分(fēn)析人(rén)士称，《暂(zàn)行规(guī)定》施行后，预(yù)计全(quán)市(shì)场货(huò)币市场基金(jīn)数(shù)量(liàng)上将有一定出(chū)清，对基(jī)金管理人的产品体系结构布(bù)局、调(diào)整也提(tí)出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)监管暂行规定》（下称《暂行规(guī)定(dìng)》）正(zhèng)式实施，从风险管理、人(rén)员及系统配置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎(shú)管(guǎn)理等多方面对重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的基金管理人提出了更为严格审慎(shèn)的要求。

　　业内人士(shì)指出(chū)， 《暂行规定(dìng)》将提高货(huò)币基(jī)金的风(fēng)险管(guǎn)理能(néng)力和透(tòu)明度，降低投资风险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会对部分追(zhuī)求高收益的投资者(zhě)造成一定影响。此外，预计全市场(chǎng)货(huò)币(bì)市场基(jī)金数量上将有一定(dìng)出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构布(bù)局(jú)、调整也提出了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳(nà)入(rù)

　　《暂行规定》指出，重要(yào)货币市场基金(jīn)是(shì)指因基金资产规模较大或(huò)者投资者人数较多、与其他金融机构(gòu)或者金融产品关(guān)联性较强(qiáng)，如(rú)发生(shēng)重大风(fēng)险，可能对(duì)资本市场和(hé)金融(róng)体系产生重大不利(lì)影响的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估(gū)范围(wéi)？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货(huò)币市场基金满足下列任一(yī)条件(jiàn)的，基金管理人应当在10个(gè)工作日内主动向(xiàng)中(zhōng)国证监(jiān)会报告：基(jī)金资产净值连续(xù)20个交易日超过2000亿(yì)元；基金份额持有人数量连续20个交易日超(chāo)过5000万个(gè)；中国证(zhèng)监(jiān)会认定的符合重(zhòng)要货(huò)币市场基金特(tè)征的其(qí)他条(tiáo)件。

　　东方财富(fù)Choice数据显示，截至2023年一(yī)季(jì)度末，市场(chǎng)上共(gòng)有天弘余额(é)宝货币、易方(fāng)达易理财货币(bì)A、建信嘉薪宝(bǎo)货(huò)币(bì)A三只基金规模超过2000亿(yì)元。其中，天弘(hóng)余额宝货(huò)币(bì)规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额(é)持有人户(hù)数(shù)来看，截至2022年末，天(tiān)弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂行规定》实施(shī)后，对于规(guī)模(mó)超过2000亿(yì)元或(huò)者(zhě)投资者数量大于(yú)5000万个的货币(bì)市(shì)场基金，监管要求更加(jiā)严格，基金管理人需要增(zēng)强(qiáng)抗(kàng)风险能力，并明确(què)风(fēng)险防控与处(chù)置机(jī)制(zhì)。这将促使(shǐ)基金公(gōng)司(sī)更加注重风险管理和产品合规(guī)性，提高产品的透明度和稳定性，从(cóng)而保护投资者的利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》与资管新规一脉相承，都是为(wèi)了提升(shēng)资(zī)管机构的风险管理能(néng)力，实现风险(xiǎn)分散化，防(fáng)止(zhǐ)风(fēng)险过度集中、对金(jīn)融安全(quán)产(chǎn)生不(bù)利影(yǐng)响。在(zài)提升(shēng)风控水平的前(qián)提下，引导(dǎo)高收益产(chǎn)品打破(pò)刚兑(duì)，高安(ān)全产(chǎn)品收(shōu)益率(lǜ)回落至与(yǔ)其风险相匹配的合(hé)理水平(píng)。随(suí)着资管(guǎn)新(xīn)规的(de)逐(zhú)步落地(dì)，回归本源(yuán)的主动类资管产品迎来发展良(liáng)机，财富管理行业(yè)百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规(guī)定》明确(què)了重要货币市场基金的附加监管(guǎn)要求，指出基金(jīn)管理人应当遵循(xún)长期稳健的(de)经营(yíng)和投资(zī)理念，确保自(zì)身投资研究、人员(yuán)配备、系统运营(yíng)、客户服(fú)务、风险管理与(yǔ)危机佳明运动手表是哪个国家的 佳明手表属于什么档次应对等方面的能力水平与重要(yào)货币市场基金管(guǎn)理规模相匹(pǐ)配(pèi)，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意(yì)的是(shì)，重要货币市场基金的基(jī)金经理不得少(shǎo)于2人。在薪(xīn)酬考核方面，基金管理人的高(gāo)级管理(lǐ)人员、基金经理等相关人员(yuán)的考核评价、薪酬(chóu)激励(lì)等不得直接或(huò)者(zhě)间接与重要货币市场(chǎng)基金的规模(mó)相挂钩(gōu)。

　　在(zài)重要货币市场基金的投(tóu)资运作指标方面，也需要(yào)满足多项要求(qiú)。例如(rú)，持有一家(jiā)公司发行的(de)证券(quàn)市(shì)值不得(dé)超过基金资(zī)产净值(zhí)的(de)5％；投资于具(jù)有基(jī)金托管人资格的同一商(shāng)业(yè)银行(xíng)发行(xíng)的金融工(gōng)具占基金资产净值的(de)比例不得超过(guò)15％；主(zhǔ)动(dòng)投资(zī)于(yú)流动性受限资(zī)产的(de)规模合计(jì)不得超(chāo)过(guò)基金(jīn)资(zī)产净值的 5％；投资组(zǔ)合的平均剩余期限(xiàn)不得(dé)超过90天；投(tóu)资组(zǔ)合(hé)的杠(gāng)杆比例(lì)不得超(chāo)过110％。

　　货币市(shì)场基金交易行为管理方面，《暂行(xíng)规(guī)定》指出，审(shěn)慎确(què)认大额申购申请，避免(miǎn)出现接受单一投资者申购申请后导致其持(chí)有份额超过基金(jīn)总份(fèn)额5％的情况。

　　而在(zài)风险准备金(jīn)方面， 基(jī)金管理人(rén)、基(jī)金托管(guǎn)人每(měi)月从重要货币市(shì)场基金的管理费、托管费中计提的(de)风险准备(bè佳明运动手表是哪个国家的 佳明手表属于什么档次i)金比(bǐ)例不(bù)得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》是金融防(fáng)风险的重要举措。部分货币市场基金规(guī)模较大、投资(zī)者数量较多，具有“牵一发(fā)而动全身”的重(zhòng)要影(yǐng)响(xiǎng)，当(dāng)出现风(fēng)险事(shì)件时，可能会对金融(róng)市(shì)场的流动性安全产(chǎn)生(shēng)冲击(jī)。《暂(zàn)行规(guī)定》无(wú)论是从考(kǎo)核机制，还是从投资比例、久期、可变现资产的限制，都是为了更高流动(dòng)性(xìng)考(kǎo)虑，重要货币市场基(jī)金(jīn)防范流动性(xìng)风险的能力将(jiāng)进(jìn)一步提(tí)升，将有(yǒu)效防止出现2016年部分货币市(shì)场基金类似(shì)的(de)流动性风险事件(jiàn)。

　　制(zhì)定(dìng)风险应对预案(àn)

　　在重要货币市(shì)场(chǎng)基金的风险防控和监(jiān)督(dū)管理机制方面，《暂行规定》也做出了(le)明确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管理(lǐ)人应当综合评估(gū)重(zhòng)要货(huò)币市场基金各类风险的(de)成因、表现及影(yǐng)响，会同相(xiāng)关市场主体共同制定合(hé)理有效的风险应对预(yù)案。风险应(yīng)对预案应(yīng)当报中国证监会备(bèi)案，中国证监(jiān)会(huì)对风(fēng)险应(yīng)对预案(àn)的有效(xiào)性、合理性(xìng)、可行性等进行评估。

　　重(zhòng)要货币市场基金发生重(zhòng)大(dà)风险(xiǎn)的，由中(zhōng)国证(zhèng)监会牵头相关部门成立(lì)风险处置小组，督促基(jī)金管理(lǐ)人(rén)及相关市场主体(tǐ)依据风险应对(duì)预案等对(duì)重要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)实施风险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实施(shī)对(duì)于投资者有什么(me)影响？

　　有业内人(rén)士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》将提高(gāo)货币基(jī)金的风险(xiǎn)管理能(néng)力和透明度，降低投(tóu)资风险。但是，可(kě)能(néng)会对部分(fēn)投资者造(zào)成一定影响，例如可能会对(duì)一(yī)些追(zhuī)求高收益(yì)的(de)投资(zī)者造成一定冲击。此(cǐ)外，新规可能(néng)会(huì)导致一些货币基金(jīn)规模较(jiào)小(xiǎo)的产品退出市场，投资(zī)者需要注(zhù)意(yì)选(xuǎn)择合适的(de)产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护低风险偏好的投资者。相对(duì)于(yú)其(qí)他资管产品，货币(bì)市场基金具(jù)有(yǒu)着投资者数量庞大(dà)，风险偏(piān)好(hǎo)较低的特点。部分规模较大的货币规模基金如出现风险(xiǎn)事件，或将对社会(huì)稳定产(chǎn)生不利(lì)影响。《暂(zàn)行(xíng)规定》提升了重要货币市场基(jī)金的(de)资产安(ān)全要(yào)求，有利于保护投资者利益。”国(guó)信证券表(biǎo)示。

　　财(cái)信(xìn)证券指出，《暂行规(guī)定》施(shī)行(xíng)后(hòu)，货币市场基金的规范化、标准(zhǔn)化(huà)、投资分散化、安(ān)全化程度将(jiāng)有(yǒu)提(tí)升，未来是否在公布(bù)的重点货(huò)币基金名(míng)录内，可能是投资者选(xuǎn)择(zé)考量的潜在背(bèi)书(shū)因素之一。预计全市(shì)场货币市场基金数量上将(jiāng)有一定(dìng)出(chū)清，对(duì)基金管理(lǐ)人的产品体系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也提出(chū)了(le)要(yào)求(qiú)。

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