自4月下旬高点(diǎn)回调(diào)接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计(jì)，截止5月(yuè)23日，最近一个月时间，场(chǎng)内(nèi)资金(jīn)在科创板投资上(shàng)采取“越跌越买”的操作，主(zhǔ)要(yào)跟踪科创板及其(qí)关联指(zhǐ)数的ETF产(chǎn)品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元(yuán)，位居全市场股(gǔ)票ETF资(zī)金(jīn)净(jìng)流入榜首。

　　除(chú)了科(kē)创板之外，半导体相关ETF也持续(xù)吸(xī)引(yǐn)场内(nèi)资金的(de)目(mù)光。场内11只跟踪半导(dǎo)体及芯片(piàn)指数的ETF合计资金净流(liú)入超过202亿(yì)元。3只(zhǐ)半导体(tǐ)相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个(gè)月全市场行业ETF资(zī)金净流入榜单前三名。

　　在业(yè)内人(rén)士看(kàn)来，场内(nèi)资金不断借道(dào)ETF基金(jīn)加速布局(jú)科创板、半(bàn)导体板块，体现出市场对(duì)上述板(bǎn)块投(tóu)资价值(zhí)的认可。经过前期调整(zhěng)，这(zhè)两(liǎng)大板块性价比(bǐ)也在(zài)逐(zhú)渐提(tí)升。

　　科(kē)创板ETF最近一个(gè)月“吸金”超256亿(yì)元

　　作(zuò)为场内资(zī)金(jīn)配(pèi)置的工具性产(chǎn)品，ETF市场一(yī)直有着(zhe)逆势投(tóu)资的(de)特征(zhēng)，最近一个月(yuè)，随着科创板的回调(diào)，相关ETF也(yě)成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月(yuè)23日，最近一个(gè)月(yuè)时(shí)间，主要跟踪科创板及其关(guān)联(lián)指数的ETF产品(pǐn)合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜首(shǒu)，除此之外(wài)，易方(fāng)达科创50ETF资(zī)金净流入也超过30亿(yì)元，嘉(jiā)实科(kē)创芯片ETF、工银瑞(ruì)信科(kē)创ETF两只基金资金(jīn)净(jìng)流入也均在10亿手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图(yì)元之上。

　　今年以来，场(chǎng)内资金(jīn)持续流入科创板(bǎn)相关ETF，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF规模(mó)从年初(chū)仅500亿元出头涨至目(mù)前(qián)的606.24亿元，规模位居股票(piào)ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达(dá)基(jī)金看来，电(diàn)子(zi)、计算(suàn)机等科创板的核心权(quán)重行业持续获得资金青睐，一方面(miàn)源于(yú)一(yī)季度以ChatGPT为代表的AI产业成(chéng)为市场关注焦点，另一方面随着半导体下行(xíng)周(zhōu)期拐点(diǎn)临近(jìn)，业(yè)绩边际改善的(de)预期吸引资(zī)金切换赛(sài)道。

　　从科创板的核(hé)心板块业绩变化(huà)来(lái)看，电子、计算机和通信板块的2023年盈利(lì)和收入预(yù)期增速(sù)保持在(zài)较高水(shuǐ)平，相比过去明显改(gǎi)善，与此同时(shí)新能源板块的增速(sù)依然稳(wěn)健，凸(tū)显出科创板(bǎn)整(zhěng)体较高的盈(yíng)利质量(liàng)。

　　易方达基金进一步分(fēn)析指出，整(zhěng)体来(lái)看(kàn)，科创(chuàng)50作为成长(zhǎng)性(xìng)宽基，今年一季度的利润增速相对较高，配置吸引力显现。从未来的一致预期净利润增速来看(kàn)，科创50相比(bǐ)其他宽基指数(shù)仍有优势，配置性价比较高(gāo)，反映出较好的基本面(miàn)。

　　从估值(zhí)水(shuǐ)平来看，科(kē)创50仍处于历(lì)史较低水平，同时盈利估值匹配(pèi)度依(yī)然较优。截至2023年(nián)4月27日，科创50指数估值(zhí)的(de)PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板(bǎn)基金(jīn)经理姜英也看好今(jīn)年以(yǐ)来科创(chuàng)板(bǎn)走势。“从板块(kuài)整体估值性(xìng)价比以(yǐ)及对未来(lái)产业(yè)的反应程度，都是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表(biǎo)现，经过了(le)三年的估(gū)值回归(guī)，很多公司(sī)的估(gū)值与成(chéng)长匹配，买入并持有(yǒu)可以享受行业和公司的长(zhǎng)期成长。”华南一位基金经理更是(shì)直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段(duàn)时间，半(bàn)导体行业(yè)风声不断。

　　5月23日，日本经济(jì)产业(yè)省公(gōng)布外汇法法令修正案(àn)，将先进芯(xīn)片制造设备等23个品类追加列(liè)入出(chū)口管理的管制(zhì)对象，上述修正案在经(jīng)过2个月的公告期后，并将于7月开始实(shí)施。受益(yì)于国产(chǎn)替代(dài)加速的预期，半导体(tǐ)板块成(chéng)为5月24日A股市(shì)场(chǎng)少数逆势飘(piāo)红的(de)板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上，随着前段时(shí)间半(bàn)导(dǎo)体板块回调(diào)，资金也在加速抄(chāo)底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据(jù)统计显示，场内11只跟踪半(bàn)导(dǎo)体或(huò)是(shì)芯片指数的ETF合计资(zī)金净流入超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金(jīn)净流入(rù)也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月行业ETF资金净流(liú)入前(qián)三名。

　　展望未(wèi)来半导体行业走势，国泰基金认为，存储芯片自2022年四季度至2023年(nián)一(yī)季度(dù)价格持续(xù)下探之后，当(dāng)前阶段或已接近(jìn)行业底部。

　　存储芯片行(xíng)业(yè)周期相(xiāng)较(jiào)于(yú)其(qí)他半导体产业链环节，具备较强的大宗(zōng)商品属性，国际龙(lóng)头会在(zài)下(xià)游新兴需求诞生时，提升自身产能。而当扩产(chǎn)落地(dì)时(shí)，行业进入供过于求周(zhōu)期(qī)，各厂商则会通过(guò)降(jiàng)价进(jìn)行(xíng)库存(cún)去化(huà)。供(gōng)给与(yǔ)需(xū)求的错配使得(dé)手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图存储行业具有较(jiào)强的(de)周期(qī)性(xìng)。

　　国泰基金称，回顾(gù)历史上存储芯片(piàn)的周期(qī)走势，结合2022年四季度行业龙(lóng)头营收数(shù)据，营收(shōu)增速为-44％。存储芯片当前处于(yú)筑底阶(jiē)段，下(xià)半年有望(wàng)迎来(lái)存储芯片行业周期(qī)的(de)反弹机遇(yù)。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型(xíng)为代表的(de)人(rén)工智(zhì)能(néng)新兴需求爆发，对(duì)于算力以(yǐ)及存储的(de)爆发性需求由产业(yè)链下游传导到上游，促进(jìn)上游芯片厂商提升自身产量。叠加近两个季度量价持(chí)续下(xià)探的(de)周期性磨底(dǐ)，芯(xīn)片板(bǎn)块有望在今年下半(bàn)年(nián)迎来反(fǎn)弹(dàn)。

　　不过(guò)，国泰基金提醒，投资(zī)者需要警惕(tì)国际(jì)局势以(yǐ)及通胀带(dài)来的负面影响。

　　创金合信芯片产业基金经理刘扬则表示(shì)，硬(yìng)科技的投资机会需要看到真(zhēn)正的(de)业绩触底、拐(guǎi)点出现，以及一些真(zhēn)正(zhèng)的创新(xīn)落地。预计半导(dǎo)体(tǐ)和消费(fèi)电子(zi)大概率在二季度及(jí)二季度(dù)以后触底，当行业周期触(chù)底(dǐ)，科技创新蓄能才(cái)能真正地释(shì)放出来(lái)，下半年(nián)硬科技的(de)投资机(jī)会更(gèng)多。

　　鹏华国证半(bàn)导体芯片(piàn)ETF基金经(jīng)理罗英宇也倾(qīng)向判断，半导体产业(yè)链正(zhèng)处于供给(gěi)侧收缩匹配需求端，进一步压缩产(chǎn)业链库(kù)存的时期，价格下行(xíng)压力逐步减轻(qīng)，行业有(yǒu)望迎来库存加速(sù)出(chū)清，营收和利润迎(yíng)来拐点。

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