǎ)证券均为外商独资券商。从数量上来(lái)看(kàn)，外资控股券商已成为市(shì)场上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资(zī)券商的设立申请静待审批(pī)。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才(cái)证券等多家外资(zī)券(quàn)商(shāng)的设(shè)立(lì)申(shēn)请仍(réng)处于证监会(huì)审批阶段。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券(quàn)已获第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，证监会(huì)主席(xí)易会满等(děng)先后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏(hóng)利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大(dà)利联合(hé)圣(shèng)保罗银行、美(měi)国(guó)景顺(shùn)和(hé)高盛等(děng)国际金(jīn)融机构(gòu)负(fù)责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构(gòu)负责人(rén)普遍表示，此次来华亲身(shēn)感受(shòu)到(dào)中国经济的(de)强(qiáng)大(dà)韧性、潜(qián)力和活力(lì)，坚定看(kàn)好中国(guó)经济和中(zhōng)国(guó)资本市场发展前(qián)景。近年来中国资本市场对外开放稳步推进(jìn)，为(wèi)国际金融机构和全球投资者带来了实实在在(zài)的机遇。各金融(róng)机构高度重(zhòng)视中国市(shì)场，将(jiāng)继续(xù)与(yǔ)中国深(shēn)化合作，积(jī)极拓展在华业务和投资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对来(lái)自外(wài)资券商的(de)市场竞争，国(guó)内券(quàn)商(shāng)也纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇(yù)。例如，华西(xī)证券即在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，外资机构来(lái)华展业便利度不断(duàn)提升，经营范围(wéi)和监(jiān)管要(yào)求实(shí)现国民待遇，外资(zī)券(quàn)商、资(zī)产管理机构等加速布局，全力抢滩中国(guó)证券市场，对本土(tǔ)证券公司(sī)既带(dài)来了国际金融机构全(quán)面参(cān)与中国资本市场竞争所形成的冲击(jī)，也(yě)带来(lái)了通(tōng)过与国际金融(róng)机(jī)构直接合作(zuò)促进业(yè)务发展(zhǎn)、提升(shēng)管理水平的(de)机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳中有升，头(tóu)部券商竞争优(yōu)势更趋明显，业务多元化发展趋势(shì)初步形(xíng)成(chéng)，金融科技对行业发展理念的变革(gé)和重塑不(bù)断深化，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业(yè)竞争新(xīn)格局(jú)正加速演变。

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