今年1月，美国政府债务余(yú)额(é)又一次触及(jí)法定上(shàng)限，这(zhè)标志着美国再度陷入(rù)债务违(wéi)约的风(fēng)险之中。

　　美(měi)国财政部长耶伦已经多次警告(gào)称(chēng)，如果(guǒ)国会不尽早采取(qǔ)行动(dòng)暂停或(huò)提高债务上限，美国政府最早可能6月1日出现债务(wù)违约——而这(zhè)将对全球经济和金融产生“灾难(nán)性影响”。

　　美国面(miàn)临债务违(wéi)约风险、两党就提(tí)高债务上限进行争斗，这(zhè)些画面在近些年似乎频频(pín)上演。那(nà)么，引发这一(yī)危机的根本——美国债务和债务上限究竟(jìng)是怎么回(huí)事？美(měi)国债务为何不断(duàn)滚雪球般扩大？美国(guó)又为何要人为地给债务(wù)设定上(shàng)限？

　　美国债务(wù)为何不断逼近(jìn)上(shàng)限(xiàn)？

　　要讨论债务上限，我们需要(yào)先了解(jiě)美国政府的(de)债务从何而来，以及其(qí)为何频频逼近上(shàng)限。

　　自18世纪以来，美(měi)国政府(fǔ)在绝(jué)大部分(fēn)时期都处于财政赤字状态，即政府支出在多数总统任(rèn)期内都高于其财政收入。因此(cǐ)，美国政(zhèng)府举债成了惯(guàn)例，而政府(fǔ)债务规模也(yě)一直(zhí)随着政府赤字(zì)的规模(mó)而增长。

　　美国(guó)政(zhèng)府债务在近年疯狂飙升

　　近年来(lái)，美(měi)国债务规模更是大幅增长。这一方(fāng)面(miàn)是由于新冠疫(yì)情(qíng)以(yǐ)及阿富(fù)汗、伊拉克(kè)战争(zhēng)使得美国政(zhèng)府背负了(le)庞大支出压力(lì)，另一方面，还(hái)因为(wèi)美国人(rén)口老龄化导致政府(fǔ)医疗支出不断上升，拜登政府推出(chū)的(de)大规模基(jī)建政策导致财政支出大(dà)增(zēng)等。

　　与此同时，美国政府的税收收入并没有跟上支(zhī)出的步伐，尤其是在小布什政府和特朗普政府(fǔ)批准(zhǔn)了减税(shuì)政策(cè)之后，税(shuì)收压(yā)力(lì)更是与日俱增。

　　在(zài)收入(rù)和支出此消彼长的双(shuāng)重压力下，美国的赤字规模(mó)近年(nián)来如(rú)滚雪球一般(bān)扩大(dà)，债务规模也就因此不断(duàn)攀升，在(zài)近(jìn)年(nián)来频频逼(bī)近债(zhài)务上限也就不(bù)足为奇了。

　　美国政府(fǔ)债务(wù)占GDP的比(bǐ)重

　　美国债务为何会有上限(xiàn)？

　　而美国政(zhèng)府(fǔ)债务上限的出现，则最早可以追溯(sù)到上(shàng)世纪初的第一次世界大战。

　　在一战之前，美国并没(méi)有明确的“债务上限”，那时候只要白宫要(yào)发债借钱，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使(shǐ)得美国政府(fǔ)开支(zhī)愈繁，债务规模越来越大(dà)，引发部(bù)分美国议员提出的(de)反(fǎn)对（也(yě)有一些(xiē)议员是为(wèi)了反对(duì)美国(guó)参战），美国国会便通过《第二(èr)自由债券(quàn)法(fǎ)案》，首次(cì)对联(liá50g是几两 50g是一两吗n)邦(bāng)债务(wù)进行限(xiàn)额(é)规(guī)定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入(rù)第二次世界大战，美国(guó)国(guó)会通(tōng)过《公共债务法(fǎ)案》，实质上(shàng)正式确立(lì)了对美(měi)国政府债务总额的限制。随后，美国(guó)国会又(yòu)对其进行了修(xiū)订，以(yǐ)更改上限金额(é)。从此，提高债务上限(xiàn)就(jiù)或多或(huò)少(shǎo)地成为了国会的惯例。

　　在历史上，美(měi)国(guó)债务(wù)上限总共提(tí)高了(le)100多次。尤其是自1960年以(yǐ)来，美(měi)国两党已经提高(gāo)了78次债务(wù)上限，平均每9个(gè)月就会提高一次——其中共(gòng)和党总统执(zhí)政期间曾提高49次(cì)，民(mín)主党总(zǒng)统(tǒng)执(zhí)政期间共提高29次。

　　进入21世纪(jì)以(yǐ)来，美国债务(wù)上(shàng)限的上调幅度进(jìn)一步加大，在最近50g是几两 50g是一两吗几(jǐ)届总统任期内更是如此：在奥巴(bā)马任期内，美国(guó)最新债(zhài)务(wù)上限(xiàn)为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个(gè)数(shù)字提高至22万(wàn)亿美元（2019年(nián)3月）。此后在新(xīn)冠疫情期间，美国国(guó)会暂停了债务(wù)上限，以暂时取消美国政府的(de)支出限(xiàn)制，这(zhè)导致美国(guó)政(zhèng)府债务疯狂飙升至27万(wàn)亿美元。

　　美(měi)国近(jìn)几(jǐ)届政府(fǔ)大幅上调债务上限

　　直(zhí)到2021年，美国国会最新一次提高债务上限，美(měi)国债务上限已经提高至(zhì)现在的31.4万亿美(měi)元(yuán)，相较于1917年最初的债务上限(xiàn)115亿美元，已经足足增(zēng)长了超过2700倍。

　　为什么美(měi)国不能取(qǔ)消债务(wù)上限？

　　本质上来说，“债务上(shàng)限”是美(měi)国(guó)国(guó)会为联(lián)邦政(zhèng)府(fǔ)设(shè)定的(de)举(jǔ)债的(de)最高额度，一旦触及这条“红线”，意味着美(měi)国财(cái)政部借款授(shòu)权用尽，除非国会调高债务上限，否则(zé)白宫无权(quán)继(jì)续举债(zhài)。

　　那么，也许有人(rén)会疑惑，美(měi)国政府为什(shén)么要“自我(wǒ)限制”，不能(néng)直(zhí)接(jiē)取消掉债务(wù)上限呢(ne)？

　　的确，债务上限(xiàn)会对美国政(zhèng)府造成限(xiàn)制，使其不能随心所以的举债，但(dàn)从理论上来说，这(zhè)一限制(zhì)也同时对(duì)其美国政府的债(zhài)务(wù)信用提供(gōng)了(le)保证(zhèng)。

　　这(zhè)是因为，美(měi)国作为手握美(měi)元霸权的超级大(dà)国，本身(shēn)并不受到发(fā)行美(měi)钞的外在(zài)约束。如果美国政府开(kāi)支无度、过度(dù)举债，将会导致美元贬值、通(tōng)胀失控，那(nà)么其债权信用(yòng)将(jiāng)受到损害，原(yuán)有债权(quán)人权益也会遭受稀(xī)释(shì)。

　　因此(cǐ)，只有通过“债务上限”这一(yī)内控举(jǔ)措，才能维持美(měi)国政府的偿(cháng)付信用，保证美元霸权地位。换句话(huà)来说，“债(zhài)务(wù)上限(xiàn)”理论上也(yě)相(xiāng)当于(yú)是美方(fāng)对债权人的一种信用宣示。

　　中国和日本是美(měi)国(guó)债券(quàn)的最大海外“债主”

　　为什么这次债(zhài)务上限难以提高了？

　　那(nà)么(me)，在过去被频频上调的美国债(zhài)务上限，为什么在现在会陷入无法上调的(de)僵局呢？

　　按照规定，美国政(zhèng)府(fǔ)想要提高美国债(zhài)务上限，往(wǎng)往需要美(měi)国国会两院的通过(guò)。在此前的(de)历史中(zhōng)，提高债务(wù)上限在(zài)国会中绝大多数时(shí)候类似于(yú)一个(gè)“走过场”的周(zhōu)期性(xìng)任(rèn)务，两党并不(bù)会对此(cǐ)进行过(guò)于激烈的博弈。

　　但近年来(lái)，随着美国(guó)党(dǎng)派(pài)分歧不断扩大，债务(wù)上限问题逐步沦为两党的政治武(wǔ)器，被在野(yě)党用(yòng)作了(le)与(yǔ)执政党(dǎng)讨价还价的砝码。尤其是在当下美国两党分别(bié)占据两院多数(shù)席50g是几两 50g是一两吗(xí)位的分裂背景下(xià)，这一斗争就显(xiǎn)得尤为激烈。

　　目前(qián)，美国民主党(dǎng)占(zhàn)据参议院(yuàn)多数，而共和党占据众议院(yuàn)多数(shù)。拜登要想提高债务上限，就需要和国会共(gòng)和党人(rén)达成一致(zhì)。

　　然而，共和党人正试图利用债务上限的最后期(qī)限，向拜登总统施压，要求他先同意(yì)削减开支(zhī)，再谈提(tí)高债(zhài)务(wù)上限。而民主党(dǎng)人坚持不(bù)愿让(ràng)步，认为应无条(tiáo)件提高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)，这(zhè)就导(dǎo)致(zhì)了当(dāng)下(xià)的僵局。

　　拜(bài)登已经预(yù)定(dìng)于美东时间周(zhōu)二(èr)（5月(yuè)16日）再度与国会领导人(rén)会面，讨论提(tí)高美国债(zhài)务上(shàng)限的计(jì)划。

　　但值(zhí)得注意(yì)的是，如果拜登和国会领袖们在周(zhōu)二(èr)仍无法(fǎ)取得(dé)突破性进展，这场危(wēi)机恐(kǒng)怕真就要无限逼近债务违约的“X日”了——因为拜登已经计划于(yú)本周三前往日本参加G7领(lǐng)导人(rén)峰会，并将在周(zhōu)末访问巴布亚(yà)新(xīn)几内亚(yà)，并举行美国-大洋洲国(guó)家峰(fēng)会(huì)，这(zhè)意味着接下来留给拜(bài)登和两党领袖谈判的(de)时间将所(suǒ)剩无(wú)几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实(shí)上，十多年(nián)前，美(měi)国也曾上演(yǎn)过类(lèi)似局面。

　　2011年，美(měi)国也曾面临类(lèi)似严峻的违约风险：时(shí)任(rèn)美国总统奥巴马和众议(yì)院共和党人在(zài)谈判最(zuì)后一刻，才就债(zhài)务上(shàng)限达(dá)成协议(yì)，勉强避(bì)免(miǎn)了一场债务违约(yuē)灾难。奥巴马(mǎ)及民主党(dǎng)在最后(hòu)关(guān)头(tóu)妥协，同意在十年内(nèi)削(xuē)减9000亿(yì)美元的(de)财政支出。

　　但(dàn)在当时，即便没有(yǒu)真(zhēn)正违约而仅仅是逼近违约，这一紧张局(jú)势也引发了全球资本市(shì)场剧(jù)烈波动，美股一度(dù)大跌(diē)，并直(zhí)接导致标准(zhǔn)普尔首(shǒu)次下调美国的主权信用评级(jí)。这使得美(měi)国面临更高(gāo)的借贷成(chéng)本——美(měi)国(guó)第二年的借贷成本上(shàng)升(shēng)了13亿(yì)美(měi)元，并在(zài)之(zhī)后数年(nián)继续上涨，基本上抵消了当时两党(dǎng)谈判中的(de)一些成本削减措施。

　　对一些经济学家(jiā)来说，上述(shù)的(de)市场(chǎng)动(dòng)荡也只是短期影响。而(ér)更重要的(de)是(shì)，从长期来看(kàn)，财政支出削减意味(wèi)着(zhe)美国多年的预算(suàn)紧缩(suō)，这可能会(huì)产生更严重的长期影响——比如(rú)拖累(lèi)美国的(de)经济复(fù)苏。

　　美国左(zuǒ)翼(yì)智库经济政策研究所首(shǒu)席经济学家乔(qiáo)希·比(bǐ)文斯(sī)在回(huí)顾2011年债务危机时表示：

　　“在(zài)实施这些(xiē)削减措施(shī)时，我们仍处于相当低迷的经济中，并且正处于(yú)从大衰退中复苏(sū)的阶段。他(tā)们只是让复(fù)苏持(chí)续的时间(jiān)远远超过了应(yīng)有(yǒu)的时间……在接(jiē)下来的六七(qī)年里，美(měi)国政府没有提供真正有价值的公(gōng)共产品和服务，因为它们（财政支出）被大(dà)幅削减。”

　　而如今这场债务上限(xiàn)危机，也被许多人看作2011 年债务(wù)上(shàng)限危机的翻版：美国国会(huì)面临类似的分裂局面，美国经济(jì)也正处(chù)于(yú)类(lèi)似的(de)衰(shuāi)退(tuì)环境(jìng)之中。即便美国两党能够(gòu)重演2011年的戏码，在最(zuì)后关头(tóu)提高债务上限，由此带来的短期市场(chǎng)动荡和长期经(jīng)济损害(hài)，恐怕(pà)也(yě)将再次重演。

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