芦哲 首席宏观(guān)经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观点:我们将影(yǐng)响青年失业率的因(yīn)素拆解为三方(fāng)面：①青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)，②青(qīng)年总人口(kǒu)，③劳动参与率(lǜ)，失(shī)业(yè)率=失业人(rén)口(kǒu)/（总人(rén)口(kǒu)×劳动参与率）。通过三因素框架，我们发(fā)现(xiàn)16-24岁失业人(rén)口的增(zēng)加不能完全(quán)解释青年失业率的上升(shēng)，更重要却被忽(hū)视的(de)因素(sù)是青年人口和劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率下降(jiàng)，带(dài)来16-24岁劳动(dòng)力减少，从分母端大幅推高青年(nián)失(shī)业率。假如今年(nián)3月分母端的(de)青年劳(láo)动力与2020年持平(píng)，新增约(yuē)132万青年(nián)失业(yè)人(rén)口只(zhǐ)能将失(shī)业率拉升至16.2％，但实际(jì)青年失业(yè)率却高达19.6％。我们认为(wèi)，失业人口会随着经(jīng)济复苏(sū)而减少，但青(qīng)年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业(yè)率中枢。

　　·青年(nián)失(shī)业率的三(sān)因素框架：（1）失业率(lǜ)=失业人口(kǒu)/劳动力=失(shī)业(yè)人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率），据此可(kě)将青年失业率拆(chāi)解为青年失业人(rén)口、总人口、劳动参与率三个因素(sù)。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增加，不要忽略分母，劳动力(lì)的下降，也是(shì)抬高失业率的重要(yào)原(yuán)因。2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增加4万(wàn)，青年劳动力(lì)却减(jiǎn)少1578万，带动(dòng)16-24岁人口(kǒu)失(shī)业率大幅(fú)提高3.8个(gè)点。

　　·分子端的青年(nián)失业(yè)人口：（1）从总量来看，当(dāng)前城镇青年就业人数约为(wèi)2587万人，失业人数632万人(rén)，比去年(nián)4月增加约70万(wàn)，较七普增加约132万。

　　·（2）失业(yè)原因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被(bèi)裁(cái)员比(bǐ)例只有2.6％，远低(dī)于35岁以(yǐ)上群体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之二的青(qīng)年失业人员接受过大(dà)学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就(jiù)业的结构变(biàn)化较大，呈(chéng)现出(chū)从(cóng)制造到服务、知识密集程(chéng)度由低(dī)到高两个特(tè)点。2010年农业和(hé)工业(yè)吸(xī)纳了50.3％的青年就业人(rén)口，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流出的青(qīng)年(nián)就(jiù)业主要转向服务(wù)业。以(yǐ)受教育(yù)年(nián)限作为维度，青年就业从(cóng)知识密集程度(dù)较(jiào)低的行(xíng)业(yè)流向较(jiào)高(gāo)行业(yè)，但(dàn)是知(zhī)识密(mì)集型行业的青年失业(yè)情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服(fú)务业复苏分化或是一(yī)季(jì)度青年失业(yè)人(rén)口仍增加(jiā)的原因(yīn)。经济复苏的主(zhǔ)力是知(zhī)识密集(jí)程(chéng)度较低的餐饮、零售等服务业(yè)，而知(zhī)识密集(jí)程度(dù)较(jiào)高的(de)生产(chǎn)性服务(wù)业(yè)复苏较慢，服务业就(jiù)业复苏结构的(de)分化，带(dài)来青年就业和25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分(fēn)母(mǔ)端的青天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖年(nián)劳(láo)动力(lì)：（1）青年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在(zài)减少。2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出生人口(kǒu)减少(shǎo)4381万，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少1762万(wàn)。另外，我(wǒ)国(guó)农村向城镇的人口(kǒu)转(zhuǎn)移(yí)也在减速，新(xīn)增城(chéng)镇人(rén)口从十三五期间(jiān)（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出现超预期下降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点，但(dàn)疫情以来(lái)仅仅三(sān)年，已经下降(jiàng)7.1个点。近三年青年劳动参与率(lǜ)的下降(jiàng)主要有三(sān)方面原因(yīn)：一是16-24岁在校(xiào)生大(dà)幅增加493万；二(èr)是部分群体(tǐ)因(yīn)就业形势恶化而(ér)退出劳动市(shì)场；三是就业观念的变化导致初次进(jìn)入劳动(dòng)市场时间推迟(chí)，降(jiàng)低(dī)16-24岁(suì)劳动参与率(lǜ)。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口的增加不能完全解释青(qīng)年失(shī)业(yè)率(lǜ)的上升(shēng)。假如当前青(qīng)年(nián)劳动力(lì)与2020年(nián)相同，在失(shī)业人口增加132万至632万人(rén)的(de)情(qíng)况下，对应青(qīng)年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增加只能解释(shì)当(dāng)前青(qīng)年失(shī)业率的一部分，另一部分则来自(zì)分母(mǔ)端(duān)，城(chéng)镇青年劳动(dòng)力的减(jiǎn)少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能(néng)出(chū)现以(yǐ)下三种情况(kuàng)：①青(qīng)年失业人口增加(jiā)，同时劳动(dòng)力减少，青年失(shī)业率(lǜ)上(shàng)升；②青(qīng)年失业(yè)人口与劳动力均在减(jiǎn)少，但(dàn)失业人口(kǒu)降幅不(bù)及劳(láo)动(dòng)力降幅，青年失业率(lǜ)上升；③青年失业人口与劳动力均(jūn)在减(jiǎn)少，失业人(rén)口降幅大于劳动力(lì)降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认(rèn)为，失业(yè)人口会随着(zhe)疫情(qíng)后(hòu)经济复苏而减少，但青(qīng)年劳(láo)动力的(de)下降可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年(nián)失业(yè)率的长期中枢(shū)。未来失业(yè)率的分母端越来越(yuè)重(zhòng)要。

　　·风险提(tí)示：服务业(yè)分化未收(shōu)窄；青年(nián)劳(láo)动参与(yǔ)率出现明显(xiǎn)下降；外(wài)需、房(fáng)地(dì)产(chǎn)等不及预期，经济和就业恢(huī)复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青(qīng)年失业(yè)率的三因素框架

　　2.分子端：新(xīn)增(zēng)青年失业(yè)人员缘(yuán)于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口(kǒu)：主动(dòng)辞职居多；三分(fēn)之二接受(shòu)过大学教育

　　2.2.行业：从(cóng)制造(zào)到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或(huò)是一季度青(qīng)年失业人口仍(réng)增(zēng)加的原因

　　3.分母端：人(rén)口(kǒu)和劳(láo)动参与率均下降(jiàng)，带来劳动力(lì)减(jiǎn)少

　　3.1.青年(nián)人口：出(chū)生人口与乡村迁入(rù)均在减少(shǎo)

　　3.2.青(qīng)年劳(láo)动参与率：超(chāo)预期下降

　　4. 结(jié)论(lùn)：未来(lái)失(shī)业率的分母端(duān)可(kě)能会越来越重要

　　5. 附(fù)录：概念(niàn)和数(shù)据(jù)说明

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青年失业率(lǜ)攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在(zài)疫情影响(xiǎng)退(tuì)散、经济逐步复苏的情况(kuàng)下，城镇调查(chá)失业率较去年同期(qī)大幅下(xià)降0.9个点，但青年失业率(lǜ)却较(jiào)去年(nián)4月逆势攀升(shēng)2.2个点。本篇报告将重点研(yán)究疫情后留下(xià)的“疤痕效应”如何推高(gāo)青年失业率。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失业率=失业(yè)人(rén)口/劳动力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动(dòng)参与率(lǜ)）

　　据此可见，影响青年失(shī)业率(lǜ)的主(zhǔ)要是三个因(yīn)素：①青年失业人口；②青年总人(rén)口；③劳动(dòng)参与率(lǜ)，其中②③决(jué)定着青(qīng)年劳动力(lì)的变化。这三个因(yīn)素均为城镇口径。

　　三个因素的变化(huà)都不能忽视。当我们讨(tǎo)论(lùn)失业(yè)率时，经(jīng)常认(rèn)为失业率上升一定是失业(yè)增加(jiā)的结果，这个(gè)判断(duàn)对于全年龄段失(shī)业率(lǜ)来说并没(méi)有(yǒu)问题，因(yīn)为(wèi)我国的劳动(dòng)力总量(liàng)（也称经济活(huó)动人口）在2015年之前(qián)一直在上升，2015年后略(lüè)有下降，到2021年末下(xià)降了2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但青年失(shī)业(yè)率(lǜ)则不能忽视分母的变动，因(yīn)为青年(nián)劳动力波动幅度更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失业人(rén)口只增加4万，青年(nián)劳动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高(gāo)3.8个点。两次人口普(pǔ)查期间（2010-2020年），青年失业(yè)人口从496万(wàn)增(zēng)加到500万，仅增加了4万左右(yòu)，约为2020年青年劳动(dòng)力的0.1％，但青年失业率(lǜ)却从六普(pǔ)的9％提高到七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就(jiù)是失业率的分母在下(xià)降，16-24岁青年劳动力人口在此期间(jiān)从(cóng)5481万人大幅(fú)减至3903万人(rén)，减少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年龄段劳动(dòng)力数量基本稳定在7.8亿，整体失业率的(de)分母基(jī)本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变动的是失业人口(kǒu)数量（分子），但决定青年失业率变动(dòng)的(de)却是青年劳动力总(zǒng)量(liàng)（分母）。

　　2.分子端(duān)：新增青年失业(yè)人员缘于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞(cí)职居多；三分之二接(jiē)受过大学教育

　　从(cóng)总量来看，当前城镇青年就业人数约为2587万(wàn)人(rén)，失业人数632万人，比去年4月增加(jiā)约70万，较七普增加约132万。国家统计局(jú)在3月就业数据解读时，披露了当(dāng)前青年就(jiù)业和失业人数的基本情况：“初步测算(suàn)3月份(fèn)城镇青年9637万人，没有参与劳(láo)动力市场的青(qīng)年6418万人，主体为在校学(xué)生；参与(yǔ)劳动力市场的青年3219万人，其(qí)中就业人数(shù)2587万人、失(shī)业(yè)人数632万人(rén)。”[1]假(jiǎ)设青(qīng)年劳动力人(rén)数与去年基本持平，今(jīn)年4月(yuè)青年失业率比去年同(tóng)期高2.2个点(diǎn)，青年失业人员比去年(nián)同期多(duō)70万人左右，比2020年(nián)七普(pǔ)多132万人。

　　从增(zēng)量(liàng)看，今(jīn)年前四(sì)个月青年失(shī)业形(xíng)势好于去年同(tóng)期。假设2022年(nián)以来青年劳动力总量(liàng)维持在(zài)3219万，青年失业率每(měi)提高1个点，带来32万左右的新增失(shī)业人口。尽管今年4月青年失业率比去年同期高2.2个点，但从新增青年失(shī)业人口来看，今年1-4月(yuè)约(yuē)为119万，去年同期为(wèi)125.5万。从增量(liàng)来看，今年前四个月青年(nián)失业形势要好于去年，这与当(dāng)前经济逐渐恢复也有关系。

　　从节奏来看，受夏(xià)季毕业影响(xiǎng)，我国(guó)青年失业率一(yī)般在上半年逐渐提高，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失业率或将继续(xù)小幅攀升。

　　失业(yè)原(yuán)因方面(miàn)，近7成青年失业者是主动辞(cí)职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。一种观点认为，青(qīng)年群体(tǐ)由于工作经(jīng)验(yàn)和技(jì)能相对不熟练(liàn)，往往在企业(yè)裁员时首当其冲。但根据月(yuè)度劳动力调查(chá)数据，青年失业主(zhǔ)要(yào)原因是主动辞职(zhí)，被裁员的比(bǐ)例明显低于(yú)35岁以上(shàng)群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》，有工(gōng)作意愿但从未工作过的失业(yè)群(qún)体在16-24岁失(shī)业(yè)人口(kǒu)中占比59％，其他年龄(líng)群体中这一比例最高(gāo)是14.4％。我们剔除这部分失(shī)业人群(qún)后，剩下的青年失业人口中，第一大失业(yè)原因是主动辞职，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁(cái)员比例从高到低(dī)依次是：60岁(suì)以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程度来看(kàn)，三分(fēn)之二的(de)青年失业人(rén)员(yuán)接(jiē)受过大学教育。各(gè)年龄段失业(yè)人群中，年龄(líng)越低，平(píng)均(jūn)受教育程(chéng)度越高。16-24岁失(shī)业人(rén)员(yuán)中66.2％是接受过大(dà)学教育的，这一(yī)比例(lì)在其他(tā)三个年(nián)龄阶段(duàn)逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度也大致(zhì)类似，青年人由于年龄限制，接(jiē)受大学教(jiào)育比例略(lüè)低(dī)于25-34岁，整体来看35岁以下(xià)就业(yè)人(rén)员的受教育(yù)程(chéng)度大(dà)幅高于35岁以上(shàng)。按照接受过(guò)大(dà)学教育的占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务(wù)，知识密度从(cóng)低到高

　　青年失业(yè)人口的(de)行业与(yǔ)青(qīng)年就业分天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖布(bù)基本一(yī)致(zhì)。青年失业人(rén)口呈(chéng)现出行业聚集的特点，主(zhǔ)要(yào)集中在5个大类行业(yè)，2020年占比分(fēn)别为：批(pī)发零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服(fú)务(wù)\修理(lǐ)和其他服(fú)务业(yè)（6.7％），这5个行业占全部青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)的65％左右。同时，这5个行业也(yě)是青年就业集(jí)中的行业，吸(xī)纳了60.7％的(de)青(qīng)年就业(yè)。从行(xíng)业来(lái)看，青年失业人口的(de)行业分布是由就业分布决定的，吸纳就业(yè)占比(bǐ)较大的行业，往往也贡献了较(jiào)大规模的失(shī)业(yè)。因此，在挖掘青年失(shī)业人口来自何处(chù)之(zhī)前，需(xū)要研究青(qīng)年就(jiù)业的(de)行业(yè)结(jié)构(gòu)。

　　2010-2020年青年(nián)就业的(de)结构变化较大，呈现(xiàn)出从制造(zào)到(dào)服(fú)务、知识密集程度由低(dī)到高两个特点。

　　青年就(jiù)业从工农业大量流入(rù)服务业(yè)。农林牧(mù)渔、采矿业、制造(zào)业(yè)和电热燃水的生产供应业，这四个行业是国(guó)民经济分类的农(nóng)业和工业(yè)。2010年这四个行业(yè)吸(xī)纳(nà)了50.3％的青年就业人(rén)口(kǒu)，到2020年(nián)该比例(lì)大幅降至25.4％。其中(zhōng)，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个(gè)行业(yè)吸(xī)纳青年就业(yè)比例增加超2个点，其中，教育(yù)业为5.3％，租(zū)赁和商务(wù)服务为3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫生和(hé)社工为2.0％。另外，建筑(zhù)业和房地产等其他6个服务(wù)行(xíng)业吸纳青年就业的比例均(jūn)增超1个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。

　　以受教育(yù)年限(xiàn)作为维度，青年(nián)就业从(cóng)知识密集(jí)程度较(jiào)低的行业流向较高(gāo)行业。我(wǒ)们以《2021年劳动统计年鉴》中各行业就业人员的(de)受(shòu)教(jiào)育(yù)年限，来计算各(gè)行业的知识(shí)密集(jí)程度。有5个行业(yè)的(de)平均受教育年限在14年以上，依次是(shì)：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信(xìn)息(xī)技术服(fú)务(wù)（14.2）>；卫生和社(shè)会工作（12.1），除金(jīn)融(róng)业外，其他四个行业是过去十年(nián)青(qīng)年就(jiù)业(yè)流入的主(zhǔ)要(yào)行(xíng)业，吸纳青(qīng)年(nián)就业(yè)比例的增幅均居前列。如(rú)图10，各行业所吸纳的青年就业比(bǐ)例变动与(yǔ)行(xíng)业平均受教(jiào)育年(nián)限基本一(yī)致，即青年就业从知识密集程度较低的(de)行(xíng)业流(liú)向较高(gāo)行业。

　　但是知识密集型行业(yè)的青年(nián)失(shī)业情(qíng)况比整体失业更严峻。我们(men)用(yòng)《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》中各行业的(de)青年失业(yè)比例（该行业的青年(nián)失业人数/青年失(shī)业总人(rén)数(shù)），除以各行业的青年就业(yè)比例(lì)（该行业的青年就业人数/青年(nián)就业总人数），来(lái)作为各行业失业率的(de)近似替代指标。以这个指标来看，知(zhī)识密(mì)集(jí)型行业的青年(nián)失业率(lǜ)大多高(gāo)于全年龄段失业率，如信息技术、教育、科研服务、公共(gòng)管理等行业，体现在图11中，都(dōu)位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是一季度(dù)青年失业人口仍增加的原因

　　一季度服务业复苏出现(xiàn)分(fēn)化。今年(nián)一(yī)季度GDP同比增长4.5％，较疫情(qíng)前三年Q1均值有2.2个点的增速缺(quē)口。分行(xíng)业来看，批发零售业(yè)缺口为1.5个点，而建(jiàn)筑业、住(zhù)宿(sù)餐饮业增速(sù)均高于(yú)疫情前(qián)三年均值，这(zhè)三个行业一季(jì)度复苏情况(kuàng)较好；知识(shí)密集程度更高的房地产业、租赁(lìn)和(hé)商务服务业、信息技(jì)术服(fú)务(wù)业的缺(quē)口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对(duì)较慢(màn)。

　　因此从(cóng)失业率的分子(zi)端(duān)来看，当前青年失业人员增(zēng)长的症结在(zài)于服务业(yè)就业复苏的(de)结(jié)构不(bù)均衡。一方面，随着受教育水平的(de)整体提高，青(qīng)年(nián)就业大量流向知识密集型(xíng)服务业，如教育(yù)、信息技术等行业。另一方面(miàn)，年(nián)初疫情影响减弱(ruò)后，经济复(fù)苏的主力是(shì)知识(shí)密(mì)集(jí)程度较低的生活性服务业，而知识(shí)密集程度(dù)较高的生产性(xìng)服务业(yè)复苏较(jiào)慢(màn)。所以服务业就业复苏(sū)结构分化，带来的青(qīng)年失(shī)业人口和(hé)25-59岁失业人口的分化(huà)。房地产、互联网、教育[1]等(děng)行业的一(yī)季(jì)度就(jiù)业尚未出现(xiàn)明显(xiǎn)改(gǎi)善，应届生就业压力大；而住宿餐饮等行业就业已(yǐ)经出现(xiàn)回暖(nuǎn)，但对(duì)于三分之(zhī)二接(jiē)受(shòu)过大(dà)学教育的青(qīng)年失(shī)业人口而(ér)言，这些行业的就业(yè)吸纳(nà)相对有限。

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳(láo)动参与率均(jūn)下(xià)降(jiàng)，带(dài)来劳动力减少

　　青年(nián)失业率的分(fēn)母端(duān)是城镇青年劳动(dòng)力，主(zhǔ)要由青年人口和劳动(dòng)参与(yǔ)率决(jué)定。2022年我国开始(shǐ)步入人口负增长时(shí)代(dài)，城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年劳动力可能将步入长(zhǎng)期下降通道，这将从(cóng)分(fēn)母端(duān)推(tuī)升青年失业率(lǜ)，或成为疫(yì)情后(hòu)就业“疤痕效应(yīng)”的长期(qī)来源。

　　3.1.青年(nián)人口：出(chū)生人(rén)口与乡(xiāng)村迁入均在减少

　　城镇青年劳动力首先取决于城镇青年人口数(shù)量(liàng)，而后者来自于两部分，一是16-24年前的(de)出生人口，二是乡村到城镇的迁移人口(kǒu)，这两(liǎng)部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁人口分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口(kǒu)，而(ér)前者正(zhèng)好(hǎo)是建国以来(lái)的一(yī)轮“小婴儿潮”时期，年均出(chū)生人(rén)口超2000万，其中1987年出生(shēng)人口(kǒu)最高超过(guò)2500万，到90年代(dài)开始(shǐ)明显步(bù)入下降通(tōng)道。1986-1994年合计出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口(kǒu)，这(zhè)两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人(rén)口减少约(yuē)1762万。

　　另一(yī)方面，我国农村向城(chéng)镇的人(rén)口转移也(yě)在减速。新增城(chéng)镇人口从(cóng)2016年开始逐年(nián)减少，十三五期间(jiān)（2016-2020年(nián)）均值约为(wèi)2184万人，但2022年(nián)只(zhǐ)有650万人。预计今(jīn)年随(suí)着疫情影响减弱(ruò)，人员流动恢(huī)复，新(xīn)增城(chéng)镇人口数(shù)量会较去(qù)年有明显增长(zhǎng)，但可能仍然较(jiào)难回到十三五期(qī)间超(chāo)2000万(wàn)的规模(mó)。当前(qián)我国城镇(zhèn)化率已经(jīng)达到65％以上，继续高速增(zēng)长空(kōng)间有限，从乡(xiāng)村到城(chéng)镇的迁移人口数量整体将呈(chéng)现下(xià)降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与率：超预(yù)期下降

　　青年劳(láo)动参与率(lǜ)有两个特点，一(yī)是(shì)低于其他年龄段群(qún)体，大部分青(qīng)年(nián)在校，并未进入劳动(dòng)市场。二是近年来呈(chéng)下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参与天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖率(lǜ)出现超预期下降。根据(jù)今年3月统计(jì)局(jú)披露的青年就业和失业人数，当前16-24岁青年的劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)约为(wèi)33.4％，即(jí)9637万城镇青年人(rén)口中(zhōng)，有3219万进(jìn)入(rù)或有意愿进入劳(láo)动(dòng)市场。而2010和2020年两次人口普(pǔ)查时(shí)，青(qīng)年劳动参与(yǔ)率(lǜ)分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动(dòng)参与率下降(jiàng)6.7个(gè)点(diǎn)，但疫(yì)情以来仅(jǐn)仅(jǐn)三年，该指标已经下降7.1个(gè)点(diǎn)。

　　近三年青年(nián)劳动(dòng)参与率(lǜ)的下降主要(yào)有三(sān)方(fāng)面(miàn)原因。

　　一是16-24岁在校生大(dà)幅(fú)增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生(shēng)增加了706万(wàn)，年(nián)均增加70.6万(wàn)；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时间(jiān)里，该年龄段的(de)在校(xiào)生(shēng)增加了493万，年均(jūn)增长246.5万，远(yuǎn)远快于此前十年增(zēng)速。

　　二是部分(fēn)群体因就业形势恶(è)化而退出劳动市场，在未来经济(jì)和(hé)就业(yè)好转后会回到劳动市场(chǎng)。2020年3月(yuè)，国家(jiā)统计局曾在发布会指出当月“就业人员规模比1月份下(xià)降6％以上(shàng)”，说明就业形势恶化时，也(yě)会影响劳动参与率。

　　三是(shì)就(jiù)业观念(niàn)的变化导(dǎo)致初次进入(rù)劳动市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁(suì)劳动参与(yǔ)率(lǜ)。从社会风气(qì)来看，对学历的推(tuī)崇导致(zhì)本科(kē)毕业即进入(rù)就业(yè)市(shì)场的年(nián)轻人减少(shǎo)，加上考(kǎo)研、考公竞争(zhēng)激烈，发展至(zhì)“二(èr)战(zhàn)”“三战”，客观上会将部分青(qīng)年人(rén)初次(cì)就业时(shí)间(jiān)从16-24岁延迟(chí)到25岁之后，从而导致(zhì)16-24岁劳动(dòng)参与率出(chū)现(xiàn)下(xià)降。

　　4.结(jié)论：未来失业率的分母端可(kě)能会越(yuè)来越(yuè)重要

　　失业人(rén)口的增加不能(néng)完全解释青年失业率的上升(shēng)。假如当前青年劳(láo)动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万(wàn)人的情(qíng)况下，对(duì)应青年失(shī)业率应该(gāi)从12.8％提(tí)高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的(de)增加只能解释(shì)当前青年失业(yè)率的一部分，另一部分则来(lái)自分母(mǔ)端，城镇(zhèn)青年劳(láo)动力的(de)减少。

　　考虑到2020年(nián)我国人口(kǒu)已(yǐ)经开始(shǐ)负增长，未来青年失(shī)业率的(de)变动可(kě)能出现以下(xià)三种情况：

　　①青(qīng)年失(shī)业人口增加，同时劳动(dòng)力减少，青年失业率上(shàng)升(shēng)；

　　②青年失业人口与(yǔ)劳动力均(jūn)在减少，但(dàn)失(shī)业人口降(jiàng)幅不及(jí)劳动力降幅，青年失(shī)业率(lǜ)上升；

　　③青年(nián)失业人口(kǒu)与劳动力均在减少，失(shī)业(yè)人(rén)口(kǒu)降(jiàng)幅大于劳动力降(jiàng)幅(fú)，青年失业率下降(jiàng)。

　　我们认为，未来失业人(rén)口会随着经济复苏(sū)而减少，但经济复苏难以(yǐ)改(gǎi)变失业率的分母下降趋势。青年劳动(dòng)力的(de)下(xià)降(jiàng)可能(néng)成为就(jiù)业(yè)“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高(gāo)青(qīng)年失业率的长期中枢。未来失业率的分母端可能会越(yuè)来越重要，这(zhè)也(yě)是人口长周期变(biàn)化(huà)的影(yǐng)响之(zhī)一。

　　5.附录(lù)：概念(niàn)和数据说明

　　青(qīng)年失业率(lǜ)的两个前(qián)置概(gài)念。讨论16-24岁人口(kǒu)调(diào)查失业率(lǜ)时，有必(bì)要明晰这一概念的两(liǎng)个要点：一是调查(chá)失业率是城(chéng)镇就业(yè)范围，并非针对全部就业人口，不包括(kuò)乡村就业，2022年底我国(guó)城(chéng)乡就业大约分(fēn)别(bié)占63％、37％，近四(sì)成的就业人(rén)口并(bìng)未包含在内(nèi)。因(yīn)此，许多针对青年失(shī)业(yè)率的讨论以全国(guó)青年人口数量为出发点(diǎn)，未(wèi)区分人口总量与城乡(xiāng)结构的问题(tí)，有(yǒu)失偏颇。本篇报告如(rú)无特别(bié)说明(míng)，各概念均是(shì)指(zhǐ)城镇就业口径(jìng)。

　　二是失业率的分(fēn)母不(bù)含(hán)没有(yǒu)劳动意愿的劳动年龄人(rén)口。按照(zhào)统(tǒng)计局的定(dìng)义(yì)，“劳动(dòng)力(lì)指年满16周岁，有劳动能力，参加或要(yào)求参加社会(huì)经(jīng)济活动的人员。包括就业人员和失业(yè)人(rén)员”，因此没有就业意愿的(de)劳动年龄人口不计入(rù)劳(láo)动(dòng)力。根据《2022年中国劳(láo)动(dòng)统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人(rén)口(kǒu)约为(wèi)11.5亿(yì)，其中只有(yǒu)68％属于劳(láo)动力，约为7.8亿，而(ér)就业人口为约7.46亿，据此推算城(chéng)乡失业人口可能为3372万(wàn)人左(zuǒ)右。

　　从数据(jù)来看，失业率来自全国月度劳动力调查(chá)。该项调查制度于2005年(nián)正(zhèng)式实施，每年(nián)进行两次全(quán)国劳动力抽样调(diào)查(chá)，调查范围为中(zhōng)国大陆的城镇和乡村，调(diào)查(chá)对象(xiàng)为16岁及(jí)以上人口。2009年3月，为更及时(shí)准确反映劳动(dòng)力市场变(biàn)化情(qíng)况，建立了31个大城市月(yuè)度劳动力调查制度。2013年(nián)4月(yuè)，又将(jiāng)月度劳动力调查范(fàn)围(wéi)扩(kuò)大至65个城市(shì)。2016年1月，全国月度劳动力调查正式在全(quán)国范围内开展，调查范围覆盖全(quán)国所有地(dì)级市。

　　月度劳动(dòng)力调查样(yàng)本比例约(yuē)为0.2‰，是年度(dù)调查的五分之一左右。全国每月调查(chá)约12万(wàn)户，2020年全国(guó)家庭户约为49415.7万户，样(yàng)本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国年(nián)度人口调查样(yàng)本(běn)比(bǐ)例为1‰，五年一次(cì)的人口(kǒu)抽样调查样本比例为1％。而每10年一次的人口(kǒu)普查则在(zài)长表(biǎo)部分纳入就业调(diào)查(chá)，长(zhǎng)表抽样比例(lì)是10％左右(yòu)，因而人口普查的就业数据质(zhì)量更高。

　　就业人员总数(shù)会(huì)根据普(pǔ)查数据进行修正，但结构数据仍会存在差异(yì)。比如2020年的《劳动统计(jì)年鉴》显示，2019年末全国就业人员约为7.75亿人；而七普后次(cì)年的年(nián)鉴(jiàn)将这一数据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人(rén)。但结构数据的差异仍然存在(zài)。比如《2021年劳(láo)动统计年鉴》中，2020年城(chéng)镇制造业就业人员占比为18.0％，而七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示(shì)

　　（1） 服务业(yè)分化未(wèi)收窄(zhǎi)；

　　（2） 青(qīng)年劳(láo)动参与(yǔ)率出现明显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房(fáng)地产等(děng)不及预(yù)期，经济和(hé)就业恢复偏慢(màn)。

　　报告信息

　　证券研究(jiū)报告(gào)：【芦(lú)哲&；占烁】青年(nián)就业：从三因(yīn)素框架看“疤(bā)痕效应”来自何处

　　研(yán)报撰写人(rén)员：芦(lú)哲(zhé)（S0120521070001，首席(xí)宏观经济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时(shí)间：2023年5月26日(rì)

　　报告发布机构：德邦证券股份有限公司

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