近(jìn)日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引(yǐn)发舆(yú)论地震。曝光的网友称(chēng)，使用大家广泛知晓的“强(qiáng)军口(kǒu)号(hào)”来进行调侃式的比喻，让其感到不(bù)适(shì)。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布(bù)通报，决定没收笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论引发的(de)风(fēng)波(bō)中，《科创板日报》记者发现，随着(zhe)脱口秀不断破圈(quān)，笑果文(wén)化也成为了备受(shòu)资本(běn)青睐(lài)的宠儿，在6年中(zhōng)获(huò)得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　资本宠(chǒng)儿笑(xiào)果6年8轮融资(zī)，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本(běn)为208.13万元，经营范围(wéi)包括文化艺术交(jiāo)流(liú)策(cè)划、演出经纪、文艺(yì)创作(zuò)与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几(jǐ)年的发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》《吐槽大(dà)会》等节目(mù)的火爆，让脱口(k菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞ǒu)秀演员和(hé)脱口秀(xiù)俱(jù)乐部(bù)成为了炙(zhì)手可热的行业，笑(xiào)果文化也成为中国(guó)最(zuì)成功的脱口秀(xiù)俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本(běn)敏(mǐn)锐(ruì)察觉到(dào)商机(jī)并押宝这一(yī)赛道，《科(kē)创板日报》记者整理公开信息发现，笑果文化于(yú)2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股笑果文(wén)化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社(shè)创投通数据(jù)显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族(zú)网络天使轮(lún)投资(zī)。同年9月，得到游(yóu)族网络、普(pǔ)思资本(běn)数(shù)千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本(b菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞ěn)、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本(běn)1.2亿元的(de)A轮投资(zī)。

　　同年5月，得(dé)到南(nán)山资(zī)本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、天图(tú)投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资(zī)的战略(lüè)投资(zī)，此轮未(wèi)披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略(lüè)投(tóu)资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战(zhàn)略投资(zī)。

　　可以看出(chū)，南山资本(běn)和(hé)游族网络对笑果文化最(zuì)为青睐，8轮融资中一共投了(le)4次，游(yóu)族网络更(gèng)是笑果文化的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文(wén)化(huà)走向扩张的关键一子，今年(nián)4月，位于北京东城(chéng)区隆(lóng)福寺的笑(xiào)果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京(jīng)、苏州之后(hòu)的第四个(gè)演艺空(kōng)间。此外，近年来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑果(guǒ)文化(huà)对(duì)外投资的(de)企业共有9家，其中有6家已经(jīng)注销。如(rú)今存续的企业(yè)有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文(wén)化传播(bō)有限(xiàn)公司、上海笑欢悦信(xìn)息(xī)技术有限公(gōng)司。

　　笑果文化(huà)此前控股的笑果演艺(yì)股权也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原(yuán)股(gǔ)东笑果文(wén)化、郭(guō)凌虹退(tuì)出，新(xīn)增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类(lèi)型变更(gèng)为有限责任(rèn)公司（港澳台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业(yè)内(nèi)人士猜测(cè)，笑果文化或(huò)许是在悄悄开启(qǐ)上(shàng)市(shì)的(de)前奏。

　　作为普思资本(běn)的(de)前高管，Charles（化(huà)名）参(cān)与了对笑果文(wén)化的A轮投资过(guò)程，他对《科创板日报(bào)》记者表(biǎo)示，他也(yě)是(shì)刚(gāng)从网上(shàng)看(kàn)到本次出事，此前脱口秀(xiù)行业在国内(nèi)处于快速发展阶段，表现形(xíng)式丰富多样(yàng)，而在该领域笑果(guǒ)文化做的很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人(rén)圈子里很火(huǒ)爆，出于这些原(yuán)因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯的(de)艺术(shù)”，追(zhuī)求的就(jiù)是一种针砭时弊、刺(cì)中痛点，让观众一边大笑一边反思(sī)的感(gǎn)觉(jué)。对本次“翻车(chē)”事件(jiàn)，他个人(rén)认为，出于(yú)节目效果可能(néng)需要张狂(kuáng)和外向一些，但公众(zhòng)场合下(xià)脱口秀中的开(kāi)玩笑也要注意把(bǎ)握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象等严肃话题，确(què)实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干(gàn)的(de)”。

　　他(tā)还提醒(xǐng)，笑果在风控方面，可能没有(yǒu)进行非常严格的(de)把(bǎ)控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化(huà)的业务(wù)和腾讯关联(lián)颇深，资料显示，目前(qián)大(dà)股东(dōng)叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税港(gǎng)区泽禧股权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大股(gǔ)东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造(zào)了(le)《吐槽大会》，该(gāi)节(jié)目(mù)让(ràng)担(dān)任吐槽团成员、策划(huà)人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯(xùn)视(shì)频出品(pǐn)，企鹅影(yǐng)视(shì)和笑果文(wén)化联合出品(pǐn)的(de)《脱(tuō)口秀(xiù)大会(huì)》在(zài)腾(téng)讯(xùn)视(shì)频(pín)首(shǒu)播。

　　笑(xiào)果文化相关人(rén)士去年称，受(shòu)众(zhòng)面(miàn)最广(guǎng)的是线上长视频业务，如《脱(tuō)口(kǒu)秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨年(nián)》等以(yǐ)跟腾讯合作的(de)长(zhǎng)视频节(jié)目，可以占到公(gōng)司百(bǎi)分(fēn)之四十的业务营(yíng)收。

　　市(shì)场(chǎng)迅猛上(shàng)升，资(zī)本(běn)却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西(xī)方脱(tuō)口秀百年以(yǐ)上(shàng)的(de)发展(zhǎn)历史，脱(tuō)口秀这个舶(bó)来品在国内(nèi)的发展历程要短(duǎn)得多(duō)也快(kuài)得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热(rè)门综艺频(pín)频占据收视榜与网络热(rè)议话题榜首，由此(cǐ)带来(lái)一波迅(xùn)猛发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席(xí)卷而来，资本(běn)也闻风而至(zhì)。财联社创投通(tōng)数(shù)据显示(shì)，自2015年以(yǐ)来，有超过(guò)9家(jiā)脱口秀企(qǐ)业获得(dé)融资(zī)。其中，不乏明星投(tóu)资机(jī)构(gòu)。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投(tóu)资投了罗永浩(hào)旗(qí)下的思(sī)维造物，乐游资(zī)本投了鲜榨喜剧(jù)，原(yuán)子创投、合(hé)一集(jí)团投了单立人。

　　值得注意的(de)是，资本对脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业也明(míng)显呈现出(chū)“一家独大”的(de)趋势(shì)，除斩获8轮(lún)融资的笑果文化外，其(qí)他脱口秀厂牌(pái)融(róng)资(zī)轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及(jí)以(yǐ)前。同时，资(zī)本(běn)对脱(tuō)口秀的倾注也有些后劲不足，2021年(nián)之(zhī)后，市(shì)场上暂无(wú)新(xīn)的脱口秀企业获得融资。

　　资(zī)本市场的(de)反应与高速增长的市场(chǎng)似乎并不(bù)匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业发展趋势(shì)分析与(yǔ)未来投资(zī)预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场(chǎng)全年商业(yè)演(yǎn)出(chū)场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业年均(jūn)复(fù)合(hé)增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本(běn)为何却(què)逐渐远离了这(zhè)一赛(sài)道？眺(tiào)远营销(xiāo)咨(zī)询创始人高承远对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽(suī)然发(fā)展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市(shì)场并不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻辑(jí)天然是确定性(xìng)和(hé)可复制性，而脱口秀(xiù)行业却具有巨大的不(bù)确定性(xìng)和不(bù)可复制性。演员的不确定性(xìng)、创作的不确定(dìng)性、观众审美的不确定性(xìng)，以及踩红(hóng)线等(děng)重要舆情事(shì)件(jiàn)等(děng)，都可(kě)能让经营面临巨(jù)大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可持续发展，就(jiù)需要(yào)拥(yōng)抱监(jiān)管，在合法合规(guī)的底线(xiàn)之上，不断运(yùn)营爆款，激活创作，带动整个行业的(de)上线，这才是这个行(xíng)业(yè)可持续、良性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创(chuàng)板日报》记(jì)者表示，脱口秀(xiù)行业作为大文娱行业中的一员，和这(zhè)个(gè)行(xíng)业中的其余行业一样（如影(yǐng)视剧作(zuò)、游戏(xì)等等(děng)），都严(yán)重依赖IP本身而(ér)非平(píng)台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠(kào)故事起家的，但这个(gè)行业的“故事”却很(hěn)难讲述，这也(yě)是备受资本市场(chǎng)冷遇的原(yuán)因(yīn)。

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