AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而(ér)来的(de)是(shì)，不(bù)仅不少上市公司宣布(bù)试水(shuǐ)人工(gōng)智能(néng)、基金经理(lǐ)开始布(bù)局AI概念，也有基金公(gōng)司尝试以AI试水(shuǐ)投资者关(guān)系管理，更(gèng)有基(jī)金经(jīng)理(lǐ)尝(cháng)试(shì)用(yòng)AI撰(zhuàn)写(xiě)季报(bào)！

　　引起(qǐ)市场关注(zhù)的是，此次公募基金(jīn)2023年一季度报中，无论是(shì)成长派、还是价值派(pài)，众多(duō)基(jī)金(jīn)经理均谈及(jí)对AI投资机遇。各大派别基金经(jīng)理(lǐ)均认可AI所(suǒ)带来的颠(diān)覆(fù)性影(yǐng)响(xiǎng)，并(bìng)看好其中长期投资价(jià)值(zhí)，但(dàn)是对于短(duǎn)期人工智(zhì)能极致行情演绎(yì)下，也有基(jī)金经理(lǐ)对(duì)AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季(jì)报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱(yú)乐(lè)公布(bù)2023年(nián)一季报(bào)，引人关(guān)注的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成(chéng)的内(nèi)容(róng)阐述(shù)了人工(gōng)智能对各个行业的改(gǎi)变，比如(rú)医疗、教育、工业(yè)生产、环境保护和可持续发展(zhǎn)，以及新能源开发和(hé)利用等(děng)领域。文中(zhōng)表示，人工智能领(lǐng)域(yù)的(de)快速发展为全球带来(lái)无数机遇(yù)和挑战，将极(jí)大地影响我们的生活方式和(hé)社(shè)会发(fā)展(zhǎn)，为确保(bǎo)AI技术的(de)健康、可持(chí)续(xù)发(fā)展，需要建立完善的法律法规和(hé)伦理准则，以(yǐ)保(bǎo)护(hù)个人隐私(sī)、确保数据(jù)安(ān)全并防(fáng)止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人(rén)工智能带(dài)来的(de)机遇，共同推动(dòng)这(zhè)一(yī)领域的创新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经(jīng)理王贵(guì)重在季报中也(yě)明确(què)表示，产业(yè)方向上，我们坚定的看好人工智能对各个行业的改变。他(tā)还专门(mén)谈及，一(yī)季度进行了一定比例(lì)的调仓，方(fāng)向上(shàng)主要是受(shòu)益于人工智能的计算机和传(chuán)媒互联网行业。数字化的核心逻辑(jí)是提(tí)高效率(lǜ)，而高(gāo)质量发展的核(hé)心在(zài)于效率的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业(yè)的观(guān)点时，他针对半(bàn)导(dǎo)体、数字化(huà)、互联网平台等(děng)提出自己想法。说到数字化时(shí)，表示其本质(zhì)是利用技术的手段，提升组织信息计算(suàn)、存储、传播(bō)的效率，这是一个(gè)长期向上(shàng)的类(lèi)消费行业，在(zài)美(měi)国是(shì)一个和互(hù)联网行业一样大规模的产(chǎn)业。在(zài)中国，依然处于产(chǎn)业(yè)的(de)早期，但(dàn)是我们(men)可以看到(dào)疫(yì)情(qíng)背景(jǐng)下，大(dà)家越来(lái)越意识到数字化(huà)的重要性。而此轮数字化将会和(hé)人工智能深度融合(hé)，也会给中国公(gōng)司(sī)带(dài)来发展的机会。目前整个板块的(de)估值都到(dào)了历史最(zuì)低的水平。

　　此次(cì)是基金经理首(shǒu)次利用人工智(zhì)能完成(chéng)季报，也显示出人工(gōng)智能确实(shí)开始(shǐ)方方面面(miàn)开始影响我们(men)的生(shēng)活、工(gōng)作等，是一(yī)个历(lì)史性大浪潮。此(cǐ)前，也有基金公司积极(jí)拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者(zhě)教育基地宣布(bù)成(chéng)为百(bǎi)度文心(xīn)一言(yán)首批生态合(hé)作伙伴(风雨兼程下一句是什么持之以恒意思，风雨兼程下一句是什么这一生bàn)，鹏华基金投教基地也将通(tōng)过百度智能云接入文心一言能力(lì)，致力(lì)于创新投资者(zhě)关系(xì)管理新模式，提升客户投资(zī)体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极(jí)布局(jú)AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热点，不少基(jī)金经理(lǐ)选择(zé)了积极参(cān)与布局，其中，除了科技成长派基(jī)金经理(lǐ)，也不乏价值投资(zī)派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一季报(bào)可以(yǐ)看出，该基金一季度进(jìn)行了(le)一(yī)定(dìng)比例的调(diào)仓，方向上主(zhǔ)要是受(shòu)益于人工智能的计算机和传媒(méi)互联网行业(yè)。前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股中(zhōng)，除了海康威视、金山办公，其余神(shén)州泰岳、吉(jí)比特(tè)等8只个(gè)股均为一季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科(kē)技研究总(zǒng)监、嘉实文体娱(yú)乐(lè)基金经理王贵重表(biǎo)示，产业方向(xiàng)上(shàng)，坚(jiān)定(dìng)看(kàn)好人工智能对各个(gè)行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的三大需(xū)求就(jiù)是能源、信息、生(shēng)命。从而衍生出看好的5大方向，半(bàn)导(dǎo)体、数字化(huà)、新能源、互联网平台、创新药。我们(men)认(rèn)为，各个细分行(xíng)业(yè)的beta收(shōu)敛之后(hòu)，竞争力会重新成(chéng)为最重要(yào)的增长要素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜(xiān)明的看好港(gǎng)股的机会，特别是软件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了(le)王贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不少基(jī)金经(jīng)理明确(què)看(kàn)好人工智能(néng)带来(lái)的投资(zī)机遇(yù)。

　　比如，嘉实(shí)成长增(zēng)强基金经理陈(chén)涛(tāo)在(zài)去(qù)年下半年开(kāi)始增持软件，当时基(jī)本处(chù)于估值、机构(gòu)持仓的历史底部(bù)的位置。他认(rèn)为，行(xíng)业在信创(chuàng)、数字(zì)化、智能化等长期(qī)需求(qiú)刺激下将迎来3年以上的景气周期，也是为(wèi)数(shù)不多处于成长前期、对标国际也(yě)还有巨(jù)大成长(zhǎng)空间的板(bǎn)块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开(kāi)新一(yī)轮科(kē)技创(chuàng)新周期的序幕，带来(lái)以十年(nián)为维度的产业变(biàn)革机会，同(tóng)时(shí)配合2023年一季度的(de)复苏和业绩修复，以(yǐ)软件计算(suàn)机为代表的科技板块(kuài)内(nèi)会持续有个股投资(zī)机(jī)会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉(jiā)实(shí)股票投研CIO、嘉实新能源新材(cái)料基(jī)金经(jīng)理(lǐ)姚志鹏(péng)等(děng)也表示(shì)，未来，毫无(wú)疑问人工智能和(hé)可(kě)再生能(néng)源将构(gòu)成未来社会的基石。在当下，随着经济(jì)的企稳和新人工智能浪潮的进入(rù)，未来(lái)新的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派。他在一季报(bào)中(zhōng)表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得突破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模(mó)块等子(zi)版块带动的人(rén)工智(zhì)能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基金维持了较高仓位(wèi)，对(duì)人工智能相关产业(yè)链进行(xíng)挖掘，对(duì)有长期(qī)竞争力(lì)、应用空(kōng)间(jiān)广(guǎng)阔(kuò)的硬(yìng)件和软件公司(sī)进(jìn)行(xíng)精选和(hé)布局。海康(kāng)威(wēi)视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份新入兴全合(hé)润前十大重仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒(méi)、普洛(luò)药业(yè)退(tuì)出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年(nián)末的0持仓(cāng)，直接买到了(le)十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。兴(xīng)全合宜的重仓(cāng)股上，也体现了对人工智能(néng)相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份(fèn)进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润一季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　莫海波的(de)万家品质(zhì)生(shēng)活在一季度也进行了调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)，提高TMT行业结(jié)构占比(bǐ)，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退出十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润(rùn)一(yī)季报前十大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业(yè)的(de)原因，莫(mò)海波表(biǎo)示，主要是基于对未来2年数字经济的看好。随着人(rén)口老龄化与经(jīng)济发展(zhǎn)模式转变，数据成(chéng)为新的生产要素，高质量发展(zhǎn)的核心(xīn)在(zài)于(yú)全(quán)要素生产率的提(tí)升，充分利用好云计算、大(dà)数据(jù)、人(rén)工智能(néng)等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的产业逻辑，通过信息技术全方位赋能传(chuán)统行(xíng)业，从(cóng)生产和服务端全面提(tí)升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的通信(xìn)网络、算(suàn)力、算法，以(yǐ)及多样化的行业应用(yòng)等，这(zhè)是(shì)一个系统性工程，产业空间(jiān)较大、持续时间较长，是未来具有(yǒu)成长性(xìng)的行业(yè)之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投(tóu)资部总经(jīng)理陶灿管理(lǐ)的基金也(yě)重点布局(jú)了TMT或(huò)人工智(zhì)能相关板块。比如，建信智能生活在一季度(dù)继续(xù)调(diào)整了行业配置，降低了制造业、大(dà)金融地产行业的(de)配(pèi)置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重点布局(jú)了(le)人(rén)工智(zhì)能(néng)技术创新带来的(de)相(xiāng)关产(chǎn)业(yè)趋势机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不过，在人工智能(néng)极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金(jīn)经理秦毅虽然在一季(jì)报中(zhōng)表(biǎ风雨兼程下一句是什么持之以恒意思，风雨兼程下一句是什么这一生o)达了对(duì)人工智能的(de)重视，但一季(jì)度并未加入对(duì)于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的(de)人工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型(xíng)路线的成功，这一成功(gōng)比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工(gōng)智(zhì)能的应(yīng)用领域(yù)得到(dào)了极大的拓展，模型具备了(le)强(qiáng)大(dà)的通用(yòng)性(xìng)。这(zhè)属于科技史上的一次重(zhòng)大创(chuàng)新，未来(lái)多(duō)个行(xíng)业(yè)将极大(dà)受益于这一技术的应用和普及。未来我们应该更加重视(shì)这一(yī)领域的研究和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度前(qián)十大重仓(cāng)股

　　坚(jiān)持(chí)低(dī)估值价值投资理念的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看(kàn)好，但他(tā)的(de)基金持(chí)仓中也(yě)鲜少见到对相关(guān)板块(kuài)的布局。他表(biǎo)示，除复合国家(jiā)安(ān)全自主可(kě)控和产(chǎn)业趋势外，今年市场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)大模型技术，有望开启新一(yī)轮的科技创新周(zhōu)期，深入和广泛应用，将对IT产业产生(shēng)更(gèng)大、更(gèng)持久(jiǔ)的(de)需求拉动，因此，计算机、电子(zi)等偏成长(zhǎng)行业的部(bù)分(fēn)成长股是未来关注的方向(xiàng)之(zhī)一(yī)。

　　中庚价值领航(háng)一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质(zhì)发(fā)现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意(yì)到(dào)市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非理(lǐ)性行为，就(jiù)如同去年三季度半导体及医药板(bǎn)块的抛售，反而造(zào)就了难得的机(jī)会(huì)。“我们这时(shí)反(fǎn)而(ér)应(yīng)该加大对能源(yuán)板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉(jiā)实(shí)优势成长基(jī)金经理孟夏虽然也认为，AI是(shì)不亚于互联网级(jí)别(bié)的技术要素(sù)革(gé)命，或许我(wǒ)们已经站在(zài)新一(yī)轮科技浪潮带来的全球(qiú)繁荣(róng)的开(kāi)端(duān)。作为成长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆(qìng)幸有生之年能看到(dào)AGI通用(yòng)人工智能的雏形。但她同时(shí)表示，也会努力(lì)在火热的行情面(miàn)前保留一份清醒(xǐng)，大(dà)胆假设、小心求证，仔细甄(zhēn)别真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法也(yě)颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。正因为此，他(tā)在去年三四(sì)季度布(bù)局了不少人工智能相关的标(biāo)的，在一(yī)季度(dù)对TMT板块有所(suǒ)减仓(cāng)，现在的配(pèi)置大概率少于市(shì)场(chǎng)平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交(jiāo)易(yì)占比已经超过了40％。当然市(shì)场中有不(bù)少声音说(shuō)这次不一样，交易占比创新高代表了(le)主线行情的确立，但我(wǒ)们(men)还是认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶(jiē)段总会消退。”李晓星(xīng)在银华心怡(yí)一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市(shì)场是(shì)难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好(hǎo)的是AI相关(guān)板块(kuài)，这(zhè)在今(jīn)年初是想象不到的(de)。就好比去(qù)年初我(wǒ)们想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和后来的疫(yì)情。”中(zhōng)泰资(zī)管基(jī)金经理姜诚也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜(jiāng)诚认(rèn)为，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最重要的(de)事件之一(yī)，但要搞清楚它对(duì)投资有哪(nǎ)些(xiē)影响却很难。利(lì)润在(zài)产业链不同环(huán)节之间将如何(hé)分(fēn)配？市场当前认为的受益环(huán)节是否能(néng)如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到(dào)了(le)什么程度，以及渗透率将多快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说起来(lái)又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能的发展是(shì)一个长期因素，我们还没有足(zú)够的(de)把握去(qù)捕捉到它带来的投资(zī)机会(huì)，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤(shāng)害。以尽可(kě)能低(dī)的价(jià)格买(mǎi)尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投资目标。

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