今年1月(yuè)，美国政府债(zhài)务(wù)余额又一(yī)次触(chù)及法(fǎ)定上(shàng)限，这(zhè)标志(zhì)着美国再度陷入债务违约的风险之中。

　　美国财政部长耶伦(lún)已(yǐ)经多次警告称(chēng)，如果国会不(bù)尽(jǐn)早采取行动暂停或提高债务上限，美国政(zhèng)府最早可能6月1日出(chū)现债务违约——而(ér)这将对全(quán)球经(jīng)济和(hé)金融(róng)产生“灾难(nán)性影(yǐng)响”。

　　美国面临债务(wù)违约风险、两党就提(tí)高债(zhài)务(wù)上(shàng)限进(jìn)行争斗，这些画面在近(jìn)些年(nián)似乎频频上演。那么，引发这一危机(jī)的根本——美国债务和债务上限究竟是怎么回(huí)事(shì)？美(měi)国债务为何不断(duàn)滚雪球般扩(kuò)大？美国又(yòu)为(wèi)何(hé)要人为地给债(zhài)务(wù)设定上(shàng)限？

　　美国(guó)债(zhài)务(wù)为何不断(duàn)逼近(jìn)上(shàng)限？

　　要讨论债务上(shàng)限，我(wǒ)们需要先了解(jiě)美国政府的债(zhài)务从何而来(lái)，以及其(qí)为何频频逼近(jìn)上(shàng)限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美(měi)国政府(fǔ)在绝(jué)大部分(fēn)时期都处于财政赤字状态，即政府(fǔ)支出在多数总统(tǒng)任期内都高于其财(cái)政收入。因此，美国政府(fǔ)举债成(chéng)了惯例，而政府(fǔ)债务规模(mó)也一直随着政(zhèng)府赤字的规模而增(zēng)长(zhǎng)。

　　美国政府债(zhài)务在近(jìn)年(nián)疯狂飙升

　　近年来，美国债务规(guī)模更是大幅增长(zhǎng)。这一方面是由于(yú)新冠疫(yì)情(qíng)以及阿富汗(hàn)、伊(yī)拉克战争(zhēng)使得(dé)美(měi)国政府背负了庞大支出压力，另一方面，还因为美国人口老(lǎo)龄(líng)化导致政府医疗(liáo)支出不断上(shàng)升，拜登政府推出的大(dà)规模基建政策(cè)导致财政支(zhī)出大增(zēng)等。

　　与此(cǐ)同时，美(měi)国政府的税(shuì)收收入并没(méi)有跟上支出的(de)步伐，尤其是在小布什政府和(hé)特(tè)朗普政府批(pī)准了减税政(zhèng)策(cè)之后，税收压力更是(shì)与日俱增。

　　在(zài)收入和支出此消彼(bǐ)长的(de)双重压力下(xià)，美国的(de)赤字规模(mó)近(jìn)年来如滚雪球(qiú)一般扩大，债务规模也就因此不断攀(pān)升，在近年(nián)来频(pín)频逼(bī)近债务上限也就不足为奇(qí)了(le)。

　　美国政府债务占GDP的比(bǐ)重

　　美国债务为何(hé)会(huì)有上限？

　　而美国(guó)政(zhèng)府债务(wù)上限的(de)出现，则最(zuì)早(zǎo)可以追溯到上世纪初的第一次世界大战。

　　在(zài)一战之前，美国并没有明确的(de)“债务(wù)上(shàng)限(xiàn)”，那时候只要白宫要发债借钱(qián)，美国国会基本照单(dān)全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国(guó)政府(fǔ)开支愈(yù)繁，债务规模越(yu五斤等于多少克，五斤等于多少克千克è)来(lái)越大(dà)，引发(fā)部分美(měi)国议员(yuán)提(tí)出的反对(duì)（也有一些议员是(shì)为了反对美国参战），美国国会便通过《第二自由债券法案》，首次对联邦债务进行(xíng)限(xiàn)额规(guī)定，以此来(lái)限制(zhì)政府(fǔ)发债(zhài)的规模。

　　1939年，由于预计(jì)美国(guó)将加入第二次世界大战，美国国会通过(guò)《公共债务(wù)法(fǎ)案》，实质上正(zhèng)式确立了对美国政府债务总额的(de)限制。随后，美国国会又对其(qí)进行了修订，以更(gèng)改上(shàng)限金额(é)。从此，提(tí)高(gāo)债务上限就或多或少(shǎo)地成(chéng)为了国(guó)会(huì)的惯例(lì)。

　　在历史上，美国债务上限总共提高了(le)100多(duō)次(cì)。尤其是自(zì)1960年以来，美国两党已经提高了78次债务上(shàng)限(xiàn)，平均每9个(gè)月就会提(tí)高一次——其中共和党(dǎng)总统执政期间(jiān)曾提(tí)高49次，民主党(dǎng)总统(tǒng)执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以(yǐ)来，美国(guó)债(zhài)务上(shàng)限的上调幅度进一步加大，在最近几届总(zǒng)统任期内(nèi)更是如此：在奥巴马任期内，美(měi)国最新债(zhài)务上限为(wèi)18万亿美(měi)元（2015年），到了特朗普任(rèn)内，这个数字提(tí)高至22万亿美元（2019年3月）。此后在(zài)新冠(guān)疫情期间，美(měi)国(guó)国会暂停(tíng)了(le)债务上限，以暂时(shí)取消美国政(zhèng)府的支出限制，这导致美国政府债务疯(fēng)狂(kuáng)飙升至(zhì)27万亿美元。

　　美(měi)国近几(jǐ)届政府大幅上调债务上限(xiàn)

　　直(zhí)到2021年，美国国会(huì)最新一次(cì)提(tí)高(gāo)债务(wù)上(shàng)限，美国债务上限(xiàn)已(yǐ)经提(tí)高至(zhì)现在的31.4万亿美(měi)元，相较(jiào)于1917年最初的债务上限(xiàn)115亿(yì)美元，已经足足增长了超过2700倍(bèi)。

　　为什么美(měi)国不能取消债务(wù)上限？

　　本(běn)质上来(lái)说，“债务上限(xiàn)”是美国(guó)国会为(wèi)联(lián)邦政府设定(dìng)的(de)举债的最高额度，一旦触及这条“红线”，意(yì)味着美国财(cái)政部借款(kuǎn)授权用(yòng)尽(jǐn)，除非(fēi)国会调高债(zhài)务上(shàng)限，否则白宫无权(quán)继续举债。

　　那么(me)，也许有(yǒu)人会疑惑(huò)，美(měi)国政府为什么要“自我(wǒ)限制”，不(bù)能直接取消掉债务上限(xiàn)呢？

　　的确，债务上限会对美国政府造成限制，使其(qí)不能随心所以的(de)举债，但从理论上来说，这一(yī)限制也同时对其美(měi)国政府的(de)债务信用(yòng)提(tí)供了保(bǎo)证。

　　这是因为，美国作为手握美元霸(bà)权的超级大国，本(běn)身并不受(shòu)到发行美(měi)钞(chāo)的(de)外在约(yuē)束(shù)。如(rú)果美国政府开支无度、过度(dù)举债(zhài)，将会导致(zhì)美(měi)元贬值、通胀失(shī)控，那么其债(zhài)权信用将受到损害，原有(yǒu)债权(quán)人(rén)权益也会遭受稀释。

　　因此(cǐ)，只有通过“债(zhài)务上限”这一内控(kòng)举措，才能维持美国政府的偿付信(xìn)用，保证美元(yuán)霸(bà)权地位。换句话(huà)来说，“债务上限(xiàn)”理论上也相当于是美方对债权人的一种信用宣示。

　　中国和日本是美国债券(quàn)的最大海外(wài)“债主”

　　为什么这次债(zhài)务上限难以提高(gāo)了？

　　那(nà)么，在过(guò)去被频(pín)频上调的美(měi)国债务上(shàng)限，为(wèi)什么在(zài)现在会(huì)陷入无法上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政(zhèng)府想要提(tí)高美国债(zhài)务上限，往往需要美国国会两院的通过(guò)。在此(cǐ)前的历(lì)史中，提(tí)高(gāo)债务上限在国会(huì)中绝(jué)大(dà)多数时候类似于一个“走过场”的周期性(xìng)任务，两党并不会对(duì)此进行过于(yú)激烈的(de)博弈(yì)。

　　但近年来(lái)，随着美国党派分歧(qí)不断(duàn)扩(kuò)大，债务上限问题逐步沦(lún)为两党的政治武器(qì)，被在野党用作了与执政党讨价还(hái)价(jià)的砝(fá)码。尤其是(shì)在当下美国两党分别占据两院多数(shù)席位的分裂背景下，这一斗争(zhēng)就(jiù)显得尤为激(jī)烈(liè)。

　　目前，美国民主(zhǔ)党(dǎng)占据参(cān)议院(yuàn)多数，而(ér)共和党占据(jù)众(zhòng)议院多数。拜登要(yào)想(xiǎng)提高债务上限，就需要和国会共和党人达成一(yī)致。

　　然而(ér)，共和党人正试(shì)图利用债务上限的最后期限，向拜登总统施压，要求他先同意削减(jiǎn)开支，再(zài)谈提高债务上限。而民主党人坚持不愿让步，认为应(yīng)无条件提高债务(wù)上限，这就导致(zhì)了(le)当下的僵局(jú)。

　　拜登已(yǐ)经预(yù)定(dìng)于美(měi)东(dōng)时(shí)间(jiān)周二(èr)（5月(yuè)16日(rì)）再(zài)度与国(guó)会(huì)领导(dǎo)人会面，讨(tǎo)论提高美国债(zhài)务(wù)上限的计(jì)划。

　　但(dàn)值得(dé)注意的是，如(rú)果拜登和国(guó)会领袖(xiù)们在周(zhōu)二(èr)仍(réng)无法取得突破性进展，这场(chǎng)危机恐怕真就(jiù)要无限逼近债务违约(yuē)的“X日(rì)”了——因为(wèi)拜(bài)登已(yǐ)经(jīng)计划于本周三(sān)前往日本参加G7领导人峰会，并将在周末(mò)访问巴布亚新几内亚，并举(jǔ)行美(měi)国-大洋洲国(guó)家峰会，这意(yì)味着接下来(lái)留给拜(bài)登和两党领袖谈判的时间将所(suǒ)剩(shèng)无几 。

　　2011年(nián)的危机将再次上演

　　事实上，十多年前，美国(guó)也曾上演过类似(shì)局(jú)面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的(de)违(wéi)约(yuē)风险：时(shí)任美国总统奥巴马和众议院共和党(dǎng)人(rén)在谈判最后一刻，才就(jiù)债务上(shàng)限(xiàn)达(dá)成(chéng)协议，勉强避(bì)免了一场债(zhài)务违约灾难(nán)。奥巴马及民(mín)主党在最后关头妥(tuǒ)协，同意在十年内削减9000亿(yì)美元的财政(zhèng)支(zhī)出(chū)。

　　但在当时，即(jí)便(biàn)没有真正违(wéi)约而仅仅是(shì)逼近(jìn)违约，这(zhè)一紧(jǐn)张局势也(yě)引发了全(quán)球(qiú)资本(běn)市场剧(jù)烈波动，美(měi)股一(yī)度大跌，并直接导(dǎo)致标准普(pǔ)尔首次下调美国的主权信用评级。这使得美国面临更高的借贷(dài)成本——美(měi)国第(dì)二年的借贷(dài)成(chéng)本上升(shēng)了13亿美元，并在之后数年继(jì)续(xù)上涨，基本上抵消(xiāo)了当时(shí)两党谈判中的一些(xiē)成本(běn)削减措施。

　　对一些(xiē)经济学(xué)家来说(shuō)，上(shàng)述的(de)市(shì)场动荡也只是短期影响。而更重要的是，从(cóng)长期来看，财政(zhèng)支出削减意(yì)味着美国(guó)多年的预算紧缩，这(zhè)可能会产生更严重的长(zhǎng)期影响——比如拖(tuō)累美国(guó)的经济复苏。

　　美国左翼智库(kù)经济政策研究所首席经济学家乔希(xī)·比(bǐ)文斯(sī)在回顾(gù)2011年债务危机时(shí)表示：

　　“在(zài)实施这(zhè)些削减措施时，我们仍处(chù)于相当低迷的经济中(zhōng)，并且正处(chù)于从大衰(shuāi)退中复(fù)苏的阶段。他们(men)只(zhǐ)是让(ràng)复苏持续的时间远远(yuǎn)超过了应有的时间……在接下来的六七年里，美(měi)国(guó)政府没有提供真正有价值的公共产品和服务，因为它(tā)们（财政支出）被大幅削减。”

　　而(ér)如今(jīn)这场债务上(shàng)限危机，也被(bèi)许多人看五斤等于多少克，五斤等于多少克千克作2011 年(nián)债务上限(xiàn)危(wēi)机(jī)的翻版：美国(guó)国会面临类似的分裂局面，美国经济也正处(chù)于类似的衰退环境之(zhī)中。即便美国两(liǎng)党能够重(zhòng)演2011年的戏码，在最后(hòu)关头提高(gāo)债务上限(xiàn)，由此带来的短期市(shì)场(chǎng)动荡和长期经济损害，恐怕也将再(zài)次(cì)重演。

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