本(běn)周，56只首发基(jī)金(jīn)中（份额分(fēn)开(kāi)计算），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中(zhōng)。目前，第2批4只北证50指数基金产品已有3只成立，分别(bié)为(wèi)鹏扬北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数基金(jīn)、工银(yín)瑞信北(běi)证50成份指数基金和万家(jiā)北证50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)基金。

　　多位(wèi)业内人士表示，流动性问题是制约北交所发展的首要因(yīn)素(sù)，不过(guò)随着公(gōng)募基金加速布局，增量资(zī)金不(bù)断涌入下，流动性问题有望持续改(gǎi)善(shàn)；同时，当前北交所优质公(gōng)司被显著低估，正是长线资金布(bù)局的良好机(jī)遇。

　　第(dì)二批北证50指数基(jī)金成立(lì)过(guò)半

　　本周，56只首发基金中（份额分开计算），博时北证50成份指数(shù)（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基(jī)金主要跟踪北证50成份指数，由于是(shì)发(fā)起式基金，认购(gòu)金额满(mǎn)1000万(wàn)元即可成立，认购期为5月8日(rì)至5月19日。

　　今年3月(yuè两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思)7日，第二(èr)批(pī)北证50指(zhǐ)数基金产品成功获批，工银(yín)瑞信(xìn)基金、万家基金、鹏(péng)扬基金、博(bó)时基金四家公募基金公司拿到批文。除博时(shí)基金外，万家基金的北(běi)证(zhèng)50指数(shù)产品也(yě)是(shì)以发起式的(de)形式设立。

　　截至(zhì)目前(qián)，除博时基(jī)金旗(qí)下产品正在(zài)发(fā)行外，其余3只产品(pǐn)均已成立。其(qí)中，鹏扬(yáng)北证50成份指数基金于4月25日成立，获2225户有效认购，募集(jí)规模3.89亿元；工银瑞信北证50成(chéng)份(fèn)指数基金于4月(yuè)27日正(zhèng)式(shì)成立，获1496户有(yǒu)效认购，募(mù)集规模(mó)2.39亿(yì)元；万家北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金于5月5日正式成立，获1717户有(yǒu)效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数(shù)的投(tóu)资(zī)价值，万家北(běi)证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金经理杨(yáng)坤曾表示，

　　北交所股票估值普遍显著(zhù)低于其他(tā)上(shàng)市板(bǎn)块中业务相关度较高的同(tóng)类股(gǔ)票，具有较大估值提升(shēng)空间。随着市场流动性的增强和(hé)创新型中(zhōng)小企业的高速(sù)成长(zhǎng)，有望(wàng)实现业绩(jì)和估值(zhí)双升，长期(qī)投资(zī)价值显著。

　　首批北证50指数基金月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数基金相继成(chéng)立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品年内回报、成立(lì)以来回报悉(xī)数为(wèi)负，其中年内平均收益率为(wèi)-4.36％，成立以来收(shōu)益率中位数为-4.74％。不过5月以来(lái)，这(zhè)些产品开(kāi)始加速“回(huí)血”，月内产品均获正(zhèng)收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数(shù)方面，自去年11月发布以来(lái)，该指数(shù)经(jīng)历小(xiǎo)幅(fú)下滑(huá)后，今年一季度上涨1.76％。二(èr)季度以来虽有震荡下跌(diē)，但5月以来又开始持续上涨，且(qiě)市(shì)场表(biǎo)现(xiàn)居前。截至(zhì)5月12日，该指数月内(nèi)涨幅(fú)达2.98％，对比沪(hù)深市场核心(xīn)指数表现，除红利指(zhǐ)数月(yuè)内涨(zhǎng)1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等在内(nèi)的(de)30只核心(xīn)指(zhǐ)数月内均(jūn)下(xià)跌。

　　“北证50指数(shù)推出后，多(duō)个指数基(jī)金(jīn)相继成立，这使得北交所整(zhěng)体流动性有所改善。从中观维度来看，北交所很多优质企业(yè)的估值仍然偏低，预(yù)计随着(zhe)流动性逐(zhú)步改善(shàn)，以及(jí)公司业绩持(chí)续释(shì)放，北(běi)交所板(bǎn)块整体走势有望持续向好。”北京一大(dà)型(xíng)公募基金(jīn)人士(shì)表示。

　　北(běi)交所(suǒ)官网显示，截至5月12日，北交(jiāo)所上(shàng)市公司193家(jiā)，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从(cóng)北交所上(shàng)市(shì)公司业(yè)绩(jì)表现来看，2021年北(běi)交(jiāo)所上市公司盈利面达99％，净(jìng)利润总(zǒng)额增长(zhǎng)23.8％，超四成的(de)公司净(jìng)利(lì)润达5000万(wàn)元以上(shàng)；2022年(nián)北(běi)交所上市(shì)公司全年(nián)共实现净利润(rùn)138.11亿元，平均实(shí)现净利润7230.81万元，同比(bǐ)增(zēng)长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中44家公(gōng)司增(zēng)幅超过30％，22家公司净利润(rùn)超过1亿元，42家公司连续三(sān)年实现(xiàn)利润正增长。北交所上市公司(sī)业绩(jì)正持(chí)续释(shì)放。

　　此外，10只北交所主(zhǔ)题权益基金年内表现上，Wind数据显示，截(jié)至5月12日，除(chú)大成北交(jiāo)所(suǒ)两年定开年(nián)内收(shōu)益为负(fù)外，其余9只(zhǐ)北交所(suǒ)主(zhǔ)题(tí)权(quán)益基金(jīn)年内均斩(zhǎn)获正收(shōu)益。其中(zhōng)，华(huá)夏北交(jiāo)所创(chuàng)新中小企(qǐ)业精选两年定开年(nián)内回(huí)报最高，达18.46％，万家北交(jiāo)所(suǒ)慧(huì)选两年定开、嘉实北交所精(jīng)选两年定开分别(bié)以12％、7.54％的回报(bào)排在(zài)二(èr)三(sān)位。

　　当前估值偏低

　　正是(shì)长线(xiàn)资(zī)金(jīn)布局(jú)良(liáng)机

　　对于北交所投资价值，多位业(yè)内人士认(rèn)为(wèi)，当前北(běi)交所(suǒ)优质(zhì)公司被显著低(dī)估(gū)，不过(guò)正(zhèng)是长线资金布局的良好机遇。

　　万(wàn)家北交所(suǒ)慧选两(liǎng)年(nián)基金经(jīng)理叶(yè)勇直言，北交所(suǒ)市场上，制约其发展的(de)依然是市场本身较(jiào)差(chà)的(de)流动性(xìng)问(wèn)题，市场制度(dù)性差异导致其与沪深市场(chǎng)相比，可比公司(sī)估值表现差异较大。除(chú)了继续降(jiàng)低投资者门槛、扩大优质(zhì)上市企业数量外，后续北(běi)交所市(shì)场(chǎng)有必要完善(shàn)转板制(zhì)度，畅通转(zhuǎn)板通道(dào)，从(cóng)而活跃(yuè)市场交易，通过沪深市(shì)场(chǎng)的(de)引(yǐn)领，提(tí)升(shēng)流动性，平抑估值鸿沟。不过，从(cóng)另外一个角(jiǎo)度上讲，目前(qián)的北交所优质(zhì)公(gōng)司被显著低估(gū)，也是长(zhǎng)线资金布局的(de)良好机遇。

　　华夏北交所创新中小企业精选(xuǎn)两年定开基金经理顾鑫(xīn)峰表示，站(zhàn)在当前的位置(zhì)，对于北交所的后续(xù)表现充满信心，信(xìn)心(xīn)来源(yuán)于四(sì)个方(fāng)面。

　　一(yī)是北交所公(gōng)司目(mù)前(qián)估值已经非(fēi)常便宜，他们(men)测(cè)算前几大重仓股的平均估值在20倍以(yǐ)内，切换到2023年估值在(zài)15倍以内，这(zhè)个(gè)估值水平对于具备专精特新特(tè)性的中(zhōng)小(xiǎo)成(chéng)长型(xíng)企业而言是(shì)非常具有吸引力(lì)的。

　　二是从业绩表现(xiàn)来看，他们发现很多北(běi)交所公司今年以来依然延续了较(jiào)快的增长速(sù)度(dù)，发展(zhǎn)整体(tǐ)是符(fú)合预(yù)期的，业(yè)绩的持续增(zēng)长(zhǎng)进一步消化了(le)估(gū)值。

　　三是从政策来看，去年四季(jì)度以来北交所(suǒ)出(chū)了(le)不少政(zhèng)策利(lì)好，包括发布(bù)《北京证券交易所股票做市交易业务细(xì)则》和《北(běi)京(jīng)证(zhèng)券交易(yì)所股票(piào)做市交易业务指引》，下调部分交易费率，北(běi)交所(suǒ)股票(piào)将纳入(rù)中证、国证跨市(shì)场指数体(tǐ)系，北证(zhèng)50指数11月份正式上(shàng)线等(děng)政(zhèng)策(cè)的密集发布，可(kě)以说对这个市场是(shì)加大(dà)了呵护(hù)的(de)力度，政策的(de)暖风对整个市场(chǎng)构成中长(zhǎng)期利好。

　　四是北交所目前新挂(guà)牌的公司较多(duō)，其中不乏优质的个股，供给上(shàng)来了，给他们增加了筛选的(de)范围，尽管短期可能由于供给(gěi)增加对(duì)整个市场的流(liú)动性造成一定的扰动，但增加优质供给是市(shì)场(chǎng)长期发展的(de)基石(shí)，这使得(dé)他们选择优(yōu)质中(zhōng)小专精特新企业(yè)的难度是相对(duì)降(jiàng)低的。

　　景顺长(zhǎng)城(chéng)北交所精选两年(nián)定开基金经理张(zhāng)靖(jìng)表示，北交所作为新(xīn)兴(xīng)的股票交易市场，目前仍处于(yú)初创期，上市股票数量还不够多，市场关注(zhù)度还不高，整体估(gū)值水平相(xiāng)较于(yú)沪(hù)深交易(yì)所明显低估。随着宏(hóng)观经济触(chù)底回升(shēng)，和(hé)北交(jiāo)所(suǒ)快速发展(zhǎn)，投资机会应会(huì)越来越多(duō)。

　　开源证(zhèng)券研报表示(shì)，“中特估”下(xià)，北交所作为(wèi)A股“中特估”组成部分之一，或有望随着北交所改(gǎi)革的不断(duàn)推进(jìn)和(hé)投资者关(guān)注度提(tí)升(shēng)逐渐得(dé)到估(gū)值体系修复。从2023年(nián)一季度(dù)的(de)公募基金持仓变化来看(kàn)，这一趋势已经初露端(duān)倪，部(bù)分专精(jīng)特新(xīn)次(cì)新股及北证50中高权(quán)重、低估值公司获增持较多。此外，北证50成(chéng)分(fēn)股中尚拥有多个被低估标的，未来随着北交所改革的(de)不(bù)断推(tuī)进和投(tóu)资者(zhě)关注度提升，北交所(suǒ)流动性随之改善，这些大市(shì)值、高权(quán)重、低估值的公司(sī)获得重估可(kě)能性较大。

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